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国投安信期货6月7日晨间策略-博天堂备用网址

2021年6月7日 09:49

2021年6月7日 09:49

【原油】

周五油价延续涨势,海外疫情担忧有所消退,目前全球油品需求回暖已处于加速证实期,市场情绪整体趋于乐观,伊核谈判短期未现实质进展,欧佩克 谨慎增产背景下去库预期将继续支撑油价中枢上移。6月处伊核谈判关键时间点,前高附近仍需关注消息面反复带来的价格冲击,建议谨慎为宜。


【贵金属】

周五备受关注的美国5月非农就业增加55.9万人,低于预期的65万,数据发布后美元回落,贵金属迎来反弹。近期围绕美联储缩减qe的预期不断转变影响市场,美联储官员多次提及未来开始讨论缩减的可能。本月中旬美联储利率决议将成为未来贵金属走势的风向标,在此之前暂以近期波动区间内震荡对待。


【铜】

上周铜市下试近期区间支持位,周五遇撑反弹。宏观面,美国经济数据快速回升,申请失业金人数降至疫情来最低,对就业快速好转美国政策将会转向的预期升温,但周五新增就业人数低于预期,市场预期降温,美元受阻回落。铜市上,价格过高对消费形成压力,国内进口回落,库存流向海外。但智利罢工仍是支持,最新消息,在escondida 铜矿远程工人正在罢工之时,其工会也开始劳工谈判,对罢工的担忧成为市场支持。技术上看,铜价低位遇到支持,短期震荡回升的可能性较大。


【铝】

周五晚间美国非农并未如周四就业数据一般强劲,美元回落,有色金属反弹。铝市场受限电影响运行产能收缩百万吨,复产时间尚不明确,去库趋势有望延续,基本面支撑仍在。但传言本周抛储可能落地令市场顾虑重重,暂时观望等待消息进一步明朗。


【锌】

上周五沪锌在短期均线反弹遇阻。现锌下调到22520元/吨,对交割月升水90元/吨。smm与钢联库存统计出现分歧。市场焦点虽在供损,但云南限电减量在锌定价中逐渐清晰,更多目光投向消费降温。预计锌价在2.2-2.23万间存在支撑,少量高位空单持有。


【铅】

沪铅跌破万五,伦铅直接跌至40日均线。上周上期所提高田川铅交割库容1万吨,继续带动仓单入库,smm铅库存增加5800吨至11.07万吨。蓄电池消费延续淡季,再生铅周度开工率疲软,关注原再生铅价差,空单持有。


【镍】

隔夜沪镍低位盘整,表现较弱。近期因300系不锈钢厂利润状况较好,不锈钢高排产下对镍铁需求偏强,高镍铁厂挺价心态强烈,据悉市场镍铁报价已涨至1200元/镍,加之纯镍低库存和新能源行业需求拉动,短期内对镍价有较强支撑。 


【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格底部回升,不锈钢现货市场缺货未有缓解,目前又增添华东某钢厂检修可能会导致短期供应更紧。高利润下钢厂增产预期比较明显,一旦需求不能跟进的话,后期市场会面临累库风险。


【螺纹&热卷】

高层频频关注大宗原料涨价,政策基调以保供稳价为主,随着超跌反弹动能逐渐释放,钢价或转为宽幅震荡。目前需求淡季来临,产量维持相对高位,供需边际上有所走弱,但需求韧性较强,库存仍在下降。盘面短期震荡偏强,快节奏、高波动特征或延续,操作上注意仓位控制,关注南方梅雨季对需求影响及唐山、徐州等地政策演变。


【铁矿】

江苏限产传闻引发市场担忧,市场看涨情绪有所收敛。防通胀短期目标下,钢材限产预期存在较大变数,铁矿中长期基本面预计将有好转。即便限产严格执行,炼钢利润继续走阔对矿价存在支撑。政策和情绪面不确定性仍然存在,期货价格波幅仍然偏大,建议轻仓观望,关注政策和情绪走向。注意南方雨季的潜在影响。


【焦炭】

因江苏钢厂限产传闻市场开始交易炼钢利润扩,压制焦炭表现。山东以煤定产虽有政策通知,但具体如何执行也未知,且与钢厂限产的幅度孰高也不明。近期焦炭下游与产地稍有累库,现货仍在博弈角力。期价上涨较快后,贴水再次扩张,由于限产执行不明先按震荡观望操作。


【焦煤】

蒙古疫情再生反复,国内煤矿事故频出,都验证了焦煤供应增量空间较为有限。国内煤矿推行保供,但焦煤矿在确保安全的前提下增产、提产的空间并不算大,但影响上涨预期。下游近期持观望态度,放缓补库节奏。整体来看,焦煤结构性供应缺口仍难解决,但盘面锚定国产中硫主焦价格升水后再次回落,结合基差进行阶段性震荡操作。


【锰硅】

上周内宁夏政策落地,先产量不及预期。但是更高层面的发声对于能耗双控目标的完成亦有助力,和地方政策形成对比。预计硅锰价格震荡为主,建议谨慎操作。


【硅铁】

硅铁限产比例不及预期,但自身基本面情况较好,预计价格仍有上行空间。随着唐山、徐州钢厂限产的落地,预计对需求边际略微减少,整体影响不大,更多的是情绪的波动。预计价格仍有一定上涨空间。


【燃料油】

燃料油近期跟随原油震荡偏强,中东增产背景下高硫资源供应边际宽松,但需关注国内进口原油监管趋紧对地方炼厂燃料油深加工需求可能形成的提振效应。船用油需求或持续受复苏周期提振,但国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压,后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对lu形成边际利好,建议谨慎持有lu-fu套利多单。


【液化石油气】

内外现货价差因需求走势分化而完成修复,但国内化工需求旺盛延缓了进口利润对进口量的传导,关注检修季后半段炼厂外放逐步上行时,码头端对供给量的调节能力。海外市场的走强推高仓单成本,推动盘面向上突破后宽幅震荡。当前现货触底反弹强化了远月上行预期,6月cp超预期上调对盘面构成成本支撑,关注盘面结构向远月升水转化过程中反套机会,远月多单仍可持有。


【尿素】

国内各地区尿素现货价格继续提涨,基差继续走强。本周供应环比变化不大,农需持续补库,但复合肥和三聚氰胺利润偏弱,需求端已开始抵制,预计拐点在7月份。


【甲醇】

太仓地区现货市场价格偏弱运行,7下基差有走强。本周内地现货持续走弱,下游近两日补库明显。纸货到09合约back结构持续,预计下周仍会累库,但盘面及月差已交易进去,短期将震荡筑底。成本端煤和石油产品价格的强势,我们认为短期盘面及现货估值相对偏低,寻找新的上涨驱动。


【沥青】

国际油价继续保持坚挺,brent稳定在70美元上方,叠加稀释沥青增加消费税抬升原料进口成本的预期,这些是支撑沥青期货09合约坚挺最重要的两大因素。只是当前基本面还是偏弱,下游南方将因梅雨天气而迎来需求淡季,炼厂供应不减的情况下,市场预计很难完成去库存化,这也将限制现货价格,因此,单边趋势还需要成本端原油给予更多指引。


【聚丙烯&塑料】

虽然石化库存压力不高,但中间商库存有所累积。下游方面买 涨不买跌心态明显,对原料采购意向整体一般。南方限电,传统淡季,以及东南亚、南亚疫情影响,需求方面内外皆弱。随着新产能的逐渐释放,进口供应的陆续回归,检修的减少。供需矛盾难有改善。


【20号胶】

泰国原料市场价格涨跌不一;上周中国轮胎开工率回升,轮胎库存增加且压力较大,部分厂家让利出货;东南亚产胶国陆续开割,印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻,马来西亚进入全面封锁期,海外汽车大国疫情犹存;5月美国汽车销量同比增42%环比增3%,中国汽车销量预估同比微增环比小降。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。


【天然橡胶】

国内现货市场继续盘整,下游工厂开工略有回升,终端继续按需采购;中国天然橡胶主产区开割率提升,云南产区连续降雨,海南原料价格持稳。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。


【棕榈油&豆油】

市场宏观情绪有些边际转弱,豆棕油国内价格的趋势方面还是要盯着外围市场,外围美盘大豆面积未确定,天气还没有进入炒作阶段,天气也难以证伪,马来棕油产量也没有大幅增加。另外豆棕油价格还需要关注国内政策的导向,阶段性逢低多配,不建议追高,可以配置买入虚值看跌来保护手里的多头头寸。


【生猪】

当前二次育肥边际增重成本高于现货价格,其边际收益已经转负,大肥加速出栏导致短期供需宽松,成本支撑作用转为压力,现货价格承压持续下行,端午前后猪价不容乐观,节日提振作用预计有限。资金交易“挤升水”逻辑下,现货不涨,逻辑不变,建议空头、卖套可继续持有直至现货出现上涨。此外,受20年12月-21年2月仔猪非瘟减产影响,6-9月需求/出肉环比变化预计分别增加 7%、 4%、 4%、 7%,大肥出净后,供需将不断趋紧,若克服大集团新增产能释放影响,现货预计将开启趋势上涨,这一时间点既为多空逻辑转变时间点,短期无望。建立逢高沽空09、11合约。


【鸡蛋】

5月在产蛋鸡存栏小幅回升,后期新开产蛋鸡预计逐步增加,老鸡淘汰进度当前缓慢。9月盘面区间震荡运行,建议观望。


【菜粕&菜油】

北美油籽播种完毕,天气成为最大的短期波动因素,天气预报显示6月上旬降雨或偏少。短期加拿大菜籽出口放缓,欧洲进口需求主要被澳大利亚菜籽满足,综合来看当前阶段天气升水影响下加籽价格预计维持高位区间震荡走势。菜粕消费旺季阶段较容易出现需求驱动的行情,水产品价格强势,支持菜粕强需求的预期。风险上关注国内对生猪养殖补栏预期的转变,届时偏空情绪或波及粕类产品。整体上,菜系品种的短期策略仍以高位区间震荡思路应对。


【棉花&棉纱】

隔夜ice美棉期价上涨,最新一周美棉出口销售较前一周和前四周均值提高;当周,出口装船率环比提高。近期美元指数走弱对商品价格产生利多。国内郑棉期价上涨,近期在纺企调研中了解到纱线利润较好,新增订单可持续。操作建议:逢低买入郑棉。


【玉米】

中储粮宣布将进行进口玉米销售,这或是对此前发改委“点名”玉米的回应。前期东北深加工大量累库下,部分东北深加工企业近日下调收购价动力充足且上量良好,东北贸易商挺价情绪弱于预期,东北现货阴跌下,盘面进一步下跌空间或已打开。当前饲用需求还未启动,现货难以大涨。需求不振下,市场关于“6-9月青黄不接,贸易库存替代临储库存,现货将上涨”预期或将受到动摇,玉米09合约短线可逢高沽空。


【纸浆】

纸浆外盘报价持平,国内下游需求清淡,季节性需求处于淡季,预计浆价继续承压。


【白糖】

上周ice原糖期价上涨,巴西干燥天气仍受到市场密切关注。最新一周cftc原糖净多率开始上调,市场交投情绪升温。印度产区天气异常削减甘蔗产量。国内郑糖期价宽幅震荡,交易逻辑点不明显。截至5月底,本榨季全国产糖量1066万吨,同比去年同期提高。操作建议:暂时观望。


【股指】

在之前一周股指大幅反弹的基础上,上周指数出现了反弹后的整固,汇率扮演较为重要的角色。一方面央行上调金融机构外汇存款准备金率后,人民币出现小幅走弱,另外美元指数临近前期低点附近亦出现波动,对商品从而对于周期股亦有扰动。不过在adp数据超预期后,周五的非农就业不及预期,美元回落。整个体来看,当前汇率应处于波动放大但尚未转向阶段,以创业板为代表的指数反弹至前高,指数整体在高位有震荡整固诉求,但整体短期利于股指震荡偏强的宏观环境尚未发生显著变化。


【国债】

国债期货全线明显收跌,10年期主力合约跌0.25%,资金面收敛打压交投情绪,现券期货明显走弱。本周预计央行公开市场将有500亿元逆回购到期。预计6月份往后资金面波动加大, 较前期有较大区别。短期应该保持谨慎态度,多看少做,情绪预计保持震荡。


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