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国信期货晨会纪要2021年6月3日-博天堂备用网址

2021年6月3日 09:35

2021年6月3日 09:35

股指:技术性调整 股指多单减仓
五月份以来,国内股市中小盘持续走暖,形成普涨格局。主板层面,赛道龙头个股虽然有所滞涨,但是赛道局部个股持续创出新高。受益于大宗商品快速上涨的传播效应,市场对经济扩张预期较为乐观,流入顺周期以及热点炒作频繁。大权重方面,“保险、证券”整体上拖累指数,并不影响个股普遍乐观情绪。快速上涨之后的回调多来源于多头获利离场,尚未有基本面改变影响,股指短期多单减仓。
操作建议:多单减仓。

国债:现券利率回暖 国债高位震荡
五月份以来,国债现券收益率持续走低,已经回落到去年10月份水平。国债期货也连创新高。近期国债现券收益率有所回升,国债期货高位震荡回落。从货币供求层面上,抑制住房投机之后,大宗商品的持续上涨也可能引发央行持续抑制投机的动机。货币利率有望维持低位,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:美联储官员再提缩减 金银谨慎观望
周三晚间,comex金银期货维持震荡。comex8月黄金期货上涨4.9美元,结算价报1909.9美元/盎司,上涨0.3%;comex7月白银期货上涨10.2美分,结算价报28.204美元/盎司,上涨0.4%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报391.42元/克,下跌0.45%;沪银2112主力合约报5823元/千克,下跌0.02%。
美联储褐皮书显示通胀压力加大,美联储官员哈克表示现在可能是时候考虑购债缩减,隔夜美债利率略有回落,金银维持震荡。过去一个月暂时性通胀上行、及4月非农就业低迷主导着市场对于美联储货币政策难以转向的预期支撑金银走高。但随着本周5月非农公布在即,就业数据成为市场交易重点。在美国多地逐渐撤出失业补助就业意愿料将回升的情况下,若就业数据超预期改善将引发市场对美联储qe缩减的预期,金银或面临向下调整压力。
操作上建议:金银前期多单逢高减仓,短期观望为主,注意控制风险。

铜铝:海外商品分化,铜铝震荡调整
周三,欧美金融市场有所分化,原油强势上行有色板块承压,伦铜期货收报10113.5美元/吨,下跌125.5美元/吨,伦铝期货收报2435美元/吨,下跌47美元/吨,国内铜铝夜盘震荡收低,沪铜期货cu2107报72820元/吨,下跌1.55%,沪铝期货al2107报18470元/吨,下跌1.12%。本周美联储计划逐步撤出针对新冠大流行的企业信贷工具,这部分削弱市场对宏观流动性宽松环境预期,目前随着欧美疫情新一轮控制见成效,通胀超预期和考虑缩减资产购买计划的讨论升温,加之中国官方及监管明确多次喊话大宗商品材料涨价风险,短期原料涨价潮已累计极大涨幅,在大宗原料市场波动加大且政策执行弹性较大环境下,铜铝等有色短期需消化涨幅,预计中长期大趋势仍偏强,短期呈现外强内弱走势,沪铜或较沪铝有更强表现,建议相关产业强化生产利润套期保值,机构和投机者宽幅震荡思路为主,注意控制仓位管控风险。

锌镍:多空交织 震荡观望
周三夜盘,沪锌主力合约跌0.3%,收22920元/吨。从基本面来看,秘鲁疫情再度恶化,该国延长紧急状态30天,令海外矿释放再度陷入不确定性,同时国内因南方限电冶炼生产受扰动,smm预计影响减量在1.5万吨左右,社会库存持续去库,不过六月锌市消费转入传统淡季,锌价上涨后下游畏搞情绪浓厚,限制反弹高度,预计短期锌价偏强震荡。
周三夜盘,沪镍主力合约ni2107涨0.2%,收133320元/吨。最新的拜登万亿政策中对新能源扶持意愿明显,电池用镍信心提振,同时现货端因终端销售火爆,三元前驱体订单丰厚,硫酸镍持续数周紧缺,预期短期需求拉动占主导地位,不过不锈钢产业链方面可能因南方限电的问题导致上下游均受到冲击,建议观望。

焦炭焦煤:需求支撑 焦炭偏强震荡
周三夜间,焦炭2109低位开盘,震荡偏强运行,报收2648.5,上涨70,涨幅2.71%。供给端政策约束放开,焦企开工上行。唐山地区钢厂限产比例下调,需求提振,原料上行。期货盘面偏强震荡,建议偏多思路参与。
周三夜间,焦煤2109低位开盘,震荡偏强运行,报收1890,上涨26,涨幅1.39%。国内煤矿开工受到安全检查压力,进口短期难以放量。下游焦企开工积极伴随新产能投产,焦煤需求有支撑。期货盘面偏强震荡,建议逢低短多操作。

动力煤:延续走强 修复基差
周三夜盘动力煤期货09合约继续走高,报收841.8,涨3.21%。随着季节性消费旺季的到来,主要电厂日耗加快,补库存加速,动力煤现货价格再度上涨,期货修补基差。政策面加大调控,政策风险加大。动力煤处于需求旺季下的基差修复反弹。操作建议:多单少量持有。

铁矿:延续反弹 跟涨现货
周三夜盘铁矿09合约震荡上行,波动加大,报收1183,涨0.94%。受到粗钢产量维持高位影响,铁矿去库存加快,港口库存下滑。现货价格上涨加速,期货贴水较大,跟涨为主。全球流动性充足,工业品集体上行。政策面加大调控,风险加大。后期梅雨季及高温天气到来,影响钢材需求。铁矿贴水较大,期货补涨为主,但警惕政策面风险。操作建议:日内逢回调短多操作。

螺纹钢:宽幅震荡 暂时观望
昨日夜盘螺纹钢期货小幅震荡。供需面来说,据mysteel统计,五大品种周产量1098.1,比上上周产量略增1.1万吨。上周五大品种周消费量降至1170.38万吨。政策面产量只减不增的信仰破灭,直接导致了这轮暴跌;但基本面来看,强劲的需求仍然维持,限产有所放松,钢价短期受到纠结的政策面以及需求淡季的影响或大幅震荡,建议暂时观望。但振幅变小之后,下游或重启补库需求,让钢价二次冲高。

铁合金:大钢厂开启招标 合金看涨
锰硅:昨日晚间黑色系原料强于成材。2021年4月,全国锰硅累计产量91.1万吨,环比增长2.11%,同比增长10.2%。2021年1-4月锰矿进口量1046万吨,同比增加15.7%,增幅有所下降,其中4月锰矿进口224.7万吨。合金限产宁夏石嘴山等地政策落地,我们预计影响锰硅月产量7.5万吨,需求方面市场对于“2021年粗钢只减不增”的需求政策目标信仰有所动摇,预计需求向好,则未来合金有望转为供减需增的情况。短期涨幅较大建议观望,但我们对锰硅未来走势比较看好。
硅铁:昨日晚间黑色系原料强于成材。2021年4月,全国硅铁产量50.3万吨,同比增加28.11%,环比减少4.1%。河北大钢厂开启招标,时间较早。合金仍然因为高能耗受到政策限产的压制,宁夏减产落地预计环比影响硅铁宁夏40%的产量。需求方面,市场对于“2021年粗钢只减不增”的需求政策目标信仰有所动摇,预计需求向好,则未来硅铁有望转为供减需增的情况。我们对硅铁未来走势比较看好。

豆类:美豆油走强叠加天气担忧 美豆震荡上行
周三cbot大豆期货市场收盘上涨,追随邻池豆油市场的涨势。此外未来天气预报显示,未来一周内一些大豆主产区天气更加炎热干燥。未来六到十天内,天气形势不太令人担忧。基金买盘活跃。7月期约收高14美分,报收1562.50美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘震荡收跌,买油卖粕套利打压盘面。盘面增仓下行,近期油脂走势偏强,豆粕或承压,短线操作为宜。

油脂:美加干燥天气担忧 国际油脂高涨
周三cbot豆油期货市场收盘上涨,因为国际原油走强以及全球植物油供给担忧加剧。 7月期约收高2.99美分,报收70.38美分/磅。受此影响,连豆油高开高走,美豆油走强拉动买盘入场,期价再度走强。y2109收8936,涨210(2.14%)。
周三bmd毛棕榈油期货大幅上涨,创下两周来 新高,因为全球食用油供应前景令人担忧。8月毛棕榈油期约收盘上涨202令吉或5.19%,报收4,093令吉/吨。受此影响,国内连棕油大幅走高,涨势超其他油脂,p2109收7950,涨270(3.52%)。
周三ice加油菜籽期货市场收盘上涨,因为大草原地区的天气依然令人担忧,给价格提供支持。7月期约收高11.50加元,报收908.20加元/吨。夜盘菜油高开高走。市场继续上行,短期或挑战前期高点。oi2109收10870,涨259(2.44%)。近期加拿大持续的干旱天气,导致市场对于油菜籽减产的担忧加剧,全球油脂供给担忧再燃,由于国内外价差倒挂过大,国际油脂的走高对国内油脂冲击明显,短期市场或冲击前期高点。操作上短线偏多为宜。

养殖:现货弱及高升水 生猪期货继续下跌
生猪:周三生猪期货延续跌势,主力lh2109交易区间在21435-22190元,较上个结算价下跌3.24%。现货方面,今日生猪现货稳中偏弱,河南地区标猪价格在17-17.4元/公斤,持平。目前现货供需仍未有好转,短期延续疲弱态势,但价格已经跌至低位,养殖端亏损较大,后期跌势或减缓。期货来看,目前主力盘面价格升水现货4500元左右,仍处于偏高水平,而期货绝对价格也贴近预期的外购仔猪出栏成本,或限制进一步下跌空间。操作上,观望为主。
鸡蛋:周三鸡蛋期货下跌,主力合约jd2109交易区间4658-4720元,较上个结算价跌1.02%。现货方面,北京主流报价194元/44斤,稳定,大洋路到车5台左右,走货正常。后期新开产蛋鸡小幅增加,而待淘老鸡增加有限,蛋鸡存栏总体偏向低位稳定。9月合约目前升水现货处于偏低位置,意味着盘面可能存在一定的低估。操作上,9月合约维持逢低轻仓做多思路。

玉米:高基差支撑 期货继续反弹
周三夜盘玉米期货继续反弹,主力c2109交易区间2707-2734元,上涨0.89%。现货方面,北方港口价格稳定,锦州新粮集港报价2760-2790元/吨,较昨日持平,日集港量3400吨,本周装船2艘;广东蛇口新粮散船2980-3000元,集装箱玉米报价2980-3000元/吨,较昨日持平;东北深加工玉米四家停收,收购量上升,黑龙江深加工主流收购2660-2740元/吨。目前产区贸易粮由于成本支撑,依然比较抗跌,但国内小麦、稻谷及进口谷物仍然在饲料领域大量替代玉米,消费抑制明显,加之政策调控影响仍在,短期玉米偏弱运行,但由于整体玉米市场仍是紧平衡格局,中长期难以改变高位宽幅震荡的走势。操作上,目前盘面贴水较高,尝试轻仓做多。

棉花: 美棉回落 美元反弹打压
周三,美元走强拖累,美棉价格小幅回落。07合约下跌0.48美分,跌幅为0.57%。美元走高打压价格,但是基本面仍存支持。得州近期降水,导致部分地区出现洪水,影响棉花生长。除了天气担忧,全球经济恢复使得需求被看好,这也支撑棉价。夜盘郑棉小幅震荡。基本面上短期变化不大。关注储备棉轮出的动向。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖基本收平 郑糖偏弱震荡
周三,原糖价格盘中冲高之后回落,收盘几乎持平于前一日。07合约较上一日下跌0.01美分/磅,跌幅为0.1%。天气支撑犹在,巴西政府最近发布干旱预警,包括甘蔗主产区的圣保罗地区,在此期间的降水量较低。糖价在短期持续消化此利多消息。但上方18美分受阻也较为明显,受到印度无补贴出口的压制。夜盘郑糖小幅震荡,外盘不突破18美分的情况下,国内上行空间有限。操作上建议短线交易为主。

苹果:产区交易清淡 苹果延续下跌
周三,苹果期货大幅下跌。主力合约ap2110震荡下行,收6150元,较上一交易日下跌1.16%,减仓2万手,持仓34万手。现货方面,产区交易清淡,现在好货余货不多,果农惜售情绪转淡,价格较稳定。目前纸袋富士客商货80#起步一二级片红在2.30-2.50元/斤,果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤,与昨日持平。目前库存仍然偏高,库存苹果的质量有所下滑,我们需要关注后期库存消化情况。新季苹果的套袋仍在进行,预计六月底将陆续有结果,目前市场对产量没有定论,对增、减产有争论,需要耐心等待套袋的实际结果以便全面预估。操作上建议暂时观望。

花生:供强需弱格局难改 花生价格易跌难涨
周三,花生期货延续弱势。主力合约pk2110开盘拉升后略有回落,收10050元,较上一交易日略涨0.26%。现货方面,油厂收购接近尾声,油厂对国内米收购积极性较低。目前全国油料米价格稳定在8800-10600元/吨左右,较昨日持平。当前购销仍然较为清淡,部分主产区忙于农活,基层上货量不多,叠加库存成本支撑,中间商对质量较好的商品米略带扛价情绪。新季花生方面,目前春播结束,夏花生逐渐开始播种,需要关注产区的天气状况。周三油脂油料板块普涨带动花生略有反弹,但尾盘回落。随着非洲米陆续到港,花生供强需弱格局仍将延续,操作上建议偏空思路对待。

原油:wti原油价格创新高 后市或维持上涨
opec 维持逐步增产计划不变,国际能源署认为未来几个月将供不应求,加之伊朗问题不确定性,国际油价继续维持在两年多来最高价位,布伦特原油期货连续9个交易日上涨。美国即将进入夏季驾车高峰季节,这一季节从5月底美国阵亡将士纪念日的长假期开始到9月初美国劳工节结束,通常被认为是美国汽油需求高峰期。技术面,wti原油价格创新高,后市或维持上涨。操作建议:震荡偏多思路操作。

橡胶:轮胎库存增加 胶价维持震荡偏弱
国内部分轮胎企业产能释放放缓明显。内外销市场发货不佳下,轮胎企业成品库存仍有增加趋势。国内替换市场贸易环节货源流通不畅,从经销商销量情况来看,销量下滑仍是主基调。整体来看,走货及库存压力下短期内国内轮胎企业开工难恢复较高水平。5月份国内汽车销售环比4月份出现较明显下滑。技术面,ru2109维持震荡偏弱运行,后市或继续下探寻找支撑。操作建议:偏空思路操作。

燃料油: 原油续刷新高 低硫多单继续持有
周三夜间,国际油价续刷两年新高,高低硫主力合约震荡运行,低硫主力2108合约跌0.06%,高硫主力2109合约涨1.26%。原油方面,美国逐步放松甚至解除对伊朗原油出口的制裁或将考验opec 增产计划,倘若伊朗原油回归的时间以及回归量大于市场预期,opec 或将通过调整增产量进行相应对冲。原油需求端,欧美疫苗接种进度不断提高,日新增确诊病例数环比走低,美国tsa每日航空客座量和西半球主要城市的道路拥挤指标皆指示欧美经济体逐步走出疫情的困扰,亚洲地区成为需求端的主要拖累项,但随着疫苗产能的上升和接种率的提升,该地区的疫情成为长期因素概率较小。操作建议:高硫燃料油和低硫燃料油多单均可继续持有,低硫多单可逢盘面回调时适当加仓。

石油沥青: 炼厂开工和库存小降 盘面逢高抛空
周三夜间,沥青主力bu2109合约震荡偏强运行,报收3296,涨0.24%。现货方面,山东和华东现货暂时持稳在3035和3250附近。沥青基本面方面,6月国内炼厂沥青排产量将较5月出现下滑,环比预计下跌2.6%,其中中石化和地炼产量引领下跌,尽管排产量下降将带来利多的效果,但按照需求消化的程度和排产量的降幅,炼厂高库存问题仍难以解决。本周基本面数据方面,全国炼厂沥青装置开工率为46.5%,周环比下降2.2%,炼厂库存合计112万吨,周环比下降0.7%,其中华东地区库存降幅达9.6%。在布油未站稳目前70美元以上关口以及沥青炼厂库存未明显去化的前提下,沥青继续建议在近月2107或者2108合约上逢高抛空。

pta:加工费牵制市场上行
周三夜盘偏弱整理。市场供应利好延续,下游聚酯负荷持稳,但终端织机开工下滑,需求端支撑有限。近期油价连续走强,但加工费扩张后弱化成本驱动,短期盘面或偏暖震荡,关注油价走势。建议短线偏多思路。
聚烯烃:需求制约 烯烃延续震荡
周三夜盘偏弱震荡。中期新产能陆续释放,市场供需预期承压,短期下游需求平淡,但石化库存不高,现实矛盾暂时不大,而煤炭价格反弹,煤化工成本走强,市场多空博弈僵持,烯烃或延续震荡走势,关注煤价及现货成交情况,建议震荡思路。

甲醇:夜盘减仓,甲醇震荡下行
周三甲醇期货主力ma2109合约收盘2512元/吨,较上一交易日跌幅1.26%,减仓17万手,持仓109万手。下游原料库存逐步累积,内地部分区域库存略有累积,厂商持续降价排货避险。6月目前公布检修计划的产能约有580万吨左右,较5月有所增量,关注政策面对于开工的影响。今年月平均产量576万吨,远高于20年510万吨的水平,叠加新增产能的投产,国内预计维持高供应。操作建议:震荡思路操作。

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