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华泰期货沪铜:月末现货成交持续寡淡-博天堂备用网址

2020年7月31日 09:02

2020年7月31日 09:02

有色金属

贵金属:美国方面经济数据仍然羸弱

宏观面概述

昨日美国方面公布的截至7月25日当周初请失业金人数里的143.4万人,略低于预期,但是仍高于前值的141.6万人,此外gdp数据仍同样不理想,故此在这样的情况下,美元再度呈现大幅下挫的态势。此外,昨日美国总统特朗普再度发推文称希望推迟大选,直到人们能够正确、安全地投票。这几乎是史无前例的情况,而这也会加剧市场对于未来的不确定性。不过当下,黄金价格在经历了此前的大幅上攻之后,加之当下原油价格持续偏弱仍然对通胀预期形成较大打压,故此目前黄金价格持续上攻的态势受阻,近期或将呈现震荡偏强的态势。 

基本面概述

昨日(7月29日)上金所黄金成交量为100,564千克,较前一交易日下降49.24%。白银成交量为30,381,488,较前一交易日下降33.53%。上期所黄金库存较前一交易日持平于1,890千克。白银库存则是与前一交易日上涨2,770千克至2,131,333千克。

昨日(7月29日),沪深300指数较前一交易日上涨2.42%,电子元件板块则是较前一交易日上涨3.85%。而光伏板块较前一日上涨3.33%。 

策略

黄金:谨慎看多

白银:谨慎看多

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜:月末现货成交持续寡淡

现货方面:据smm讯,7月30日上海电解铜现货对当月合约报升水20~升水90元/吨,平水铜成交价格51780元/吨~51880元/吨,升水铜成交价格51840元/吨~51940元/吨。沪期铜震荡运行于51800元/吨一线,早市持货商延续昨日市况开报于升水30-40元/吨,好铜升水80~90元/吨,成交反应不够积极,成交难有改善之下平水铜领先下调至升水20元/吨,期间可压价至升水10元/吨附近,好铜货源占比较少,持货商暂缓调价,报价持稳,集中成交于升水80~90元/吨区间,下游维持刚需买盘,存可压价空间,湿法贴水扩大,报价贴水70~贴水50元/吨。月末最后两日,成交偏淡已成趋势,持货商主动让价成交为主,月末特征明显。

观点:近日沪铜价格维持震荡格局,虽然在美联储鸽派利率声明之后,全球低利率以及超宽松货币政策的整体基调并不会轻易发生改变。但目前在缺乏进一步消息刺激的情况下,铜价格则是显得相对纠结。并且在现货市场上,买卖双方拉锯的情况依然持续,现货成交持续清淡,并且临近月末这样的情况便愈发明显,故此在这样的情况下,沪铜价格或暂时仍难摆脱相对震荡之格局。

中线看,宏观方面,当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大,而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面,当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑,但在需求端,而作为最为重要的需求国家,中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前,国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,不过就截止5月数据来看,电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右,故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是,在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现,从而也可能会自供应端对铜价形成压制。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无

关注点:

1.铜供应是否超预期释放;2.新型疫情是否持续发酵;3.下游复工及生产节奏是否持续放缓;4. 后期逆周期政策是否持续跟进

 

镍不锈钢: 高镍铁成交价上千元关口,废不锈钢价格亦随之上行

镍品种:smm消息,昨日华东某特钢厂高镍铁成交价1000元/镍点(到厂),国内大型不锈钢厂也陆续采购,采购量较为集中,市场交投活跃,商谈价格也以至千元关口,短期高镍铁价格偏强运行。51不锈钢消息,昨日青山出台废不锈钢采购价格环比涨200元/吨,废不锈钢价格亦随高镍铁上行。近期高镍铁价格逐渐走强,但较镍价仍表现偏弱,镍铁市场因中线预期悲观,近期表现不及期镍,电解镍对镍铁升水有所扩大。当前镍矿价格高企,国内镍铁厂仍处于盈亏边缘,上周中国镍矿港口库存开始小幅回升,但仍处于历史低位,若三季度中国镍矿港口库存未能得到足够的累升,则菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。昨日夜间受原油影响镍价大幅波动,但全球货币宽松大环境并未改变,除非宏观全面转空,否则短期镍价下行空间相对有限。

镍观点:镍当前供需并不乐观,市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重,后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。但是市场对于印尼镍铁压力早有预期,镍价表现偏弱或一定程度已经反映中线利空压力,在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限,除非宏观环境全面转空,否则镍价下行空间有限。当前反而需要警惕预期之外的变故发生,一旦预期供应无法兑现,在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次向下寻底,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正拐点。

镍策略:单边:在整体大环境转势之前,镍价易涨难跌;近期新能源题材提升镍市场热度,但外围氛围有所遇冷,镍因其预期供需并不乐观,镍价上行最好有大环境强势的配合,短期暂持谨慎偏多的思路对待。

镍关注要点:宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。

不锈钢品种:mysteel数据显示,本周无锡和佛山300系不锈钢库存出现小幅回升,但当前不锈钢库存处于偏低水平。近期不锈钢原料价格上涨,不锈钢价格亦小幅跟涨,市场氛围改善。从不锈钢表观消费数据来看,不锈钢消费持续走强,但不锈钢现货成交不温不火,主要因中线镍铁供应过剩忧虑下,市场信心不足。不过短期现货仍旧偏紧,下方亦有成本支撑,不锈钢库存处于低位,出口需求边际改善,不锈钢价格仍有一定支撑。

不锈钢观点:300系不锈钢供应和需求皆维持在高位,300系产量创新高,但库存并未出现明显累升,市场货源仍不宽裕,需求亦表现强劲,且因原料端价格坚挺,短期不锈钢价格亦受到成本支撑,价格或表现较为坚挺。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。

不锈钢策略:短期不锈钢价格随镍偏强震荡,且不锈钢期货因可交割资源较少、现货库存处于低位,暂以谨慎偏多思路对待;中线偏空。

不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。


锌铝:期锌延续强势,沪铝库存仍处于低位

锌:期锌延续涨幅,录得两联阳。基本面情况无大变化。7月国内炼厂主要以复产提产为主,预计产量将环比增加。冶炼厂原料库存由低位回升,显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解,在远期进口矿恢复的预期下,部分冶炼厂上调加工费报价。需求端7-8月份为传统消费淡季,消费端超预期转好的概率较低。预计受制于中期供给宽松预期,锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高,锌价的强势主要源于宏观面及资金提振,供需面提振作用不大,对于锌而言,资金采取空配的概率较高,因此价格继续上行压力较大。

策略:单边:谨慎看涨。套利:观望。风险点:宏观风险。

铝:沪铝收涨,低库持续处于低位。而目前铝锭进口利润维持高企,近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加,现货实际成交较弱。冶炼厂亦加速新投复产,供应端对铝价上行存有压力。建议继续关注电解铝库存变动以及现货支撑,同时下游即将步入传统淡季,下游需求仍然相对疲弱,整体来看供大于求,预计铝锭库存将进入加速累积状态。

策略:单边:谨慎看涨。套利:买近抛远。

风险点:宏观风险。



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