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【招金早评】招金期货专家看盘—20200602-博天堂备用网址

2020年6月2日 09:13

2020年6月2日 09:13

宏观经济:

1、中共中央、国务院:印发了《海南自由贸易港建设总体方案》。到2025年,初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自由贸易港政策制度体系。到2035年,自由贸易港制度体系和运作模式更加成熟,以自由、公平、法治、高水平过程监管为特征的贸易投资规则基本构建,实现贸易自由便利、投资自由便利、跨境资金流动自由便利、人员进出自由便利、运输来往自由便利和数据安全有序流动。到本世纪中叶,全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港。


2、5月,财新中国制造业pmi录得50.7,较4月提高1.3个百分点,为2月以来最高,重回扩张区间。国内经济处疫情后的修复期,生产恢复速度明显强于需求,国外疫情仍在蔓延中,出口疲弱对需求侧形成严重拖累。财新中国制造业pmi就业指数已连续五个月处于收缩区间,促就业工作任务依然艰巨繁重。


3、中国政府网:地摊经济、小店经济是就业岗位的重要来源,是人间的烟火,和“高大上”一样,是中国的生机。市场、企业、个体工商户活起来,生存下去,再发展起来,国家才能更好!


4、中国科学院院士包为民:今年7-8月,我们将用长征五号火箭,也就是新一代运载火箭里的最大个进行发射。火星探测器发射升空后,明年2月将到达火星的引力势场以内,然后再经过火星的捕获到达火星,火星车将停留90个火星日。


5、吉利德科学:宣布了瑞德西韦治疗新冠肺炎中症患者的三期simple试验的顶线结果。与标准护理组相比,使用瑞德西韦5天疗程的对照组中,有65%的患者在第11天出现临床改善;使用10天疗程的患者也体现出临床改善趋向,但未达到统计学意义。两个治疗组中,都没有新的关于瑞德西韦的安全信号出现。


6、央行:5月,对金融机构开展常备借贷便利操作共141.8亿元,余额141.8亿元;开展中期借贷便利操作共1000亿元,余额4.09万亿元。5月末抵押补充贷款余额3.545万亿元。


7、隔夜shibor报1.6290%,下跌46.80个基点。7天shibor报1.9590%,下跌19.20个基点。3个月shibor报1.4560%,上涨0.30个基点。


股指:

当下核心逻辑为后疫情时期的需求回补。就4月份经济数据而言,抢开工、促回款主导下的地产复苏或仍有波折,工程机械销量大增暗示基建将持续发力,pmi传递出的减员降库信号表明制造业继续承压,投资端的需求回补或边际减弱。消费端近日“地摊经济”、“小店经济”站上风口,餐饮为主的聚集性、接触性消费或迎来缓和,相关政策落地前仍可给予市场支撑。总体以震荡偏上思路看待近期市场,日内或冲高减弱。

操作上建议激进者逢低做多。后期上行制约或来自于消费刺激政策不及预期。


贵金属:

隔夜美元刷新近3个月低点,黄金延续涨势。因地缘政治问题持续发酵,及美国爆发大规模抗议活动,或继续对避险资产形成支撑。此外,有报道称,opec和俄罗斯接近就延长减产协议达成一致,支撑市场通胀,进而或支撑避险保值资产黄金。此外,备受关注的美国制造业指数在5月份出现近几个月以来首次上升,表明之前因新冠疫情而遭受重创的制造业活动开始在低位水平企稳,或应支撑美元,但介于美国大规模抗议活动对其经济造成的冲击,或对美元不利。

故或维持短期震荡偏多逻辑。


原油:

欧佩克会议将提前至6月4日召开,5日沙特阿美预计将公布最新的原油官方销售价。此外,近期美国国内政局出现动荡,海外疫情新增确诊数据出现恶化,短期金融市场情绪预计将出现较大波动,对于短线原油而言更多的将表现为利空影响。不过,当下原油市场基本面整体在改善,情绪波动对原油暂不会构成持续性影响,因此,原油仍不存在大跌风险,布油08短线下方继续关注33和30美元附近支撑,进而重点关注回踩确认后原油逢低买入机会。原油市场已经进入传统消费旺季,油价整体仍维持相对低位水平。

原油操作上仍然不建议做空,思路仍以低位做多为主。中短期原油市场风险因素关注金融市场情绪波动,中长期风险则集中在全球疫情的二次冲击。


lpg:

国内民用气现货价格稳中走高,现货端在前低位置支撑较强。与此同时,6月沙特cp公布,丙烷上涨10美元/吨。近期两会后,政府对“地摊经济”的容许度提高,有望进一步带动民用气消费。此外,原油短线同样保持偏强态势,加之opec 有望深化减产,美国页岩油产量继续下滑,海外丙烷供应将持续承压。在原油趋势看好的基础上,7月cp有望继续上涨,进口气成本抬升将进一步支撑国内现货市场及盘面。

总之,目前原料端及消费端均利好lpg,pg盘面突破近期震荡区间上沿,短线关注年内高点3658位置阻力,pg后市留意回调做多机会。


pp:

pp检修季,开工率维持在87%附近,库存压力不大,但拉丝供应基本恢复;虽然油价反弹,但油制pp利润依然在2000以上,有较大的挤压空间,不过上周丙烯大跌支撑减弱;传统下游需求不温不火,后期进入pp传统淡季,pp传统需求有所萎缩,但是家电汽车等行业回暖;前期pp大涨曾引发进口订单大增,预计6月或集中到港;pp基差继续维持400-500高位,对期价有较强支撑。

综合来看pp有效突破前高,盘面偏强,基本面有检修及基差影响,加之近期油价上涨,pp有望继续走高;二季度尾声或三季度供应压力显现,届时寻找空配机会。


苯乙烯:

原油及乙烯成本支撑偏强,下游刚性需求稳定,不过纯苯及苯乙烯新增大修装置减少,前期检修装置陆续开车,进口供应压力仍在,6月-7月新增产能投产,中长期供应压力仍在,待成本利好减弱后期货逢高空。


pe:

原油及乙烯成本支撑偏强,6月中旬起国内大修再次增多,供应压力将会下降,石化库存持续下降,建议期货逢低多,6月-7月新增产能计划投产,预计三季度后期供应压力再次增加,届时期货维持逢高空思路为主。


乙二醇:

目前国内煤制延续普遍亏损,煤制开工仍维持在低位水平,6月上旬个别煤制装置有重启计划,下旬国内油制前期检修装置将陆续重启,预估6月将有国内部分产量回归,另外6月底新疆天业20万吨煤制新装置计划试车,在高库存情况下预计对市场仍有冲击。6-7月为进口常规淡季,叠加台风季影响到港延期可能时有发生,预计6月进口量环比下降。聚酯直纺长丝库存压力已经降至正常水平,短纤和瓶片库存均偏低位,聚酯整体保有较充分现金流,低库存和充足现金流预估将支撑后期6月聚酯整体开工继续改善。eg预估6月去库幅度不大,将继续维持偏高库存,盘面预计偏震荡行情。


尿素:

昨日,国内现货市场行情继续坚挺,企业暂无发货压力,局部仍小幅上行,短期坚挺调整。利好方面,农业仍有需求,包括玉米和水稻,能给市场带来一定支撑;部分企业检修预期,6月初将有明显减量,日产最低或至15万吨,利好行情;利空方面,日产长期维持高位运行态势;国际市场连续下滑,利空行情;工业方面开工一般,需求同比被压缩。

策略方面:09长期看空,短期或仍维持震荡走势。


pvc:

夜盘pvc冲高,受到原油大幅上涨影响,预计日内维持高位震荡。基本面看,中期供需端仍偏利好,供应端看,前期大量的检修导致检修损失已超2019年全年,同时四季度前无新增扩能装置,供应端压力有限;需求端看,传统下游开工已恢复至往年同期水平,2019年下半年地产新开工高位对应2020年年内需求旺盛。

操作上,当前价格偏高,建议等待回落后买入为主。


纸浆:

近期纸浆维持窄幅震荡走势,进口浆价出现小幅下调,人民币汇率周五大幅升值,纸浆成本利好短期下降。基本面看,目前基本面暂无明显转好迹象,下游需求端看,包装用纸需求由于出口下降大幅收缩,纸厂库存维持高位,文化用纸消费同比下降,生活用纸进入需求淡季,近期价格出现下调,总体看需求端表现不佳是影响纸浆上涨行情的重要因素。

操作上,短期暂无利好,建议暂时观望,关注后期需求淡季结束后订单开工恢复状况。


玻璃:

近两天玻璃现货市场总体走势环比有所变化,生产企业提涨价格的速度和幅度趋于缓和。经过前期近一个月的涨价,目前生产企业报价已经有了明显的涨幅,同时下游贸易商和加工企业存货也有了较大幅度的增加。库存从厂家库存转移到社会库存有一定的占比。尤其是华中地区较为明显。近两天华中地区整体产销率有比较明显的降低,区域内厂家库存环比增加。沙河地区厂家出库情况较好,今天厂家报价上涨20元左右。东北地区厂家出库基本正常,大部分厂家报价今天也有所上涨。期货市场方面,玻璃期货价格指数逐渐企稳,在供需结构改善和成本支撑下,下方空间有限,操作上建议等待盘中回调可少量加多入场。


天胶:

沪胶跟随原油及能化板块强势反弹修复,暂时在近期的中位构筑次级底部。当前的客观情况是价格低估值,但行情弱驱动,弱驱动主要表现在贸易环节高库存和弱需求的两个方面。虽然需求面基于国内基建的带动和终端需求的恢复,但是形成有效利多驱动的动力相对有限,而宏观经济整体压力较大,短期压制总需求。贸易环节上,期现正套仍有空间,因此贸易库存难以主动去化。当前的橡胶的高库存 弱需求背景下价格震荡为主,如果不能出现有效的去库存,那么将是底部震荡的消耗行情,做多者不建议追涨,操作上坚持轻仓低吸,绝不追高。短期受宏观外围因素影响,谨慎商品集体下调的压力。


沥青:

沥青期货主力合约bu2012收于25632元/吨,涨30元/吨,涨幅1.15%。国内沥青现货市场走高,目前各地区炼厂出货暂可,装置开工恢复正常,下游接货情况良好,库存整体出现下降,现货价格震荡走强。近期全国各地区施工陆续恢复,整体需求增加,各地区下游按需接货,消耗小幅增加,但整体库存高位盘整,对市场压制较大。当前国内各地区报价整体依旧偏弱,新单签售一般,可交割货源报价2350-2550元/吨,低端山东。隔夜国际油价震荡收盘,沥青基本面表现暂可,现货价格震荡走高为主,期货近期随油价波动,原油筑底成功,反弹表现一般,今日沥青期货操作上建议观望为主。


甲醇:

甲醇主力合约ma2009收盘1707元/吨,跌0元/吨,跌幅0%。目前09合约期货升水现货100-150左右,港口现货成交暂可,价格震荡偏弱,内地维持整理,现货价格窄幅波动,各地区检修计划继续实施,供应有效减少,但需求增量有限。中线来看,甲醇基本面表现不一,内地厂家及贸易商出货减少,下游需求一般,价格震荡走高,港口地区库存偏高,出货一般,需求转好有限,价格震荡走弱。近期原油二次筑底成功,但反弹表现一般,甲醇期货货跟随能化产品同涨同跌为主,现货短线低位震荡,期货相对偏弱。今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。


豆油:

市场担心贸易协议或受到影响,内盘油脂存支撑。国内方面密切跟踪国家收储动向,后续影响或反复。大豆供应充裕,豆油粕未出现胀库情况下,高产出压力预期维持。截至5月29日当周国内豆油商业库存继续小幅回升,目前计算豆油周表观消费量为35万吨,往年同期偏高水平,后期高压榨预估的情况下,仍然是供大于求,豆油预期呈持续累库状态。但当前绝对价格仍处于相对低价区间,整体仍维持区间震荡及观点。菜油方面,孟晚舟未能获释,远期供应趋紧预期不变,可逢低介入菜豆油09价差做扩。


苹果:

5月15号开始,苹果进入传统销售淡季。走货明显放缓,且应季大棚水果上市后价格下滑,冲击苹果销售。库存压力远超往年,且叠加消费水平下降,进一步抑制苹果的销售。目前产地出货积极性明显增加,但走货不见好转,多以电商持续发货为主。产地报价开始下调,但山东果农依然存在挺价情绪。随着时令水果的体量不断增大,预期现货将进一步走弱。坐果方面,西部点状减产,但各方面对减产体量争论不一。预期套袋后,减产预期稍弱,山东多次冰雹可能造成商品率下降。7月下树前,上涨幅度有限。

操作方面,ap07可适当以6400至7200震荡区间逢高操作空单;ap10以重心抬高思路高抛低吸。6月1日全国各地再次出现强对流天气,多地继续遭遇冰雹。目前多空博弈,短线参考8500至9200的震荡区间,逢低做多为主。建议做好资金管理。重点关注后期苹果走货情况和产地套袋数量。


纯碱:

全国纯碱装置停产新增江苏连云港以及安徽红四方,明日继续新增唐山三友装置停机,而实联原计划开机有推后表现,行业开产状态降至6成以下,,供应端持续有震荡调整表现,市场库存或在开产震荡中逐步缓解。据闻,河南区域报盘趋稳,江苏、湖北区域价格跟低较快,近期市场持续整理,其他区域受省外货源到地价格下移而整理运行。全国市场价格盘整表现不断,趋势低迷导致业者多持悲观看法,用户方面谨慎放单,市场行情低迷延续。期货市场方面,昨日夜盘小幅收跌,当前盘面升水幅度较大且基本面暂无好转,操作上建议谨慎对待,等待下游需求释放后可观察抄底机会。


鸡蛋:

随着亏损时间的延长,部分地区养殖单位开始主动淘汰,但淘汰并未出现放量,目前产量压力依旧存在,关注近期淘汰意愿尤其是6月淘汰量或有明显变化。

需求面:由于价格偏低,整体需求较往年同期有所增长,近期主要需求面利好在于学校开学支撑,以及低位促销活动带动,但需求的增加不及供应增幅。

综上所述:供需矛盾依旧明显存在。短线看,鸡蛋价格或在2.5元附近震荡,随着气温升高,后期鸡蛋存储难度加大,高存栏压力下,建议07合约逢高试空短线操作为主,设置严格止损。关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,底部之后或6月份逐步在09合约上建立多单,长线持有,若淘汰不及预期,远月合约多单暂不建议介入。


玉米:

临储拍卖首拍成交火热,溢价幅度较高,龙江最高溢价200。目前渠道库存、下游库存偏低,且受总供应库存限制,预市场采购热情激昂,带动市场看涨情绪,期现货价格表现坚挺。但短期盘面基本反应市场拍卖溢价预期,上涨开始表现乏力,后面关注二拍三拍溢价是否能维持。新粮方面,黑龙江玉米种植面积大幅减少,新季供需缺口进一步放大,对市场远期起到一定支撑。操作上逢低多。后期重点关注,中美第一协议的履行,以及后期进口政策变动。


棕榈油:

供应端,sppoma数据显示1-25日产量环比减6.01%,对比而言,1-20日为环比增3.96%,另,多机构预估马棕油5月全月产量环比增幅5-10%;需求端,马棕油出口环比增幅稍扩大,its数据显示马棕油1-31日出口环比增加6.99%,对比而言,1-25日出口环比增加5.07%。未来预期来说,马棕油4、5月份产量存提前透支预期,6、7月份产量或不及预期;需求端因关税优势及印度恢复对马来棕榈油采购,利好后续马来棕榈油出口;印尼生柴补贴刺激政策,带来生柴棕榈油消费量恢复预期;全球供需基本面预期收缩。国内方面,进口利润倒挂状态持续,棕榈油库存持续下降,表观消费恢复良好,进口量存在缺口,现货紧张,基差坚挺。

综合来看,单边存上涨驱动,但mpob报告前后仍存回调风险,且全球疫情发展仍不乐观,短期棕榈油预期震荡偏强,p9-1价差维持正套观点。


棉花:

美盘大涨,因德州干旱,上周即有预计未来几天美德州以及中部产区降雨偏少,同时印巴蝗虫灾害再起,但没能提振市场,因市场担心中美关系紧张影响需求。国内5月中下旬以来下游需求略有恢复但还不明显,纱、布库存相对高位,纱价止跌但跌势还没改,纱棉差缩小对棉花现货上行有制约,棉花期现基差对期货上行有制约。市场从早期疫情急剧扩张大跌状态中反弹,目前中国、欧洲处在复工恢复中,海外疫情高位持续、需求总体持续低迷以及中美紧张关系等也制约持续反弹动能。预期4月初以来为反弹性质走势。美盘指数关注63美分位,国内指数12000阻力作用。

操作,9月合约11500左右寻轻仓日内短多参与。


钢矿:

近日钢材现货价格偏强运行,但是考虑到逐步进入钢材需求淡季,钢材成交量有缩量的迹象,且钢材产量达到历史新高,因此钢材供需很可能在近期走弱,暂时钢材盘面谨慎追多。铁矿供应端大幅回升的端倪,铁矿需求端已达到历史新高,有见顶的可能,总体铁矿供需边际后期亦将走弱。

操作建议,单边行情暂时观望,不建议追多。


双焦:

焦煤过剩有所缓解,焦化厂开工小幅回升,钢厂开工持续回升。焦煤供应阶段性见顶。焦煤产量因两会有减量。多地公布焦化厂去产能消息,整体略超过去年年底预期。焦煤长协价下降。近期钢材需求持续较好,对焦炭利好明显,带动双焦反弹,然而海外疫情是今年经济的持续扰动。宏观不断释放利好对冲经济下行压力。近期海外焦煤企稳,国内焦煤传言两会影响生产,焦煤阶段性估值修复。山东以煤定焦将导致焦炭供给缺口,近期焦炭将在黑色中偏强,但考虑进入5月下旬,钢材需求预计仍有季节性下滑,焦炭价格仍有回调压力,考虑买焦炭空焦煤及螺纹的套利机会。


沪铜:

周一铜价震荡走高,亚洲交易时段国内股市上涨铜价跟随,亚洲交易时段伦铜盘中虽有回落,欧美5月制造业数据较4月有所回升,企业复产复工,市场倾向认为经纪衰退最糟糕时期已过,美元下跌铜价重拾涨势。短期不确定因素仍体现在中美关系进展及疫情在欧美复产后二次传播可能。周五上期所库存继续保持降库节奏,对期价及价差均有所提振。日内关注伦铜5500美元关口是否有效突破。


沪锌:

沪锌盘面高开低走,早盘最高触摸16665,之后受上方打压一路波动下行,在1.64-1.66万区间震荡,表现略显疲弱,当前矿端故事尚未完全结束限制期锌下跌幅度,但淡季来临下游逐渐转弱,社会库存再次增加,基本面难觅亮点,短期内随着下游需求走弱,锌价或出现回调。上海地区0#锌主流成交于16720-16850元/吨,报价下调至升水120-130元/吨,市场交投平平,看跌情绪主导,成交仍有限下游维持刚需性采购,日内总体成交较上周五略有下降。


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