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华泰期货生猪:短期猪价高位震荡 -博天堂备用网址

2021年1月15日 09:10

2021年1月15日 09:10

农产品

郑糖:郑糖震荡偏强

昨日国际糖价继续上行,巴西结束压榨后,由于泰国减产,整体供应偏紧态势仍在。郑糖昨日盘面继续坚挺。当前广西和广东产区已全面开榨,云南也已进入压榨高峰,甘蔗糖周度供应量在60万吨左右,市场供应面仍旧偏宽松。但考虑到春节假期愈发临近,且北方新冠疫情趋势相对严峻,河北石家庄已实施封城措施,而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪,以免疫情管控措施严格之后限制物流通行,经销商及终端下游可能继续加速采购,以备假日来临之前的库存周转,国内糖市仍在供需两旺格局之中运行,后期成本端支撑仍在,糖市仍有上冲动能,盘面仍倾向逢调整买入远期合约做多。

策略:后期成本端支撑仍在,冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作,糖市仍有上冲动能,但短期白糖相对已较强势,建议不追涨,逢低买入。谨慎偏多。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。


郑棉:利空来袭 短期棉价调整

昨日郑棉大跌,美国海关和边境保护局表示,美国将禁止进口来自中国西部新疆地区的棉花和番茄制品,该禁令适用于用新疆种植的棉花制成的棉纱、服装和纺织品。早在今年9月份,美国有关当局便公布了这一禁令,美媒称这一举措史无前例,紧接着12月份,美国当局再次在博天堂备用网址官网重申这一禁令,尽管当时禁令仍处于讨论层面,尚未付诸实施,但国内棉价却经历一波回调,不过后市随着消费复苏,棉价震荡上涨并不断创出新高。此次禁令在近期创出新高之后,盘面自身已有调整需求,禁令无疑会从人气上进一步利空棉市。但从长期角度看,如果美国全面禁止新疆棉制品,就意味着加大其他国家进口替代,其他国家产能有限,最后美棉大涨下同样会带动国产棉,整体先观察为主,短期利空作用还未完全消除。

策略:短期看禁令叠加套保盘压力犹在,随着纱厂补库动力减弱,棉花现货支撑走弱,盘面或仍有回调。但中期看全球范围内的消费恢复势在必行,目前欧美消费国终端库存偏低,生产国下游纺织产品端库存也不高,随着疫苗的出现,全球消费有望逐渐从疫情中恢复,中期偏多格局未改。中性。

风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。


油脂油料:粕类震荡整理,油脂高位回落

前一交易日收盘粕类震荡整理,油脂高位回落。国际油籽市场,usda周三发布报告称私人出口商报告对未知目的地售出46.43万吨大豆,其中39.63万吨在2020/21年度交货,6.8万吨在2021/22年度交货;conab(巴西农业部下属国家商品供应公司)发布月度报告,再次调低巴西大豆和玉米产量预测值,其在本年度第四次产量预测报告中预计2020/21年度巴西大豆产量为1.3369亿吨,低于上月预测的1.34451亿吨。

国内粕类市场,全国豆粕现货均价4013元/吨,较前一日-13。全国菜粕现货均价3010元/吨,较前一日-30。巴西大豆近月cnf价格588美元/吨,盘面压榨毛利136元/吨。 

国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p05 470,华北地区一级豆油现货基差y05 750,华南地区四级菜油现货基差oi05 650。印尼棕榈油近月cnf价格1010美元/吨,盘面进口利润-1035元/吨。南美豆油近月cnf价格1099美元/吨,盘面进口利润-822元/吨。

策略:

粕类:单边看多,逢低买入

油脂:单边中性,高位震荡;套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险:

粕类:南美大豆丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值

油脂:东南亚棕榈油产量恢复不及预期


玉米与淀粉:期价震荡偏弱

期现货跟踪:国内玉米与淀粉现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现。玉米与淀粉期价夜盘以来震荡偏弱运行,淀粉相对弱于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,春节前强势格局或难以改变,后期重点关注三个层面,其一是政策层面,即国家会否增加市场供应;其二是期价层面,1月新合约上市后,更多远月合约转为贴水,会否影响市场补库心态;其三是现货层面,主要是临储高成交之下,华北小麦价格能否跟涨。对于淀粉而言,考虑到行业产能过剩,且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费,再加上临储库存去化之后,后期淀粉定价有望从东北转向华北产区,这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动,淀粉-玉米价差或继续扩大,后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。

策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议激进投资者可考虑持有前期多单。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货价格涨势趋缓

国内鸡蛋现货价格继续上涨,但涨势趋缓,与前一交易日相比,主产区均价上涨0.11元/斤,主销区均价上涨0.04元/斤;期价继续近强远弱分化运行,以收盘价计,1月合约上涨100元,5月合约下跌33元,9月合约下跌28元,主产区均价对1月合约贴水165元。

逻辑分析:接下来到春节前建议重点关注现货价格走势,特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况;中期则关注行业供需格局,即行业存补栏的变化,历史上可供参考的是2016年,市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。

策略:中期维持看多,短期谨慎看多,建议激进投资者可以继续持有前期多单,并考虑择机平仓离场,后期可留意5-9反套机会。

风险因素:非洲猪瘟疫情。


生猪:短期猪价高位震荡  

据博亚和讯监测,2021年1月14日全国外三元生猪均价为36.25元/公斤,较昨日上涨0.39元/公斤;仔猪均价为83.8元/公斤,较昨日上涨0.53元/公斤;白条肉均价46.23元/公斤,较昨日上涨0.28元/公斤。今日农村农业部公布数据显示,全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量在12月来到2060.35万头,环比增长26.7%,同比增长41.8%。但本月生猪出栏似乎被提前透支,导致目前现货价格仍然坚挺。预计现货价格春节前仍将偏强运行。

策略:当前盘面成交较为平淡,价格似乎到了一个市场都比较接受的区域。没有新的题材驱动之前,多空双方都不再轻易入市。建议前期空单继续持有,不建议追空操作。中性。

风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,冻品出库等。


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