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华泰期货动力煤:期价企稳回暖 现货表现坚挺-博天堂备用网址

2021年5月20日 09:27

2021年5月20日 09:27

黑色建材

钢材:国常会保供稳价 黑色系整体下挫

观点与逻辑:

昨日期货主力合约继续下跌,最终收于5309元/吨。较前日301下跌元/吨。热卷2110合约收于5678元/吨,下跌302元/吨。现货方面,延续前几日的下跌态势,昨日全国建材、板材均出现百元以上的下跌。昨日全国建材成交13.77万吨,较前日有所下降,观望情绪较重,基本以按需采购为主。昨日,钢谷网周度数据显示,全国建材和热卷产量均环比增加,建材增幅强于热卷。库存整体呈下降趋势,库存降幅明显高于产量的增加量。由此看出,旺季特征仍明显体现。但由于情绪扰动,还需保持观望。 

国际方面:昨日金属专家报道,1-4月,越南钢铁产量增长38%,出口中国同比增长86%。巴西钢铁产量增长16%,消费量同比增长44%,进口增长99%。宏观方面:商务部称消费市场延续恢复态势,但恢复不均衡,基础上不稳固,下一步随着各项扩内需、促消费政策措施落地见效,供给结构不断优化,预计消费市场将呈现平稳恢复势头。 政策方面,国务院副总理韩正在中国环境科学研究院主持召开座谈会强调,大力推进重点行业去产能工作。 

整体来看,目前受到政策暂未落地、市场情绪以及南方地区强降雨影响,期现货市场出现不同程度的下跌。但透过数据能够看出国内消费尚好,海外消费依旧强劲,同时,五一后的价格上涨速度过快,价格中枢有所下降。建议随时跟盯政策面和库存情况,保持观望。

策略:

单边:短期震荡观望

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等


铁矿石:成材剧烈下行,铁矿应声回落

观点与逻辑:

期货方面,昨日铁矿2109合约下跌收于1192.5元/吨,较上一交易日收盘价下跌40元/吨,跌幅3.25%,日增仓18734手,各港口仓库昨日仓单量增加3600手。

现货方面,19日进口矿港口价格平均下跌30元/吨,个别跌至70元/吨,港口贸易商报盘积极性低,成交量差。由于近期市场高位回落波动较大,市场观望心态较浓,投机成交一般。

消息方面,大商所对《大连商品交易所铁矿石期货业务细则》做出修改,其中第五条,现对铁矿石期货可交割品牌升贴水进行调整,将pb粉、brbf和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨,其余可交割品牌升贴水为0元/吨。大商所此举为尽可能的贴近现货市场价格、同时尽可能避免影响市场预期,让期现价格联动更加紧密,保护铁矿石期货平稳运行。

总的来说,昨日受成材大幅下跌影响,铁矿也应声回落,近日成材下跌近900元,市场心态悲观,贸易商连续降价,投机成交氛围较差,钢价的大幅下行,对原料价格反馈明显。但从中长期来看铁矿目前依旧处于高位,加上压产政策尚未落地,后续应更多关注政策层面变动,短期中性观望为主,长期持偏空观点。

策略:

单边 :短期中性观望,长期中性偏空

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

成材端限产压产的力度不及预期,成材端需求表现强劲,海外生铁产量大幅超预期等。

 

焦煤焦炭:黑色集体下挫,不改煤强焦弱

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109大幅下跌,收于2571.5,跌74个点,跌幅为2.80%;昨日部分钢厂落实第八轮提涨,焦炭现货依然坚挺,不过考虑焦价有触顶迹象,部分焦企加大出货力度,另外投机需求采购减少而出货积极,市场氛围转弱。供应端,受环保逐步放松影响,焦化企业已经陆续恢复生产,供应小幅增加。需求端,目前正值钢材消费的旺季,钢材在高利润下产量依然不减,焦炭需求得以维持,但钢材价格大幅下挫,也将影响焦炭需求转弱。虽当前各环节焦炭库存处于偏低水平,不过随着钢价下跌及后期焦化新投产能释放,焦炭供需将由紧转松,甚至过剩,因此中长期看空。

焦煤方面:昨日焦煤期货2109合约震荡回落,收于1927,下跌32.5个点,跌幅为1.66%;供应端,安检与环保下国内焦煤供应增量难以保证,且进口量受疫情影响蒙古通车偏少,中澳关系恶化下澳煤进口为0。后期新增焦炉投产也有利于焦煤价格提升,但在盘面大跌及钢材现货走弱前提下,部分贸易商恐高情绪增加,开始适当出货。整体来看,焦煤基本面偏强,价格延续强势。

策略:

焦炭方面:中长期看空

焦煤方面:偏强运行

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

 

动力煤:期价企稳回暖 现货表现坚挺

观点与逻辑:

观点与逻辑:昨日动煤期货主力合约收盘于850.8元/吨,收涨2.24%。产地方面,产地在产煤矿整体出货转弱,拉煤车辆有所减少,下游刚需采购为主,整体销售情况较为稳定。港口方面,市场情绪有所回稳,煤价连续调价后,下游采购需求好转,成交有所回升。终端的日耗一直维持高位运行,整体维持供应偏紧格局。进口煤方面,近期进口煤市场较为稳定,中国对于进口印尼煤需求不减,印尼煤仍维持高位运行,实际成交较为有限。需求方面,随着气温回升,居民和工业用电增加,下游电力,水泥化工等采购需求良好,库存仍处于低位水平,电厂在夏季来临前补库需求较强,叠加水电暂无完全发力,后期随着部分电厂检修结束,补库也将提上日程,需求端对煤价仍有支撑。运费方面,截止上一个交易日,波罗海干散货指数(bdi)报于2795,下跌61点,近期持续处于下行趋势中。海运煤炭运价指数(ocfi)截止18号收于1364.78,与上一交易上涨4.54%。

综合来看,目前煤炭安全生产仍是重中之重,短期供应仍难以满负荷开工,叠加气温的不断升高,用电高峰的到来以及水电等暂时还未有发力,整体煤价仍有上行支撑,经过黑色回调的以及政策的影响之后,期价有企稳回暖迹象。但是仍要考虑短期受国家政策面消息以及市场情绪的影响,不排除继续下探回调,所以目前整体处于弱势震荡,暂停入场操作,以观望为主。

策略:

单边:短期震荡观望

期权:单边可轻仓买入看多期权,手头有现货企业可买入看跌期权来对冲政策风险下带来的煤价下跌。

关注及风险点:

重点关注国家政策变动尤其是保供政策,雨季到来水电的替代,电厂采购力度放缓,煤矿安全检查放松,资金情绪波动,港口的再度累库。

   

纯碱玻璃:黑色建材整体回调 玻璃纯碱无一幸免

纯碱方面,昨日期货盘面纯碱09合约受玻璃下跌影响盘面跌幅明显,收盘2134元/吨,较上一交易日下跌84元/吨。现货方面,市场走势持稳,个别企业报价微有调整,价格无明显波动。根据隆众资讯监测,昨日纯碱装置开工率在82.56%,持续维持较高水平。整体来看,一方面受玻璃高利润高价格的影响,纯碱呈现供需双旺格局,但供给端难有大的变量,后期纯碱分歧更多仍在消费上,随着光伏投产,有望拉动纯碱消费,利多纯碱,但由于玻璃厂利润较好,很多厂仍未检修,需警惕后期集中检修现象。另一方面,近期煤炭、石灰石价格的上浮波动,使得纯碱成本上移。故短期纯碱基本面易涨难跌,可根据情况逢低做多纯碱。

玻璃方面,昨日期货盘面玻璃09合约走势同纯碱,震荡下跌,收盘2665元/吨,较上一交易日跌105元/吨。现货方面,市场交投尚可,全国浮法玻璃均价在2668元/吨,环比上涨1.21%。各地区价格整体均向上调整,其中西北地区前几日价格表现较弱,昨日涨幅2%以上,华北、华南、西南地区涨幅1.5%以上,其他各地整体产销数据偏好,无减弱趋势,市场情绪较为乐观,企业后期仍有向上调价计划,厂家多反应订单呈供不应求局面。供应方面,浮法产业企业开工率87.97%,产能利用率为88.67%,处于较高水平。昨日受黑色整体板块下跌影响,玻璃期货降价较多,杀跌4%以上,但整体玻璃主逻辑较为清晰,玻璃产量有限,消费预期较好。在产销双旺的情况下,库存得到了快速的去化,且库存矛盾仍在加剧,当下库存不见拐点,玻璃可择机逢低谨慎做多。

策略:

纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况 

玻璃方面,中性偏多,关注下游补库及生产线的变动情况

关注及风险点:

海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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