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申银万国期货研究所早间评论—20210621-博天堂备用网址

2021年6月21日 09:28

2021年6月21日 09:28

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

据路透报道,西部非洲国家经济共同体15国峰会当地时间619日决定,在2027年启动单一货币。西部非洲国家经济共同体主席让-克洛德·卡西·布鲁宣布,2027年发行单一货币的路线图已在阿克拉举行的峰会上获得15国首脑批准,发行单一货币的目的是促进本地区贸易和经济增长。西部非洲国家经济共同体原计划在2020-2021年发行单一货币,因新冠疫情被推迟,新货币被命名为“eco”。

2)国内新闻

根据《国务院安委会安全生产约谈实施办法(试行)》相关规定,国务院安委会办公室约谈山西省人民政府分管负责人和山西省应急厅、忻州市、吕梁市政府主要负责人。约谈指出,山西省矿山安全生产形势严峻复杂,较大以上事故频发多发。事故暴露出,一些地区和矿山企业安全发展理念树得不牢固,受煤炭、铁矿石等矿产品价格持续上涨影响,重生产、轻安全,抢工期、赶进度,超能力超强度超定员生产,矿山安全大排查不全面不深入,专项整治流于形式,存在假整合乱整合、边探矿边建设边生产、不按设计施工、外包施工队伍管理混乱和安全管理严重缺失等问题。

3)行业新闻

中国汽车协会副总工程师许海东在2021中国汽车论坛上表示,经调整后预测,今年国内汽车市场整体增幅由之前的4%左右,调整到6.5%。其中,乘用车可能会有10%左右增长,而商用车则由原来的-10%,调整为-8%。整个新能源车将超过200万台,增长46%

 

二、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:受提前收紧流动性预期影响,美股下跌,a50夜盘下跌0.45%,上一交易日a股震荡分化,权重股弱势,两市成交额近万亿,资金方面北向资金净流出10.39亿元,0617日融资余额增加29.31亿元至15922.72亿元。616日公布的经济数据低于预期,后疫情阶段复苏压力依然较大,同时通胀压力抑制货币政策放松。从走势上看股指弱势但短期有望止跌,操作上建议轻仓逢低做多。

【国债】

国债:显著上涨,10年期国债活跃券收益率下行2.38bp3.1425%。央行继续开展逆回购操作,完全对冲到期资金,shibor普遍上行,资金面有所收敛。美联储维持基准利率及购债计划不变,但将超额准备金利率从0.1%调整至0.15%,点阵图显示2023年末之前有2次加息,紧缩速度快于市场预期,美债收益率显著回升,此前公布的全球和美欧等主要国家制造业pmi继续回升,美国核心cpi增速创1992年以来新高。5月份经济数据略低于预期,不过工业生产、投资和消费继续稳步增长,地方债发行或将加速,经济将持续恢复。综合预计国债期货价格反弹空间有限,操作上建议空单持有。

 

2)能化

【原油】

原油:欧佩克认为美国原油产量增加有限,担心墨西哥湾风暴影响美国油气生产,国际油价反弹。路透社报道说,周二欧佩克经济委员会的官员和其他外邀代表参加了一次会议,据消息人士称这次会议主要讨论美国的石油产量问题。周四欧佩克在另一场会议上听取了更多预测人士对2021年和2022年前景的展望。尽管市场普遍认为今年美国原油供应增长有限。美国活跃石油钻井平台增加至20204月以来最高水平。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止618日的一周,美国在线钻探油井数量373座,比前周增加8座;比去年同期增加184座。出于对未来供需紧平衡及对伊朗问题短期无法解决的判断,后期油价继续看好。

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘下跌0.57%。截至617日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.66%,下跌2.42个百分点,较去年同期上涨9.57个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在82.9万吨,环比上周下降1.17万吨,跌幅在1.39%,同比下降36.23%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在17.9万吨附近。预计618日到74日沿海地区预计到港在52.36-53万吨(611日至625日沿海区域预计到港量在51.74-52万吨)。本周,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.46%,较上周下降3.17个百分点。本周期内沿海部分mto装置停车或降负,国内cto/mto装置开工下滑。后期甲醇仍以偏弱为主。

【橡胶】

橡胶:上周橡胶继续下跌,原料胶价格持续走弱压制期货价格,国内外产胶区新胶陆续释放,后期产出将持续放量。轮胎厂库存较高,出口不佳,开工呈现走弱迹象,下游需求弱化压制价格,天胶库存去化持续,进口缩减,整体基本面有所弱化,供应预增及内需走弱带动胶价下行,5月国内经济数据多数弱于预期,短期胶价在12500一带企稳,但基本面支撑较弱,预计调整后持续偏弱。

【聚烯烃(llpp)】

聚烯烃(llpp):线性ll,两油价格平稳。煤化工7680,成交良好。拉丝pp,两油价格平稳。煤化工常州8400,成交回升。两油石化库存75万,环比增加6万。周五聚烯烃期货日盘震荡,夜盘小幅反弹收阳。整体而言,聚烯烃前期超跌后释放了调整压力。短期或延续曲折的反弹,不过上方空间有限。

pta

[ptameg]pta有所反弹,meg震荡。聚酯原料价格整体回调。供应端,上海石化px装置开车预期,6月上旬400万吨pta装置延期检修,供应增加,整体开工率80.87%,乙二醇新装置试车稳定,开工率约62.97%。需求端,下游聚酯市场传统需求淡季开启,聚酯周均开工负荷89%左右,织造开工率71.83%左右。库存方面,乙二醇去库预期结束,pta高加工费及下游聚酯产销不佳的,预计或缓慢垒库。整体上,ptameg供应压力增大,关注新投和重启消息,行情上震荡偏弱为主,建议短线区间参与。

 

3)黑色

【钢材】

钢材:目前钢材盘面交易的3个关键点在于下半年粗钢限产如何推进、房地产需求的韧性能维持在何时、以及海外流动性溢价收缩预期下对需求的扰动。从目前的情况来看,目前粗钢产能回头看仍未涉及到具体的限产比例,现货的走势较盘面相对悲观。另外,虽然新开工面积连续两个月单月负增长,但一部分是受到了土地供给的扰动,土地供给放量后新开工总体上仍有支撑。总的来说,在限产预期叠加成本支撑,上方有淡季需求压制的大环境下,钢材仍偏震荡运行,盘面方向需等待供给政策的指引。

【铁矿】

铁矿:夜盘持续回落,铁矿近期走势处于反弹博弈期。5月粗钢产量9945万吨,同比增长6.6%1-5月粗钢同比增长13.9%,粗钢产量持续高增长,且发改委预计未来粗钢需求还有上升空间。市场对限产松动预期加强,对铁矿价格支撑较强。供给端,澳洲巴西发货量持续向好,非主流矿持续放量。后市粗钢限产松动难超预期,铁矿会逐步回归交易基本面,警惕价格回落风险。

【煤焦】

双焦:夜盘持续回落。焦炭方面,受政策及安全检查影响,山东焦企已执行限产,部分正常生产的焦企普遍限产预期较强,后期焦企限产范围或将扩大,焦炭供应有收缩趋势,对价格形成较强支撑。焦煤方面,主产地区煤矿安全检查严格执行,且煤矿严控超产,使部分煤企开工率有较为明显下降,部分地区停、限产情况继续增加,市场对供给端扰动担忧再起,后市煤焦价格有望呈现宽幅震荡。

【锰硅】

锰硅:上周五锰硅主力合约小幅低开后偏弱震荡,终收7220/吨,日跌幅1.12%。锰硅主流出厂报价仍维持在7300-7400/吨。下游钢厂对锰硅的需求表现稳中向好;宁夏控耗细则落地,内蒙限电常态化,近期锰硅产量持续下滑。由于限产预期落地、盘面受情绪影响高位回落;但鉴于供应偏紧格局有望延续、基本面仍存支撑,操作上可等待做多机会。

【硅铁】

硅铁:上周五硅铁主力合约弱势下行,终收7938/吨,日跌幅4.08%,持仓降幅明显。72硅铁的主流出厂报价仍维持在8000-8100/吨。内蒙限电常态化,宁夏控耗细则落地后产量将受到明显压制,而下游需求整体上稳中向好。由于限产预期落地、盘面受情绪影响高位回落;但鉴于后市硅铁市场供应缺口或将有所放大,市价仍存上行驱动,操作上可等待做多机会。

【动力煤】

动力煤:隔夜动力煤主力合约偏强震荡,终收844.4/吨,涨幅1.13%。当前港口煤价上调至970/吨左右的高位,市场交投趋于活跃。目前电厂日耗高位而存煤累库缓慢、旺季补库需求仍存;而近期矿区安全检查力度加大,进口煤的补充作用有限,市场延续供应偏紧格局,对煤价形成支撑。但近期煤价重回高位,政策面调控风险有所增加,操作上建议前期多单适当减仓。

 

4)金属

【贵金属】

贵金属:上周的6fomc会议释放鹰派信号,点阵图显示美联储将加快加息时间表,会后发布会鲍威尔首次提及讨论缩减qe,同时美联储上调了通胀预期,表示新冠肺炎大流行已不再是制约美国商业活动的核心因素。美元指数下跌,美债长端利差收窄,显示再通胀交易的退潮。布拉德上周五表示美联储或最快或于明年加息,受此影响金银继续下挫。由于美联储释放了较为明显的政策转向信号,预计金银近期将维持弱势,近期跌幅较大或转入弱势震荡。

【铜】

铜:周末夜盘铜价延续弱势,因美联储暗示更早货币政策转向和国储抛储。据报道国储计划抛储,每个月底进行,并持续至年底。目前精矿供应依旧紧张,但国内需求表现疲软。近期上海港口升水也明显回落,仅为25-30美元,意味着中国进口意愿较低。lme和国内现货表现贴水,供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段,建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌:周末夜盘锌价下跌近2%,总体未脱离区间波动区间。近期国内精矿加工费轻微回升,但总体仍较为紧张,静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业生产成本,但国储抛储和有色整体回落给锌价带来压力,需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续弱势。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝:铝价震荡。基本面方面,上国内社会库存回落至89万吨附近,铝锭库存恢复下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态,引发铝价回调;此外铝抛储基本确定,6月开始抛储至年底,每月在8万吨左右。从供应出发,抛储影响下下半年供应预计由偏紧转为偏宽松。长期趋势方面新能源的推广有利铝下游消费,叠加碳中和即国内政策对产能抑制,铝价长期重心预计仍会上行,目前铝价走势预计进入区间震荡,三季度或可尝试逢高做空。

【镍】

镍:镍价夜盘下行。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压,镍价回落。近期沪镍合约上行,价格逐步回归均衡位置。基本面方面,未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压,打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加,未来供应预计继续增加,镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧,但目前相对价格有所修复,预计后市依然维持相对震荡走势。

【不锈钢】

不锈钢:不锈钢价格下行。现货方面,不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳,未来呈现增长趋势。基本面方面,目前下游消费逐步恢复,不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高,上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势,警惕冲高回落。

【铅】

铅:伦铅反弹,沪铅大幅反弹。产业上,615日国内铅锭社会库存总计为129.2千吨,周度增3400吨,再刷新2015年来高位。供应端,5月全国电解铅产量26.48万吨,环比降0.38%;再生铅产量33.12万吨,环比增7.73%。云南限电预计结束,再生铅6月产量释放速度加快。需求端,终端消费季节性淡季延续,经销商消耗库存为主,生产企业成品库存超过30天。整体上,矿供应短缺和消费淡季博弈,建议短线区间,保值者中线参与逢高抛空机会。

【锡】

锡:伦锡大幅走弱,沪锡下跌。lme锡库存连续增加施压锡价。云南地区锡厂限电停产状态有所恢复,缓解了供应紧缺的状况。海外供应依然偏紧,马来西亚msc冶炼厂检修影响供给。4月国内精炼锡产量13768吨,环比下降11.2%,冶炼厂出货意愿不强,市场升贴水维持坚挺。5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常,供应略有缓解。整体上,短期沪锡高位震荡走势,谨防大幅波动风险。

 

5)农产品

【白糖】

糖:原糖周五小幅收跌,因雷亚尔出现贬值。近期国际农产品集体走弱对原糖带来不利影响。后期原糖市场将更多关注北半球糖料生长和受干旱影响的巴西21/22榨季的开榨情况,同时国际能源价格也将通过乙醇传导到原糖上。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动,国内处于去库存状态中。操作上,6月底之前白糖仍然有巨大的库存压力,但由于长期全球糖继续处于去库存状态,7月之后糖厂销售压力将逐步降低,远期白糖多单可继续持有并在5400一带逢低买入。

【生猪】

生猪:现货连续拖累生猪期货下跌。现货方面,根据涌益咨询的数据,国内生猪均价13.07/公斤,日度下跌0.57/公斤。现货连续阴跌导致养殖利润持续下降,自繁自养接近跌破盈亏平衡线、外购仔猪养殖和专业二次育肥已出现大规模亏损。随着近期生猪现货价格连续下跌,市场进入恐慌状态,产能落后母猪加速淘汰,目前盘面还升水现货4000/吨。同时根据作者调研随着现货价格下跌屠宰量开始放量,屠宰体重下降,消费也有所增加,但大肥仍需一个月左右时间消化。市场进入至暗时刻,投资者需要等现货价格企稳后再逢低买入。

【油脂】

油脂:上周五夜盘油脂高开。豆油y2109收盘于7870,涨幅0.51%,棕榈油p2109收盘于6768,涨幅0.39%。美豆大幅下跌后,传言中国采购大量美豆,此外生长期的美豆仍会受到天气扰动,存在不确定性,新作供应暂时偏紧,最终需要到6月底确定。在全球碳中和趋势背景下,生物柴油需求使用势在必行,美豆油库存也是低位,马来西亚延续半个月封城对产量影响还需观察,在供应未大幅改善下,盘面不下方有支撑,关注豆棕09缩小。

【豆粕】

豆粕:618(星期五)cbot大豆收盘上涨。因低吸买盘,以及现货月7月合约急挫愈8%后出现新的出口需求。两名熟悉交易的美国交易商称,中国国有进口商周五购买至少八艘美国大豆船货,不少于48万吨,这是中国至少四个半月来最大的一次采购。美国作物天气的不确定性为市场提供支撑,交易商权衡中西部干旱状况与下周气温下降和部分地区降雨的预测。07月大豆收1397.25美分/蒲式耳,跌幅5.08%m2109收盘于3389,涨幅0.21%。在仅剩新作供应暂时偏紧的利多情况下,美豆主产区降雨及美豆油的拖累造成美豆大幅回调,处于关键生长期的美豆仍会有天气扰动,盘面预计波动较大。中大猪逐步出栏,水产需求延后,禽类养殖亏损,豆粕需求难言持续,暂时豆粕盘面仍是国内需求和外盘美豆导向为主。

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