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华泰期货郑糖:再度走强 短线低买高平-博天堂备用网址

2021年6月2日 09:22

2021年6月2日 09:22

农产品

郑糖:再度走强 短线低买高平

昨日原糖期货再度走强。目前巴西国内乙醇收益已经高过糖价,对于中南部地区本年度食糖产量增加了新的变数,且干旱影响程度仍不明确,因此尚难以准确判断最终产量变化程度,仍要跟踪后期压榨数据,当前国际糖贸易流依然偏紧,原糖支撑较强。

国内糖跟随外盘走强,目前国内仍是高库存局面,后期来看内蒙核心区种植面积缩减较多,缩减面积超过50%,核心区边缘的糖厂种植面积虽然也有比较大的减幅预期,但是已经低于赤峰附近的核心区。需求端步入6月后,天气逐渐转暖,含糖饮料的消费增加是确定性事件。

整体来看,当前糖价重心上移,内蒙减产和需求端逐步好转的预期还是支撑郑糖在商品回调中相对偏强。中期维持逐步逢低买入郑糖判断。谨慎偏多。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。


郑棉:企稳拉涨 短线震荡思路

昨日郑棉反弹,夜盘随外盘高开走高。国内棉花方面,供应层面新疆近期天气升温,有利于棉花生长,但棉花种植进度总体进度落后。现货方面,在棉花下跌后,纺企补库热情有所增加,近一周,补库明显较前几周增多,现货成交放量。棉花价格整体下跌,3128级新疆机采皮棉成交价多在15500-15900元/吨。纱线现货方面价格依旧坚挺,纱厂依旧维持低库存运营。多数纱厂订单在6月以后,仍然在交货期内,订单较短的纱厂也基本产销平衡。据市场上贸易商、纱厂反馈,在棉纱价格连续下跌后,加上前期下游采购棉纱较为充足,现在下游拿货积极性下降,新下订单减少。

策略层面看,我们认为阶段位置棉价仍然不高,短期在大宗商品回调压力下有下跌风险,但棉价相对部分工业品来说往下空间不会太大,15000附近仍有较强支撑。短期震荡思路,不宜追涨。

风险点:疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。


油脂油料:油粕小幅回升

前一交易日收盘油粕小幅回升。国际油籽市场,imea:巴西马托格罗索州(mt)2021/22年度大豆产量预估上调至3726万吨,高于此前预估的3712万吨,提高了0.38%。大豆播种面积较2020/21年度增加3.19%;由于国际市场生物燃料需求强劲,加拿大油菜籽压榨数量激增,2021年3月和4月的压榨量分别达到创纪录的95.8万吨和90.2万吨。受全球菜籽油需求增长推动,加拿大油菜籽压榨产能预计大幅增长,过去十周,已有四家生产商宣布计划在加拿大发展或扩建油菜籽压榨设施;马来西亚政府表示,世界贸易组织已应马来西亚要求成立小组,审查欧盟限制使用棕榈油生物燃料的法令。根据欧盟可再生能源法令,欧盟将在2030年淘汰基于棕榈油的生物燃料,因为棕榈油被欧盟归类为导致过度砍伐森林的产品。

国内粕类市场,华东豆粕现货基差m09-20,华南菜粕现货基差rm09-30;

国内油脂市场,华北地区24度棕榈油现货基差p09 1350,华北地区豆油现货基差y09 780,华南地区四级菜油现货基差oi09 300。

国际农产品价格高位震荡,目前美豆正处于播种阶段,播种进度很快,产区天气正常,虽然长期来看美豆供需紧张格局依然延续,但短期暂无明显向上驱动。马来西亚棕榈油处在增产增库周期,库存水平较前期低点有所回升,但国内油脂低库存仍然维持。在整体大宗商品价格回落的背景下,近期国内油粕价格将以震荡回调为主,等待市场新的交易题材出现。

策略:

粕类:单边中性

油脂:单边中性


玉米与淀粉:期价震荡反弹

期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中偏弱,东北与华北产区局部地区有小幅回落,南北方港口现货价格继续持稳;淀粉现货价格大体稳定,局部地区报价小幅波动。玉米与淀粉期价夜盘低开后持续震荡回升,淀粉相对略强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,2205新合约挂牌上市以来,玉米月间价差收窄至低位,加上近月期价大幅贴水,均与4月初颇为相似。在这种情况下,短期关注华北产区小麦持续上涨之下玉米能否止跌,中期继续关注外盘美玉米期价走势与国内供需博弈走向。对于淀粉而言,考虑到短期原料端或阶段性弱势,淀粉-玉米价差或继续收窄。而考虑到后期或将进入季节性需求旺季,再加上玉米产销区价差倒挂或将延续,价差大幅收窄的时机或仍需等待。

策略:中期维持中性,短期维持中性,建议投资者观望为宜。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货价格稳中偏强

博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格稳中有涨,主产区鸡蛋均价上涨0.01元至4.20元/斤,主销区均价上涨0.03元至4.41元/斤;期价则继续弱势下行,以收盘价计,1月合约下跌30元, 5月合约下跌25元,9月合约下跌35元,主产区均价对9月合约贴水507元。

逻辑分析:分析市场可以看出,鸡蛋供需矛盾并不突出,虽自身存栏处于相对低位,但生猪价格持续下跌表明动物蛋白供应恢复,再加上养殖利润同比良好,养殖户补栏积极性回升,延迟淘汰老龄蛋鸡,或带动蛋鸡存栏环比回升。在这种情况下,后期更多等待鸡蛋现货季节性上涨带来的交易机会。

策略:中期维持中性,短期维持中性,建议投资者观望为宜。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。


生猪:猪价考验17元/公斤

据博亚和讯监测,2021年6月1日全国外三元生猪均价为17元/kg,较昨日下跌0.09元/kg;仔猪均价为48.84元/kg,较昨日下跌0.42元/kg;白条肉均价22.45元/kg,较昨日下跌0.15元/kg。气温回升,大猪消费再次承压,市场上更偏向标猪消费,大猪迟迟难以出清对现货行情更加拖累。期货方面,现货跌势不止,期货继续探底,短期不见大幅利好,反弹空间有限。

策略:考虑到下半年出栏形势,不宜过分高估远月价格。注意现货反弹及南方猪病炒作。谨慎偏空。

风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,冻品出库等。


纸浆:浆价小幅反弹

华南地区进口针叶浆市场淡稳整理,交投氛围平淡,市场报价稀少,主供长协客户。市场含税自提参考报价:个别银星报价6500元/吨,多一单一谈。短期纸浆供应面变化不大。供需边际短期变化不大,需关注需求落实情况,把握交易节奏。

策略:大宗商品似有回暖之意,但纸浆消费淡季已至,可考虑反弹后布局远月空单。中性;正套操作。

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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