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华泰期货沪铜: 宏观助力 铜价仍维持相对偏强势头-博天堂备用网址

2021年1月15日 09:08

2021年1月15日 09:08

有色金属

贵金属:鲍威尔否认将会立刻退出宽松货币政策

宏观面概述:昨日,新胜选的拜登最终公布了1.9万亿美元救援方案的细节,其中包括向多数美国人直接支付1,400美元,包括12月支付的600美元,合计达到2,000美元,此外还有诸如提高联邦失业救济金等措施。此外美联储主席鲍威尔昨日也表示,现在不是讨论退出超宽松货币政策的时候,这使得市场对于加息和减码债券收购的担忧减弱,而这样的情况使得黄金价格从低位升至1,850美元/盎司一线。并且随着通胀水平在财政以及货币政策持续的刺激下逐渐走高后,贵金属价格或有较为乐观的展望。但就当下情况而言,由于目前黄金etf持仓连日来呈现持续减持的态势,显示出市场当下对于贵金属持有的青睐程度仍不算太高,因此短期内行情或仍难摆脱震荡格局。 

基本面概述:上个交易日(01月14日)上金所黄金成交量为29,830千克,较前一交易日下降26.60%。白银成交量为11,304,748千克,较前一交易日上涨1.51%。上期所黄金库存较前一日持平于2,733千克。白银库存则是较前一交易日下降28,955千克至3,008,165千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,161.00吨,较前一交易日下降10.21吨。而白银etf持仓为17,248.57吨,较前一交易日下降54.91吨。

昨日(01月14日),沪深300指数较前一交易日下降1.93%,电子元件板块则是较前一交易日下降0.62%。而光伏板块则是下降4.42%。 

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:逢高做空

内外盘套利:暂缓 

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜: 宏观助力 铜价仍维持相对偏强势头

现货方面:据smm讯,01月14日上海电解铜现货对当月合约报升水90~升水120元/吨。平水铜成交价格58630元/吨~58760元/吨,升水铜成交价格58640元/吨~58770元/吨。现货市场,持货商挺价出货,询价积极但多观望,下游消费一般,成交一般。海关总署数据显示,12月份铜进口环比继续下滑,但2020年全年进口估摸创记录。市场聚焦美国进一步财政刺激,将影响铜价走势。

观点:昨日美国方面拜登公布了新冠纾困计划的部分细节,同时美联储主席鲍威尔也再度重申将不会立刻退出当下宽松的货币政策,因此在基本面并不十分有利的情况下,铜价格仍然受到来自宏观方面的助力而呈现出相对偏强的格局。

中线看,宏观方面,当下全球范围内低利率以及超宽松的货币以及财政政策在未来持续的概率依旧较大,而这对于商品而言则是十分有利的因素,而就fed货币政策而言,未来并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件,故此美元恐仍将维持偏弱格局。在基本面方面,cspt小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价,定于53美元/吨以及5.3美元/磅,较2020年4季度下降5美元以及0.5美分,未来供应仍难言宽松。在需求端,而作为最重要的需求国家,中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计2021年国内经济活动持续复苏的概率较大。此外国家的十四五规划对于新能源板块方面的重视,也将继续对于铜品种的需求产生支撑力度。

策略:

1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂无;4. 期权:卖出虚值看跌

关注点:

1.消费持续清淡,库存出现累高 2.疫情大幅反扑 3.美元指数持续走高

 

镍不锈钢:镍自身供需较强,宏观氛围回暖镍价创出年内新高

镍品种:昨日美联储表示不会迅速加息,短期内仍将保持货币宽松。昨日拜登宣布新的经济刺激方案,规模超出预期,商品市场氛围转暖,镍因自身基本面较强,宏观氛围转暖后快速走强,夜间沪镍主力价格创出年内新高,伦镍价格亦创出年内新高并站上1.8万美元关口。近期中国和欧洲12月新能源汽车产销量数据相继出炉,数据表现靓丽。当前精炼镍现货表现偏强,俄镍与镍豆供应紧张,持货商捂货惜售,现货升水持续走强,俄镍现货升水已到1600元/吨,镍豆升水已突破2000元/吨,镍豆升水创历史新高。

镍观点:镍自身基本面较强,短期随着宏观氛围回暖,镍价表现较为强势。当前精炼镍供应较为平稳,需求表现较好,新能源消费强劲,现货供应紧张,下方依然存在较强支撑,且中线精炼镍供需向好,镍价仍以逢低买入的思路对待。

镍策略:单边:镍长线看涨,以逢低买入思路对待,但因三元电池需求发酵需要一定时间,过度追高需谨慎。

镍关注要点:宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动,大型传统镍企供应异动,新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种:smm消息,昨日华东钢厂高镍生铁成交价格为1100元/镍点(到厂含税),成交量亦达上万吨,近期钢厂陆续采购高镍生铁。近日不锈钢期货价格受资金扰动大部分波动,不锈钢基差再度回归高位,现货价格整体表现较期货坚挺。当前304不锈钢现货供应仍较为紧缺,市场库存处于低位,虽然临近春节下游需求可能会有小幅转弱迹象,但整体而言现货价格或持稳为主。昨日不锈钢期货仓单继续大幅增加,目前仓单数量已经超过5万吨的水平,已足以满足1月合约交割需求量。

不锈钢观点:近期中国镍铁产量持续下滑,镍铁价格表现坚挺,同时内蒙古限电影响下高碳铬铁价格较为强势,304不锈钢成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应紧缺,库存处于偏低水平,下游需求表现尚可,虽然临近春节有转弱可能性,但缺货支撑下304不锈钢现货价格易涨难跌,不锈钢期货价格大幅下跌后基差再度临近高位,随着外围氛围回暖,预计短期价格偏强。

不锈钢策略:短期谨慎偏多。

不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝:市场情绪未改,锌铝继续下探 

锌:期锌继续下探,年前库存或继续累积。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡,但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产,冶炼厂检修普遍推后至2月份,预计加工费仍有下行空间。需求方面,下游维持逢低采买积极,周度产能利用率基本与上周持平。现货方面,上海地区节后现货升水继续走高,市场社会库存仍维持历史相对低位,整体看,国内上游及中游仍有较大缺口,存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看,国内库存仍未出现明显累积,供需边际向好对锌价仍有支撑,预计锌价将延续强势。

策略:单边:中性。套利:观望。

风险点:宏观风险。 

铝:期铝震荡下跌,目前市场暂无重大利好刺激。当前铝现货流通相对充足,大户维持收货,河南下游仍受限产影响,铝锭开始流向华东,广东,本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升,冶炼厂利润高企,此外废铝进口量增加,供应端施压力度大于前期,加之下游季节性需求转淡,铝锭库存终现拐点,不过换月后铝锭维持升水,库存仍处在相对低位,在良好消费预期下,铝价预计下方支撑较强。

策略:单边:中性。套利:观望。

风险点:宏观风险。


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