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【西南期货】今日评论2021.6.22-博天堂备用网址

2021年6月22日 08:53

2021年6月22日 08:53

宏观看世界

市场利率定价自律机制,优化存款利率自律上限的确定方式

6月21日(周一),央行开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,央行公开市场有100亿元逆回购到期。


评论

货币市场利率多数下跌,银行间市场资金面整体依然宽松。银存间质押式回购1天期品种报1.8733%,跌12.27个基点;7天期报2.1664%,跌2.29个基点;14天期报2.5155%,涨28.58个基点;1个月期报2.6120%,涨1.2个基点。


消息面

市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限的确定方式,将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限,改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。新的存款利率自律上限实施后,存款利率自律上限“有升有降”,半年及以内的短端定期存款和大额存单利率的自律上限有所上升,一年以上的长端利率自律上限有所下降。

由于一年以上的存款占比也较小,总体看对金融机构和存款人的影响都不大。新方案消除了杠杆效应,长短期存款利率之间的利差将有所缩窄,有利于引导银行存款回归合理的期限结构。


评论

数据面

6月1年期lpr报3.85%,上次为3.85%;5年期以上品种报4.65%,上次为4.65%。


评论

随着国内经济的复苏,货币政策趋于稳健,lpr连续14个月不变,且预计年内lpr仍将保持稳定。


国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略暂时观望

截至前一交易日收盘,上证指数涨0.12%,报3529.18点,深证成指涨0.40%,报14641.29点,创业板指涨0.97%,报3270.58点。当天北向资金净流入5.84亿。其中沪股通净流出5.98亿元,深股通净流入11.82亿元。指数午后走势分化,沪指围绕平盘线波动,创业板指高位震荡盘中涨超1%,新冠检测、第三代半导体等板块活跃,国防军工板块涨幅居前,机场航运、煤炭概念走弱,猪肉板块全天萎靡,两市个股涨多跌少,涨停股超百家。申万一级行业涨多跌少,其中国防军工和钢铁等17个行业上涨,家用电器和农林牧渔11个行业小幅下跌。6月18日沪深两市融资融券余额为17435.24亿元,较前一交易日下降了35.34亿元。

if和ih主力合约前一交易日震荡下跌,截止收盘,其主力合约分别收跌0.22%和0.55%,ic主力合约收跌0.64%。三大主力合约持仓量均出现下降。成交量方面,三大主力较前一交易日合约出现上涨。基差方面,各主力合约均贴水标的指数。

消息面:央行6月21日消息,近日,为深入贯彻落实党中央、国务院有关决策部署,特别是国务院金融委第五十一次会议精神,打击比特币等虚拟货币交易炒作行为,保护人民群众财产安全,维护金融安全和稳定,近日人民银行有关部门就银行和支付机构为虚拟货币交易炒作提供相关服务问题,约谈了工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、兴业银行和支付宝(中国)网络技术有限公司等部分银行和支付机构。参会机构表示,将进一步加大排查和处置力度,采取严格措施,坚决切断虚拟货币交易炒作活动的资金支付链路。(评:虚拟货币交易炒作活动严重侵害人民群众财产安全,扰乱经济金融正常秩序。此次约谈,再一次体现了央行对于金融稳定性的重视。)

外盘方面:周一欧美股市集体上涨,道指创3月初以来最大单日涨幅。道指涨近600点或1.76%,标普500指数涨1.4%,纳指涨0.79%。美国运通涨超4%,波音涨超3%,领涨道指。石油股、银行股涨幅居前。科技股涨跌不一,苹果涨超1%,亚马逊跌近1%。美股周一的走势标志着股市的反弹,此前投资者对美联储的货币政策走向感到焦虑,导致道指录得10月底以来最大跌幅。欧股集体收涨,德国dax指数涨1%。

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益。短线多单暂时观望。


螺纹、铁矿

空单持有

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅下跌。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4850元/吨,上海螺纹钢现货价格在4890-4920元/吨,上海热卷报价5380-5440元/吨,pb粉港口现货报价在1458元/吨。中期来看,商品价格走势取决于市场供需格局的变化。螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交后期或将转弱;若今年粗钢产量同比下降的目标不再提及,则供应量可能保持增长态势;中期供需格局就会转弱,5月份价格高点有望形成中长期顶部,投资者可关注高位做空机会,已建空单持有。不过,短期来看,政策信息对市场走势的影响较大且不确定性很强,投资者需密切关注。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。

策略方面:建议投资者空单持有。


焦煤焦炭

高位震荡

上一交易日,受到监管强化的打击,煤焦深度下跌。但现货市场持稳,山西省被有关部门点名批评后,主产区煤矿大多限产30-40%,且后期还有进一步加强的可能,吕梁主焦煤报1500元/吨。澳大利亚港口已卸货澳煤依旧无法报关通关,澳洲进口焦煤一类煤报价200美元/吨,二类煤报价157美元/吨;蒙5#精煤1750元/吨,蒙古国疫情全面爆发,口岸闭关。焦炭方面,山西环保力度增加,山东以钢定焦政策逐步落地中,整体开工呈下降趋势,山西准一级冶金焦报2550-2770元/吨,钢焦均出现限产的消息,在焦炭期货盘面利润被打压到前期低点的情况下,短期重点更在于关注对焦化厂限产的关注;但钢厂利润低位,亦有降价意愿。外盘股指大幅回落。综合看,多空因素较为均衡,预计高位震荡。

策略方面:高位震荡。


原油

高位震荡,建议观望

昨日收盘,上海原油涨0.42%,收451.80。夜盘结束,wti和布伦特原油涨2.47%和1.81%,收73.05和74.84,上海原油涨1.67% 。需求端,美国炼厂加工总量平均每天1633.7万桶,比前一周增加41.2万桶;炼油厂开工率92.6%,比前一周增长1.3个百分点。美国汽油产量日均993万桶,比前周增加5%,为一年多来新高点。供应端,opec 严格执行减产计划,截至6月11日当周,美国石油活跃钻井数量增加5座至365座;美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座,美国原油日均产量1120万桶,比前周日均产量增加20万桶,比去年同期日均产量增加70万桶;截止6月11日的四周,美国原油日均产量1100万桶,比去年同期低0.5%。库存方面,美国能源信息署数据显示,截止6月11日当周,美国商业原油库存量4.66674亿桶,比前一周下降736万桶;美国汽油库存总量2.4298亿桶,比前一周增长195万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4355.4万桶,减少215万桶。上周美国石油战略储备6.25593亿桶,下降了89万桶。原油价格中长期看涨,短期预计高位震荡。

策略方面:高位震荡,建议观望


能化—pta

区间震荡

昨日收盘,pta主力合约跌0.71%,收4766,夜盘,低开高走。现货方面,px到岸价867美元/吨,pta市场价格4725元/吨,单吨价格涨25元。pta现货单吨利润在500元附近。供给端,川能化学100万吨pta装置重启出料,pta开工率提升至84%附近。需求端,6月是聚酯传统需求淡季,聚酯库存偏高且产销不佳,聚酯开工负荷略有回升,整体开工率在90%附近。库存方面,平均库存天数为3.6天。目前pta现货产销基本平衡,库存量相对平稳,下游需求,江浙地区市场疲软,需求低迷,综合开机率降至72%附近。涤纶长丝产销26.8%,涤纶短纤产销37.03%、聚酯切片产销30.20%。整体来看,原油价格高位震荡,pta在成本支撑下,区间震荡,预计短期价位区间为4700-4800。

策略方面:区间震荡


化工--pvc

暂时观望待企稳

上一交易日,pvc持续下跌趋势,夜盘小幅收跌,至8350点;pvc本身基本面环比走弱:海外产能逐步恢复出口窗口关闭,国内本周检修较上周以及上月都环比减少,开工率略有提升,产量增加;下游采购积极性在季节性淡季和高价下略有下降;但高企的电石价格和低库存将支撑pvc价格,下跌空间有限;操作上,建议暂时观望;电石法pvc华东地区主流价9020-9120元/吨,pvc华东地区乙烯法9350-9350元/吨;电石主流电石送到价4750-5120元/吨;截止6月11日,华东及华南样本仓库总库存15.24万吨,少于同期往年;电石法pvc开工负荷85.3%,环比增加1.23个百分点;乙烯法pvc开工负荷79.73%,环比下降1.83个百分点;山东外购电石pvc企业吨利约700元/吨,华东地区乙烯法亏损。

策略方面:设止损控制仓位,单边暂时观望。


化工--天然橡胶

短期震荡,中期偏空

上一交易日,天胶小幅下跌,夜盘跌势延续,至12625点;海南产区原料收购制浓乳价格因下游需求走弱持续下滑;全球各大产区逐步开割放量;国内轮胎企业开工率受下游库存累积影响仍然低迷;轮胎出口市场得益于海外经济消费持续恢复维持高景气度,但环比有所放缓;短期预计震荡运行,中期在产区放量以及期现价差回归的压力下仍有继续下跌的可能;建议单边短线操作;双边持有或择机建仓;全乳胶上海报价为12500元/吨,上涨100元/吨;越南3l上海报价为12400元/吨,上涨50元/吨;泰国烟片山东报价为18950元/吨,上涨150元/吨;截止6月17日,山东地区全钢胎开工率为57.26%;半钢胎开工率为53.14%;库存方面,青岛保税区内库存9.04万吨,较上期走低0.49万吨,一般贸易库存46.84万吨,较上期减少1.86万吨,去库化持续;上期所橡胶库存仓单17.5万吨,20号胶库存仓单5.9万吨,维持低位。

策略方面:设止损控制仓位,单边短线操作;双边持有或择机建仓。


有色--铜

止赢离场

昨日,上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水110-170元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报贴水50-30元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水180-120元/吨,铜价弱势,现货价高报低走。铜精矿加工费缓缓上修,但海外铜矿供应存在隐患,需密切跟踪事件发展,冶炼厂检修密集期终于兑现,5月和6月电解铜产量均录得不同程度的下降;消费方面,精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现旺季不旺,淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临,料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加1.03万吨,社会库存下降0.98万吨,全球电解铜低库存情况具有可持续性。美联储释放偏鹰信号,美元指数走高,给予铜价强压制,且66000元/吨支撑有效,建议先止赢离场。

策略方面:止赢离场。


有色--锌

止赢离场

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水160-190元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水130-190元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报升水40-80元/吨,锌价重挫,现货市场成交转好。国内锌精矿供应趋松,云南计划6月底前有序中止错峰用电措施,料6月锌锭产量环比增加万余吨,此外,需密切跟踪冶炼厂新投产和复产项目进展;消费方面,锌消费边际弱化,但价格走低后仍有刚性需求,料6月锌锭社会库存维持去化,但后续随着国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降7500吨,保税库存下降1800吨。前期震荡平台支撑有效,建议先止赢离场。

策略方面:止赢离场。


有色--铅

维持观望

昨日,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水20-60元/吨,再生铅以贴水出货,下游多观望。铅精矿供应维持紧俏,加工费维持低位,但再生铅环保限产结束,新扩建项目产量持续爬坡,叠加原生铅检修恢复体量较大,预计6月锭端供应环比增加万余吨;另外,今年气候呈“凉夏”状态,或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加4300吨。近期矿供应短缺问题严重,但铅锭社会库存屡创新高,矿紧锭松的矛盾较突出,市场呈拉锯状态,建议维持观望。

策略方面:维持观望。


农产品--豆粕

暂时观望

美豆周一上涨,因最大进口国中国恢复采购,且市场担心美国中西部地区西部和大平原地区的长期干旱会影响产量,尽管该地区周末有良好降雨。截至2021年6月17日当周,美国大豆出口检验量为175,359吨,此前分析师预估区间为10-30万吨,当周,对中国大陆的大豆出口检验量为4,016吨。截至2021年6月20日当周,美国大豆生长优良率为60%,市场预估均值为60%,之前一周为62%,去年同期为70%。国内方面,本周油厂压榨量继续回落处于同期较低水平。截止6.11当周油厂豆粕库存增加,下游生猪养殖亏损扩大。港口大豆库存回落但仍处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料总产量2579万吨,环比增长5.3%,同比增长26.7%。其中,猪饲料产量1103万吨,环比增长1.2%,同比增长79.7%;蛋禽饲料产量267万吨,环比下降0.3%,同比下降6.4%;肉禽饲料产量825万吨,环比增长4.6%,同比增长1.5%;水产饲料235万吨,环比增长51.7%,同比增长19%。现货方面,连云港3430,跌30。

策略方面:建议豆粕暂时观望。


农产品--油脂

空单获利了结

美豆油跟随美豆收高。马棕周一下跌,延续上周因印尼计划改变出口税而造成的跌势。加菜籽周一上涨,跟随豆油强劲走势。一位经纪称,油菜籽的涨幅落后于豆油涨幅,因为加拿大草原最近的降雨改善了一些地区的收成前景。不过,该经纪商表示,需要更多降雨,交易商仍不确定下一季作物的规模。加拿大农业和农业食品部在其最新的报告中表示,预计加拿大油菜籽产量将增长7%至2,005万吨。国内方面,豆油库存周环比增4.8%,棕榈油库存周环比下滑4.9%,菜油库存周环比增8.5%。现货方面,广东棕榈油8100,涨240,张家港一级豆油8770,涨180。

策略方面:油脂暂时观望。


农产品--棉花

短期偏弱运行

昨日,外盘ice棉花探底回升 ,因美元下滑及对主产区天气的担忧支撑棉花价格,但上涨的驱动不强。最新消息和数据,美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月20日当周,美国棉花生长优良率为52%,之前一周为45%,去年同期为40%。 美国农业部6月供需报告中大幅下调了美国和全球2021/22年度棉花年末库存预估。

总体来看,美国农业部6月供需报告利好长期市场,目前市场焦点转向月底的种植面积报告,和美国天气情况。

从国内来看,中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限;但短期淡季导致价格弱势运行。

策略方面:短期震荡运行。


农产品--白糖

短期震荡运行

昨日,外盘ice原糖上涨2.5%,因原油大幅上涨,同时美元下滑也形成支撑。近期主要消息和数据,行业组织unica数据显示,由于干燥天气促使甘蔗加工速度加快,5月下半月,该地区的糖厂生产262万吨糖,比一年前多2.6%,点评,巴西压榨提速施压糖价。5月巴西出口270万吨糖,同比增幅为4.65%,点评,巴西出口增加施压糖价。

短期市场主要关注的是巴西压榨进度,同时市场的消费情况。

从国内来看,国内工业库存创历史同期新高,截至2021年5月底,本制糖期库存为476万吨,处于近10年同期最高水平。上周五,国内公布的进口数据显示,5月份进口18万吨,环比4月持平,同比减少12万吨,从趋势上来看,连续两个月进口有放缓,点评,进口压力阶段性放缓,减轻盘面的压力,需持续关注后期进口数据。经过上周的下跌之后,估值得到进一步修正,考虑到成本和中长期供需,预计国内下跌空间或有限。

策略方面:短期震荡运行。

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