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安粮期货商品投资策略—20210618-博天堂备用网址

2021年6月18日 09:12

2021年6月18日 09:12

豆类


现货信息:张家港贸易商豆油报价y09 730。日照中纺贸易商豆粕3400,跌20/吨。
市场分析:油粕基本面变化不大,后市或回归供应端逻辑(美豆播种面积,天气题材对美豆的生长等),短线考虑美国货币政策转向过渡期对板块的影响。国内处于中高位基差,豆粕库存中位,油脂库存与压榨利润触底后反弹修复。但目前油粕买家采购谨慎,低位吸引成交,高位仍成交不多。
操盘提示:豆粕09合约,短线或震荡偏空运行。豆油2109合约,上涨通道被跌破,短线转为震荡偏空通道。

玉米


现货信息:全国玉米现货均价2831.99/吨;东北三省及内蒙贸易商新玉米主流收购价在2610-2810/吨;华北黄淮地区贸易商新玉米主流收购价在2850-2950/吨;锦州港(15%/容重680-720)新粮主流收购价2740-2760/吨;蛇口港散粮玉米成交价2910-2930/吨。
市场分析:供应方面,受到进口玉米拍卖以及资金回款时间等政策面消息,市场部分贸易主体被迫出货,但下游深加工企业库存充足,提价收购意愿不强,当前处于供需博弈阶段,但进口玉米到港及谷物替代,使市场供应充足;需求方面,育肥猪跌破成本,恐慌性出栏加剧,生猪存栏下降;深加工企业原料库存水平较高,短期难以大幅提升对玉米的需求。再加上外盘疲弱拖累,国内期价走低。
操作建议:短期以偏弱震荡为主,但仍有下跌空间,待期价企稳可低位做多,重点关注外盘玉米走势及政策调控发布。

沪铜


现货信息:上海1#电解铜现货报价69000-69340,跌120,升水110~升水160/吨,进口铜矿周度指数36.84美元,涨0.72
市场分析:美联储会议小幅公开市场利率表明其正式转入收紧环节,预期阶段迎来了实质性内容,美元强势引发包括铜在内的商品共振性下挫,印证了笔者此前对于通胀高企下政策扭转早晚的预判,这是非常需要警惕的;从产业链角度看,一方面,原料端tc4月创新低打破30美元后连续5周反弹,暗示tc紧张极致格局开始缓解(矿产总体绝对程度依然偏紧不变),另一方面,全球铜库存连续3个月低位抬升,可能暗示表明整个大库存周期可能已经结束,5月有迹象开始二次下探,主要是中国库存高位累积有阶段性缓解现象,当下需要留意各地零星疫情对局部区域的干扰,这可能会影响到现货升水的表现从而导致内外强弱扭转。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。
操作策略:铜价高位波动加剧,阶段性延续下行态势,关注下方6.6w附近的支撑

螺纹


现货信息:上海螺纹5040,钢坯4940,钢厂开工率61.5%,社会库存734万吨,钢厂库存314万吨。
市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润继续回落面临亏损,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,淡季需求回落持续跟进,资产氛围面临高位震荡,10合约贴水提前修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围带动通胀预期进一步体现,08年历史高位突破不宜参与单边。
操作建议: rb10震荡,大波动风险仍存谨慎参与,继续关注均线系统压力。

铁矿石


现货信息:铁矿石普氏指数220.8,现货青岛港pb1520,港口库存12369万吨,钢厂铁矿石库存可用天数26天。
市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),但季节性和利润不佳,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但短线升值,海运进口成本回升短线支撑。
操作建议:i09走强,关注前高区域压力,高估风险显著。

棉花


现货信息:中国棉花价格指数16013/吨,新疆棉花现货均价16000/吨( 50/吨),山东棉花现货均价16045/吨( 45/吨),江苏棉花现货均价16035/吨( 20/吨),中国纱线价格指数25300/吨(-100/吨)。
市场分析:usda3月报告进一步下调20/21年度全球棉花期末库存至9459万包,较上月预估值下调115万包,美棉产量下调至1470万包,期末库存进一步调减为420万包,较上月预估值下调10万包,全球棉花期末库存压力预期得到进一步缓解。当前国内棉企手中大部分资源已经销售,叠加本年度新疆棉花品质下滑,郑棉后期套保压力相对较小,从季节性上看,3/4月份为上半年订货高峰期,当前终端成品库存仍相较低,纺纱利润可观,企业采购原料进行生产加工的动力仍存,但是由于目前坯布端价格上涨乏力,若后期坯布端能够顺利提价,对整个纺织产业链将产生正向反馈,扩大补库意愿,棉价有望进一步走高。棉价经过前两周的回调,下方空间较为有限,但短期内上涨逻辑仍需进一步观察验证。
操作建议:棉花09下探,外围风险有压力,但整体偏低估,中期有望偏强补涨

塑料


现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在7780/吨, 华东地区价格在7800/吨,华南地区价格在8300/吨。
市场分析:美联储会议比之前鹰派,加息预期强烈,国际原油价格冲高回落。617日亚洲乙烯价格持平,cfr东北亚收价900美元/吨;外盘lldpe美金价格持平,cfr远东收价1014美元/吨。石化库存和贸易商库存相对平稳,变化并不大。不过,下游淡季需求走弱,刚需为主。原油和煤炭不维持高位,底部支撑的作用加大,聚烯烃短期跟随原油波动。
操作建议:l2109反弹高位承压,预计在7600-7800/吨之间波动为主。

原油


市场分析:美联储会议有收紧预期,小幅干预原油上涨,但欧美夏季需求向好,总体上涨趋势不变,wti7月价格重心上移至70美元/桶附近。供应方面,opec选择继续实施5-7月增产计划,有序增产,需关注6月底部长会议。伊朗出口或随着解除制裁增多,但市场似乎已经消化该利空影响,同时opec将根据市场需求调整增产策略,以稳中上涨为主要方向,美国活跃钻井连续上涨,3月产量突破1180万桶/日,俄罗斯4月上旬产量达到1050万桶/日,供应与需求基本同步增长。目前欧美中三地疫情控制较好,疫苗普及率明显铺开,给夏季旺季来临后原油向上突破带来乐观预期。
主力行情分析:关注wti主力重心来到70美元/桶。

橡胶


现货价格:全乳胶华北:11675/吨,华东:11675/吨,西南:11750/吨。泰烟三片上海价格:15600/吨。合艾市场原料价格,生胶片:56.55泰铢/公斤,烟片:59.99泰铢/公斤。市场信息:橡胶新胶上市影响逐渐消化,但近期轮胎开工持续低位,叠加市场环境走弱,橡胶二次探底,主力跌破13000/吨支撑,继续下探至12600/吨附近。09合约作为橡胶传统弱势合约,或将中期维持弱势。开割情况来看,目前海南基本开割、云南部分开割,泰国南部等待开割,5月面临供给宽松可能。基本面方面,轮胎开工受到汽车行业回落影响,开工率下滑明显,需求端悲观预期,叠加轮胎库存有累积趋势,且浅色胶制品因高成本低利润开工走低,整体基本面弱势。库存方面,青岛保税区库存春节归来小幅累库,一般贸易商库存继续上涨。
操作建议:综上,端午节前资金撤离现象明显,短期橡胶关注12600/吨支撑。


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