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华泰期货钢材:原料强势上涨,钢材反弹强劲-博天堂备用网址

2021年6月4日 10:01

2021年6月4日 10:01

黑色建材

钢材:原料强势上涨,钢材反弹强劲

观点与逻辑:

近日,唐山限产放松政策虽未落地,但是仍有放松预期,为此原料端强势上涨,与此同时,钢价也是出现大幅反弹。截止收盘,螺纹2110合约收于5148点,较上一交易日上涨146点;热卷2110合约收于5490元/吨,较上一交易日上涨185点;现货方面,上海螺纹钢现货价格5090元/吨,较前日上涨50元/吨;上海热卷现货价格5590元/吨,较前日上涨70元/吨。成交方面,昨日全国建材日均成交量22万吨,较前日增加7万吨。昨日钢联公布产销存数据显示,五大材总体产量1100万吨,周度环比增加5万吨,总体库存1981万吨,周度环比减少52万吨,总体表需1151万吨,周度环比增加48万吨;其中螺纹产量372万吨,周度环比增加1万吨,库存1042万吨,周度环比减少35万吨,表需408万吨,周度环比增加32万吨;热轧卷板产量338万吨,周度环比增加0.7万吨,库存354万吨,周度环比增加3万吨,表需335万吨,周度环比增加1.6万吨。

唐山限产政策传闻各异,但是最新消息仍有适当放松预期,刺激供给端的释放为大概率事件。从而使得原本紧张的供给端得以宽松,叠加正值淡旺季交替之际,在此背景下钢材高度有限。然而近期随着钢价的大幅下跌,钢厂利润快速缩减,部分成材价格已回落至成本线附近,甚至有亏损现象,此时重点关注原料走势,是否能起到成本支撑作用。总之,钢材价格短期内受政策影响较大,需持续关注监管部门相关政策的出台,而且近期钢材价格的大幅波动,也加大了投资风险,短期单边维持中性观望,套利方面可以考虑做空钢厂利润。

策略:

单边:中性观望

跨期:无

跨品种:做空钢厂利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:

钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等 


铁矿石:跟随板块波动,价格表现偏强

观点与逻辑:

昨日铁矿石主力合约放量增仓上涨,收于1194元/吨,涨22元/吨,涨幅1.88%。青岛港pb报1440元/吨涨15元/吨,超特报1055元/吨涨15元/吨,高低品价差430元/吨继续创新高。

mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1619.47万吨,环比降79.39万吨;烧结粉总日耗56.18万吨,环比增3.12万吨;进口矿平均可用天数26天,环比降3天。烧结矿方面日耗增同时库存降,反映出当前铁矿石的需求表现良好。近日国务院会议中李克强总理指出,进一步为市场主体放权赋能,减少不当干预,反对垄断和不正当竞争。当前处于政策指导密集发布期,政策之间缺乏一致性趋势,呈现多点多面格局,市场普遍持观望态度。

整体来看,供应端海外的需求良好造成一定分流,外矿发往中国的占比持续下降处于低位水平。需求端成交好转。在不考虑钢材限产趋严的情况下,铁矿石自身的基本面较为健康,短期预计将跟随黑色板块偏强运行。

策略:

单边 :短期看涨

跨品种:空材多矿

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

政策抑制过度投机,打压原料高价格,成材淡季需求下降,疫情加重等。 


焦煤焦炭:焦炭首降基本落地 ,双焦期货继续上涨

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109合约继续上涨,一度突破2700的价格。最终收于2694.5,涨116个点,涨幅为4.5%;现货方面,现货120元/吨的首轮提降基本已经落实,部分焦化企业因自身成本以及后期供应减少等因素在内依然抗拒本轮提降。目前焦炭市场受环保影响逐渐降低、外加高利润下焦化企业生产积极,部分企业湿熄焦库存有所累积、干熄焦依然保持低库存。若山东按照文件严格执行话,后期则对焦炭生产有20%-30%的影响,供应会再度紧张。港口方面,现货资源较少,市场交投氛围一般,贸易商集港意愿较弱,观望情绪较浓。钢厂方面,当前钢厂整体开工仍处于高位,对焦炭需求不减,因此加大采购后钢厂焦炭库存有回升迹象,加之成材市场消费淡季来临,部分钢厂签单速度放缓,钢厂压价意愿较强。

焦煤方面:昨日焦煤期货主力2109合约上涨后回落较多,最终收于1878.5,涨14.5个点,涨幅为0.78%;现货方面,目前焦煤现货继续稳重趋弱运行,部分地区因环保减弱影响,煤矿生产有所增量。从汾渭能源获知,山东及山西部分国有企业有接到保供通知,要求提高库存量,其中部分煤企近期有适当增产,另外也有部分煤企通过暂停市场客户发运来保证库存量。下游焦化企业有库存累积现象,因此压价意愿明显,部分优质煤种因前期上调幅度较高有下调现象。进口煤方面,6月2日,蒙煤通车167车,通关再度下降。现蒙5原煤主流报价1450-1500元/吨,蒙5精煤主流报价1680-1700元/吨。

整体来看,在焦炭方面,焦炭供应量较前期有所回升,部分焦化企业库存稍有累积,出货意愿较强,钢厂采购积极性较前期有所降低,预计短期内焦炭现货市场或将稳中偏弱运行,但库存整体处于低位,期货上涨势头不减。焦煤方面,保供预期以及做多焦化利润资金下,焦煤期货形势不太明朗,预计短期内价格依然稳重趋弱运行。

策略:

焦炭方面:偏强运行

焦煤方面:中性观望

跨品种:多焦炭空焦煤

期现:无

期权:无

关注及风险点:

消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。 


动力煤:产地煤价趋稳,期价现六连阳

观点与逻辑:

期现货方面:昨日动力煤期货2109主力合约延续涨势,收盘于835.4,收涨2.43%,盘中一度破850,阳线较长。产地方面,产地煤矿整体销售情况依然向好,煤矿拉煤车车辆依旧较多,鄂尔多斯地区煤炭供应依旧供不应求,库存整体相对较低。部分地区开始限价,煤矿调价较为谨慎,整体产地煤价持稳运行。港口方面,贸易商发货积极性较高,沿海日耗一直处于高位,电厂可用天数降低,电厂补库积极性有所下降,压价意愿较强。进口煤方面,近期印尼煤处于高位持稳状态,由于国内控价严重,贸易商以观望为主,实际成交较少。运费方面,截止到6月3日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1075.66,相比上一交易日下降17.55个点

需求与逻辑:随着气温不断提升,短期迎峰度夏对煤价支撑较大,电厂日耗逐步提升,目前电厂仍有补库需求存在,云南、广西、广东等地因煤炭短缺,不得不拉闸限电。水电表现乏力后期火电依然是主力,因此短期看煤炭现货依然有一定支撑,只是政策的不确定性高,因此我们建议继续观望为主。

策略:

单边:建议中性观望,日内操作为主

期权:有现货企业买入看跌期权对冲手中现货

关注及风险点:

政策的强力压制,资金的情绪,港口再度累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。   


玻璃纯碱:纯碱短期易涨难跌,玻璃震荡偏弱运行

观点与逻辑:

纯碱方面,昨日期货盘面震荡偏弱运行,09合约收2265元/吨,较上一交易日跌25元/吨。现货方面,市场走势持稳,部分地区微涨。月初部分厂家向上调价,目前现货价格稳,重碱涨价接受程度较好。根据隆众资讯监测,纯碱产量56.29万吨,纯碱装置开工率79.33%,供应端受部分场检修影响呈下降趋势。整体来看,受玻璃高利润高价格的影响,纯碱呈现供需双旺格局,供给端企业生产动力充足,一直处于高负荷阶段,随着夏季到来,目前已知部分大型生产企业将于6月底—7月上旬计划检修,生产端存在下降预期。同时消费端,光伏投产预期向好,纯碱后期处于供给有减量,需求有增量状态。短期纯碱易涨难跌,但也要警惕纯碱受玻璃降价影响向下波动。

玻璃方面,昨日期货盘面玻璃09合约全天震荡偏弱运行,收盘2674元/吨,较上一交易日跌14元/吨。现货方面,隆众统计全国浮法玻璃均价在2808元/吨,较上一交易日涨6元/吨,市场价格微涨,交投尚可,玻璃开始呈现增库阶段,受此影响下游拿货较为谨慎,更多观望为主;产销方面,部分地区厂家有控制出货动作,而华中、西北地区当前下游拿货明显减缓,广东地区受限电、疫情、暴雨影响,出货放缓。供应方面,浮法产业企业开工率88.32%,产能利用率为89.08%,持续处于较高水平。库存方面,玻璃企业库存呈现出小幅拐头累库状态,但企业库存普遍偏低,故影响有限。整体来看,长期玻璃主逻辑较为清晰,在持续高利润下供给端难有大增量,近期梅雨季节的到来短期将会影响部分玻璃需求,但介于玻璃极低库存下,影响仍是有限的。受玻璃需求季节性转弱和库存拐头因素影响,预计玻璃短期震荡偏弱运行,长线可关注下跌过程带来的机会。

策略:

纯碱方面,短期震荡,关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面,短期震荡偏弱,关注下游补库及生产线的变动情况

关注及风险点:

海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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