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【中财期货】每日投研焦点—20210604-博天堂备用网址

2021年6月4日 09:47

2021年6月4日 09:47

▼宏观金融篇▼


股指两市股指全天走势较为曲折,量能略有缩减,创业板表现疲软。盘面上,稀土、5g、煤炭股活跃,上海本地股一度批量涨停。白酒指数冲高回落,早盘一度涨超5%,山西汾酒等多股再创新高。化纤、光伏、海运、半导体、海运板块全天低迷,尾盘跌势加深,恒力石化、通威股份、隆基股份等大跌。上证指数收跌0.36%,创业板指跌1.27%。结构来看,ic/ih报收1.844。外盘美元大涨,人民币贬值,市场情绪可能受到打击,股指短期存在调整风险。继续推荐多ic空ih。

国债昨日期债企稳上涨。资金面边际宽松,央行延续零净投放。当前国内需求增长边际放缓叠加商品回调,期债驱动保持向上。多头思路操作。 

金银美国5月ism非制造业pmi升至64,创有记录以来新高,预期63,前值62.7。美国5月adp就业人数增97.8万人,创去年6月以来新高,预期增65万人,前值增74.2万人。纽约联储:将于6月7日开始逐步出售二级市场企业信贷便利(smccf)工具中的企业债,将从出售etf开始;企业债的出售将是循序渐进的。以上因素刺激下,美元大幅上涨,金银价格大跌。短期偏空,建议观望。


▼有色建材篇 ▼ 


6月3日smm 1#电解铜均价72910元(-730),a00铝均价18670元(-10);lme铜库存125450( 1.7%)吨,铝库存1674475(-0.55%)吨;投资建议:昨日沪铜下跌,夜盘低开下跌,监管政策对市场影响有所淡化。目前宏观流动性整体仍偏宽松,相对利好。但目前经济向好,各央行讨论宽松政策退出时机。产业端,注意云南限电对铜供应的影响,目前精炼铜供应保持相对稳定,随着国内逐渐转向消费旺季及碳中和对消费的带动预期,铜价有望回归良性慢涨。铜矿加工费在35美元/吨左右,矿端供应紧张格局没有大的改观,供应端对铜价仍有支撑,操作上建议谨慎做多。
 
6月3日smm 0#锌锭均价23160元(120),1#铅均价15150元(-100);lme锌库存277125( 0.4%)吨,铅库存94950(-0.31%)吨;投资建议:昨日沪锌下跌,夜盘低开下跌,监管政策对市场影响有所淡化,目前宏观流动性整体仍偏宽松,相对利好。产业方面,据我的有色网了解,云南,四川限电对锌产量有一定影响,目前下游企业全面复工复产,但广东限电或影响下游开工。国内锌矿加工费和进口矿加工费保持平稳,但仍处于低位,锌矿存在短缺,操作上建议谨慎做多。

:昨日晚间期价跳空低开后大幅走弱。消息面上没有太大波动,有色板块大幅回落拖累镍价下行。基本面上,不锈钢高产量始终对镍的需求形成支撑,而镍板供给在挪威镍进入上期所交割标的之后仅稍有改善,目前库存依旧处于不断下滑的状态。短期期价波动较大,注意风险。


▼煤焦钢篇▼


钢铁:20mm三级螺纹钢全国均价5239/吨(9);4.75mmq235热卷全国均价5601/吨(23),唐山普方坯5000/吨(30)。当下现货价格大幅走低,在国常会部署做好大宗商品保供稳价工作保持经济平稳运行的背景下,市场投机度大幅降低。普遍看弱远月的交易逻辑未变,但是近期超跌造成的价格报复性反弹对近月合约形成上涨动力(同时可能带动远月价格拉涨)。现货方面,螺纹刚需走弱明显,但估值受终端补库反弹而处于中性区间;热卷需求再近期降价后有回升趋势,淡季和汽车缺芯的影响下需求恢复仍需时间。钢厂方面,在钢价大幅跳水后,钢厂即时利润基本回到盈亏线附近,部分钢厂亏损生产,整体产能利用率下降,根据唐山的调研情况来看,近40%钢厂停产检修,但未限产区域的生产积极性仍然较高,总体表现为铁水产量上升,开工率和产能利用率小幅上升。钢材出口方面因内外价差拉大而订单量上升,海外出口订单7月至9月数量有所上升,在印度疫情恶化后,订单有进一步转移趋势,目前来看关税的调整影响在内外价差巨大的情况下,很难实际对出口造成较大影响。铁矿石价格经历两轮上涨后根据国家保供应政策成为让利的主要目标点,后续价格偏弱;焦炭第八轮提涨落地,主产区环保检查较严开工受限,当前处于供应较紧阶段且期现背离;钢坯价格高位大幅回调,让出部分成材利润空间;废钢因整体成材需求下降和铁矿石价格走低后性价比提高的情况下,价格同样回调较大;短流程利润回调后,边际替代作用开始下降。
我们认为:当前国家政策干预较强,保供稳价已落地,后续观察各项执行政策的力度和时间。下游消费上季节性走弱,但近期重新施工数量上升,淡季前仍有最后一轮补库,价格短期内有小幅反弹趋势。当下钢厂利润已大幅度缩减,后续原材料可能让利而使钢价进一步下跌空间。从宏观层面来讲,下半年巨大的减产缺口导致中长期供需矛盾正在酝酿,政策上压制钢价对后续政策的实施提供了操作空间,因此我们认为反弹后沽空是当下的趋势,但价格下线不宜看得过低。策略上来说,螺纹、热卷等待后续政策风向的发展可布局空单。

铁矿:日照港61.5%pb澳粉车板价1450/湿吨(折盘面1605元/吨),超特粉56.7%(折盘面)1299元/吨(3)在国常会部署做好大宗商品保供稳价工作保持经济平稳运行的背景下,利空铁矿石价格,但近期钢材超跌后的向上调整会给铁矿石一定的支撑。下半年供大于求作为基本交易逻辑已经被市场认可。铁矿石期现回升后进口利润快速回落,估值处于偏高位置。钢厂方面,当前在利润低位下北方钢厂提产动力不足,对高价矿的接受度也持续降低,同时焦炭价格暂稳的情况下低品矿青睐度提高。供给方面:澳洲发运进度较快,根据其主要矿商财报来看新矿区投入使用后增量开始逐步兑现;巴西发运维持震荡,根据巴西政策铁矿石将成为其第一大出口贸易商品,叠加近日铁矿石价格较好,后续可能会有部分增量空间;非主流矿发运也大增;海运铁矿石的分流效应随着海外钢价的持续走高正在逐步减弱,到港量增加疏港量增加,因此国内供给略有缓和;整体利空价格;需求方面:上半年实际钢材生产量呈增长态势,当下在钢厂生产积极性、成材需求、后续缩减产量压力下,铁矿石整体需求将有大幅下降趋势;钢厂基本完成补库,从结构来看,中高品矿需求有一定幅度的降低,钢厂补库需求实际也在降低。期货市场仍然在交易成材需求大于限产后供给,钢厂利润维持低位的逻辑。当下国常会宣称严防大宗商品价格传导至下游的情况下,叠加铁矿新增产能的逐渐交付、成材淡季的来临,近期铁矿石将成为后续让利的重点之一,价格上仍有下降空间。

动力煤:今日动力煤市场略有回落,秦港q5500cci指数今日报价845(0)元/吨。产地方面,陕北矿区安全环保检查仍在进行,站台库存以化工、水泥企业需求居多,大部分矿区煤价趋于稳定,个别矿区竞拍价有上调,站台发运积极可观,煤市整体产销较好;内蒙古地区月初缺票矿区已领到最新煤管票,政策端调控增量保供和煤矿实际产能释放有限存在矛盾,矿区基本维持正常产能保安全生产,拉煤车排队现象频繁,煤价区域内涨10-20元/吨;港口方面,当前港口库存2262.6( 13.9)万吨,大秦线发运量116.83万吨( 18.76),呼铁局批车数增加至20大列附近,港口贸易商和下游终端僵持博弈暂持观望心态,港口现货高价成交不多。我们判断,随着气温的上升用电需求逐步升高,电厂库存水平绝对低位。尽管1-4月国内原煤生产实际较去年增长超过10%,但当前煤炭供应较紧仍没有明显改善,进口煤除印尼外其他渠道仍未进入市场,澳大利亚煤进口恢复暂无希望。大秦线检修结束后运输能力回复较好,但港口煤价仍然偏高,下游电厂和化工用煤采购意愿极低。当前期货波动较大,贸易商恐高情绪仍然累积,港口交易量下降,多数持观望态度;近期雨水较为充沛,水电开始进入市场对火力发电形成挤占;总结来看,当前现货价格仍然呈现小幅波动,然而港口调入情况不容乐观,港口库存虽然有所累库,但相较近几年同期仍然较低,价格重心较去年上移比较确定。我们判断当前投机氛围降温,流通市场上的贸易投放量也有所上升,短期可能继续震荡盘整,但夏季用煤仍然看好,价格有一定的支撑。

煤焦:港口准一焦现汇出库含税报价涨30至2650元/吨,港口贸易商观望居多。运费小降,焦化厂八轮提涨120元/吨落地后博弈加剧,部分钢厂首轮提降120陆续执行。临汾、运城区域部分焦企执行限产20%-30%,山西供应稍有收紧,总体开工率高位,环保相对宽松及利润水平良好的情况下,企业生产积极性较高。铁水产量继续回升,但仍受限产影响同比增速一般,唐山限产进一步放松,钢价短期企稳回升,钢厂盈利尚可,焦化利润小幅回落,焦炭盘面仍处贴水但已部分修复,现货端供给边际改善,港口价格低于发运成本,传山东焦化将采取限产方案控制总产量,短期上方空间暂保持谨慎,暂看2600-2650左右压力,反弹后或维持震荡走势,后期博弈点在于碳中和政策对焦炭产量影响及铁水产量水平。
焦煤方面,进口澳煤通关仍受限。需求端,焦化开工升。由于下游采购放缓,部分配焦煤种下调100元不等,主焦煤种依旧高位持稳,报价坚挺。安全环保检查已成为产地常态化政策驱动。蒙煤通关略有回升,口岸蒙煤价格有所下调,但今日又传口岸发现疫情。需求端焦化利润小降,中期焦化新增产能需求预期较好。唐山蒙5#招标价格1950元/吨,澳煤远期价格上涨。焦化新增产能及限制澳煤进口带来的驱动较好,煤矿产量有所受限,中期驱动尚可但供需边际稍有缓和,基本面相对较好,但暂看1900左右压力,等待蒙煤进口恢复时间点,后期需关注进口情况及国内产量变化。


▼能源篇▼


原油:截至6月2日,wti近月合约盘中突破68美元/桶,创2018年10月以来新高,布伦特原油则站上了70美元/桶的重要心理关口。尽管例如铜、热卷、铁矿石等品种较高位回落后持续震荡,但原油价格持续上行。究竟本轮原油价格反弹的动力何在?又将持续多久?质疑声在此前印度疫情暴发而导致东南亚沦陷的背景下愈发凸显。不过,目前似乎原油市场景气度高企,短期上涨的势头很难逆转。由于库存持续下行,原油市场呈现远期贴水,显示当前现货需求旺盛,现货供需偏紧的状态。去库存的局面也仍在加速。根据iea报告,美国原油库存为4.843亿桶,比5年期平均水平低2%。整体而言,当前库存已经接近历史正常水平。如果再具体一点来看,原油价格也同样受到了北美、欧洲和中国经济重启的驱动;6月,上述地区的交通、制造业和建筑业的活动都出现了季节性的攀升。因此,我们能够很明显地观察到,当前原油出现了供需的结构性失衡:虽然opec 一直在增产,但供给一直没跟上需求。随着全球经济逐步恢复正常,一旦出行限制放开的话,原油价格大概率还会继续攀升。所以我们认为油价可能会上涨到80美元,甚至到90美元。

燃料油:06月02日高硫380燃料油现货新加坡fob中间价为392.07美元/吨,较上一工作日环比上升2.58美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在06月02日价格上升1.94美元/桶,录得394.73美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水-2.15,环比上升0.25美元/吨。bdi指数走弱,06月02日数据为2530。最新数据显示,5月31日富查伊拉地区重油库存录得大幅上涨,增加了278.1万桶;新加坡渣油库存同样录得一定上涨。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。目前来看,中东地区对高硫燃料油的季节性需求高峰并未完全体现出来,高硫燃料油供需面边际走弱。低硫燃料油方面,船用油市场稳步运行,需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油,短期内维持震荡观点。

lpg:3日,华南液化气市场大部分走稳,市场购销平淡,珠三角国产气主流成交价在3950-4100元/吨;主营炼厂全线持稳出货,码头同样大势走稳,珠三角地区码头主流成交价在4100-4170元/吨。下游库存中高位,入市能力有所下降。上周国内统计到 160 家液化气生产厂家,产量为45万吨,国内日均供应量环比增加,增幅为3.88%,本周进口到船量将有所减少,料lpg供应将保持相对稳定。天气转暖,lpg 季节性需求淡季来临;下游 mtbe 深加工利润依然可观,截至5月27日山东地区 mtbe 外销厂家周均开工率录得 48%,环比增加1%;醚后碳四方面,前期价格低位反弹,下游抄底心态影响入市采购积极,但随着原料库存累积,后续缺乏利好,周中氛围转淡。下游原料消耗缓慢,对高价货物抵制明显,行情持续疲弱。港口库存依然高位运行,关注去化速度;5月 27日华东码头库存增加16.79%,华南码头库存增加3.21%。

沥青:6月3日,华东地区区内主力成交参考3200-3300元/吨,环比持平供应方面,扬子石化、阿尔法复产带动区内开工率提升。目前主力炼厂汽运发货一般,贸易商多出改性沥青为主。综合来看,截至5月27日,石油沥青装置综合开工率为48.7%,环比增加3.3%;利润方面,当周加工马瑞原油利润为118.2元/吨,综合利润环比下降;检修方面,5月20日重庆龙海60万吨产能停产。随着春检的到来,沥青的产量或短期维持平稳状态。近期部分炼厂开工负荷提高,预计整体沥青供应量增加。整体需求依然以刚性为主,未来十天,江南华南等地依然多降雨,需求前景依然堪优。5月27日当周,国内厂家与社会库存分别环比增加5.5%和下降1.4%,库存压力并未缓解。
沥青将面临供应增加,但需求并未随之启动的不利局面,但成本端原油对其有着一定的支撑,预期沥青期价维稳为主。

▼化工篇▼


pvc:上个交易日主力09合约弱势震荡,持仓 4千手,收于8785(-0.73%结),9-1价差 370(-5)。现货:贸易商一口价报盘变化不大,部分延续基差报价,常州pvc市场窄幅整理,下游逢低补货,交投不温不火。5型电石料现汇库提参考9230-9290(0/-10)元/吨,中泰一口价9300,v09 500,09基差报价 450至 500不等。华南升水华东65,乙电价差(华南)340。
核心逻辑:上周pvc开工率继续下降2%,5月底供应端处于底部,6月中旬后随着装置重启并陆续发货,供应将会变得宽松。5月28日华东及华南样本仓库库存17.3万吨,环比-1.3(前值-2.1)万吨,同比低48%,华南小幅累库,但价格高于华东,终端刚需补货,检修正当时去库延续。海外方面,台塑终于公布了6月份的船货报价,下调150-200美元/吨,带动亚洲市场继续走弱,欧美市场相对平静,在4月份pvc出口再次创新高后,预计5月份以后出口量逐步下降。需求方面,华南下游限电,但货源不多,反而走出升水,4月份地板出口延续高增长,尤其是美国以外的地区,目前需求端没有大幅走弱的风险。成本端,电石的下跌弱于预期,支撑长期pvc的价格。预计在高基差下盘面以震荡为主。

苯乙烯:上个交易日2107合约冲高回落,持仓变化不大,收于9043(-0.10%结),m07-m08月差 156(-42)。现货:华东江阴港主流自提9700-9800(-100/-100)元/吨。尾盘,江苏苯乙烯市场小幅跳水。受期货尾盘减仓下行带动,苯乙烯现货跟跌积极,日内成交维持清淡。现货9680/9700;6月下9490/9530;7月下9120/9190。美金货源:6/7月纸货1240/1180(-110/-110)美元/吨,进口利润-141/-99元/吨。
核心逻辑:6月份无增量供应压力,古雷石化的60万吨装置预计在6月底倒开车,配套的abs计划9月份投出。存量装置开工也基本平稳,上周虽然有个别厂库因装置重启而累库,但预计是个短期的节奏性问题,码头库存延续低位去化。海外方面,6月份纸货市场的内外盘倒挂局面较前期有所改善,进口预期回升,但由于进口窗口并未打开,到港不会显著增加。成本端,乙烯和纯苯均下跌,乙烯供应的恢复已经持续一段时间,纯苯则提前开始走装置重启的逻辑,即使短期仍在去库。需求端,下游工厂虽然开工小幅增加,但利润偏低,需求支撑不足。综合来看,苯乙烯自身6月供需面不差,但需要考虑成本的下移,建议正套操作为主。

pta:期货主力合约震荡冲高回落收跌0.37%至4802,日增仓4.77万手。美国汽油需求已升至疫情以来的最高水平,英国公路车流量也首次超过疫情前记录,欧美夏季需求预期向好,国际油价继续上涨,支撑化工品成本及心态。原料px cfr中国价格收涨至850.67美元/吨,pta加工区间收跌至668.40元/吨。国内pta装置整体负荷稳定在81.11%,聚酯综合开工负荷稳定在89.90%,织造负荷稳定在70.92%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。综上,5月中开始聚酯集中检修,近日pta加工区间有所改善,pta期现价格承压,但pta流通货源偏紧及原油坚挺对市场仍有支撑,叠加逸盛宁波4#意外故障。综合多空,预计pta期现市场在该点位或趋稳为主,上下波动有限,关注09合约靠近4900元压力及9-1正套机会。
 
乙二醇:期货主力合约夜盘收低后反弹,全天收跌0.69%至5018,日增仓1667手。美国汽油需求已升至疫情以来的最高水平,英国公路车流量也首次超过疫情前记录,欧美夏季需求预期向好,国际油价继续上涨。华东主港库存51.635万吨,较上个统计周期增加2.665万吨,库存维持低位运行。乙二醇负荷整体负荷下降至56.89%附近,国内供应缩量。聚酯综合开工负荷稳定在89.90%,织造负荷稳定在70.92%,中长期终端订单复苏仍然受贸易摩擦及国外事件恢复等多重压力。综上,持续上涨后市场恐高情绪浓郁,加之新增产能即将投产,乙二醇高位回落,昨日华东现货收至5117元/吨。国内新增产能即将投产,然现实基本面维持紧平衡态势,且国际原油依然维持强势格局,短期国内乙二醇市场维持强势格局,预计华东现货价格商谈区间在5050-5250元/吨。
 
甲醇:期货主力合约低开震荡走高,收跌0.08%至2542,日减仓15万手。当前买盘观望情绪较浓,卖盘积极出货,供需面略显偏空。原油上涨带动相关产品气氛,烯烃及mtbe价格上涨,但聚烯烃类产品高位成交跟进一般。部分上游企业继续降价销售,内地局部与港口套利窗口开启,关注货源流通情况。下游接货谨慎,贸易商心态不一。原油坚挺,甲醇基差稍显走强,ma震荡运行,短期甲醇市场或弱势整理。

聚烯烃:pp2109合约收于8388元/吨,pe2109合约收于7815元/吨。现货方面,pp现货市场小幅调整,幅度在50元/吨左右。pp期货主力合约延续震荡走势,下游终端仍以按需采购为主,贸易商随行就市,实盘商谈为主。华东拉丝主流价格在8500-8700元/吨。
pe方面,线性期货高开上行,盘中震荡向下,尾盘收跌,市场交易氛围尚可,贸易商部分小涨报盘,终端多逢低适量拿货,成交有所好转,但随着期货走软,业者心态谨慎,高价成交受阻。华北地区lldpe价格在7850-8100元/吨。随着部分pe石化装置结束大修,检修损失量继续减少,加之新投产装置货源逐渐进入市场,国产供应有所增加,供应压力仍存。下游需求无明显改善,仍小单采购维持生产为主,因此短期内聚烯烃价格弱势震荡为主。

橡胶:沪胶今日震荡为主,日盘主力合约交易量小幅下跌,持仓量27.1万手,减仓16217手,报收于13375元/吨,增加210元/吨,涨幅1.60%。供应端方面,短期因天气影响国内云南主产区原料释放量有限,国外产区处于开割旺季,预计6月供应迎来释放期,但受疫情影响割胶进度,短期产出有限。需求端方面,轮胎厂家开工率持续走弱,主要受轮胎出口需求下降以及替换需求表现不佳的影响,除此以外,轮胎厂家内销出货遇阻,外销增量趋缓,成品库存压力不断加大,对整体开工形成负反馈。青岛港口库存维持去库趋势,截至5月31日,天然橡胶青岛保税区区内库存为9.58万吨,较上期走低0.29万吨,跌幅2.93%,近期仍以出库为主,不过较前期出库放缓,入库依然有限;一般贸易库库存51.64万吨,较上期减少0.53万吨,跌幅1.02%。截至6月1日,上期所天然橡胶仓单减少50至176,250吨。从宏观形势来看,海外疫情较为严重,需要关注美联储对未来减码宽松的态度。综合来看,随着新胶供应增多,且下游需求近期改善的空间有限,叠加宏观面的不确定性,当前进口胶到港偏少结合青岛库存持续去化,ru仓单保持同比低位,短期对盘面有一定支撑,且短期宏观利空已兑现,橡胶进一步下跌空间有限,短期胶价或偏弱震荡走势为主。


▼农产品篇▼


白糖:今日糖价低开高走,原糖期货小幅回调。近日巴西政府机构发出的全国干旱警报,巴西正面临91年来最严重的干旱。五月上半月巴西压榨加快,大超市场预期,但乙醇价格处于高位,或导致糖醇比下调使得巴西食糖产量缩减。印度马邦糖厂已经全部收榨,本榨季甘蔗入榨量10120万吨,产糖1063万吨,创18/19榨季以来新高。据经纪商和印度官方公报周三报道,印度政府将把燃料公司销售含有20%乙醇(e20)的汽油的可能性从2025年提前到2023年,此举或将减少印度食糖的出口量,可能导致国际食糖价格上涨。国内方面,供应端较为充足,国内库存增量有待消化。目前广东省、海南省、云南省均公布5月产销数据,食糖销量较去年同期均有增加,等待全国5月产销数据公布,预计较前期将有所好转。进口方面,4月我国进口量低于市场预期。国内升温进入夏季,夏季消费启动。总体来看,预计糖价短期震荡偏强为主。中期来看,糖价有上行机会。

棉花:今日棉价高开高走,大幅上涨。ice期棉价格小幅调整。目前美棉种植进度与过去5年基本持平,但生长状况较差,支撑美国棉价。同时,主要产棉国之一的巴西正面临严重干旱。国际棉花咨询委员会(icac)的6月份全球产需预测认为,2021/22年度全球棉花产量、消费和贸易量都增加,其中美国和西非的种植面积扩大,美国产量增加16%,为370万吨,西非产量增加38%,为147万吨,中国植棉面积预计减少,产量下降到570万吨,巴基斯坦植棉面积减少5%。随着经济的持续复苏,全球棉花消费量预计增加2%,为2530万吨。国内方面,我国4月纺织服装出口数据较好,欧美疫情拐点明显,经济恢复全面提速,纺织品服装消费或将呈现报复性反弹。大宗商品整体走势偏强。目前坯布负荷指数较五月中旬略有下降,部分纱出货较5月下旬前有所减缓。广佛疫情升温,轻纺市场受到不同程度的影响,同时将实行限电令,或对下游需求端有所影响,后期持续关注。目前国内棉花供应仍较为宽松,但棉花库存去化速度加快,后期产销数据有望转好。总体来看,预计短期内棉价震荡为主,中长期来看,棉价上行机会较大。

油脂近期国内菜油受制于终端消费不振,累库至 35 万吨,国际卖家挺价意愿强烈,菜油 cnf 报价维持高位,进口利润持续倒挂。国内压榨厂受制于菜籽短缺,仅少量工厂维持开机,由于国际菜籽价格依旧维持高位震荡,国内菜籽压榨利润较差。根据澳大利亚油籽加工协会的预计,21-22 年度澳大利亚菜籽种植面积将扩张 25%,但由于目前依旧面临干旱与鼠灾,预计单产无法到达 20-21 年度的水平,预计产量与上年度持平。黑海地区乌克兰种植面积同比下降约 20%,制约了下一年度向欧洲出口的额度,国际贸易流将部分转向澳大利亚。从整体平衡表看,明年的菜籽,菜油将依旧维持紧张局面,目前国内由于前期到港数量较大,短期盘面维持震荡,长期依旧看多菜油。

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