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国投安信期货6月23日晨间策略-博天堂备用网址

2021年6月23日 08:50

2021年6月23日 08:50

【原油】

隔夜油价震荡,api数据显示美国高开工率下继续呈现原油去库成品油累库的特征,消息面上市场开始关注7月欧佩克 会议协议继续增产的可能。目前全球油品需求加速回暖已进入证实期,伊核谈判略显艰难使得伊朗产量回归预期被不断后移,去库预期持续使得油市供需面仍偏向乐观,但短期内边际利多已非常有限且供应端不确定性较大,预计多头资金将愈发谨慎,行情或以高位震荡为主。


【贵金属】

周二美元有所回落,贵金属小幅波动。美联储多位官员发表讲话,对于经济及缩减购债的措辞存在分歧。鲍威尔重申通胀是暂时的,不会因通胀而过快加息。金价暂时可能会在四月下旬密集成交区域1750-1800美元震荡整理。白银关注26美元附近支撑。今日关注欧美制造业pmi。


【铜】

周二铜市继续反弹,美元回落给支撑,周二鲍威尔再次表示不会很快加息,但美联储内部分歧加大,对未来几个月将就缩减进行讨论的预期升温。回到铜市上,经过大幅下跌后,铜价在低位遇到支持,部分项目开始启动,但综合来看,铜价还是过高,国内消费回升有限。美国成房销售下降,高房价也在测试美国消费者的购买力。在金融属性逐渐回落的背景下,铜市基本面的作用会加大。短期关注市场人气变化。


【铝】

隔夜沪铝震荡走强。国储局发布抛储细则,第一批抛储量仅五万吨,低于市场预期。周初铝锭社会库存较上周四下降1万吨,降幅略有收窄,短期市场缺口仍在,去库将延续,上期所仓单也降至低位,现货升水表现坚挺。沪铝暂以近期波动区间内高抛低吸对待。


【锌】

隔夜内外锌价小幅收阳,第一批抛储将在7月上旬竞价拍卖3万吨锌锭。一方面,首批锌锭有利弥补二季度产量减损,缓和当前低库存压力;另一方面,因市场甚至有15-20万吨的抛储预期,即便10万吨级总抛储量,首批释放量也基本符合或不及市场预期,且还需要关注后续频次。我们认为抛储确定了锌价震荡向下的趋势,短线却可能反弹。整体,社库未出拐点前,预计锌价在2.13-2.22万间反复,同时关注2107合约仓量缩减的节奏。少量高位空头持有,重点关注加仓机会。


【铅】

沪铅2108在1.56万反弹遇阻。钢联社库出现拐点,高温消费有所企动,推动原生铅价昨日上调到15325元/吨、月初高点,且原再生铅价差扩大到250元/吨。短线高抛低吸。


【镍】

隔夜镍价冲高位震荡。基本面来看不锈钢高产量下对镍铁需求依旧偏强,印尼镍铁回国量不及预期叠加湿法中间品供应偏紧,对镍价仍有一定支撑。


【不锈钢】

隔夜沪不锈钢冲高回落,盘中再创新高。镍铁和铬铁等原料价格的上涨,将带动不锈钢成本重心上移。目前300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平,期货仓单亦处于相对低位,且当前下游消费和出口订单较好,不锈钢现实供需表现不错,对价格仍有支撑。但下半年镍铁和不锈钢新增产能压力较大,不锈钢中线预期仍不乐观。


【螺纹&热卷】

淡季期间需求相对低迷,唐山限产边际放松,高产量下库存压力有所增大,持续性有待观察。高层密切关注大宗商品走势,保供稳价基调下,发改委、工信部等频频调研及窗口指导,对市场情绪形成冲击。当前阶段盘面对政策较为敏感,大幅回调后支撑有所增强,快节奏、高波动的宽幅震荡走势或延续,关注需求变化及相关政策演变。


【铁矿】

发改委和市场监管总局近期就铁矿石现货市场展开联合调研,市场投机情绪受挫,铁矿盘面大幅下跌。终端需求逐渐转淡,钢材库存小幅累积、成材利润并不乐观,但铁水产量仍旧维持高位,部分地区限产有所放松,预期铁矿需求环比仍有提升空间。另一方面,矿山安全问题和七一临近影响下, 供应端短期维持偏紧。当前供需结构仍有改善空间,但政策扰动偏大,市场情绪存在反复,铁矿预计震荡为主,关注政策面变化。


【焦炭】

粗钢压减执行传闻减弱,焦炭因自身供应预期而相对走强,唐山高炉限产甚至有放松传闻。由于山西等焦煤主产省,煤矿暂时停产影响范围颇广,预计部分焦化企业会出现因缺煤而调整产品结构甚至减产的情况。目前焦炭现货仍在尝试提涨一轮的落地,期价仍处于贴水格局。近期焦化开工在高利润刺激下仍较好,下游钢厂与产地端无库存压力,但下游螺纹生产亏损拖累焦价表现。期价需结合钢材情绪,再结合基差按震荡偏强进行操作。


【焦煤】

澳煤通关传闻式微,但国内炼焦煤矿,尤其山西的优质民营焦煤矿停产影响规模颇大,直接刺激期现货情绪。下游焦化及钢厂的焦煤库存水平也并不高,有较强的补库诉求。而澳煤不放开,蒙煤受疫情影响仍暂停通关,国内七一限产影响大,结构性缺煤情况严峻。整体来看,盘面锚定国产中硫主焦价格虽然有升水,但主要仍关注澳煤究竟是否放松通关变成可交割资源,否则仍然保持强势。


【锰硅】

广西地区7月电费环比上升0.03元/度,折合成本上升120元/吨,边际利多。社会库存环比有所下降,但是同比仍然较高,预计价格较为稳固。


【硅铁】

陕西府谷地区限产细则未出,现货市场货源逐渐增多,预计价格偏弱震荡为主。建议进行多硅锰空硅铁操作。


【燃料油】

中东增产背景下高硫资源供应边际宽松,但由于380裂解已重回相对低位,下行幅度或相对有限。国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压,后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对lu形成边际利好,建议谨慎持有lu-fu套利多单。


【液化石油气】

国内市场则供给宽松程度增强,高位回调压力持续累积,但原油端强现实释放仍能助推国内外市场高位继续转强,压力释放仍待观察。化工需求旺盛缓解了季节性压力,但市场紧平衡程度削弱,同时华东有较多仓单入场,盘面以对现货小幅跟涨,期现升水维持平稳。盘面近期以高位震荡为主,关注反套策略,远月多单少量持有。


【动力煤】

5月以来动力煤中下游库存累增,但较去年同期水平仍低,淡季高煤价抑制了电厂的提前备货,今年夏季电力行业有望采取边用边采的低库存度夏策略。考虑到夏季用煤高峰需求环比增长的确定性,坑口及港口的刚需采购需求仍有支撑,但“七一”前后安检处于高压状态主产区产、运、销仍在趋紧,供需缺口演绎至极致前现货价格仍将偏强运行,目前蒙煤q5500发运到港成本再次突破千元大关。


【尿素】

国内各地区尿素现货价格小幅提涨,盘面震荡,基差走强。07期货合约依旧偏强,低库存强现实下工序偏紧。但09合约交易预期增加,虽然国内供需环比走弱,但内地部分地出口预期增加,价格维持高位震荡,关注7月份国内供应增量。


【甲醇】

甲醇:太仓地区现货市场价格偏强运行,但基差走弱,刚需及单边买气不佳。西北宁煤甲醇装置检修,外采甲醇增加,提升当地需求,外流量减少。内地各地区价格跟涨,港口与内地价差仅河南地区小幅打开。盘面09合约是预期定价,成本端煤和石油产品价格的强势支撑盘面,短期仍是区间震荡思路操作。


【沥青】

近期成本端原油继续高位保持坚挺,沥青现货市场小幅上调,但当前市场交投清淡,因为南方梅雨季,下游还处于需求淡季,炼厂供应整体还是宽裕的,市场库存拐点还未现,现货价格并没有太多向上的驱动。因此,当前成本端是最重要的支撑因素。


【聚丙烯&塑料】

两市收涨,重心上移。聚乙烯方面,后期检修装置较为有限,虽有新增产能,但产量释放需要时间。石化库存压力不大,目前下游虽然仍然处于淡季,但农膜备货已经陆续启动,下游询货增多,季节性需求拐点来临。聚丙烯方面,需求端拉动能力有限,制约因素较多。6、7月份新增产能较为集中,供应方面压力增加预期较强,不过产量平稳释放需要时间。总体而言供需矛盾失衡问题依旧困扰市场。


【pta】

生产亏损,企业合约货继续减量供应,pta开工率维持在80%上下,下游聚酯开工率维持高位,6月延续去库状态。逸盛新装置投产,该装置量产后,pta供应回升,但加工差无压缩空间,继续被动跟随原料波动。 


【乙二醇】

进口恢复,乙二醇到港量增加。浙江石化和湖北三宁投产,7月份古雷石化70万吨装置也有投产计划,累库预期下,乙二醇依旧偏弱运行。行业生产全面亏损,库存回升依旧缓慢,油价走强带来成本推动,中线看meg维持宽幅震荡。


【短纤】

利润偏低、油价上涨,短纤价格被动抬升,下游采购积极性略有回升,关注涤丝产销回升的持续性。中长线看,短纤利润修复还需等待消费回升的配合。


【20号胶】

泰国原料市场价格涨跌不一;上周中国轮胎开工率回落,销售和库存压力较大,部分轮胎厂继续促销;东南亚产胶国进入增产期,印度、印尼、马来西亚、泰国等疫情依然严峻,海外汽车大国疫情犹存;5月美国汽车销量同比增42%环比增3%,中国汽车产销量同比环比均下降,中国橡胶进口量同比小增环比大降,中国轮胎出口同比大增环比小降。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。


【天然橡胶】

国内现货市场偏弱,谨慎情绪为主,终端按需采购;中国天然橡胶进入增产期,云南原料价格持稳,海南原料价格小涨。估值修复艰难且长,中长线逢低布局的轻仓多单继续持有。


【棕榈油&豆油】

短期要面临6月底的美豆面积报告和7月份的生物柴油政策公布。但是因为棕油供需都存在利空的不确定性,美豆油政策也不确定,叠加美豆生长期尚未明朗,预计价格难以出现趋势走势,6-8月份宽幅震荡思路对待。


【豆粕】

月底面积报告之前,市场基本维持目前状态,近期市场不断传闻美豆成交,提振期货价格。美国天气整体表现利空。国内豆粕昨日成交8.5万吨,成交量一般,市场成交现货为主。


【生猪】

散户出现挺价情绪,屠企借机拉高猪价出售白条、冻品。预计现货出栏价今明两天稳中伴涨,但料难以形成趋势,短空可止盈离场,等待周五再入场。目前大集团开始加速出栏完成6月目标,全行业面临降体重、去库,现货需求端反馈滞后,无法承接出栏量,现货近两周将持续大跌,现货第一步看到10元/公斤,现货中期需等待均重下降至120-125kg才有望反弹,7月底前无望;生猪09、11合约长期空头继续持有,盘面09合约第一步看到15000点。


【菜粕&菜油】

中国进口船期提振外盘油籽需求预期,天气因素支撑供给端炒作,加拿大大草原地区天气整体较为正常,但处于天气市中,天气升水短期略有回吐,但将在生长期继续跟随天气现实波动。国内大猪集中出栏可能利空需求预期,压榨上升的预期下粕类库存预计仍将上涨,粕类整体的提货放缓,重点关注油厂的粕类库存与下游采购的积极性,美豆连续下跌后中国买船增加维稳美豆。策略上,菜系期货短期将在窄区间内小幅反弹。


【棉花&棉纱】

隔夜ice美棉期价上涨,美元走弱利多美棉出口销售,cftc棉花净多率再次提高。市场关注美棉产区降雨情况。国内郑棉期价止跌反弹,2021年5月中国进口棉数量环比下降,同比大幅提高。操作建议:逢高减持多单。


【玉米】

三方资金压力骤紧,回款压力下,短期贸易库存将加速出清,不利现货价格。前期东北深加工大量累库下,部分东北深加工企业近日下调收购价动力充足且上量良好,东北贸易商挺价情绪弱于预期,东北现货阴跌下,盘面进一步下跌空间或已打开。当前饲用需求受存栏区划影响还未启动,现货难以大涨。需求不振下,市场关于“6-9月青黄不接,贸易库存替代临储库存,现货将上涨”预期或将受到动摇,玉米09空单继续持有,逢高沽空。


【白糖】

隔夜ice原糖期价下跌,巴西中南部6月上旬糖料产量同比下降。据悉,巴西当地甘蔗压榨企业在21/22年度倾向优先加工乙醇而非糖。印度提升汽油中乙醇掺混比例计划推动糖需求提高。国内郑糖期价宽幅震荡,5月份中国糖浆进口量同比下降。操作建议:暂时观望。


【股指】

从全球股指来看,近两个工作日,美元冲高后高位有所整固,全球股指在上周的冲击后有明显反弹。从隔夜来看,这源自于鲍威尔对于金融市场的安抚,称美联储不会预防性加息。6月fomc会议后,联储委员内部有所分歧。这表明联储的转鹰之旅非一蹴而就,有一个过程,美元强势短期亦不构成连续冲击。整体来看,短期市场对于美元冲击有一定消化,但亦缺乏明显的向上驱动力,整体上以震荡为主,可低位适度参与冲击消化后的反弹,个股活跃下ih/ic比价弱势为主。


【国债】

国债期货窄幅震荡小幅收涨,10年期主力合约涨0.05%,资金面方面,银行间资金延续收敛,主要回购利率继续走高,隔夜供需失衡更加明显。鲍威尔发表言论,缓和前几天的偏鹰信号,海外美债收益率小幅反弹。短期,十债保持震荡格局,博弈行情延续。


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