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【西南期货】今日评论2021.6.8-博天堂备用网址

2021年6月8日 09:33

2021年6月8日 09:33

宏观看世界

中国5月进出口数据公布

6月7日(周一),央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,当日100亿元逆回购到期。


评论

银行间资金偏紧,货币市场利率全线上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.3092%,涨12.62个基点;7天期报2.2790%,涨10.49个基点;14天期报2.3472%,涨21.17个基点;1个月期报2.3373%,涨5.61个基点。


数据面

中国5月出口(以人民币计)同比增长18.1%,预期增19.5%,前值增22.2%;进口增39.5%,预期增44.2%,前值增32.2%;贸易顺差2960亿元,同比减少32.1%。5月出口(以美元计)同比增27.9%,预期增31.9%,前值增32.3%;进口增51.1%,预期增50.9%,前值增43.1%;贸易顺差455.3亿美元,同比减少26.5%。

考虑到基数效应,中国5月进出口数据均表现亮眼。在全球经济复苏和人民币升值的背景下,出口表现强势,证明了外贸部门的竞争力;由于大宗商品价格上涨,进口量价齐升。预计年内我国外贸部门将保持高景气度。


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略多单持有

截至前一交易日收盘,上证指数涨0.21%,报3599.54点,深证成指跌0.06%,报14862.60点,创业板指跌0.44%,报3228.24点。当天北向资金净流出14.52亿。其中沪股通净流出0.45亿元,深股通净流出14.06亿元。指数午后窄幅震荡,沪指围绕平盘线波动,白酒、云游戏、景点及旅游等板块活跃,鸿蒙概念强势领涨,种植业与林业、三胎概念弱势盘整,医美概念全天较萎靡,两市个股涨多跌少,涨停股超110家。申万一级行业涨多跌少,其中计算机和通信等16个行业上涨,电气设备和农林渔牧等12个行业小幅下跌。6月4日沪深两市融资融券余额为17292.27亿元,较前一交易日下跌了27.87亿元。

if和ic主力合约震荡上涨,截止前一交易日收盘,分别收涨0.07%和0.41%,ih主力合约下跌0.08%。if,ic和ih主力合约持仓量略小幅下降,合约持仓小幅下降。成交量方面各个主力合约均出现下降。基差方面各主力合约均贴水标的指数。

消息面:印花税法草案提请十三届全国人大常委会二审。草案二审稿将相关规定修改为:根据国民经济和社会发展需要,国务院对居民住房需求保障、企业改制重组、支持小型微型企业发展等情形可以规定减征或者免征印花税,报全国人大常委会备案。证券交易印花税税率及优惠政策依然保持不变,即按照证券交易成交金额千分之一,且只对证券交易出让方征收,不对受让方征收。(评:一般而言,降低证券交易印花税往往被解读为重大利好,市场也会随之大涨,而提高印花税则对a股构成利空。上周五记者发布会上有适当降低税率的消息,不过印花税下调并不等于证券交易印花税下调。)

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益。短线多单持有并适当调高止盈出场区间。


螺纹、铁矿

谨慎参与

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅下跌。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4940元/吨,上海螺纹钢现货价格在4990-5020元/吨,上海热卷报价5500-5520元/吨,pb粉港口现货报价在1400元/吨。中期来看,商品价格走势取决于市场供需格局的变化。目前螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交逐渐转弱;若今年粗钢产量同比下降的目标不再提及,则供应量可能保持增长态势;中期供需格局就会转弱,5月份价格高点有望形成中长期顶部,投资者可关注高位做空机会。不过,短期来看,政策信息对市场走势的影响较大且不确定性很强。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。短期走势不确定性较大,建议投资者谨慎参与。

策略方面:建议投资者谨慎参与。


焦煤焦炭

空单持有

上一交易日,煤焦延续跌势。成材端有进入淡季的迹象,整体压制。现货市场看,焦煤不同品种分化,主焦、肥煤价格依旧坚挺,气煤、瘦煤价格回落;但近期煤矿事故频繁,后续或将有全国性安检工作展开,吕梁主焦煤报1400元/吨。澳洲进口焦煤一类煤报价183美元/吨,二类煤报价148美元/吨;蒙5#精煤1700元/吨,口岸疫情形势严峻,通关车数保持低位。焦炭方面,钢厂需求持稳,近期大多焦化厂开始复产,但山西临汾、运城地区部分焦企执行限产20-30%;汾阳地区,部分焦化从6月3日至7月3日限产减排,进入焖炉保温状态,后续更需要关注山东焦化行业以钢定焦、以煤定产具体政策出台及落地情况。综合看,空单持有,背靠上周高位设置止损。

策略方面:空单持有。


原油

逢低做多

昨日油价小幅回落,截止收盘,上海原油跌0.09%,收442.8。夜盘结束,wti和布伦特原油跌0.52%和0.54%,收69.03和71.50,上海原油跌0.13%;油价仍处于近3年的最高价位。需求端,5月底至9月初,为美国驾车高峰季,上周美国汽油周需求增长9.5%,比四周平均水平高出4.7%,创下新冠病毒周需求新高。汽油需求量持续增长,已处于2019年以来的最高水平。此外,随着美国和欧洲疫苗接种率的提高,经济复苏加快,欧佩克 联合技术委员会(jtc)将2021年原油需求增速预期维持在595万桶/日,并估计供应缺口为140万桶。供应端,第17届石油输出国组织(opec)和非opec产油国(opec )部长级会议举行,各成员国同意维持此前达成的协议内容,如期执行7月增产计划,相当于每天增加石油产量200万桶。库存方面,上周美国原油库存减少540万桶。整体来看,下游需求稳步复苏,供应端蓄势待发,油价有望继续上行。

策略方面:逢低做多。


能化—pta

偏弱震荡

昨日pta主力合约跌1.69%,收4652,夜盘,跌0.81%。现货方面,华东地区pta主流成交价为4670元/每吨,px到岸价845美元/吨。受原油价格上涨影响,成本支撑走强,pta装置现货单吨利润维持在600元附近。供给端,多套装置陆续开工运行,宁波逸盛的220万吨装置预计本周重启,pta开工率预计提升至83%附近。下游聚酯装置的开工率在89%附件,较上周有所下滑。库存方面,上周平均库存天数为4.3天。终端需求方面,纺织市场订单不佳,受盛泽镇的喷水织机限产影响,江浙综合织机开机率或降至74%附近。整体来看,成本支撑虽在,但下游需求不佳,短期内pta仍将偏弱震荡。

策略方面:偏弱震荡。


化工--pvc

暂时观望

上一交易日,pvc大幅下跌超2%,夜盘延续跌势,收至8550点;期限价差持续小幅扩大;乌海、宁夏地区电石出厂价连续上调约200元/吨;河南、甘肃地区计划近日提价;外购电石企业利润预计本周有所下降;pvc上游企业保持预售无压力,下游补货积极性尚可,成交有所放量;操作上,建议暂时观望;电石法pvc华东地区主流价9050-9210元/吨,pvc华东地区乙烯法9350-9350元/吨;电石主流电石送到价4165-4420元/吨;截止6月4日,华东及华南样本仓库总库存16.28万吨,少于同年往期;电石法pvc开工负荷76.15%,环比下降2.79个百分点;乙烯法pvc开工负荷75.17%,环比提升0.48个百分点;本周pvc企业整体检修损失量减少,开工率有所回升;截止上周,山东外购电石pvc企业吨利约1300元/吨,华东地区乙烯法亏损。

策略方面:设止损控制仓位,单边暂时观望。


化工--天然橡胶

区间操作

上一交易日,沪胶转跌,夜盘持续下跌趋势,至13100点,关注能否守住万三关口;海关数据显示,5月中国进口橡胶同比增5.7%至46.6万吨;据卓创资讯了解,泰国政府为了解决外劳短缺的问题批准通过了延长外劳的工作期限的批准;欧洲地区乘用车销量提升巨大;国内5月重卡销量环比走弱,但预计三季度前仍维持高景气度;国内轮胎厂家整体受内外部压力开工率仍不高;云南主产区预计六月中下旬全面开割,海南产区目前正常开割,东南亚原料价格涨跌互现;国内下游外销维持高景气度但边际走弱;建议单边区间操作;双边持有或择机建仓;全乳胶上海报价为12800元/吨,下跌50元/吨;越南3l上海报价为12700元/吨,下跌50元/吨;泰国烟片山东报价为19350元/吨,下跌50元/吨;截止5月31日,国内全钢胎开工率为56.14%,半钢胎开工率为57.09%,持续下滑;库存方面,青岛保税区内库存9.87万吨,较上期走低0.58万吨,一般贸易库存52.17万吨,较上期减少2.11万吨,去库化持续;上期所橡胶库存17.6万吨,20号胶库存仓单5.5万吨,维持低位。

策略方面:设止损控制仓位,单边区间操作;双边持有或择机建仓。


有色--铜

轻仓试多

昨日,上海市场电解铜对沪铜2106合约报升水80-130元/吨;广东市场电解铜对沪铜2106合约报贴水10元/吨到升水50元/吨;华北市场电解铜对沪铜2106合约报贴水190-130元/吨,持货商挺价,下游接受度低。铜精矿加工费缓缓上修,但智利和秘鲁的铜矿供应存在隐患,需密切跟踪事件发展,因冷料加工费不断上涨,料二季度电解铜产量降幅不及预期;消费方面,精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现旺季不旺,淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临,料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加3300吨,社会库存下降6600吨,但全球电解铜低库存情况具有可持续性,并给予铜价强支撑。考虑到宏观消息基本消化,铜价回落幅度较大,且七万附近存在强支撑,建议设好止损线,轻仓试多。

策略方面:轻仓试多。


有色--锌

轻仓试多

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水90-100元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2107合约升水170-220元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报贴水10-40元/吨,下游逢低刚需采购。国内锌精矿供应趋松,云南限电措施影响5月锌锭产量,一定程度上也缓解了矿供应压力,6月锌锭产量仍受到限电措施影响,实际影响程度仍待观察,此外,6月后,新投产和复产冶炼企业较集中,需密切跟踪实际进展;消费方面,锌消费边际弱化,但价格走低后仍有刚性需求,料6月锌锭社会库存有持续去化的可能。上周锌锭社会库存下降3300吨,保税库存增加800吨。考虑到22500元/吨支撑有效,且锌锭社会库存维持去化,可轻仓试多。

策略方面:轻仓试多。


有色--铅

维持观望

昨日,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水50-60元/吨,再生铅炼厂出现惜售情绪,散单市场成交有限。铅精矿供应维持紧俏,加工费连续下跌,但再生铅环保限产结束,企业积极恢复生产,云南错峰用电措施对原生铅影响甚微,故6月锭端供应压力将持续增加;另外,6月仍是蓄电池消费淡季,但环比或有一定好转,市场似乎开始预期传统消费旺季的来临。上周铅锭社会库存增加7600吨。近期矿供应短缺问题比较突出,叠加三季度传统消费旺季预期,利好铅价,但考虑到铅锭社会库存屡创新高,导致铅基本面存在矛盾点,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


农产品--豆粕

暂时观望

美豆周一涨跌互现,需求疲软的迹象令旧作合约承压,新作合约则因天气忧虑而上涨。截至2021年6月3日当周,美国大豆出口检验量为237,108吨,此前分析师预估区间为10-30万吨。截至6月6日当周,美国大豆种植率为90%,市场预期为92%,之前一周为84%,去年同期为84%,五年均值为79%。当周,美国大豆生长优良率为67%,市场预估均值为70%,去年同期为72%。国内方面,本周油厂压榨量回升处于同期较高水平。截止5.21当周油厂豆粕库存小幅回落,下游生猪养殖盈利继续收窄。港口大豆库存处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,4月份全国工业饲料总产量2449万吨,环比增长10.2%,同比增长18.5%。其中,猪饲料产量1090万吨,环比增长9.5%,同比增长69.8%,蛋禽饲料产量268万吨,环比增长6.1%,同比下降13.2%,肉禽饲料产量789万吨,环比增长10.7%,同比下降2.1%。现货方面,连云港3660,涨60。

策略方面:建议豆粕暂时观望。


农产品--油脂

空单持有,注意止损

美豆油收盘涨跌互现,交投最活跃合约下跌,在隔夜触及纪录高位后带动了一些获利了结。远月豆油合约收盘走强,因生物燃料及食品领域的需求旺盛。马棕休市。加菜籽周一涨至合约高位,因担心加拿大炎热干燥的天气阻碍作物生长。国内方面,豆油库存周环比增1.72%,棕榈油库存周环比下滑13.5%,菜油库存周环比增10.3%。现货方面,广东棕榈油9190, 涨150,张家港一级豆油9880,涨180。

策略方面:油脂空单持有,上破前高附近止损。


农产品--棉花

 中长期看涨,短期或偏弱

上日,外盘ice棉花小幅下跌0.88%,因跟随农产品总体回落。国内棉花弱势震荡运行,消息面较为平淡。近期主要消息和数据,美国农业部(usda)在作物生长报告中公布称,截至6月6日当周,美国棉花种植率为71%,之前一周为64%,去年同期为76%,五年均值为78%。  美国农业部(usda)上周五公布的出口销售报告显示,5月27日止当周,美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增18.08万包,较之前一周增加6%。总体来看,美国农作物种植生长正常,天气暂未形成生水。

从国内来看,中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限;但短期淡季导致价格弱势运行。另一方面,等待6-8月份天气是否有升水。

策略方面:中长期看涨,短期或偏弱。


农产品--白糖

日内短线反弹做空

上日,外盘ice原糖下跌2%,因天气预报显示巴西未来几天将有阵雨。国内白糖跟夜盘大幅增仓下跌。近期主要消息和数据,巴西中南部地区5月上半月的糖和乙醇产量超预期,巴西中南部地区5月上半月的糖产量为237万吨,仅较上年同期低4.4%;另外,5月巴西出口270万吨糖,同比增幅为4.65%。印度糖厂协会(isma)在声明中称,截至5月底,印度糖产量同比增加13%,达到3057万吨。iso上周称,预计2020/21年度全球糖市供需缺口为310万吨,低于2月份预估的缺口480万吨。

从国内来看,短期主要被动跟随外盘涨跌,但自身基本面较弱。国内工业库存创历史同期新高,截至2021年5月底,本制糖期库存为476万吨,处于近10年同期最高水平。国内4月进口糖18万吨,同比增加6万吨,从趋势上来看,进口有放缓的迹象,未来几个月,国内进口可能保持中性水平。

策略方面:日内短线反弹做空。


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