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华泰期货贵金属:市场静候美联储议息会议结果-博天堂备用网址

2021年6月16日 09:44

2021年6月16日 09:44

有色金属

贵金属:市场静候美联储议息会议结果

宏观面概述:昨日美元指数高位震荡使得贵金属价格承压。交易员在美联储为期两天的政策会议之前变得谨慎。不过迄今为止,以主席鲍威尔为代表的美联储官员强调,不断上升的通胀压力是暂时的,超宽松的货币环境将在未来一段时间内保持不变。但最近的经济数据引发了人们的担忧,即价格上升压力可能会迫使美联储提前减码货币刺激,此外美联储周三还将发布新的季度经济预测,这将显示决策者对失业、通胀和经济增长前景以及首次加息日期的看法,总体而言,在议息会议之前,市场料仍以相对谨慎的态度为主。 

基本面概述:上个交易日(06月15日)上金所黄金成交量为27,312千克,较前一交易日上涨10.71%。白银成交量为3,360,088千克,较前一交易日下降50.49%。上期所黄金库存为3,525千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降10,910千克至2,263,357千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,044.61吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,946.59吨,较前一交易持平。

昨日(06月15日),沪深300指数较前一交易日下降1.11%,电子元件板块则是较前一交易日上涨0.81%。而光伏板块则是下降1.71%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点:央行货币政策导向发生改变

 

铜:铜价出现较大幅度回落 关注晚间美联储利率决议

现货方面:据smm讯,昨日上海电解铜现货对当月合约报于升水110~升水240元/吨,均价升水175元/吨,较前一交易日上升35元/吨。平水铜成交价格69780-70120元/吨,升水铜成交价格69800-70150元/吨。今日商品市场及a股市场普遍飘绿,铜在有色系里跌幅居前,沪期铜2107合约早市开盘尚在71300元/吨附近,开盘即打开直线下坠之势,一路急泻,几乎没有停歇盘桓之态,第二节交易时段,开始即破位7万元关口,直泻探底69500元/吨后,午市尾盘收于69900元/吨,盘中最大跌幅达2.2%。当月06合约起始于70800元/吨一线,午市盘尾已探底69400元/吨,最关键是盘中隔月价差波动剧烈,大至300-320元/吨,收窄于200-260元/吨,令市场现货交易者被迫选择以07合约报价。smm根据报价方法论依旧对当月合约报价。

观点:昨日,铜价呈现大幅走低,午后lme首先开始下跌,夜盘沪铜跌势相较于lme稍缓。不过目前从供应角度而言,tc价格持续走高加之废铜供应也逐渐增多,此外抛储的相关消息仍在扰动市场,而美元近期相对的偏强等因素均对当下铜价格产生了较大的影响,今日晚间需重点关注美联储利率决议结果,而在此前建议维持相对谨慎的态度。待利率决议给出更为明确的指引。

中长线看,宏观方面,全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面,cspt小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价,显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧,但也仍然难言宽裕,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧

 

镍与不锈钢:镍不锈钢价格重回震荡,等待美联储利率决议指引 

镍品种:节后镍价高位回落,随着美联储利率决议临近,市场对货币政策转向预期的担忧令有色集体承压,镍价重临十三万关口附近。昨日随着镍价下跌,精炼镍现货成交有所好转,金川镍升水小幅走强,但俄镍成交仍偏弱,俄镍贴水小幅扩大,镍豆升水持稳。

镍观点:镍现实供需较好,预期供需偏弱。短期美联储利率决议临近,市场情绪偏弱,在政策尚未落定之前,市场仍处于震荡阶段。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位,沪镍库存和仓单处于历史低谷,lme镍库存亦持续下滑,低库存状态提升镍价上涨弹性,且易出现挤仓风险。同时中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,在宏观环境尚未转向之前,镍价可能易涨难跌。短期宏观环境存在不确定性,需等待明日凌晨美联储利率决议的明确指引。中线镍豆需求将受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战,中线预期仍不乐观。

镍策略:单边:中性,等待美联储利率决议指引。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日不锈钢现货价格较节前小幅上涨,但不锈钢期货价格受外围环境影响高位回落,市场信心受到一定打压,现货成交表现一般。不过当前现货市场资源依然偏紧,基差重回一千关口上方。

不锈钢观点:不锈钢现实供需较好,中线预期偏悲观,短期宏观环境存在不确定性,需等待美联储利率决议落地。目前300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平,期货仓单亦处于相对低位,低库存状态提升价格上涨弹性,且当前下游消费较好,不锈钢现实供需表现尚可,短期价格仍有支撑,或偏强震荡运行。不过因下半年镍铁和不锈钢新增产能压力较大,不锈钢中线预期仍不乐观。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。


锌与铝:市场等待美联储会议指引,锌铝延续震荡走势

锌:现货方面,lme锌现货贴水16.75美元/吨,前一交易日贴水17.25美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22450~22730元/吨,双燕成交于22530~22820,进口锌22435~22715元/吨;0#锌普通对2107合约报升水80~90元/吨,双燕对2107合约报升水170元/吨;进口锌对2107合约升水65~75元/吨;1#锌主流成交于22380~22660元/吨。锌价高位回落,但节后下游拿货一般,多为刚需补库,贸易市场接货情绪一般,早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水80~90元/吨,对smm网均价基本平水到贴水5元/吨。进入第二时段,市场交投清淡,市场报价基本在对2107合约升水80~90元/吨。节后第一个交易日,贸易交投清淡,下游低价备货一般,整体交易趋于平淡。

库存方面,6月15日,lme库存为26.74万吨,较此前一日下降0.02万吨。根据smm讯,6月15日,国内锌锭库存为13.21万吨,较此前一周下降1.06万吨。

观点:昨日锌价偏弱震荡,市场始终笼罩在美联储货币政策转向预期以及国内各部门多次喊话打击投机炒作行为的阴霾之中,即使最新锌社会库存显示仍在旺季去库,依然难改锌价震荡走势。消费端虽然锌价处于高位对需求形成了一定的压制,但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中,下游刚需补库仍存,供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退,同时上半年进口量的增加起到了一定补充作用,q2去库不及预期。价格方面,虽然目前宏观拐点未到,但市场对于未来宏观的走势分化持续加剧,且市场对于抛储较为担忧,单边建议先以观望为主。跨品种套利方面,中长期仍可以继续尝试多铜铝空锌。 

策略:单边:中性。套利:暂缓。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货升水15.75美元/吨,前一交易日升水0.45美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

临近交割期,沪铝06-07月差迅速拉开,午前稳定于120元/吨附近,华东现货午前成交集中对07升水20元/吨附近,10点前后集中对当月贴水80-40元/吨,实际成交集中18930-18970元/吨。受盘面午前冲高回落影响,中间商及下游接货情绪减弱,持货商出货同步收窄,实际成交转淡。

中原(巩义)地区现货成交自对当月贴水80元/吨开始,随着绝对价格高企,实际成交对当月贴水扩大至贴水100元/吨附近,整体成交上周偏弱,巩义现货贴水扩大。

库存方面,截止6月15日,lme库存为164.05万吨,较前一交易日下降1.27万吨。截至6月15日,铝锭社会库存较上周下降2.5万吨至89.4万吨。

观点:受到外部宏观环境以及急剧飙升的政策风险影响,铝价近期持续承压。虽然最新公布的库存数据显示去库趋势仍然延续,但市场始终存在对于抛储的担忧。基本面喜忧参半,虽然上周环保督查组进驻贵州,当地电解铝厂预计停产10万吨产能,但云南地区随着雨季来临限电影响正在消退,消费端目前处于传统旺季尾部,下游仍有刚需补库。价格方面,目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大,同时基本面上对价格仍有支撑,铝价宽幅震荡,单边上短期建议以观望为主。长期来看,在未来很长一段时间内,碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

策略:单边:中性。套利:暂缓。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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