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【中财期货】每日投研焦点—20210602-博天堂备用网址

2021年6月2日 09:10

2021年6月2日 09:10

▼宏观金融篇▼


国债财新制造业pmi升至52,符合市场预期,银行间资金面保持基本稳定,央行净投放零。央行上调外汇存款准备金率,以抑制人民币升值。如果令市场风险偏好下降,则利多期债,否则影响不大。当前国内需求增长边际放缓叠加商品回调,期债驱动保持向上。同时需要关注资金面收紧形成短期干扰。观点谨慎看多。

金银:ism制造业pmi略超预期,美联储表示,联邦基金利率5月28日下降1个基点至0.05%,为4月30日以来首次下降。联邦基金利率持续走低令美联储调整超额存款准备金利率以及逆回购利率可能性升高。10年期美债升3bp至1.61%。当前经济增长放缓预期利多金价,但通胀超预期及美国银行资金泛滥,增加了美联储边际收紧的风险,构成黄金潜在下跌风险。预计金价短线可能维持偏强态势,但6月风险加大,短期空间或有限。建议谨慎操作。

▼有色建材篇 ▼ 


6月1日smm 1#电解铜均价73775元(175),a00铝均价18710元(-70);lme铜库存120700(-1.41%)吨,铝库存1707000(-0.66%)吨;投资建议:昨日沪铜震荡,夜盘震荡,监管政策对市场影响有所淡化,拜登再提6万亿美元预算支出,2020年实际支出6.5万亿美元。目前宏观流动性整体仍偏宽松,相对利好。产业端,注意云南限电对铜供应的影响,目前精炼铜供应保持相对稳定,随着国内逐渐转向消费旺季及碳中和对消费的带动预期,铜价有望回归良性慢涨。铜矿加工费在35美元/吨左右,矿端供应紧张格局没有大的改观,供应端对铜价仍有支撑,操作上建议做多。
 
锌:6月1日smm 0#锌锭均价22940元(-70),1#铅均价15300元(0);lme锌库存281550(-0.95%)吨,铅库存97325(-0.49%)吨;投资建议:昨日沪锌上涨,夜盘冲高回落,监管政策对市场影响有所淡化,拜登再提6万亿美元预算支出,2020年实际支出6.5万亿美元。目前宏观流动性整体仍偏宽松,相对利好。产业方面,据我的有色网了解,云南,四川限电对锌产量有一定影响,预计月影响产量0.95万吨,目前下游企业全面复工复产,但广东限电或影响下游开工。国内锌矿加工费和进口矿加工费保持平稳,但仍处于低位,锌矿存在短缺,操作上建议谨慎做多。


:期价大涨,不锈钢创下新高。虽然钢厂始终维持高产,目前现货面的供给依旧偏紧。当前不锈钢盘面交割需求量接近29万吨,而无锡、佛山两地,304冷轧现货总量为24.3万吨。镍与不锈钢均处在逼仓压力之中。短期两者价格强势。

▼煤焦钢篇▼


钢铁20mm三级螺纹钢全国均价5245/吨(-12);4.75mmq235热卷全国均价5562/吨(-68),唐山普方坯5000/吨(0)。当下现货价格大幅走低,在国常会部署做好大宗商品保供稳价工作保持经济平稳运行的背景下,市场投机度大幅降低。普遍看弱远月的交易逻辑未变,但是近期超跌造成的价格报复性反弹对近月合约形成上涨动力(同时可能带动远月价格拉涨)。现货方面,螺纹刚需走弱明显,但估值受终端补库反弹而处于中性区间;热卷需求再近期降价后有回升趋势,淡季和汽车缺芯的影响下需求恢复仍需时间。钢厂方面,在钢价大幅跳水后,钢厂即时利润基本回到盈亏线附近,部分钢厂亏损生产,整体产能利用率下降,根据唐山的调研情况来看,近40%钢厂停产检修,但未限产区域的生产积极性仍然较高,总体表现为铁水产量上升,开工率和产能利用率小幅上升。钢材出口方面因内外价差拉大而订单量上升,海外出口订单7月至9月数量有所上升,在印度疫情恶化后,订单有进一步转移趋势,目前来看关税的调整影响在内外价差巨大的情况下,很难实际对出口造成较大影响。铁矿石价格经历两轮上涨后根据国家保供应政策成为让利的主要目标点,后续价格偏弱;焦炭第八轮提涨落地,主产区环保检查较严开工受限,当前处于供应较紧阶段且期现背离;钢坯价格高位大幅回调,让出部分成材利润空间;废钢因整体成材需求下降和铁矿石价格走低后性价比提高的情况下,价格同样回调较大;短流程利润回调后,边际替代作用开始下降。
我们认为:当前国家政策干预较强,保供稳价已落地,后续观察各项执行政策的力度和时间。下游消费上季节性走弱,但近期重新施工数量上升,淡季前仍有最后一轮补库,价格短期内有小幅反弹趋势。当下钢厂利润已大幅度缩减,后续原材料可能让利而使钢价进一步下跌空间。从宏观层面来讲,下半年巨大的减产缺口导致中长期供需矛盾正在酝酿,政策上压制钢价对后续政策的实施提供了操作空间,因此我们认为反弹后沽空是当下的趋势,但价格下线不宜看得过低。策略上来说,螺纹、热卷等待后续政策风向的发展可布局空单。

铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价1420/湿吨(折盘面1572元/吨),超特粉56.7%(折盘面)1296元/吨(27)在国常会部署做好大宗商品保供稳价工作保持经济平稳运行的背景下,利空铁矿石价格,但近期钢材超跌后的向上调整会给铁矿石一定的支撑。下半年供大于求作为基本交易逻辑已经被市场认可。铁矿石期现回升后进口利润快速回落,估值处于偏高位置。钢厂方面,当前在利润低位下北方钢厂提产动力不足,对高价矿的接受度也持续降低,同时焦炭价格暂稳的情况下低品矿青睐度提高。供给方面:澳洲发运进度较快,根据其主要矿商财报来看新矿区投入使用后增量开始逐步兑现;巴西发运维持震荡,根据巴西政策铁矿石将成为其第一大出口贸易商品,叠加近日铁矿石价格较好,后续可能会有部分增量空间;非主流矿发运也大增;海运铁矿石的分流效应随着海外钢价的持续走高正在逐步减弱,到港量增加疏港量增加,因此国内供给略有缓和;整体利空价格;需求方面:上半年实际钢材生产量呈增长态势,当下在钢厂生产积极性、成材需求、后续缩减产量压力下,铁矿石整体需求将有大幅下降趋势;钢厂基本完成补库,从结构来看,中高品矿需求有一定幅度的降低,钢厂补库需求实际也在降低。期货市场仍然在交易成材需求大于限产后供给,钢厂利润维持低位的逻辑。当下国常会宣称严防大宗商品价格传导至下游的情况下,叠加铁矿新增产能的逐渐交付、成材淡季的来临,近期铁矿石将成为后续让利的重点之一,价格上仍有下降空间。

动力煤:今日动力煤市场稳中向好,秦港q5500cci指数今日报价845(0)元/吨。产地方面,陕北矿区安全环保检查仍在进行,站台库存以化工、水泥企业需求居多,大部分矿区煤价趋于稳定,站台发运积极可观,煤市整体产销良好;内蒙古地区月初缺票矿区已领到最新煤管票,当前政策端建议矿方保供增量生产与煤矿安全生产仍存在矛盾,矿区基本维持正常产能保安全生产为主,下游寻货采购升温,煤价区域内涨10-15元/吨;港口方面,当前港口库存2248.6万吨(-16.6),大秦线发运量113.01万吨( 16.72),呼铁局批车数13-16大列左右,港口贸易商情绪受多方因素影响显著,主流现货价格维持高位,实际成交少量。我们判断,随着气温的上升用电需求逐步升高,电厂库存水平绝对低位。尽管1-4月国内原煤生产实际较去年增长超过10%,但当前煤炭供应较紧仍没有明显改善,进口煤除印尼外其他渠道仍未进入市场,澳大利亚煤进口恢复暂无希望。大秦线检修结束后运输能力回复较好,但港口煤价仍然偏高,下游电厂和化工用煤采购意愿极低。当前期货波动较大,贸易商恐高情绪仍然累积,港口交易量下降,多数持观望态度;近期雨水较为充沛,水电开始进入市场对火力发电形成挤占;总结来看,当前现货价格仍然呈现小幅波动,然而港口调入情况不容乐观,港口库存虽然有所累库,但相较近几年同期仍然较低,价格重心较去年上移比较确定。我们判断当前投机氛围降温,流通市场上的贸易投放量也有所上升,短期可能继续震荡盘整,但夏季用煤仍然看好,价格有一定的支撑。

煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价小涨10至2610元/吨,港口贸易商观望居多。运费小降,焦化厂八轮提涨120元/吨落地后博弈加剧,部分钢厂首轮提降120。临汾、运城区域部分焦企执行限产20%-30%,山西供应稍有收紧,总体开工率高位,环保相对宽松及利润水平良好的情况下,企业生产积极性较高。铁水产量继续回升,但仍受限产影响同比增速一般,唐山限产进一步放松,钢价短期企稳回升,钢厂盈利尚可,焦化利润小幅回落,焦炭盘面仍处贴水但已部分修复,现货端供给边际改善,港口价格低于发运成本,盘面估值合理略偏低,或跟随钢价企稳反弹,短期上方空间暂保持谨慎,暂看2600-2650左右压力,反弹后或维持震荡走势,后期博弈点在于碳中和政策对焦炭产量影响及铁水产量水平。
焦煤方面,进口澳煤通关仍受限。需求端,焦化开工升。由于下游采购放缓,部分配焦煤种下调100元不等,主焦煤种依旧高位持稳,报价坚挺。安全环保检查已成为产地常态化政策驱动。蒙煤通关略有回升,口岸蒙煤价格有所下调。需求端焦化利润小降,中期焦化新增产能需求预期较好。唐山蒙5#招标价格1950元/吨,澳煤远期价格上涨。焦化新增产能及限制澳煤进口带来的驱动较好,煤矿产量有所受限,中期驱动尚可但供需边际稍有缓和,暂看1900左右压力,等待蒙煤进口恢复时间点,后期需关注进口情况及国内产量变化。

▼能源篇▼


原油:6月2日消息,opec成员国及其盟友重申现有承诺将目前逐步增加石油产量的计划维持到七月为市场带来提振,原油期货集体收涨,创两年多以来最高收盘。
下一次opec 将于7月1日举行。 在4月1日的一次会议上,该产油国集团表示,将在5月、6月和7月分别将石油日产量提高35万桶、35万桶和44.1万桶。当时,沙特阿拉伯还表示,将在5月份、6月份和7月份分别将自愿减产25万桶/天、35万桶/天和40万桶/天。 周二opec 强调有必要继续协商和密切监测市场基本面,并维持每月的opec 会议直到2020年4月的原始协议结束,该协议有效期至2022年4月30日。从目前市场表现来看,市场需要的是坚持4月份会议上计划的增产。即使考虑到欧佩克商定的每月产量增长,需求增长仍超过了供应增长。另外,石油投资者乐观地认为,随着经济从冠状病毒大流行中复苏,需求正在改善,供过于求的减少可能意味着市场可以吸收更多的供应。由于周一是阵亡将士纪念日,美国能源情报署将于周四公布每周美国石油供应数据,比平常晚一天。ihs markit分析师预计,该报告将显示截至5月28日当周,美国原油供应减少170万桶。他们还预计汽油库存将减少120万桶,蒸馏油库存将减少160万桶。这些数字说明美国的分析师们预计今年夏天的需求将会非常强劲,原因很可能是到6月中旬美国东北部和中西部的气温将高于正常水平,这预计将促进空调的使用,进而可能增加对天然气的发电需求。

燃料油:05月31日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为378.19美元/吨,较上一工作日环比上升4.61美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在05月31日价格上升4.4美元/桶,录得380.43美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水-2.68,环比上升0.08美元/吨。最新数据显示,5月24日富查伊拉地区重油库存录得大幅下降,减少了171.6万桶;新加坡渣油库存同样录得大幅下降。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。目前来看,中东地区对高硫燃料油的季节性需求高峰并未完全体现出来,高硫燃料油供需面边际走弱。低硫燃料油方面,船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。


lpg:1日,华南液化气市场有稳有涨,市场购销氛围平平,珠三角地区国产气主流成交价在3950-4100元/吨。6月份沙特cp出台,如期走高,进口成本上移对市场底部有支撑。主营炼厂持稳运行,港口方面出货顺畅,广州码头主流成交价在4050-4100元/吨。上周国内统计到 160 家液化气生产厂家,产量为45万吨,国内日均供应量环比增加,增幅为3.88%,本周进口到船量将有所减少,料lpg供应将保持相对稳定。天气转暖,lpg 季节性需求淡季来临;下游 mtbe 深加工利润依然可观,截至5月27日山东地区 mtbe 外销厂家周均开工率录得 48%,环比增加1%;醚后碳四方面,前期价格低位反弹,下游抄底心态影响入市采购积极,但随着原料库存累积,后续缺乏利好,周中氛围转淡。下游原料消耗缓慢,对高价货物抵制明显,行情持续疲弱。港口库存依然高位运行,关注去化速度;5月 27日华东码头库存增加16.79%,华南码头库存增加3.21%。


沥青:6月1日,华东地区区内沥青主流参考价格在3200-3300元/吨,主流价3250元/吨,环比持平;主要生产经营单位价格全线持稳,国内沥青市场延续稳势。综合来看,截至5月27日,石油沥青装置综合开工率为48.7%,环比增加3.3%;利润方面,当周加工马瑞原油利润为118.2元/吨,综合利润环比下降;检修方面,5月20日重庆龙海60万吨产能停产。随着春检的到来,沥青的产量或短期维持平稳状态。近期部分炼厂开工负荷提高,预计整体沥青供应量增加。整体需求依然以刚性为主,未来十天,江南华南等地依然多降雨,需求前景依然堪优。5月27日当周,国内厂家与社会库存分别环比增加5.5%和下降1.4%,库存压力并未缓解。
沥青将面临供应增加,但需求并未随之启动的不利局面,但成本端原油对其有着一定的支撑,预期沥青期价维稳为主。

▼化工篇▼


pvc上个交易日主力09合约强势走高,持仓 9千手,收于8935( 3.24%结),9-1价差 385(-10)。现货:贸易商一口价报盘调涨,点价货源优势降低,常州pvc市场价格上行,市场偏低价格减少,下游前期适量补货,今日询盘及采购积极性一般,交投不温不火。5型电石料现汇库提参考9200-9300( 120/ 150)元/吨,中泰v09 500,09基差报价 450至 600不等。华南升水华东65,乙电价差(华南)340。

核心逻辑:上周pvc开工率继续下降2%,5月底供应端处于底部,6月中旬后随着装置重启并陆续发货,供应将会变得宽松。5月28日华东及华南样本仓库库存17.3万吨,环比-1.3(前值-2.1)万吨,同比低48%,华南小幅累库,但价格高于华东,终端刚需补货,检修正当时去库延续。海外方面,台塑终于公布了6月份的船货报价,下调150-200美元/吨,带动亚洲市场继续走弱,欧美市场相对平静,在4月份pvc出口再次创新高后,预计5月份以后出口量逐步下降。需求方面,华南下游限电,但货源不多,反而走出升水,4月份地板出口延续高增长,尤其是美国以外的地区,目前需求端没有大幅走弱的风险。成本端,电石的下跌弱于预期,支撑长期pvc的价格。预计在高基差下盘面以震荡为主。


苯乙烯:上个交易日2107合约继续走强,持仓-2万手,收于8926( 3.33%结),m07-m08月差 230( 49)。现货:华东江阴港主流自提9900-9950( 70/ 70)元/吨。江苏苯乙烯市场偏强整理,高价抑制,下游多观望,期货上涨带动现货报盘走高。现货9920/9960;6月5日9910/9950;6月下9500/9570;7月下9090/9150;8月下8800/8900。美金货源:6/7月纸货1240/1180(-110/-110)美元/吨,进口利润-141/-99元/吨。

核心逻辑:6月份无增量供应压力,古雷石化的60万吨装置预计在6月底倒开车,配套的abs计划9月份投出。存量装置开工也基本平稳,上周虽然有个别厂库因装置重启而累库,但预计是个短期的节奏性问题,码头库存延续低位去化。海外方面,6月份纸货市场的内外盘倒挂局面较前期有所改善,进口预期回升,但由于进口窗口并未打开,到港不会显著增加。成本端,乙烯和纯苯均下跌,乙烯供应的恢复已经持续一段时间,纯苯则提前开始走装置重启的逻辑,即使短期仍在去库。需求端,下游工厂虽然开工小幅增加,但利润偏低,需求支撑不足。综合来看,苯乙烯自身6月供需面不差,但需要考虑成本的下移,建议正套操作为主。


pta:期货主力合约震荡走高收涨2.54%,收4842,日增仓6.98万手。opec 预计过剩的原油库存或将在6月末消耗殆尽,美国夏季出行高峰到来提振需求预期,国际油价小幅上涨,支撑化工品成本及心态。原料px cfr中国价格收跌至846.33美元/吨,pta加工区间收涨至591.11元/吨。周六逸盛宁波4#装置故障,国内pta装置整体负荷下滑至79.35%,聚酯综合开工负荷微幅下滑至89.10%,织造负荷稳定在70.92%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。综上,国际油价大幅上涨,支撑化工品成本及心态。供应方面宁波逸盛220万吨装置停车检修,市场现货流通更显紧张,且6月份仍为去库格局,盘中期现货基差一度走强,双重因素刺激带动,pta期现货价格攀升。但6月份需求检修装置逐步增加,加之纺织淡季抑制需求。加之加工费恢复至600元/吨的位置,预计短期pta或跟势成本端继续震荡上移,但上浮空间有限。

 

乙二醇:期货主力合约收涨2.07%,收5089,日增仓2.94万手。opec 预计过剩的原油库存或将在6月末消耗殆尽,美国夏季出行高峰到来提振需求预期,国际油价小幅上涨。华东主港库存51.635万吨,较上个统计周期增加2.665万吨,库存维持低位运行。国内乙二醇负荷整体负荷下降至57.45%附近,聚酯综合开工负荷微幅下滑至89.10%,织造负荷稳定在70.92%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。综上,成本驱动加短期供应情况相对乐观,使的乙二醇现货价格表现较强,但是连续上涨后,目前价位已接近5200元/吨阻力位,多空在此点位或僵持整理。预计明日现货市场价格在5150-5200元/吨。

 

甲醇:期货主力合约低开走高收跌0.08%,日减仓3万手。当天交易日内,国内甲醛市场稳中偏弱。原料甲醇市场走势偏弱,成本端指引偏空,业者对后市缺乏信心,下游逢低采购为主,卖方意向积极出货,价格重心小幅松动。江苏地区重心松动,上午现货成交放量不足,上午太仓大中单现货参考商谈在2710-2720元/吨自提;午后买气不足,现货中单成交在2700-2710元/吨自提,少数人士逢低入市采买。日内整体在2700-2720元/吨自提。国内甲醇市场今日弱势下滑,买方意向清淡,预计明日弱势松动。


聚烯烃:pp2109合约收于8332元/吨,pe2109合约收于77555元/吨。现货方面,pp现货市场窄幅调整,幅度在50-100元/吨左右。pp期货主力合约延续震荡走势,现货市场缺乏指引,加之供需基本面矛盾有限,市场报盘变动不大,下游终端按需采购,贸易商随行就市,实盘商谈为主。华东拉丝主流价格在8550-8750元/吨。pe方面,线性期货低开震荡,个别石化下调出厂价或出台批量优惠政策,场内交投气氛清淡,持货商随行跟跌报盘,终端接货意向欠佳,实盘价格侧重商谈。华北地区lldpe价格在7850-8100元/吨。随着部分pe石化装置结束大修,检修损失量继续减少,加之新投产装置货源逐渐进入市场,国产供应有所增加,供应压力仍存。下游需求无明显改善,仍小单采购维持生产为主,因此短期内聚烯烃价格弱势震荡为主。


橡胶:沪胶今日震荡为主,日盘主力合约交易量有所下降,持仓量27.0万手,增仓4649手,报收于13345元/吨,减少55元/吨,减幅0.41%。供应端方面,短期因天气影响国内云南主产区原料释放量有限,国外产区处于开割旺季,预计6月供应迎来释放期,但受疫情影响割胶进度,短期产出有限。需求端方面,橡胶下游需求表现乏力,轮胎开工率环比回落主要受替换需求表现不佳拖累,除此以外,全球汽车行业受“缺芯”的影响越来越显著,随着停产限产的厂家增多,4月份国内汽车产量环比下降,5月可能将进一步走低,天胶消费存在下降可能。青岛港口库存维持去库趋势,截至5月24日,天然橡胶青岛保税区区内库存为9.87万吨,较上期走低0.58万吨,跌幅5.53%;一般贸易库库存52.17万吨,较上期减少2.11万吨,跌幅3.89%。截至5月26日,上期所天然橡胶仓单持平176490吨,较前一交易日持平,仓单库容占比25.73%。从宏观形势来看,海外疫情较为严重,需要关注美联储对未来减码宽松的态度。综合来看,随着新胶供应增多,且下游需求近期改善的空间有限,叠加宏观面的不确定性,当前进口胶到港偏少结合青岛库存持续去化,ru仓单保持同比低位,短期对盘面有一定支撑,且短期宏观利空已兑现,橡胶进一步下跌空间有限,短期胶价或偏弱震荡走势为主


▼农产品篇▼


白糖今日糖价高开高走,大幅上涨。原糖期货连续上涨,提振国内糖价,得益于巴西政府机构发出的全国干旱警报,巴西正面临91年来最严重的干旱。五月上半月巴西压榨加快,大超市场预期,但巴西乙醇价格和原油价格的上涨或影响巴西糖醇比,使得巴西食糖产量缩减。印度马邦糖厂已经全部收榨,本榨季甘蔗入榨量10120万吨,产糖1063万吨,创18/19榨季以来新高。国内方面,供应端较为充足,国内库存增量有待消化,等待5月产销数据公布,预计较前期将有所好转。进口方面, 4月我国进口量低于市场预期。国内升温进入夏季,夏季消费启动。总体来看,预计糖价短期震荡偏强为主。中期来看,巴西新年度产量大概率将低于上一年度,且国内季节性消费启动,糖价有上行机会。

棉花:今日棉价高开高走,连日上涨。ice期棉价格大涨,得益于主要产棉国之一的巴西干旱。国内方面,我国4月纺织服装出口数据较好,棉花进口量环比下降。本周棉价逐渐回升,大宗商品整体走势偏强。目前下游交投良好,纺企开机率较高,订单排至六月底,然而广东本月将实行限电令,或影响后期纺企产能与棉花消费。广佛疫情升温,市场担忧消费量,目前对棉价暂无明显影响。目前国内棉花供应仍较为宽松,但棉花库存去化速度加快,后期产销数据有望转好。总体来看,预计短期内棉价震荡为主,中长期来看,棉价上行机会较大。

豆粕:生猪存栏基本恢复,国内也进入了养殖的旺季,豆粕需求预计持续增加,不过在未来生猪存栏基本难以再大幅增加,以及国内小麦替代玉米和部分豆粕需求的情况下,再考虑到偏悲观的美豆价格预期,国内豆粕价格前景并不乐观。

油脂:本月前20日马棕油产量并不乐观,出口环比略增,预计本月马棕油库存仍将继续减少,去库的趋势将持续到8/9月份,支撑棕榈油价格,不过之后马棕油库存将持续增加,目前的高价格恐难以为继。豆油方面,国内库存依然偏紧,且美国生物柴油题材的炒作仍在持续,不过终端消费能否继续忍受偏高的生柴价格压力将是决定这一炒作能否持续的重要因素,终端消费如果无法承受,在美好预测都毫无意义。这或许意味着当前豆油价格已经接近顶点,再加上美豆价格的下跌,豆油承受的压力将越来越大。

鸡蛋:上一个交易日,鸡蛋主力合约09合约震荡下行,收盘4708点,跌1.47%;主产区上涨,均价4.15元/斤,目前情况来看,蛋价调整之后,市场企稳,端午临近,市场零星备货启动,但梅雨季节不利蛋品保存。去年底今年初鸡苗销量虽依旧不多,但已呈现恢复趋势,6月份新开产的蛋鸡或略有增加,预计存栏量阶段性触底,鸡蛋供应量变化不大。6月前期或受端午节需求拉动,鸡蛋销量将小幅增加,但月底将迎来暑假,需求量终将减少。期货方面,期价震荡分化运行,近月相对强于远月,猪价长周期进入下跌趋势,对蛋价形成利空。从供需角度看,蛋鸡存栏处于高位,目前蛋价长期趋势仍然偏空,上行空间有限,操作上,对于鸡蛋09合约建议维持逢高做空思维。


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