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华泰期货钢材:成材震荡下行,市场成交冷清-博天堂备用网址

2021年6月17日 09:45

2021年6月17日 09:45

黑色建材

钢材:成材震荡下行,市场成交冷清

昨日期货盘面持续向下运行,螺纹2110合约收于5014元/吨,下跌151元/吨,跌幅2.92%。热卷2110合约收于5280元/吨,下跌145元/吨,跌幅2.67%。昨日全国建材成交15.81万吨,较上一交易日减少4.28万吨,成交整体偏弱,需求欠佳。各地现货价格不断阴跌多次调价,其中北京价格较上一交易日累降90-100元/吨,上海价格较上一交易日下跌50-70元/吨,杭州价格较上一交易日下跌120-130元/吨,各地现货价格受盘面影响整体下跌,成交较弱,基本上没量。

昨日国家统计局发布5月数据,其中基建投资当月同比下降2.32%,5月新开工面积当月同比下降6.07%,国内基建投资仍处于低位震荡格局,成材震荡下行,市场情绪偏空。考虑海外依然强劲复苏,全球的供需形势并不悲观,叠加焦煤焦炭以及铁矿供应紧张,对钢材价格形成一定的成本支撑,所以对后期钢材价格依旧看好,入场的关键在于政策以及政策的落地,短期受情绪影响,暂时中性观望。

策略:

单边:短期中性观望

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。


铁矿:成材盘中跳水,铁矿震荡下行

昨日,铁矿前半程延续近期偏强态势,10点左右在成材大幅下挫带动下出现跳水,随后一直维持震荡下行趋势。截止收盘,i2109合约收于1197.5元/吨,较前一交易日下跌18.5元或1.52%。现货方面,港口现货各品种跌多涨少,下跌5-20元不等。日照港pb粉报1490元/吨,较前日下跌10元/吨;超特粉报1075元/吨,全天下跌5元/吨。港口全天成交95.2万吨,维持近期成交平均水平,市场活跃性较差。

统计局:5月份,我国粗钢日均产量320.8万吨,生铁日均产量252.1万吨,钢材日均产量402.2万吨。

整体来看,由于压产迟迟不落地,原料自身处于不断增长,且消费水平已经拉升至高位,形成了矿价上涨的良好态势。从中长期来看,铁矿石走势,将更多取决于政策方向,压产政策对于原料端的打压依旧存在,如果政府压产力度适中,则材矿价格双涨;如果重度压产,叠加高基差高估值的现货,价格必然面临回调。在压产未实质性落地之前,矿价仍将维持强势,后期取决于产业政策的力度和实施时间。

策略:

单边 :短期谨慎偏多

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:成材端限产压产的力度及政策导向,成材端淡季需求表现,疫情加重等。


双焦:安全事故再发生,保供保安两难全 

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109合约小幅冲高后回落,收于2788.5,环比下跌36元/吨,跌幅为1.32%;现货方面,港口现货准一出库价2680持稳,两港库存下降1万吨至179万吨。供需方面,供应处于高位水平,但是销售并无压力,厂家多保持很低库存运行,集港倒挂行情,贸易需求停滞,下游钢厂库存也无明显波动,需求持续性比较好。后期山东以钢定焦政策落地,及党的生日临近,考虑供应端减产预期较浓,焦炭价格继续下行压力不大。

焦煤方面:昨日焦煤期货主力2109合约同样冲高回落,收于1952.5,跌幅0.15%;现货方面,各地主产区在安全事故多发的当下安全检查逐步加严,供应端收缩预期较浓,产地市场成交回暖,各煤种纷纷上调50-80元/吨不等,低硫主焦煤上调至1970元/吨,同时焦企方面进行适当的补库,以备未来可能面临原料再次趋紧的可能。进口蒙煤方面,昨日甘其毛都进关46车,由于疫情形势严峻,短期通关预计有少量恢复,放量难度较大,可售资源依然偏紧。

整体来看,近期市场消息纷繁复杂,既有成材的压产也有原料的去产能,但只要钢厂没有确实走入减产的现实,或是有铁证表明要进行压产,原材料都将保持强势状态。尤其对于 “以钢定焦”和“以煤定产”政策的延续,若山东真有约1300万吨的焦化产能被列入去产能行列,那么焦炭的供需平衡将会受很大影响,所以此举足可影响未来供需预期,本身目前钢厂压价焦炭难度就比较大。而焦煤方面,频繁的受矿难事故和口岸疫情所干扰,再加上焦煤的中间环节库存较少,进口方面又在无新的建树。并且未来新增焦炉投产有利于焦煤需求的提升,大型焦炉对焦煤的要求更高。整体来看,在没有看到钢材产量真实下降之前,双焦基本面仍然向好,但市场波动较大,参与难度较大,建议观望为宜。

策略:

焦炭方面:中性观望

焦煤方面:中性观望

套利方面:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。


动力煤:矿难何时能休 供给难增何时能改

期现货方面:昨日动力煤期货2109合约多空厮杀后空方取胜,最终收于849.6,按照结算价上涨0.2,涨幅为0.02%;产地方面,近期供给偏紧局面难改,受多重因素影响,有效供给不断压缩。鄂尔多斯受多重因素影响,煤矿开工率有所下降,生产减少,区域内煤价稳中有涨。榆林地区停产煤矿增多,部分煤矿以保长协为主,货源偏紧,煤价稳定。16日山西晋柳能源有限公司所属临县泰业煤矿二采区集中运输巷发生顶板冒顶事故,七人被困,后期安检或采取其他更加严格手段;港口方面,由于坑口煤价不断上涨,使得贸易商成本不断上升,货物倒挂下挺价意愿强烈。下游询货虽然增加,但对高价抵触心理逐渐增加,终端压价严重,实际成交较少。短期内供给压缩明显,供需矛盾难以缓和,保供政策难以实现增量来缓解;进口煤方面,进口煤报价延续强势,但因货源有限,市场实际成交偏少;运价方面,截止到6月15日,波罗的海干散货指数(bdi)收于3025,相比于14日上涨81个点,涨幅为2.75%。截止到6月16日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1043.1,相比15日下跌4.82个点,跌幅为0.46%。

需求与逻辑:6月16日,国家统计局发布数据显示,1-5月份,生产原煤162100万吨,同比增长8.8%,比2019年同期增长9.8%,两年平均增长4.8%。供给虽然有所增加,但需求增长速度远远高于供给增长速度。现在电厂日耗处于绝对高位,库存依然处于绝对低位,迎峰度夏时候用煤需求依然很大。非电煤企业煤炭库存处于低位,需求缺口依然很大,进口煤量偏少是长期存在一个问题。短期内我们对现货煤价依然认为是坚挺的状况,但近期政策因素影响下使得期货与现货均难以出现较高涨幅,随着安全事故问题的不断出现,管控力度或增强,供应短时间或难呈现增幅。在政策控价仍频繁的阶段,我们建议趋势者观望。

策略:

单边:建议中性观望,日内操作为主

期现:无             

期权:有现货企业买入看跌期权对冲手中现货

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤不断累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。


纯碱与玻璃:纯碱出货尚可 玻璃观望较浓

纯碱方面,昨日内蒙古吉兰泰6月26日开始降负荷,并将持续一段时间。6月中下旬至月底,重庆湘渝、江苏昆山将进行装置检修,日产量有所下降。现货市场以稳为主,轻质纯碱下游用户按需采购为主,囤货意愿不强;重质纯碱下游需求表现稳定,正常补货维持一定的库存。综合来看,预计后期交割库资源会逐步冲击市场,但同时6、7月份厂家安排检修较多,短期内现货难以下跌,但中长期看,纯碱供需依旧向上,建议逢低做多。

玻璃方面,昨日国内浮法玻璃现货市场大体持稳。分区域看,华东市场受降雨影响出货受限,库存走高,但企业挺价心态明显;华中市场交投气氛一般,下游消化前期备货为主,场内观望情绪较浓;华南市场除个别厂家产销较高外,其余厂家出货一般,企业挺价意愿较强,个别厂家价格提涨1元/重箱;西北地区个别厂家因负责全运会场地玻璃订单原因,订单饱满,其余厂家产销基本在三到四成左右,出货情况一般。综合来看,贸易环节主动去库为主,厂内库存小幅累计,从我们了解情况看,贸易商去库情况较好,盘面企稳后仍有向上驱动,建议逢低做多。

策略:

纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面,中性偏多,关注利润压缩程度及生产线的变动情况 

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


标签:期货手续费

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