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国投安信期货6月18日晨间策略-博天堂备用网址

2021年6月18日 08:56

2021年6月18日 08:56

【原油】
隔夜油价下跌,主要受市场风险偏好走弱拖累,目前终端油品需求端强预期已向强现实过渡,基本面数据偏强乐观。伊朗总统大选于今日举行,司法总监莱希当选或已无悬念,从其表态来看将继续推动伊核谈判及制裁解除。目前市场对伊朗原油回归的预期已经交易得相对充分但对最终协议细节带来的产量释放节奏仍存分歧,短线继续关注宏观及供应端的潜在风险。

【贵金属】
隔夜美国初请失业金人数41.2万人,高于预期和前值,但并未引起市场关注。美联储议息会议释放政策转向信号令美元持续上行至92,挪威阿联酋土耳其等央行也跟随相继放鹰,贵金属连续两日收长阴线。国际金价跌破1800美元关键支撑后支撑来到1765美元,白银下破26也有转势迹象。今日关注日本央行利率决议。

【铜】
周四铜价继续下挫,美元报复性上涨是主要原因,在低位蛰伏了半年后,近期美联储会议的口风开始弱化引发美元空头大幅减仓,这也意味着大宗商品的金融属性下降,价格开始向基本面回归。回到铜市上,海外库存继续上升,国内继续下降,进口窗口开始恢复,还有废铜惜售,但消费商的进入才能形成真正的支撑,我们等待这个价位的出现。

【铝】
隔夜美元站上92,有色金属普遍回落,沪铝相对抗跌。本周官方抛储消息出炉,市场对于铝抛储的预期已比较充分,只待投放总量和方式的最终实锤。本周铝锭社会库存下降近3万吨,铝价回调后下游采购回暖现货小幅升水。短期市场缺口仍在,去库将延续,沪铝有望维持在高位,暂以18000-19000元区间震荡对待。

【锌】
隔夜内外锌价跟随铜价放大跌幅,沪锌交投区间开始下移到2.13-2.23万。昨日,现锌报22660元/吨,钢联社库较周二流出2100吨。短线低库存背景下跟踪2107合约的减仓强弱,中长线认为潜在抛储量将基本抹平上游锌市供应减损的负面影响。空头持有,择低可减持。

【铅】
沪铅震回1.51万,铅价锯齿反复波幅变窄,上方有庞大库存及消费淡季压制,下方有原生及再生铅炼厂效益支撑。关注短线跌幅能否放大到万五或偏下位置。高抛低吸短线交易。

【镍】
隔夜美元指数继续上涨,有色金属继续集体承压。沪镍继续下跌,在60日均线位置暂有支撑。基本面来看不锈钢高产量下对镍铁需求依旧偏强,短期内镍铁供应偏紧,加之纯镍低库存和新能源需求拉动,对镍价仍有一定支撑。 最近镍交易重心偏向宏观面倾斜,待情绪稳定后可继续逢低做多。

【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格弱势运行,基差处于偏低水平。目前300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平,期货仓单亦处于相对低位,且当前下游消费和出口订单较好,不锈钢现实供需表现不错,对价格仍有支撑。宏观情绪偏弱,短期暂观望,待新的入场机会。

【螺纹&热卷】
淡季表观消费继续回落,产量相对偏高,库存压力稍有显现,持续性有待观察。高层密切关注大宗商品涨价,保供稳价基调下市场投机氛围降温,压减粗钢产量预期下降,不过唐山、徐州、秦皇岛等地高炉限产仍有扰动。当前阶段盘面对政策较为敏感,快节奏、高波动的宽幅震荡走势或延续,关注需求环比变化及供应、出口方面政策演变。

【铁矿】
山西地区非煤矿山停产面临安全检查,七一临近,安全检查预计将持续影响供应,盘面价格存在支撑。从基本面来看,限产消息存在反复,但雨季影响短期终端需求或转淡,铁矿需求环比有走弱可能。外矿短期提产空间有限加上国产矿事故冲击,供应总体趋紧,不过仍需关注山西矿山停产的持续性。供应端突发事件冲击,预计盘面短期偏强震荡,关注矿山安全检查和雨季动向。

【焦炭】
山东省焦化压减文件影响稍有体现,而受到山西及内蒙煤矿产量出现政策扰动,部分焦化企业会出现因缺煤而调整产品结构的情况。目前焦炭现货僵持,期价仍处于贴水格局。近期焦化开工在高利润刺激下仍较好,下游钢厂与产地端都稍有累库,仍在博弈角力。期价突破前阶段高点,能否继续上冲取决于进一步限产执行的结果,仍可结合基差按震荡偏强进行操作。

【焦煤】
河南暂停煤矿逐步复产,但山西等主焦煤主产地开始受到政策影响。蒙古疫情反复后,蒙煤通关暂停,恢复后预计也难放量。国内外的焦煤资源都显紧张,尤其优质主焦煤。整体来看,盘面锚定国产中硫主焦价格虽然有升水,但可交割资源暂看有限,结合基差进行震荡偏强操作。

【锰硅】
钢材限产预期走弱,对于原材料有一定提振,预计价格仍有一定反复。云南和广西限产幅度继续放松,南非与6月11日提出上调封锁等级至level2,6月16日提出上调封锁等级至level3,建议空单谨慎操作,提防level3以上的封锁等级,或对锰矿价格有一定影响。

【硅铁】
钢材限产预期走弱,对于原材料有一定提振,宁夏政策落地,内蒙限产环比放松,短期内价格仍有一定反复。

【燃料油】
中东增产背景下高硫资源供应边际宽松,但需关注国内进口原油监管趋紧对地方炼厂燃料油深加工需求可能形成的提振效应。船用油需求或持续受复苏周期提振,但国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压,后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对lu形成边际利好,建议谨慎持有lu-fu套利多单。

【液化石油气】
国内进口量有所下滑,而下游化工开工率仍维持上升,海外进口成本支撑下国内价格维持偏强,关注后续炼厂外放量持续上升后销售压力再度上涨的可能。现货端弱平衡向紧平衡的转化推动盘面继续跟涨以维持小幅升水,但当前绝对价位偏高和原油上行受阻的大背景限制了盘面继续上行的动力,外盘互换远月偏弱使得仓单注册再度成为可能。潜在利空仍未落实推动盘面继续震荡走强,远月多单仍可持有,关注趋稳后反套策略再度入场机会。

【动力煤】
目前来看产区针对高价格的调控政策仅榆林的区域性限价,主产区产、运、销暂无有效释放,且近日因红庆河发生矿震,附近存在冲击地压问题的3个煤炭均已停产,随着七一临近有消息称榆阳区主要煤矿将停产1周左右,具体落实情况有待观察。另从需求面看,宏观情绪的摇摆尚未传导至高耗煤企业开工,动力煤下游建材、冶金、化工开工情况依然良好,目前来水不济的情况下火电耗煤的季节性回升仍有较大确定性,此前我们提示过短期期货操作思路仍以盘面回调后谨慎做多为宜,目前多单可继续持有;但坑口价格已至历史绝对高位,限价风险增加后警惕目前坑口价格泡沫挤压对动力煤市场转向的影响,旺季需求见顶回落后上游企业可关注空单套保机会。

【尿素】
国内各地区尿素现货价格涨跌不一,盘面震荡运行,基差稳定。外盘价格受印标刺激持续上涨,目前国内现货降价后部分工厂已逐渐有出口利润,预计后期国内偏弱的现实会被出口订单减弱,价格维持高位震荡(关注出口税政策)。

【甲醇】
太仓地区现货市场价格回落,气氛较差,基差继续走弱。华东地区现货受内地供应冲击叠加mto降负荷和海外进口预期的提升持续降价,纸货月下已快平水。但盘面09合约是预期定价,成本端煤和石油产品价格的强势支撑盘面震荡运行,煤价的波动会影响甲醇后期新的上涨驱动。

【沥青】
隔夜原油高位回落,前期成本端一直是支撑沥青期货盘面最重要的因素,因为当前沥青基本面偏弱,南方进行梅雨季,下游还处于需求淡季,炼厂供应整体还是宽裕的,虽然南方炼厂有所去库,但北方炼厂和社会库存还是偏高,整体市场库存拐点还未现,现货价格虽有局部小幅上调,但上行动力不足。在这种情况下,成本支撑显得尤为重要,若原油出现一定幅度调整,那么沥青盘面亦将承压。

【聚丙烯&塑料】
两市窄幅整理,短线反弹中线下行格局未改。成本端支撑较强,但供需基本面依旧疲弱。近期仍有多套新增产能预期释放,同时需求端来看需求淡季,下游货源采购相对有限。石化库存节后有一定累积,但压力不大。中游库存始终居高不下,需求端短期难有实质改善。随着检修减少,新增产能投产,供需矛盾仍有扩大空间。

【pta】
因加工差修复,部分装置检修推迟,现货加工差再度回落至400元/吨以内;醋酸价格再度回升,pta企业生产亏损,油价向pta的成本传递顺畅。 油价高位震荡加剧,pta同样表现震荡。

【乙二醇】
6月份进口恢复,乙二醇到港量增加。浙江石化投产,湖北三宁也将形成供应,7月份古雷石化70万吨装置也有计划投产。累库预期下,乙二醇价格一度承压回落,行业生产全面亏损,成本支撑显现。中线看因库存偏低,煤价、油价坚挺,乙二醇依旧宽幅震荡。

【短纤】
利润偏低、企业减产、油价上涨,短纤产销连续两天放量,价格也有抬升,但今日产销回落,产业链暂时难有正反馈,继续震荡等待需求回升带来的利润修复机会。

【20号胶】
泰国原料市场价格续跌;上周中国轮胎开工率回升,销售和库存压力较大,部分轮胎厂继续促销;东南亚产胶国进入增产期,印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻,马来西亚延长封锁期,海外汽车大国疫情犹存;5月美国汽车销量同比增42%环比增3%,中国汽车产销量同比环比均下降,中国橡胶进口量同比小增环比大降。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。

【天然橡胶】
国内现货市场涨跌不一,观望情绪较浓,终端按需采购;中国天然橡胶进入增产期,云南原料价格稳定。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。

【棕榈油&豆油】
美豆油跌停,目前rin价格的溢价空间较大,存在不确定性,rin的价格在快速回落,还没有止跌,油脂的下边际还需要继续交易,而美豆的天气在夏季还存在不确定性,因此接下来我们把油脂定性为宽幅震荡。

【豆粕】
隔夜,cbot大豆再次明显下跌,美国气象局天气预报称在未来几天,一股冷空气携带大量降雨从密西西比河上游进入俄亥俄山谷和五大湖区,降雨利于作物生长,但是有引发极端天气的可能,盘面再次受到天气消息打压。昨日国内豆粕成交量11万吨左右,以现货为主。月底之前盘面价格或许不断探底,建议关注做多机会。

【生猪】
大集团开始加速出栏完成6月目标,全行业面临降体重、去库,现货需求端反馈滞后,无法承接出栏量,现货近两周将持续大跌,现货第一步看到10元/公斤(当前14.7元/公斤),现货中期需等待均重下降至120-125kg才有望反弹(当前134.14kg),7月底前无望;生猪09、11合约空头继续持有,加大仓位做空,盘面09合约第一步看到15000点(当前18465点)

【鸡蛋】
鸡蛋现货价格维持基本稳定,期货震荡运行。在产蛋鸡存栏已经下降至正常年份水平,市场对后期存栏下降仍有预期,9月显著升水,关注老鸡淘汰情况,建议观望。

【菜粕&菜油】
基本面与宏观因素共振导致油籽价格下跌行情延续。从基本面上讲,菜籽新作播种已经完成,进入出苗期、苗期阶段,天气整体较为正常,局部地区的土壤湿度偏低并不构成危害。从宏观因素上看,美联储的议息决议使得市场预期美元的流动性拐点来临,对大宗商品造成全面影响。国内颗粒粕等库存较为充足,大猪集中出栏可能利空短期需求,使得粕类整体的提货放缓,重点关注油厂的粕类库存与下游采购的积极性。策略上,菜系期货短期维持偏空思路。

【棉花&棉纱】
隔夜ice美棉期价继续下跌,美元指数走强利空棉价。最新周美棉出口销售较前一周提高,但较前四周均值下降。国内郑棉期价整体维持震荡,近期在纺企调研中了解到纱线利润较好。国内关注本月储备棉可能抛售的程度提高。操作建议:逢高卖开或减持多单。

【玉米】
有消息称政府正严查东北三方资金,并要求资方在8月底前回笼全部资金,若消息属实,短期贸易库存将加速出清,不利现货价格。前期东北深加工大量累库下,部分东北深加工企业近日下调收购价动力充足且上量良好,东北贸易商挺价情绪弱于预期,东北现货阴跌下,盘面进一步下跌空间或已打开。当前饲用需求还未启动,现货难以大涨。需求不振下,市场关于“6-9月青黄不接,贸易库存替代临储库存,现货将上涨”预期或将受到动摇,玉米09空单继续持有,逢高沽空。

【纸浆】
原纸价格继续走弱,白卡纸显著回落,需求弱势拖累浆价承压,预计延续偏弱运行。

【白糖】
隔夜ice原糖期价下跌,美元指数走强利空原糖出口销售。主产糖国家天气有所改善后对糖价施压。国内郑糖期价宽幅震荡,广西地区现货价格有所下调。操作建议:暂时观望。

【股指】
从结果来看,6月议息会议美联储释虽然保持利率不变且并未给出taper的指引,但在经济数据预测和点阵图上释放放了相对鹰派的增量信息,引发美元的反弹和美股的调整。隔夜美元仍然有所反弹,且美债收益率回落。从商品市场来看,有色进一步调整并向原油过渡。这种表现表明鹰派的冲击向以商品为代表的大宗商品的再通胀交易传导为主,但外围股市较为平稳甚至偏强,美股纳指占优,表明全球范围看股市的流动性仍偏强。美元强势下,短期沪深300再度回调到了震荡格局之中,市场向下的空间亦有限,震荡蓄势为主,ic占优。

【国债】
现券期货走弱,银行间主要利率债收益率上行2-3bp,国债期货小幅收跌。市场对美联储的偏鹰信号继续发酵,美元大幅走强,流动性紧张预期强烈,全品种杀跌明显。预期短期内,国债期货仍然是弱势震荡格局。


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