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国信期货晨会纪要2021年6月2日-博天堂备用网址

2021年6月2日 09:01

2021年6月2日 09:01

国信期货晨会纪要2021年6月2日

股指:工业持续扩张 股指ic多单
受到外部环境制约,国内央行在货币政策方面仍然维持“充足流动性”,从而不敢真正收紧货币。疫情之后的大基础建设以及固定投资建设积极推进,在疫情控制效果好转下,工业建设需求快速转为扩张。即便前期政府相关部门打压过快增长的大宗商品价格,市场短期供求预期并未改变。在股市层面,扩张类经济部门上市公司预期继续向好,有利于股市中小盘。股指ic多单持有。(注:白酒、银行主板权重较大)
(注:板块分化)
操作建议:ic多单持有。

国债:市场利率下降 国债多单轻仓
五一之后,大宗商品资源价格快速飞涨,由于资本市场的逐利,舆论更多倾向于“供不应求”。随着预期不断被推高,国内经济结构下游将会承担更多的压力。短期压制过度投机的动机较为强烈,前期住房投机被显著压制,投机需求被压制下,国内市场短期供求改变,现券利率有所下滑,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:制造业pmi超预期 金银震荡回调
周二晚间,comex金银期货涨跌互现。comex8月黄金期货下跌0.30美元,结算价报1905美元/盎司,下跌0.02%;comex7月白银期货上涨8.8美分,结算价报28.102美元/盎司,上涨0.3%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报394.42元/克,下跌0.28%;沪银2112主力合约报5810元/千克,下跌0.43%。
美国公布5月ism制造业pmi进一步上行且高于市场预期,制造业加速扩张,金银隔夜震荡回调。当前暂时性通胀上行趋势不改、及4月非农就业低迷仍主导着市场对于美联储货币政策难以转向的预期。本周将公布5月非农就业数据,在美国多地逐渐撤出失业补助就业意愿料将回升的情况下,若就业数据超预期改善将引发市场对美联储qe缩减预期,金银或面临向下调整压力。

铜铝:欧美市场回归,铜铝震荡盘整
周二,欧美金融市场自假期回归,伦铜期货收报10239美元/吨,下跌35.5美元/吨,伦铝期货收报2482美元/吨,下跌24美元/吨,国内铜铝夜盘震荡整理,沪铜期货cu2107报73870元/吨,下跌0.16%,沪铝期货al2107报18740元/吨,下跌0.11%。目前,全球大宗市场对宏观流动性宽松环境预期重燃推动供需结构性趋紧,进而刺激有色价格走势持续偏强,然而在中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价潮风险后,各地纷纷调研及约谈相关企业的举措令多头题材炒作短期收敛,且短期原料涨价潮已累计极大涨幅,在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下,铜铝等有色短期需消化涨幅,预计中长期大趋势仍偏强,短期呈现外强内弱走势,沪铜或较沪铝有更强表现,建议相关产业强化生产利润套期保值,机构和投机者宽幅震荡思路为主,注意控制仓位管控风险。

锌镍:黑色系躁动 有色跟涨
周二夜盘,沪锌主力合约涨0.37%,收22920元/吨。今日受黑色系大幅反弹提振,有色跟涨情绪浓厚。从基本面来看近期多空交织,矿-冶炼端的不确定性正在扩大,一方面是随着海外矿陆续到港,以及国内矿的季节性修复,矿端边际宽松,而另一方面云南等地限电问题引发冶炼受限,smm预计产量下调1.5万吨左右,多空僵持下锌价后市料以震荡为主。
周二夜盘,沪镍主力合约ni2107跌0.35%,收132400元/吨。近期诺里尔斯克下修了对全球镍市场的预估,从此前的2021年镍过剩7.5万吨下修至5.2万吨。近期镍市下游消费持续景气,尤其是新能源板块的需求对镍价产生较大拉动作用,但从后市来看,镍市存在多转空的风险,一方面是菲律宾恢复出矿叠加对部分地区封锁解禁,镍矿大规模到港,而另一方面是南方限电政策可能会对下游不锈钢消费产生一定负面扰动,建议多单少量减仓。

焦炭焦煤:高炉限产放开 原料高位震荡
周二夜间,焦炭2109高位开盘,震荡偏弱运行,报收2561,上涨39,涨幅1.55%。焦企利润高位,政策约束放开,开工动能较高,日均产量回升。下游钢厂限产也有所减弱,唐山地区限产比例下滑,需求提振。期货盘面高位震荡,建议偏多思路参与。
周二夜间,焦煤2109高位开盘,震荡运行,报收1851,上涨57,涨幅3.18%。国内煤矿产量释放受限,进口短期难以放量。下游焦企开工积极支撑需求。矿方库存低位,现货高位坚挺。期货盘面高位震荡,建议逢低短多操作。

动力煤:延续冲高 动力煤维持强势
周二夜盘动力煤期货09合约继续走高,报收811.4,涨2.79%。受到季节性需求旺季影响,动力煤现货价格再度走高,北方港口价格上行到900附近。电厂去库存加快,补库需求加强。全球流动性宽裕,大宗商品集体走高。政策调控风险加大,后期动力煤上行速度有望放缓。期货修补贴水补涨为主。操作建议:多单少量持有。

铁矿:高贴水支撑铁矿继续走高
周二夜盘铁矿09合约继续上行,报收1176.5,涨3.47%。铁矿到港量回落,港口库存走低,叠加唐山钢厂限产部分松绑,利好炉料需求。美元持续走低,全球流动性宽裕,支撑大宗商品走高。工信部、市场监管总局齐发声坚决打击囤积居奇、恶意炒作、哄抬价格行为。政策面风险加大,铁矿震荡上行为主。操作建议:日内逢回调短多操作。

螺纹钢:爆发上涨 宽幅震荡
昨日夜盘螺纹钢期货小幅回落。供需面来说,据mysteel统计,五大品种周产量1098.1,比上上周产量略增1.1万吨。上周五大品种周消费量降至1170.38万吨。政策面产量只减不增的信仰破灭,直接导致了这轮暴跌;但基本面来看,强劲的需求仍然维持,限产有所放松,钢价短期受到纠结的政策面以及需求淡季的影响或大幅震荡,建议暂时观望。但振幅变小之后,下游或重启补库需求,让钢价二次冲高。

铁合金:涨幅过快 暂时观望
锰硅:昨日晚间黑色系原料强于成材。2021年4月,全国锰硅累计产量91.1万吨,环比增长2.11%,同比增长10.2%。2021年1-4月锰矿进口量1046万吨,同比增加15.7%,增幅有所下降,其中4月锰矿进口224.7万吨。锰硅需求主要在炼钢行业,也有小部分用于铸造等。而炼钢行业中,锰硅用量最大的品种是钢筋,也就是我们经常说的螺纹钢。2021年1-4月我国螺纹钢累计产量8702万吨,同比增长16.9%。合金仍然因为高能耗受到政策限产的压制,宁夏暂无最新能控消息出台,电力问题成为本周关键词。内蒙大厂电价纷纷上调0.02元/千瓦时,而南方地区云南几乎全线停产,贵州兴义,整个广西均受到限电影响,从月底开始负荷降低30-50%不等。但市场对于“2021年粗钢只减不增”的需求政策目标信仰有所动摇,预计需求向好,则未来合金有望转为供减需增的情况。短期涨幅较大建议观望,但我们对锰硅未来走势比较看好。
硅铁:昨日晚间黑色系原料强于成材。2021年4月,全国硅铁产量50.3万吨,同比增加28.11%,环比减少4.1%。硅铁15%的需求在金属镁。据smm的统计,2021年4月中国镁锭产量为7.24万吨,环比下降0.01%,同比增加6.30%。其余需求在粗钢。国家统计局数据显示:2021年4月份,我国粗钢日均产量326.2万吨,4月粗钢产量为9785万吨,比去年同期增长13.4%,1-4月累计产量37456万吨,比去年同期累计增长15.8%。合金仍然因为高能耗受到政策限产的压制,但市场对于“2021年粗钢只减不增”的需求政策目标信仰有所动摇,预计需求向好,则未来硅铁有望转为供减需增的情况。我们对硅铁未来走势比较看好。

豆类:天气担忧加剧 美豆震荡收涨
周二cbot大豆期货市场收盘上涨,因为未来几周天气形势令人担忧作物生长。7月期约收高18美分,报收1548.50美分/蒲式耳。气象预报显示在本月中旬之前美国中西部地区变得高温干燥。这可能给大豆作物初期生长构成不利影响。有报道称,周末期间中西部部分地区出现了霜降破坏。受此影响,连粕夜盘震荡上行,期价高开高走,美豆走高成为主要驱动。不过尾盘短多平仓期价脱离日内高点,整体市场表现出短线资金进出略显频繁。短线操作为宜。

油脂:美豆油走高 内盘油脂震荡上行
周二cbot豆油期货市场收盘上涨,因为大豆走强。7月期约收高1.60美分(2.29%),报收67.39美分/磅。受此影响,连豆油震荡走高,买盘涌入期价突破震荡平台,尤其是远月合约涨幅明显。
周二bmd毛棕榈油期货收盘互有涨跌,呈现近弱远强格局。基准合约连续第二天下跌,主要因为担心马来西亚实施封锁期间,国内食用油需求可能下降。8月毛棕榈油期约下跌30令吉或0.77%,报收3,889令吉/吨。与之相比,国内连棕油震荡收涨,尾盘期价从高点回落。
周二ice加油菜籽期货市场收盘上涨,因为天气担忧,cbot大豆市场走强带来比价提振。7月期约收高6.70加元,报收896.70加元/吨。夜盘菜油继续走高。主力合约回补上方两大缺口。近期菜油走势强于其他油脂。美豆油的走高再度给国内油脂成本拉动,连豆油领涨油脂,但由于国内油脂已经进入增库存周期,整体内盘涨幅不及外盘。油脂基差逐步缩小。操作上短线为宜。

养殖:生猪延续弱势 鸡蛋下修升水
生猪:周二生猪期货延续走弱,主力lh2109交易区间在22000-22520元,较上个结算价下跌1.14%。现货方面,今日生猪现货价格延续弱势,各地下跌居多,表明大猪仍未消化完,需求表现疲弱,其中基准地河南现货报价在16.85-17.65元区间,下跌0.2-0.6元。总体来看,目前现货供需仍未有好转,短期延续疲弱态势,但价格已经跌至低位,养殖端亏损较大,后期跌势或减缓。期货来看,目前主力盘面价格升水现货5000元左右,仍处于偏高水平,而期货绝对价格也贴近预期的外购仔猪出栏成本,或限制 下跌空间。操作上,观望为主。
鸡蛋:周二鸡蛋期货下跌为主,主力合约jd2109交易区间4670-4755元,较上个结算价跌1.5%。现货方面,北京主流参考价194元144斤,稳定,大洋路到车8台左右,走货正常。总体来看,后期新开产蛋鸡小幅增加,而待淘老鸡增加有限,蛋鸡存栏总体偏向低位稳定。9月合约目前升水现货处于偏低位置,意味着盘面可能存在一定的低估。操作上,9月合约维持逢低轻仓做多思路。

玉米:高基差支撑 轻仓做多
周二夜盘玉米期货上涨,主力c2109暂收于2705元,较上日结算价涨0.93%。现货方面,北方港口价格低迷徘徊,锦州新粮集港报价2760-2790元/吨,较昨日下调10元,日集港量4300吨,本周装船0艘;广东蛇口新粮散船2980-3000元,集装箱玉米报价2990-3010元/吨,后者较商日下跌20元/吨。综合来看,目前产区贸易粮由于成本支撑,依然比较抗跌,但国内小麦、稻谷及进口谷物仍然在饲料领域大量替代玉米,消费抑制明显,加之政策调控影响仍在,短期玉米偏弱运行,但由于整体玉米市场仍是紧平衡格局,中长期难以改变高位宽幅震荡的走势。操作上,目前盘面贴水较高,轻仓做多。

棉花: 美棉收高 天气忧虑美元走软支撑
周二,美国主产区天气忧虑再起,美棉价格再度走强。07合约上涨2.13美分,涨幅为2.59%。得州近期降水,导致部分地区出现洪水,影响棉花生长。美元走弱也提供了上升动力,以美元计价的棉花变得相对便宜。夜盘郑棉跟随外盘反弹。基本面上来看,棉花库存消耗,纺织环节利润较好,但港口进口棉压力不断上升,大量仓单导致实盘较重。多空因素并存,棉价短期预计维持震荡。关注大宗商品整体走势。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖收高 担忧巴西后期天气
周二,原糖价格延续涨势,市场担忧巴西干旱天气。07合约较上一日上涨0.33美分/磅,涨幅为1.9%。巴西政府最近发布干旱预警,包括甘蔗主产区的圣保罗地区,在此期间的降水量较低。糖价在短期持续消化此利多消息。但上方受到印度出口的压制。夜盘郑糖跟随外盘再度走强,短期郑糖5500点一线得到支撑。但涨幅需关注外盘18美分表现。操作上建议短线交易为主。

苹果:套袋仍在进行 苹果震荡下跌
周二,苹果期货小幅下跌。主力合约ap2110维持震荡,收6238元,较上一交易日略跌0.76%,增仓2万手,持仓36万手。现货方面,部分产区用工成本有所上升,已包装的货较少。目前好货不多,果农略带惜售情绪,目前纸袋富士客商货80#起步一二级片红在2.30-2.50元/斤,果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤,较昨日持平。新季苹果方面,目前尚在套袋,市场调研结果对今年产量的预估看法不一,我们需要等套袋结果出来才能客观评估。操作上建议暂且观望。

花生:春播结束 花生维持震荡
周二,花生期货延续偏弱震荡的走势。主力合约pk2110收10012元,较上一交易日略跌0.08%,持仓1.6万手。现货方面,端午临近,部分地区受到节日备货支撑,销量有所增加,但整体的产区购销行情维持清淡。当前油厂收购意愿较低,质量标准也有所提高,油料花生价格走势偏弱,目前国内油料米价格稳定在8800-10600元/吨左右。新季花生方面,春花生播种完毕,夏花生预计6月中下旬开始播种,需要关注产区天气情况。今年山东地区种植面积有所减少,但是河南及东北扩大的种植面积弥补了山东的缩减,总体上花生种植维持正常。整体而言,交易氛围清淡,终端需求略显一般,叠加非洲进口花生陆续到港,增加国内花生供应,预计将维持稳中偏弱的走势。操作上建议偏空思路对待。

原油:原油价格近期或维持震荡
opec 维持逐步增产计划不变,布伦特原油期货连续8个交易日上涨,wti涨至2018年10月以来最高。4月份由23个欧佩克和非欧佩克组成的减产联盟每日减产近700万桶,计划在5月至7月将日产量提高约210万桶,这一数量约占大流行前需求的2%,其中增产的140万桶日产量将来自沙特。国际能源署警告说,除非opec 在未来几个月供应更多的原油以满足强劲的需求反弹,否则全球油价将面临进一步上涨的压力。技术面,原油价格近期或维持震荡运行,sc2017关注450附近压力情况。操作建议:震荡思路操作。

橡胶:轮胎需求不佳 胶价维持震荡偏弱
当前轮胎厂家开工仍在承压受限中,整体开工不高。据了解,当前厂家整体出货不佳,库存高位。随着外部因素影响的解除,厂家开工或将逐渐恢复,但受限于出货和库存压力,厂家开工难以恢复至高位水平。当前市场表现起色不大,代理商出货缓慢。5月份国内汽车销售环比4月份出现较明显下滑。技术面,ru2109维持震荡偏弱运行,后市或继续下探寻找支撑。操作建议:偏空思路操作。

燃料油: 原油端强支撑 低硫多单继续持有
周二夜间,opec 做出维持7月份增产不变的决定并预计后续原油供应端将逐步趋紧,美油上涨至2018年10月以来的最高水平,高低硫主力合约偏强运行,低硫主力2108合约涨1.59%,高硫主力2109合约涨2.08%。原油方面,美国逐步放松甚至解除对伊朗原油出口的制裁或将考验opec 增产计划,倘若伊朗原油回归的时间以及回归量大于市场预期,opec 或将通过调整增产量进行相应对冲。原油需求端,欧美疫苗接种进度不断提高,日新增确诊病例数环比走低,美国tsa每日航空客座量和西半球主要城市的道路拥挤指标皆指示欧美经济体逐步走出疫情的困扰,亚洲地区成为需求端的主要拖累项,但随着疫苗产能的上升和接种率的提升,该地区的疫情成为长期因素概率较小。操作建议:高硫燃料油和低硫燃料油多单均可继续持有

石油沥青: 盘面增仓上行 关注逢高抛空机会
周二夜间,沥青主力bu2109合约小幅冲高回落运行,报收3292,涨2.62%。现货方面,山东和华东现货目前暂时持稳在3035和3250附近。沥青基本面方面,6月国内炼厂沥青排产量将较5月出现下滑,环比预计下跌2.6%,其中中石化和地炼产量引领下跌,尽管排产量下降将带来利多的效果,但按照需求消化的程度和排产量的降幅,炼厂高库存问题仍难以解决。在布油未突破目前65-70美元的震荡区间内以及沥青炼厂库存未明显去化的前提下,沥青继续建议在近月2107或者2108合约上逢高抛空,关注今日公布的沥青周度数据。

pta:基本面利好 盘面偏暖震荡
周二夜盘高开回落。近期大厂停车检修,新装置投产时间未定,市场供应利好延续,下游聚酯负荷持稳,但终端织机开工下滑,成品库存延续累积,需求端支撑有限。外盘油价连续走强,但加工费扩张后削弱成本驱动,短期盘面或偏暖震荡,关注油价走势。建议短线偏多思路。

聚烯烃:短期或震荡反弹 但预期仍有压制
周二夜盘延续走高。中期看新产能陆续释放,增量供应有待消化,市场供需预期承压。短期下游仍处淡季,需求支撑力度有限,但石化库存不高,现实矛盾暂时不大,而国内煤炭价格反弹,煤化工成本支撑走强,烯烃短线或跟随反弹,但空间仍受基本面预期压制,关注后续煤价走势,建议震荡思路。

甲醇:煤炭夜盘上涨,甲醇整理运行
周二甲醇期货主力ma2109合约收盘2561元/吨,较上一交易日涨幅0.23%,减仓9万手,持仓101万手。部分进口船货陆续卸货且下旬内贸船货抵达沿海区域,沿海地区库存略有累积,下游原料库存逐步走高,内地部分区域下游原料库存同样提升,外采甲醇制烯烃装置略有降负。目前产区和沿海地区库存相对低位,基差持续偏强,mto利润小幅修复,下行空间也有限,预计短期震荡调整。操作建议:震荡思路操作。

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