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【西南期货】今日评论2021.6.18-博天堂备用网址

2021年6月18日 09:04

2021年6月18日 09:04

宏观看世界

发改委发布《重要商品和服务价格指数行为管理办法(试行)》

6月17日(周四),央行开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%。当日有100亿元逆回购到期。


评论

货币市场利率多数下跌,银行间市场资金面整体依然宽松。银存间质押式回购1天期品种报1.8733%,跌12.27个基点;7天期报2.1664%,跌2.29个基点;14天期报2.5155%,涨28.58个基点;1个月期报2.6120%,涨1.2个基点。


消息面

发改委发布《重要商品和服务价格指数行为管理办法(试行)》,明确规定价格指数行为主体应独立于价格指数所反映的商品和服务市场的直接利益相关方,同时强调价格主管部门可对价格指数行为开展合规性审查,对不合规行为采取惩戒措施。

2021年以来,部分大宗商品价格剧烈上涨,其中原因既与经济复苏,供需错配有关,也有部分价格指数编制不合理有关。《办法》的出台,有利于促进包括大宗商品在内的重要商品和服务市场价格的合理形成,推动我国价格指数市场健康发展。


评论

消息面

周四主要大宗商品的价格多数出现下跌,当中以贵金属钯金和铂金最为明显,分别下跌超过11%和6.9%。其他品种方面,玉米期货下跌近7%,铜期货下跌4.6%,油价也一度跌超3%、不过之后出现反弹。内盘工业金属普跌,截至周四夜盘收盘,沪铜跌2.59%,沪铝跌1.47%,沪锌跌3.49%,沪铅跌1.37%,沪镍跌0.84%,沪锡跌1.68%。

评论

本周以来,大宗商品明显下跌,原因包括美联储在内的各国央行将缩减货币刺激措施;助推商品价格上涨的供应瓶颈将被打通;美元的指数的回升也利空大宗商品。预计接下来商品可能仍然承受压力。


数据面

中国5月70大中城市中有62城新建商品住宅价格环比上涨,4月为62城;环比看,重庆涨幅1.9%领跑,北上广深分别涨0.3%、涨0.4%、涨1.5%、涨0.6%。5月份一线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略升,二手住宅涨幅回落;二三线城市商品住宅销售价格环比涨幅回落或与4月相同,同比涨幅基本稳定。

2021年以来,房地产市场有所升温,部分一二线城市房价涨幅明显。在房住不炒的定位下,房地产调控政策可能趋严,预计房地产市场将保持平稳运行。四


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略暂时观望

截至前一交易日收盘,上证指数涨0.21%,报3525.60点,深证成指涨1.23%,报14472.37点,创业板指涨2.01%,报3188.59点。当天北向资金净流入41.55亿。其中沪股通净流出1.43亿元,深股通净流入42.98亿元。指数午后高位窄幅震荡,创业板指涨超2%,光刻胶、华为海思等板块活跃,第三代半导体板块崛起,猪肉、种植业与林业板块走弱,采掘服务全天较萎靡,两市个股涨多跌少,涨停股超70家。申万一级行业涨多跌少,其中电子和综合等17个行业上涨,钢铁和建筑材料等11个行业小幅下跌。6月16日沪深两市融资融券余额为17337.64亿元,较前一交易日下降了69.57亿元。

if和ic主力合约前一交易日震荡上涨,截止收盘,其主力合约分别收涨0.21%和0.59%,ic主力合约收跌0.28%。临近换月,三大主力合约持仓量均出现下降。成交量方面,三大主力较前一交易日合约出现下降。基差方面,各主力合约均贴水标的指数。

消息面:昨日概念板块方面,半导体产业、科技龙头、集成电路、芯片等概念板块资金呈现净流入,其中半导体产业概念净流入166.03亿元居首。盘面上,光刻胶板块午后持续拉升,上海新阳涨超7%,蓝英装备、赛微电子、南大光电跟涨;智能音箱板块午后持续拉升,佳禾智能此前涨停,全志科技涨超18%,北京君正、科大讯飞跟涨;鸿蒙概念持续拉升走高,传智教育、拓维信息涨停,芯海科技涨超12%,润和软件、数字认证跟涨;第三代半导体板块午后掀涨停潮,聚灿光电、露笑科技等近10股涨停,英唐智控涨超12%,易事特、华微电子、楚江新材跟涨。(评:原因是突然传出消息,中国将加强对美国的芯片竞争,中国将支持芯片研发和制造项目包括拟定一系列相关金融和政策扶持措施,帮助国内芯片制造商克服美国制裁的影响。另外,多家功率半导体厂商在近期发布涨价通知。芯片代工商的产能普遍紧张。从海内外机构的调研情况来看,半导体板块个股的关注度显著提升。)

外盘方面:隔夜美股情绪依然低迷,投资者依然在消化美联储6月会议鹰派言论。标准普尔500指数周四连续第三个交易日下跌,材料股和金融股的下跌令该指数承压。标准普尔500指数隔夜收盘下跌1.84点,至4221.86点,跌幅不到0.1%。道琼斯工业股票平均价格指数下跌210.22点,至33823.45点,跌幅0.6%,为连续第四个交易日下跌。受科技股上涨推动,纳斯达克综合指数上涨121.67点,至14161.35点,涨幅0.9%。

在美联储官员发出迄今最明确的信号,表示计划逐步撤出推动市场升至创纪录高位的货币政策后,投资者的风险偏好在周中消退,预测中值显示,投资者预计将在2023年底前上调基准利率,这比此前的预测要早。

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益,本周换月至2107合约。短线多单止盈出场,暂时观望。


螺纹、铁矿

谨慎参与

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约震荡整理。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4940元/吨,上海螺纹钢现货价格在4980-5010元/吨,上海热卷报价5500-5520元/吨,pb粉港口现货报价在1502元/吨。中期来看,商品价格走势取决于市场供需格局的变化。螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交后期或将转弱;若今年粗钢产量同比下降的目标不再提及,则供应量可能保持增长态势;中期供需格局就会转弱,5月份价格高点有望形成中长期顶部,投资者可关注高位做空机会。不过,短期来看,政策信息对市场走势的影响较大且不确定性很强。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。短期走势不确定性较大,建议投资者谨慎参与。

策略方面:建议投资者谨慎参与。


焦煤焦炭

观望

上一交易日,煤焦高位震荡。现货市场看,近期连续出现重大安全事故,临近七一,山西地区最近一周内出现两起重大安全事故,产地安检频繁,煤矿停、限产增加,吕梁主焦煤报1400元/吨。进口煤资源也偏紧,澳洲进口焦煤一类煤报价196美元/吨,二类煤报价156美元/吨;蒙5#精煤1700元/吨,口岸疫情形势严峻,部分口岸关闭。焦炭方面,山西准一级冶金焦报2550-2770元/吨,钢焦均出现限产的消息,短期重点更在于关注对焦化厂限产的关注;焦企产能利用率小幅下降,继山东之后,山西汾阳和河北邯郸环保限产加严。但需要注意到三家机构发布的成材端库存继续增加,一方面现实疲软,一方面供给收缩有强烈预期。美联储最新议息会议的不确定性消失。综合看,多空因素较为均衡,观望。

策略方面:观望。


原油

多头减仓

昨日收盘,上海原油窄幅震荡,收457.9。夜盘结束,wti和布伦特原油跌1.80%和1.88%,收69.99和72.99,上海原油跌2.27%。美联储发出2023年底可能加息的信号后,美元汇率增强打压市场气氛,油价高位回落。需求端,美国炼厂加工总量平均每天1633.7万桶,比前一周增加41.2万桶;炼油厂开工率92.6%,比前一周增长1.3个百分点。美国汽油产量日均993万桶,比前周增加5%,为一年多来新高点。供应端,opec 严格执行减产计划,截至6月11日当周,美国石油活跃钻井数量增加5座至365座;美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座,美国原油日均产量1120万桶,比前周日均产量增加20万桶,比去年同期日均产量增加70万桶;截止6月11日的四周,美国原油日均产量1100万桶,比去年同期低0.5%。库存方面,美国能源信息署数据显示,截止6月11日当周,美国商业原油库存量4.66674亿桶,比前一周下降736万桶;美国汽油库存总量2.4298亿桶,比前一周增长195万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4355.4万桶,减少215万桶。上周美国石油战略储备6.25593亿桶,下降了89万桶。原油价格中长期看涨,短期预计高位震荡。

策略方面:多头减仓


能化—pta

空头入场

昨日pta主力合约涨1.32%,收4904,夜盘,跌0.78%。现货方面,px到岸价875美元/吨,pta市场价格4850元/吨,单吨价格上涨45元/吨。pta现货加工利润进一步提升,单吨利润达到600元以上,较上周有明显修复。供给端,亚东70万吨pta装置重启出料pta开工率提升至85%附近。需求端,6月是聚酯传统需求淡季,聚酯库存偏高且产销不佳,聚酯开工负荷呈现微幅下降趋势,整体开工率在89%附近。库存方面,平均库存天数为3.0天。目前pta现货产销基本平衡,库存量相对平稳,终端需求方面,纺织市场订单不佳,江浙织机综合开机率降至72%附近。整体来看,本周pta价格上涨明显,但基本面未见明显好转,价格冲高回落风险较大,预计将回调至4800以下。

策略方面:空头入场


化工--pvc

暂时观望

上一交易日,pvc跌幅逾2%,夜盘跌势有所放缓,收至8585点;外盘原油隔夜下跌;近日pvc价格连续下跌,除宏观因素影响外,本身基本面有所走弱;本周检修较上周减少,产量增加;下游采购积极性在季节性淡季和高价下略有下降;但高企的电石价格和低库存将支撑pvc价格,预计短期仍将高位震荡;操作上,建议暂时观望;电石法pvc华东地区主流价9020-9120元/吨,pvc华东地区乙烯法9350-9350元/吨;电石主流电石送到价4750-5120元/吨;截止6月11日,华东及华南样本仓库总库存15.24万吨,少于同期往年;电石法pvc开工负荷84.07%,环比增加6.86个百分点;乙烯法pvc开工负荷81.56%,环比下降0.99个百分点;山东外购电石pvc企业吨利约700元/吨,华东地区乙烯法亏损。

策略方面:设止损控制仓位,单边多单持有。


化工--天然橡胶

短期震荡

上一交易日,橡胶窄幅波动,收至12780点,夜盘小幅下跌;欧盟前5个月乘用车销量同比增29.5%,缺芯问题预计将贯穿整个2021年下半年;4月马来西亚天胶产量同环比均降;但国内主产区以及东南亚主产区原料收购价格割胶利润尚可,虽目前全球仍未全开割,但预计今年产量将高于去年,anprc预计2021年全球天胶供需双增,相对平衡;欧美以及其他海外国家疫情恢复带动经济复苏带动橡胶下游消费;国内轮胎配套市场尚可,替换市场有待改善;轮胎出口市场维持高景气度,但环比有所放缓;短期预计震荡运行,中期在产区放量以及期现价差回归的压力下仍有继续下跌的可能;建议单边短线操作;双边持有或择机建仓;全乳胶上海报价为12350元/吨,上涨250元/吨;越南3l上海报价为12350元/吨,上涨100元/吨;泰国烟片山东报价为18950元/吨,上涨200元/吨;截止6月10日,山东地区全钢胎开工率为62.85%,半钢胎开工率为58.75%,均较上期走高;库存方面,青岛保税区内库存9.53万吨,较上期走低0.05万吨,一般贸易库存48.69万吨,较上期减少2.95万吨,去库化持续;上期所橡胶库存仓单17.5万吨,20号胶库存仓单5.9万吨,维持低位。

策略方面:设止损控制仓位,单边短线操作;双边持有或择机建仓。


有色--铜

维持观望

昨日,上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水110-160元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报贴水30元/吨到升水50元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水140-240元/吨,铜价大跌,持货商挺价。铜精矿加工费缓缓上修,但智利和秘鲁的铜矿供应存在隐患,需密切跟踪事件发展,冶炼厂检修密集期终于兑现,5月和6月电解铜产量均录得不同程度的下降;消费方面,精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现旺季不旺,淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临,料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加6800吨,社会库存下降1.95万吨,全球电解铜低库存情况具有可持续性。美联储最新一轮利率决议,释放出偏鹰派信号,美元指数顺势逼近92,给予铜价强压制,但考虑到68000元/平台支撑仍有效,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


有色--锌

逢高沽空

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水80-90元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水70-125元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报贴水0-20元/吨,现货市场成交清淡。国内锌精矿供应趋松,云南计划在6月底前有序中止错峰用电措施,料6月锌锭产量环比增加万余吨,此外,需密切跟踪冶炼厂新投产和复产项目进展;消费方面,锌消费边际弱化,但价格走低后仍有刚性需求,料6月锌锭社会库存维持去化,但后续随着国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降1.61万吨,保税库存下降4000吨。建议逢高沽空。

策略方面:逢高沽空。


有色--铅

维持观望

昨日,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水0-60元/吨,再生铅炼厂维持贴水出货,下游采购谨慎。铅精矿供应维持紧俏,加工费连续下跌,但再生铅环保限产结束,新扩建项目逐渐增量,叠加原生铅检修恢复体量较大,预计6月锭端供应压力环比增加万余吨;另外,今年气候呈“凉夏”状态,或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加1.49万吨。近期矿供应短缺问题严重,但铅锭社会库存屡创新高,矿紧锭松的矛盾较突出,料近期铅价弹性不大,建议维持观望。

策略方面:维持观望。


农产品--豆粕

空单持有,注意止损

美豆大幅下挫因大豆产区迎来降雨。6月10日止当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增6.53万吨,较之前一周显著增加,较前四周均值增加51%。市场预估为净减少10吨至净增20万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增6,500吨,市场预期为净增10万-30万吨。国内方面,本周油厂压榨量回落处于同期较高水平。截止6.11当周油厂豆粕库存增加,下游生猪养殖亏损扩大。港口大豆库存回落但仍处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,4月份全国工业饲料总产量2449万吨,环比增长10.2%,同比增长18.5%。其中,猪饲料产量1090万吨,环比增长9.5%,同比增长69.8%,蛋禽饲料产量268万吨,环比增长6.1%,同比下降13.2%,肉禽饲料产量789万吨,环比增长10.7%,同比下降2.1%。现货方面,连云港3470,跌10。

策略方面:建议豆粕考虑空单持有,注意止损。


农产品--油脂

空单轻仓持有,推进止盈

美豆油继续大幅收跌。马棕周四逆转稍早涨势,收跌1%,为连续第二个交易日下跌,尾随相关植物油疲势,且印度需求改善前景减弱,因该国搁置削减食用油进口关税提议。加菜籽周四大幅下挫,为连续第七个交易日走低,许多月份合约均触及30加元/吨的跌停限制,因加拿大和美国迎来降雨打压北美油籽和谷物市场。国内方面,豆油库存周环比增4.8%,棕榈油库存周环比下滑4.9%,菜油库存周环比增8.5%。现货方面,广东棕榈油8060,跌150,张家港一级豆油8650,跌140。

策略方面:油脂空单轻仓持有,注意推进止盈。


农产品--棉花

短期偏弱运行

昨日,外盘ice棉花下跌2.2%,因美元跳涨至逾两个月高位,同时谷物及大宗商品市场弱势亦带来外溢拖累。最新重点消息和数据,美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月13日当周,美国棉花生长优良率为45%,之前一周为46%,去年同期为43%。 美国农业部6月供需报告中大幅下调了美国和全球2021/22年度棉花年末库存预估。

总体来看,美国农业部6月供需报告利好长期市场。但短期美国种植天气有利于棉花生长。

从国内来看,中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限;但短期淡季导致价格弱势运行。

目前市场焦点转向月底的种植面积报告。

策略方面:短期偏弱运行。


农产品--白糖

偏弱震荡运行

昨日,外盘ice原糖下跌2.3%,因美元上涨,以及股市和其他大宗商品下跌。近期主要消息和数据,行业组织unica数据显示,由于干燥天气促使甘蔗加工速度加快,5月下半月,该地区的糖厂生产262万吨糖,比一年前多2.6%,点评,巴西压榨提速施压糖价。5月巴西出口270万吨糖,同比增幅为4.65%,点评,巴西出口增加施压糖价。截至5月底,印度糖产量同比增加13%,达到3057万吨。

iso称,预计2020/21年度全球糖市供需缺口为310万吨,低于2月份预估的缺口480万吨。

从国内来看,主要被动跟随外盘涨跌,但短期自身基本面较弱。国内工业库存创历史同期新高,截至2021年5月底,本制糖期库存为476万吨,处于近10年同期最高水平。国内4月进口糖18万吨,同比增加6万吨,从趋势上来看,进口有放缓的迹象,未来几个月,国内进口可能保持中性水平。

策略方面:偏弱震荡运行。

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