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华泰期货沥青:现货价格持稳,基差小幅回升-博天堂备用网址

2021年5月21日 09:32

2021年5月21日 09:32

能源化工

原油:伊朗核谈接近达成协议

昨日伊朗总统鲁哈尼称伊核协议接近达成,但仍需要对一些细节进行磋商,协议尚未最终达成,消息出炉后油价一度大幅下跌,目前来看,谈判的双方都希望在伊朗大选前达成新的伊核协议,但我们认为如果真的协议达成再到西方解除对伊朗制裁,中间仍需要一段时间,比如国际原子能机构核查伊朗是否遵守协议等,因此,对应到原油市场,可能最快要到7月份才能逐步增加伊朗石油出口,值得注意的是,伊朗近期一条30万桶/日的管道投产,可以绕过霍尔木兹海峡出口石油,伊朗未来出口石油的效率将会得到提升。

策略:中性

风险:暂无


燃料油:新加坡燃料油库存回落

根据ies最新发布数据,新加坡燃料油库存在截至5月20日当周录得2496万桶,环比前一周减少141.6万桶,降幅5.4%。根据贸易数据,新加坡本周燃料油进口量相对较少,进口53.2万吨,与此同时出口燃料油21.1万吨,净进口量32.1万吨为近期低位水平。进口的下滑稍微缓解了新加坡的库存压力,但在供应整体回升的背景下燃料油市场结构仍偏弱,需要消费端更实质性的驱动。

策略:中性偏多,逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;lu仓单大量注册;fu仓单大量注册

策略:暂时观望,二季度考虑低位逐步建仓lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期;lu仓单大量注册;fu仓单大量注销


沥青:现货价格持稳,基差小幅回升

1、5月20日沥青期货下午盘收盘行情:bu2106合约下午收盘价3162元/吨,较昨日结算下跌82元/吨,跌幅2.53%,持仓137903手,减少23397手,成交425067手,减少124376手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3150-3250元/吨;山东,3000-3130元/吨;华南,3250-3350元/吨;华东,3200-3300元/吨。

观点概述:昨天现货价格维持稳定,基差小幅回升。本周公布的最新数据显示,炼厂开工率环比下降1%,炼厂库存环比下降1%,社会库存环比下降2%,供应端的减量带来库存压力小幅缓解,但目前库存水平仍处于高位。因稀释沥征收消费税在6月上旬,因此,近期或带来稀释沥青进口的大幅增加,短期对于供应有一定的打压,叠加市场氛围偏空,预计沥青短期维持调整势头。中期来看,后期炼厂生产成本增加将带来利润进一步恶化,叠加焦化利润持续改善,供应增速有望放缓,而需求最差的时候即将过去,供需预期改善,沥青价格有望维持偏强震荡。

策略建议及分析:

建议:中性

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。


pta:回落后再度反弹,新装置再度投产推迟 

平衡表展望:长丝逐步检修,5-6月需求下修,5月转为小幅去库,去库速率放缓,加工费预期转弱;px5-6月仍偏紧,关注调油需求对px的支撑 

策略建议:(1)单边:观望。(2)跨期:9-1价差反套。 

风险:pta工厂检修计划兑现力度,聚酯长丝负反馈检修兑现力度,汽油溢价对芳烃供需改善的持续性。


甲醇:港口库存再度小幅回升,盘面快速回落背景下的港口基差未有走强 

平衡表展望:4月快速去库,5月平衡表从累库预期转为走平预期,滞后到6月才进入小幅累库周期。库存拐点的露出或不及此前预估明显。 

策略建议:(1)单边:本轮甲醇大幅上涨已大幅反映5月下旬偏强的基本面,后续逐步回归理性,中性对待。(2)跨品种:5-6月预期甲醇/pp库存比值回落,对应pp-3ma价差持续缩小。(3)跨期:9-1跨期价差逢高反套。 

风险:煤头甲醇后续负荷变动,外购甲醇mto装置的亏损性检修可能,6月船货是否仍有延后到港可能。


橡胶:原料支撑,胶价止跌

20号,ru主力收盘13405( 115)元/吨,混合胶报价12150元/吨( 50),主力合约基差-705元/吨( 190);前二十主力多头持仓113555(-2480),空头持仓164753(-2834),净空持仓51198(-354)。

20号,nr主力收盘价10815( 140)元/吨,青岛保税区泰国标胶1675( 2.5)美元/吨,马来西亚标胶1665美元/吨(0),印尼标胶1645(0)美元/吨。主力合约基差-210(-105)元/吨。

截至5月14日:交易所总库存178432( 250),交易所仓单176240( 100)。

原料:生胶片63.27(0),杯胶44.9(-0.25),胶水64.2( 0.2),烟片68.1( 0.2)。

截止5月13日,国内全钢胎开工率为68.6%( 16.67%),国内半钢胎开工率为64.73%( 9.43%)。

观点:昨天胶价在偏空的市场氛围下,价格略显坚挺,近期期现价差的持续缩窄使得盘面空头力量有所减缓,同时,国内云南产区原料价格仍较高,造成胶价止跌。目前海外主产区处于开割初期,进入到国内的量较少,国内港口库存仍处下滑趋势中,对于胶价下方支撑或使得短期胶价下行空间有限。但供应逐步进入到旺季,供应增加预期增强。现实需求环比走弱,从轮胎厂的开工率来看,5月开工率较4月有所下降。总体供需偏弱,但目前价格处于偏低区间,氛围缓和后或有短期的反弹修复。

策略:中性

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。


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