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国投安信期货6月22日晨间策略-博天堂备用网址

2021年6月22日 09:13

2021年6月22日 09:13

【原油】
隔夜油价走高,昨日傍晚伊朗总统莱西表示不会与拜登会晤,油价短线表现平淡,但在美股开盘后跟随美股走强。目前全球油品需求加速回暖已进入证实期,伊核谈判略显艰难使得伊朗产量回归预期被不断后移,去库预期持续使得油市供需面仍偏向乐观。

【贵金属】
周一美元和美债收益率回落令贵金属有所反弹。美联储多位官员发表讲话,对于经济及缩减购债的措辞存在分歧。上周金价相继跌破1800美元以及100日、200日均线后,支撑落在1750-1765区域。市场对于美联储鹰派信息交易充分后,金价暂时可能会在四月下旬密集成交区域1750-1800美元震荡整理。白银则关注26美元关键支撑。

【铜】
周一铜价遇到支持,美元出现回落,市场在反映完上周的fed会议后开始重新审视美国的货币政策,周二美联储主席鲍威尔在国会上关于疫情和经济的讲话为市场关注。回到铜市上,周一国内外库存都出现几千吨的下降,尤其是近期国内现货三大指标全部转为利多,估计短期铜价将进入反弹阶段。

【铝】
昨日美元大幅回落,有色金属迎来反弹,沪铝继续运行于近期波动区间内。周一铝锭社会库存较上周四下降1万吨,降幅收窄,抛储落地仍需一段时间落地,短期市场缺口仍在,现货维持小幅升水。沪铝万八支撑有效,继续以区间震荡对待。

【锌】
隔夜沪锌反弹到2.16万,昨日现货报2.17万元/吨,对2107实时升水185元/吨。smm社库周末继续流出5700吨,逢低买兴带动津沪粤继续去库。国内显性库存处在2017年低位,社库未出拐点。技术上,沪锌可能在2.13-2.22万间反复,关注低库存与交割月间仓量风险。空头择低减持,等待加仓机会。

【铅】
沪铅在15550元反弹遇阻,预计短线铅价在1.5-1.55万间反复。昨日原再生铅价差上调到175元/吨。钢联社库周末减少6800吨,江苏、天津出库量大。市场关注原生铅产能减产、再生灵活调整产出以及下游旺季来临的节奏。高抛低吸短线交易。

【镍】
隔夜镍价震荡上涨,收于13万以上。前期价格下跌后,现货补库导致升水持续上涨。基本面来看不锈钢高产量下对镍铁需求依旧偏强,短期内镍铁供应偏紧,加之纯镍低库存和新能源需求拉动,对镍价仍有一定支撑。 最近镍交易重心偏向宏观面倾斜,待情绪稳定后可继续逢低做多,若价格跌至接近npi价格,做多安全边际较大。

【不锈钢】
隔夜沪不锈钢价格震荡上涨。镍铁和铬铁等原料价格的上涨,将带动不锈钢成本重心上移。目前300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平,期货仓单亦处于相对低位,且当前下游消费和出口订单较好,不锈钢现实供需表现不错,对价格仍有支撑。

【螺纹&热卷】
淡季表观消费继续回落,产量相对偏高,库存压力稍有显现,持续性有待观察。高层密切关注大宗商品涨价,发改委与市场监管总局联合调研北京铁矿石交易中心,保供稳价下市场投机情绪继续降温,对黑色系构成一定压力。当前阶段盘面对政策较为敏感,钢价或延续快节奏、高波动的宽幅震荡走势,关注需求走势及相关政策演变。

【铁矿】
发改委和市场监管总局今日就铁矿石现货市场展开联合调研,市场投机情绪受挫,铁矿盘面大幅下跌。终端消费逐渐转淡,但铁水产量仍旧维持高位,钢材库存小幅累积,预期铁矿需求环比走弱、但雨季影响有待持续观察。另一方面,矿山安全问题和七一临近影响下, 供应端短期维持偏紧。当前供需矛盾并不凸显,但政策扰动偏大,市场情绪存在反复,铁矿预计震荡为主,关注政策面变化。

【焦炭】
市场再传粗钢压减执行,盘面原料和成材的关系逆转。山东省焦化压减文件影响稍有体现,而受到山西及内蒙煤矿产量出现政策扰动,部分焦化企业会出现因缺煤而调整产品结构的情况。目前焦炭现货在尝试提涨一轮,期价仍处于贴水格局。近期焦化开工在高利润刺激下仍较好,下游钢厂与产地端都稍有累库,仍在博弈角力。期价突破前阶段高点后再次回落,仍需结合基差按震荡偏强进行操作。

【焦煤】
澳煤再传通关传闻,引发煤炭期价跳水,但无可查证消息。河南暂停煤矿逐步复产,但山西等主焦煤主产地开始受到政策影响。蒙古疫情反复后,蒙煤通关暂停,恢复后预计也难放量。国内外的焦煤资源都显紧张,尤其优质主焦煤。整体来看,盘面锚定国产中硫主焦价格虽然有升水,但只要仍关注澳煤究竟是否放松通关变成可交割资源,短期需警惕巨震风险。

【燃料油】
中东增产背景下高硫资源供应边际宽松,但由于380裂解已重回相对低位,下行幅度或相对有限。国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压,后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对lu形成边际利好,建议谨慎持有lu-fu套利多单。

【动力煤】
目前来看产区针对高价格的调控政策仅榆林的区域性限价,主产区产、运、销暂无有效释放,且近日因红庆河发生矿震,附近存在冲击地压问题的3个煤炭均已停产,随着七一临近有消息称榆阳区主要煤矿将停产1周左右,具体落实情况有待观察。另从需求面看,宏观情绪的摇摆尚未传导至高耗煤企业开工,动力煤下游建材、冶金、化工开工情况依然良好,目前来水不济的情况下火电耗煤的季节性回升仍有较大确定性,此前我们提示过短期期货操作思路仍以盘面回调后谨慎做多为宜,目前多单可继续持有;但坑口价格已至历史绝对高位,限价风险增加后警惕目前坑口价格泡沫挤压对动力煤市场转向的影响,旺季需求见顶回落后上游企业可关注空单套保机会。

【尿素】
国内各地区尿素现货价格小幅提涨,盘面补涨,基差小幅回归。上周市场传言增加出口关税,但后期证伪;政府将对农资进行补助,带动期货市场情绪好转。从国内供需小幅走弱,但内地部分地区现货出现顺挂,出口预期增加,预计后期国内偏弱的现实会被出口订单减弱,价格维持高位震荡。

【甲醇】
太仓地区现货市场价格环比变化不大,基差稳定,单边参与谨慎。今日国内煤炭价格波动较大,甲醇受成本端影响尾盘下跌。内地价格较为坚挺,港口与内地价差基本关闭,河南地区小幅打开。盘面09合约是预期定价,成本端煤和石油产品价格的强势支撑盘面,短期仍是区间低位震荡运行。

【沥青】
昨日沥青现货市场局部小幅上调,但当前市场交投清淡,因为南方梅雨季,下游还处于需求淡季,炼厂供应整体还是宽裕的,市场库存拐点还未现,现货价格并没有太多向上的驱动。不过,隔夜原油再度攀升,这将给予沥青期货盘面支撑,而当前成本端是最重要的支撑因素。

【聚丙烯&塑料】
两市延续低位整理。聚乙烯方面,后期检修装置较为有限,虽有新增产能,但产量释放需要时间。石化库存压力不大,目前下游虽然仍然处于淡季,但农膜备货已经陆续启动,下游询货增多,季节性需求拐点来临,价格低位整理,下行空间有限。聚丙烯方面,需求端拉动能力有限,制约因素较多。6、7月份新增产能较为集中,供应方面压力增加预期较强,不过产量平稳释放需要时间。总体而言供需矛盾失衡问题依旧困扰市场。

【pta】
因加工差修复,部分装置检修推迟,现货加工差再度回落,醋酸价格回升,pta企业生产亏损。逸盛新装置投产,该装置量产后,pta供应回升,但亏损导致加工差无压缩空间,pta继续被动跟随原料波动。 

【乙二醇】
6月份进口恢复,乙二醇到港量增加。浙江石化和湖北三宁投产,7月份古雷石化70万吨装置也有投产计划,累库预期下,乙二醇依旧偏弱运行。行业生产全面亏损,库存回升依旧缓慢,中线看维持宽幅震荡。 

【短纤】
利润偏低、企业减产、油价上涨,上周短纤产销一度放量,价格也有抬升,但难以形成持续正反馈,短纤利润修复还需等待消费回升的配合。

【20号胶】
泰国原料市场价格总体下跌;上周中国轮胎开工率回落,销售和库存压力较大,部分轮胎厂继续促销;东南亚产胶国进入增产期,印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻,海外汽车大国疫情犹存;5月美国汽车销量同比增42%环比增3%,中国汽车产销量同比环比均下降,中国橡胶进口量同比小增环比大降,中国轮胎出口同比大增环比小降。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。

【天然橡胶】
国内现货市场盘整,谨慎情绪为主,终端按需采购;中国天然橡胶进入增产期,海南原料价格稳中有涨。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。

【棕榈油&豆油】
经过上周的大跌,豆棕油展开了反弹,短期还要面临6月底的美豆面积报告和7月份的生物柴油政策公布。但是因为棕油供需都存在利空的不确定性,美豆油政策也不确定,叠加美豆生长期尚未明朗,预计价格难以出现趋势走势,6-8月份宽幅震荡思路对待。

【生猪】
散户出现挺价情绪,昨夜报价稳定。大集团开始加速出栏完成6月目标,全行业面临降体重、去库,现货需求端反馈滞后,无法承接出栏量,现货近两周将持续大跌,现货第一步看到10元/公斤,现货中期需等待均重下降至120-125kg才有望反弹,7月底前无望;生猪09、11合约空头继续持有,加大仓位做空,盘面09合约第一步看到15000点。

【菜粕&菜油】
外盘油脂油料小幅反弹,中国买兴提振需求预期,天气因素支撑供给端炒作,国内菜系品种止跌小幅回升。加拿大大草原地区天气整体较为正常,但处于天气市中,天气升水常有涨跌。国内颗粒粕等库存较为充足,大猪集中出栏可能利空需求预期,使得粕类整体的提货放缓,重点关注油厂的粕类库存与下游采购的积极性,美豆连续下跌后中国买船增加。策略上,菜系期货短期将在窄区间内小幅反弹。

【棉花&棉纱】
隔夜ice美棉期价止跌,美元走弱利多美棉出口销售。最新一周的美棉种植进度领先于去年同期和五年均值;同期,美棉优良率超过去年同期。国内郑棉期价进入下跌调整,市场关注本月储备棉可能抛售的程度提高。操作建议:逢高卖开或减持多单。

【玉米】
有消息称政府正严查东北三方资金,并要求资方在8月底前回笼全部资金,若消息属实,短期贸易库存将加速出清,不利现货价格。前期东北深加工大量累库下,部分东北深加工企业近日下调收购价动力充足且上量良好,东北贸易商挺价情绪弱于预期,东北现货阴跌下,盘面进一步下跌空间或已打开。当前饲用需求还未启动,现货难以大涨。需求不振下,市场关于“6-9月青黄不接,贸易库存替代临储库存,现货将上涨”预期或将受到动摇,玉米09空单继续持有,逢高沽空。

【白糖】
隔夜ice原糖期价上涨,美元指数走弱利多原糖出口销售。印度提升汽油中乙醇掺混比例计划推动糖需求提高。截至6月15日,印度全国累计产糖3067万吨,同比增加355万吨。国内郑糖期价宽幅震荡,广西地区现货价格有所下调。操作建议:暂时观望。

【股指】
从上周后半周到本周初,全球市场主要交易的是议息会议后偏鹰信号下的流动性冲击,商品市场和全球股市呈现一定的压力。昨天a股和商品已经开始呈现出抵抗式下跌的特征,昨夜美股反弹,商品有明显企稳。整体来看,短期市场对于美元冲击有一定消化,但亦缺乏明显的向上驱动力,整体上以震荡为主,可低位适度参与冲击消化后的反弹,个股活跃下ih/ic比价弱势为主。

【国债】
现券期货明显走暖,国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.30%;银行间资金继续收敛。10年国债到期收益率跟随美债利率下行以及大宗商品回落大幅下行,回到前期的均衡区间。短期市场,可以定义成博弈行情,建议谨慎操作。

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