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华泰期货甲醇:动力煤再度上涨,西北甲醇周初大幅调涨 -博天堂备用网址

2021年6月16日 09:43

2021年6月16日 09:43

能源化工

原油:api原油库存大幅下降

昨日api公布库存数据,整体库存趋势与上周类似,即原油库存大幅下降,而成品油库存有所增加,从总石油库存来看依然延续去化,炼厂开工率的提升是原油库存去化的主要驱动,我们认为未来炼厂开工率的提升将很大程度上依赖于两方面的因素,一是美国航空煤油需求的复苏,二是美国成品油出口的复苏,尤其是拉美国家的成品油需求复苏。但总体而言,美国依然是全球原油基本面最好的地区,我们预计wti在三大基准油最强的逻辑依然将会延续。

策略:中性偏多,原油多头配置

风险:伊核协议在6月18号前达成或疫情出现黑天鹅


燃料油:油价继续突破,燃料油成本支撑加强

原油价格近期维持强势,截止目前brent突破74美元/桶,wti突破72美元/桶。成本端支撑使得燃料油单边价格表现偏强,而在前一段时间裂差连续下滑后,目前(高低硫)燃料油相对原油端价差的下行空间也较为有限,预计在油价中枢抬升的背景下燃料油单边价格能够大致跟上涨幅。但需要注意原油价格目前已经达到高位,市场仍然面临着疫情反复、伊朗石油制裁解除等潜在下行风险因素,不应忽视风险因素,对fu、lu单边头寸不宜过于追高。

策略:中性偏多,逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;lu仓单大量注册;fu仓单大量注册

策略:暂时观望,二季度考虑低位逐步建仓lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期;lu仓单大量注册;fu仓单大量注销


沥青:成本端支撑,沥青期价延续强势

1、6月15日沥青期货下午盘收盘行情:bu2109合约下午收盘价3298元/吨,较昨日结算上涨120元/吨,涨3.78%,持仓271430手,减少3220手,成交407509手,减少82890手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3150-3250元/吨;山东,3000-3130元/吨;华南,3250-3400元/吨;华东,3250-3350元/吨。

观点概述:昨天中石化沥青价格整体持稳,山东、川渝低端市场价格小幅上涨。从上周的数据来看,因现实供需仍偏弱,使得炼厂库存持续回升,社会库存则因需求尚未跟进,库存居高不下,总体库存压力较大,不利于现货价格的上涨。目前地炼厂进口稀释沥青原料的加工成本抬升,将使得后期的生产利润有所恶化,叠加焦化仍有利润下,后期沥青产量或迎来拐点,等待下游需求的企稳,库存有望高位回落。沥青价格有望维持偏强震荡,建议逢低买入策略为主。

策略建议及分析:

建议:谨慎偏多

风险:产量大幅增加,进一步大幅累库,需求大幅下降等。


甲醇:动力煤再度上涨,西北甲醇周初大幅调涨 

平衡表展望:6月迎来库存拐点,开始进入小幅累库周期。7月在内地mto检修背景下累库加速。 

策略建议:(1)单边:观望。(2)跨品种:6-7月预期甲醇/pp库存比值回落,对应pp-3ma价差缩小,但目前pp-3ma价差历史低位,观望。(3)跨期:9-1跨期价差逢高反套。 

风险:伊朗装置负荷实际变动,外购甲醇mto装置的亏损性检修可能,6月船货是否仍有延后到港可能。

 

pta:装置逐步复工,等待下一轮检修兑现 

平衡表展望:ta检修全兑现背景下,6月平衡表持续去库,明显累库期仍待7月,ta加工费短期仍可;px6-7月累库速率有限,预期px加工费压缩空间有限。 

策略建议:(1)单边:谨慎看涨。(2)跨期:9-1价差反套。 

风险:pta工厂检修计划兑现力度,聚酯长丝负反馈检修兑现力度,汽油溢价对芳烃供需改善的持续性。 


橡胶:暂缓出售计划,泰国原料价格继续回落

15号,ru主力收盘12735(-5)元/吨,混合胶报价11900元/吨(-25),主力合约基差-585元/吨(-120);前二十主力多头持仓120903(-419),空头持仓166874(-4507),净空持仓45971(-4088)。

15号,nr主力收盘价10405(-45)元/吨,青岛保税区泰国标胶1655(0)美元/吨,马来西亚标胶1640美元/吨( 5),印尼标胶1605(0)美元/吨。主力合约基差-122( 79)元/吨。

截至6月11日:交易所总库存181575( 311),交易所仓单175440(-710)。

原料:生胶片59.29(-1.29),杯胶43.2(-1.35),胶水52(0),烟片61.17(-1.44)。

截止6月10日,国内全钢胎开工率为62.31%( 3.85%),国内半钢胎开工率为58.66%( 2.68%)。

观点:上周末泰国消息称将暂缓出售橡胶的计划,该措施意在稳定市场原料价格,计划在4-9月施行。受此消息影响,期货盘面价格先抑后扬,总体仍偏弱。该举措并不能实质改变橡胶的供需格局,更多或节奏上对胶价有所影响,但还须看执行的情况。昨天泰国原料价格继续回落,或主要反映胶水的需求较差,跟当地疫情带来的乳胶厂关停有关。目前橡胶供需格局偏弱,期价的持续回落也带来ru非标价差持续缩窄,尽管胶价持续下行,但供需驱动偏弱。预计期价反弹力度较小。

策略:中性

风险:产量大幅增加,库存大幅累积,需求明显回落等。


标签:期货手续费

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