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华泰期货动力煤:供给再收缩 坑口港口价格同步上探-博天堂备用网址

2021年6月16日 09:44

2021年6月16日 09:44

黑色建材

钢材:节后限产不及预期,钢材震荡回落

昨日期货盘面弱势运行,螺纹2110合约收于5168元/吨,下跌77元/吨,跌幅1.47%。热卷2110合约收于5436元/吨,下跌106元/吨,跌幅1.91%。现货方面,昨天各地现货价格均有下跌,其中北京价格较上一交易日累降10-30元/吨,上海价格较上一交易日下跌50-70元/吨,杭州价格较上一交易日下跌70-100元/吨,各地现货价格受盘面影响偏弱,整体成交一般。成交方面,昨日全国建材成交20.09万吨,较上一交易日减少5.24万吨,出货一般。

假日期间,部分地区发生了限产的变动,秦皇岛在上周五发布了假期特别限产文件,要求企业大力度限产,但在端午假期最后一天又结束了假期特别限产措施并正式下发文件,昨日开盘成材较上周五大幅回落,盘中弱势运行。总的来说,考虑全球的供需形势,对全年钢价和利润依旧看好,入场条件的关键在于政策的缓和,以及产业政策的落地,推荐择机择时入场多单,应对下一轮的钢材上涨。

策略:

单边:长期中性偏多

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。

 

铁矿石:限产政策频繁扰动 铁矿石偏强运行

昨日,铁矿继续延续较强走势,早盘受钢材影响,出现大幅回调,午后迅速反弹。截止收盘,铁矿石2109合约收于1225点,较上一交易日下跌22点;现货方面,昨日pb粉日青两港报1520元/吨,较前日上涨15元/吨;超特粉1100元/吨,较前日上涨15元/吨。昨日钢联公布上周全球发运总量3206万吨,周度环比增加111万吨;其中澳洲巴西发运总量2614万吨,周度环比增加112万吨;澳洲发运总量1850万吨,周度环比增加162万吨;澳洲发往中国总量1551万吨,周度环比增加160万吨;巴西发货总量764万吨,周度环比减少51万吨。45港到港总量2212万吨,周度环比增加162万吨;北方六港总计1143万吨,周度环比增加187万吨。

整体来看,由于压产迟迟不落地,原料自身处于不断增长,且消费水平已经拉升至高位,形成了矿价上涨的良好态势。从中长期来看,铁矿石走势,将更多取决于政策方向,压产政策对于原料端的打压依旧存在,如果政府压产力度适中,则材矿价格双涨;如果重度压产,叠加高基差高估值的现货,价格必然面临回调。在压产未实质性落地之前,矿价仍将维持强势,后期取决于产业政策的力度和实施时间。

策略:

单边 :短期谨慎偏多

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:成材端限产压产的力度及政策导向,成材端淡季需求表现,疫情加重等。

 

焦煤焦炭:安全生产责任大,以钢定焦压产能 

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109合约走出凌厉的日内深“v”走势,收于2724.5,环比小涨3元/吨,涨幅0.11%;现货方面,港口现货准一出库价2680,两港库存下降3万吨至180万吨。供需方面,虽多数焦企仍维持满负荷开工但整体仍保持低库存运行,畅销也造成了焦企保价意愿较强。反观钢厂按需采购为主,但整体需求基数仍大,叠加山东以钢定焦政策文件面世,考虑供应端减产预期犹在,焦炭价格继续下行压力不大。

焦煤方面:昨日焦煤期货主力2109合约最终收于1955.5,跌幅1.36%;现货方面,各地主产区在安全事故多发的当下安全检查逐步加严,供应端收缩预期较浓,产地市场活跃度再次提升,下游也开始进行适当的补库,以备未来可能面临原料再次趋紧的可能。进口蒙煤方面,近两日因疫情及节假日因素并存,甘其毛都进关0车,蒙古疫情形势严峻,已连续2日新增确诊人数在2000人以上,短期通关预计有少量恢复,市场主流预期可能在50车附近,可售资源依然偏紧。

整体来看,近期市场消息纷繁复杂,既有成材的压产也有原料的去产能,但只要钢厂没有确实走入减产的现实,或是有铁证表明要进行压产,原材料都将保持强势状态。尤其对于 “以钢定焦”和“以煤定产”政策的延续,若山东真有约1400万吨的焦化产能被列入去产能行列,那么焦炭的供需平衡将会受很大影响,所以此举足可影响未来供需预期,本身目前钢厂压价焦炭难度就比较大。而焦煤方面,频繁的受矿难事故和口岸疫情所干扰,再加上焦煤的中间环节库存较少,进口方面又在无新的建树。并且未来新增焦炉投产有利于焦煤需求的提升,大型焦炉对焦煤的要求更高。整体来看,在没有看到钢材产量真实下降之前,双焦基本面仍然向好,但市场波动较大,参与难度较大,建议观望为宜。

策略:

焦炭方面:中性观望

焦煤方面:中性观望

套利方面:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

 

动力煤:供给再收缩  坑口港口价格同步上探

期现货方面:昨日动力煤期货2109合约多空厮杀后多方取胜,最终收于861.4,涨幅为5.28%;产地方面,假期期间各种干扰不断,矿震、降雨等使得供给进一步压缩。鄂尔多斯地区由于矿震等因素,供给压缩严重,煤炭公路日销量下降至90万吨/天。榆林地区严格按照限价进行售卖,矿上低库存运行,拉煤车排队。晋北地区价格以上涨为主,站台贸易商发运积极,煤矿短期内心态向好;港口方面,北方港口库存不断去化,外加近期煤矿的涨价,使得港口贸易商成本提高,因此贸易商报价坚挺。由于近期供给难以提示,终端对高价接受度不断提高,甚至部分贸易商出现惜售情绪;进口煤方面,由于近期部分省份放开进口额度限制,这也直接提振了印尼煤价格。但印尼资源偏少,以及其他国家资源也不多,因此预计到港进口量依然不多。运价方面,截止到6月14日,波罗的海干散货指数(bdi)收于2944,相比于11日上涨87个点,涨幅为3.05%。截止到6月11日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1054.72,相比10日下跌20.16个点,跌幅为1.88%。

需求与逻辑:电厂日耗处于绝对高位,库存依然处于绝对低位,后期补库需求依然很大,水电等清洁能源短期内难以取代火电成为主力发电装置。下游非电煤企业用煤需求不减,且近期煤炭库存都处于低位,现货供需错配依然无法得到有效解决。只是近期政策因素影响下使得期货与现货均难以出现较高涨幅,随着安全事故问题的不断出现,管控力度或增强,供应短时间或难呈现增幅。在政策控价仍频繁的阶段,我们建议趋势者观望。

策略:

单边:中性观望,日内操作为主。

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口再度累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。   

 

纯碱与玻璃:纯碱假期现货平稳 玻璃提涨成交一般

纯碱方面,昨日中盐安徽红四方因锅炉故障停车,连云港碱业装置减量生产,国内纯碱装置开工率为78.70%,小幅下降总体影响不大。下游需求表现一般,其中轻质纯碱下游用户采购积极性不高;重质纯碱下游玻璃企业需求比较稳定,刚需补货维持正常库存。综合来看,预计后期交割库资源会逐步冲击市场,但同时6、7月份厂家安排检修较多,短期内现货难以下跌,但中长期看,纯碱供需依旧向上,建议逢低做多。

玻璃方面,昨日现货市场整体较端午节前小幅上涨,但成交较为一般,全国浮法玻璃均价2828元/吨,环比上涨0.11%。沙河市场成交偏淡,贸易商走货一般,生产企业库存低位,安全计划17日上调价格;华东市场个别企业价格上调2元/重箱,但产销来看并不乐观;华南区域市场成交一般,个别企业产销平衡外,其它多数企业出货整体偏弱;西南西北价格稳定,部分厂家产销六到七成,个别西北厂家四成左右。综合来看,近期供给小幅提升,需求环比走弱,贸易环节主动去库,厂家库存累积,缺乏向上驱动,但今年仍是玻璃消费大年,后期厂库有望继续步入去库状态,建议逢低做多。

策略:

纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面,中性偏多,关注利润压缩程度及生产线的变动情况 

关注及风险点:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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