期货公司排名:2021年度中国期货公司排名榜,aa类期货公司全部品种只加1毛钱,量大加1分,ctp主席交易系统;a类期货公司享零佣金政策,机会不多,马上预约期货开户.

华泰期货宏观大类:会议纪要后市场整体平稳-博天堂备用网址

2021年5月21日 09:32

2021年5月21日 09:32

宏观&大类资产

注:宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同

宏观大类:会议纪要后市场整体平稳

周四,美联储会议纪要释放鹰派信号后,美债利率维持稳定,欧美股指企稳回升,商品涨跌不一,从近期联储官员发言来看,仅有圣路易斯联储主席布拉德公开发言支持收紧政策,因此整体来看会议纪要并未令收紧政策时间表提前,整体影响偏中性。此外,我们还注意到国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》,明确2025年非化石能源消费占一次能源消费比重达到20%左右,有色板块受益。

近期经济端国内稳增长力度已经出现边际下降,并且一季度政治局会议还提到“要用好稳增长压力较小的窗口期”,还有近期政府推出的一系列限制商品过热的政策,国内外经济和政策可能面临的分化局面,商品板块后续可能也会走向分化。

策略(强弱排序):风险资产短期中性;

风险点:地缘政治风险;全球疫情风险;中美关系恶化。


金融期货

国债期货:风险偏好转变,空头止损离场

市场回顾:

5月20日央行继续开展100亿7天逆回购操作,同时当日公开市场有100亿逆回购到期,实现零净投放零净回笼。当日为税期尾端,流动性整体维持中性。当日市场短期资金价格小幅走高,隔夜资金成交价上行15bp左右;7天资金价格约维持在2.15%上下;14天及以上资金成交较少,基本与前日持平。今日市场仍有100亿逆回购到期,预计央行将继续投放100亿完全对冲到期量,预计短期内流动性将维持均衡状态。

20日国债期货全线明显收涨,10年期主力合约涨0.33%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.08%。当日现券端收益率整体呈现下跌趋势,短期国债收益率下跌幅度较小,长期国债收益率下跌幅度较大,10y-6m与10y-2y期限利差均持续走扩。当日市场持仓成交比上行幅度较大,成交量上升明显,主要是空头止损离场较多导致。当日消息面较为平静,但全天国债期货均处于多头主导格局。我们认为主要原因是由于资金面在当日下午出现转暖,同时黑色系商品连续下跌不止,权益市场维持震荡,导致市场风险偏好发生转变。套利角度来看,当日期货走势强于现券,基差持续下行趋势;多头成交量一般,但空头止损较多。

投资策略:

维持中性

风险点:央行货币政策基调改变,全球通胀风险超预期


股指期货:a股维持窄幅整理态势,再现大小指数分化

a股维持窄幅整理态势,再现大小指数分化,沪指午后一度上攻翻红;周期股连续回调,消费、金融股回暖。上证指数收跌0.11%报3506.94点,深成指涨0.35%,创业板指涨0.93%,万得全a涨0.05%。两市成交额8645.2亿元;北向资金实际净卖出15亿元。白酒领涨,券商再度发力,碳中和概念活跃,充电桩表现抢眼;周期股再度回调,钢铁、煤炭领跌。沪深两市主力资金净流出343.79亿元。华为汽车、资源股遭资金猛烈抛售,长安汽车、小康股份、天齐锂业、中远海控净流出均超10亿元;美的集团放量大涨,资金净流入近7亿元。北向资金今日净卖出15.25亿元。恒瑞医药、东方财富、长安汽车分别遭净卖出5.77亿元、5.14亿元、4.85亿元;宁德时代逆市获净买入4.63亿元。 

海外股市来看,通胀是近期美股交易的核心。美国4月整体cpi同比大涨4.2%,创2008年9月以来新高;4月核心cpi同比大涨3%,创1996年1月以来最大涨幅;代表未来通胀预期的盈亏平衡通胀率也频创新高,目前十年期通胀预期已经突破2.54%,创近8年新高,通胀的持续走高一方面施压美股估值,另一方面也使得金融市场对美联储提前收紧货币政策的担忧继续增强。除了近期不断上行的通胀预期外,市场的隐忧还有以下三点,第一是对疫情的隐忧,全球新增病例数量连续两周下降,欧洲疫情较高峰期整体好转,不过部分国家确诊人数仍维持高位,主要新兴市场国家中,印度单日感染人数有所好转,但仍维持在20万以上,近期仍需密切关注疫情的进一步进展。第二是拜登加税对于市场风险偏好的压制,美国总统拜登提议对于富人加税,将资本利得税最高提高到39.6%,几乎相当于现有最高税率的2倍,由于居民部门是美股重要持有者,因此资本利得税加征可能会对投资行为带来影响;第三是对提前缩减qe的隐忧,美联储最新会议纪要显示,多位官员认为,如果经济继续快速增长,在即将召开的会议上“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。

对于a股,我们认为结构性行情仍难改变,投资者更应轻指数重个股。4月份社融以及m2同比增速均下行,下行趋势已经确认。历史上,社融同比增速和 m2同比增速回落时,主要股票指数走势均偏弱。国内股市的估值目前也并不便宜,主要股票指数的股权风险溢价水平与 2015 年和 2017 年的低位相差较小。国内面临的宏观环境也有所变化,一季度可能是经济顶部,经济逐步回归潜在增长率,通胀可能会再飞一段时间,但是通胀的高点可能正在临近;未来几个月国内将面临经济增速回落,通胀依旧处于高位的经济环境,历史上a股面临此环境时表现相对较差,市场风格近期料有所改变,更多关注低估值、食品饮料等防御板块。

策略:中性

风险点:美债利率大幅上行 疫情再次爆发


标签:期货手续费

联系电话:13521216846(微信同号),aa类公司只加1毛钱,a类零佣金,期货公司博天堂备用网址官网直接开户,行业最低!推荐!