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东吴期货:沪镍 中长期承压运行-博天堂备用网址

2021年6月22日 08:52

2021年6月22日 08:52

宏观控价叠加淡季临近

预计在二季度消费旺季结束后,镍价再难大幅回升,随着供应释放,反而会出现回调。

近日,镍价波动较为剧烈。分析市场形势,政策对价格的影响较大。5月国内ppi数据以12年来的最快速度上涨,国家发改委因此召开工作座谈会,提出要密切跟踪大宗商品价格走势。

图为沪镍2107合约日线

利空压制有色品种

海外方面,6月15日晚间,美国公布的数据显示,美国5月ppi同比增长6.6%,为2010年11月统计该数据以来的最大同比增速,高于市场预期的6.2%。分项目来看,生产者价格指数大幅上涨主要来自有色金属的贡献,5月以来有色金属价格上涨了6.9%。数据公布后,有色市场大幅下跌,lme镍价当晚跌超4%。

国内方面,6月9日,国家统计局公布的5月ppi数据同样出现大幅增长。数据显示,5月ppi以12年来的最快速度上涨。随后,国家发改委召开工作座谈会,提出要密切跟踪大宗商品价格走势。此外,市场有消息称,国资委将严查国企海外期货头寸、中行开始排查以有色金属为标的的银行融资,市场对有关部门将加强监管有色金属等大宗商品的预期升温,近日有色金属价格整体出现回落。

供应有望逐步恢复

虽然菲律宾雨季已于5月结束,镍矿供应逐步恢复,但近期受海运费高企以及国内东南亚来船需航行满28天的防疫政策影响,矿价依旧维持高位。不过,6月8日开始,该政策只针对疫情较为严重的印度等国家,预计未来矿价存在回落可能。截至6月11日,全国港口镍矿库存为551.3万吨,已处于累库阶段,但受前期菲律宾天气较差以及航行政策影响,累库速度不及预期。预计第三季度开始,国内镍矿进口量将再度进入高峰,镍矿库存将继续回升。

国内5月高镍生铁产量环比回升5.32%,这与4月供应收紧、价格上涨有关。加之镍铁厂利润增厚,产量增幅明显。预计6月高镍生铁产量进一步增加。除了因利润扩大部分镍铁厂开工率提升外,6月镍矿进口量回升也致使高镍生铁产能产量提高。5月,电解镍受甘肃地区冶炼厂检修影响,产量环比下降4.53%,待6月检修结束,产量将随之恢复正常。

需求将会出现回落

前期,不锈钢与新能源汽车市场表现良好。5月,国内不锈钢产量为290万吨,同比增长21.49%。同时,300系库存持续去化,表观需求表现不差,现货仍有紧缺问题,预计6月维持高排产。新能源汽车方面保持强劲势头,5月产销均完成21.7万辆,同比分别增长1.5倍和1.6倍,刷新同期历史纪录。

不过,不锈钢即将进入消费淡季,需求也将回落。新能源汽车销量虽然保持强劲,但在四季度印尼青山集团高冰镍项目投产后,三元电池镍材料供应紧缺的问题就会缓解。

综上所述,短期来看,镍铁供应偏紧、新能源需求旺盛使得沪镍价格宽幅徘徊,但中长期来看,供应逐步释放、消费淡季来临,沪镍价格将向下运行,很难回到前期高点。


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