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2021年6月23日 08:52

2021年6月23日 08:52

钢矿煤焦类

螺纹钢

昨天螺纹盘面跌后反弹,截止日盘螺纹2110合约收盘价格为4885元/吨,较上一交易日收盘价格下跌4元/吨,跌幅为0.08%,持仓增加0.45万手。现货价格延续跌势,成交好转,唐山地区钢坯价格下跌50元/吨至4800元/吨,杭州市场中天资源价格下跌20元/吨至4790元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为18.09万吨。近期螺纹需求弱化超出市场预期,表现在市场成交下了一个台阶,库存连续累积到历史同期最高水平,表需同比环比连续下滑,钢厂订单受阻。不过以即时成本计算当前长短流程钢厂都已经转入亏损,部分钢厂检修增多,且去产量政策仍有一定的发酵可能。预计短期螺纹盘面仍以反复震荡为主。


铁矿石

昨日,铁矿石期货主力合约i2109延续高位震荡走势,最终收盘于1139元/吨,较前一日收盘价上涨18元/吨,幅度为1.61%。日照港pb粉价格上涨10元/吨至1465元/吨,金布巴粉价格环比上涨12元/吨至1302元/吨。普氏62%铁矿石指数上涨6.15美元至212.7美元,月均价213.59美元。近期基本面供应方面,发运量由于泊位检修情况有所减量,到港也有所减量,但需求端有所减弱,首先是限产政策频出,部分地区环保管控加严,另外钢厂利润压缩较快叠加临近钢材淡季来临,钢厂生产积极性有所影响,铁矿石的需求预期转弱。但目前铁矿石库存资源品种结构性问题仍在,另外铁矿石仍处于贴水,预计短期铁矿石价格将继续高位震荡走势


焦煤

昨日,焦煤主力合约盘中上行。截止日盘,jm2109合约报收1968.5元/吨,较上一交易日收盘上涨31元/吨,持仓17.6万手。焦煤现货价格偏强运行。洗煤厂开工率基本持稳,采购情绪一般。国产端煤矿放开生产后供应增加,同时煤矿安全事故较多,后期安全生产检查或增多。进口方面澳煤暂未放开进口,目前其他海运煤进口增加。蒙古疫情严重,据了解通关暂停。蒙煤市场继续呈现上涨态势,甘其毛都口岸进入集中闭关状态。库存方面,独立焦企炼焦煤库存小幅下降,同时下游钢厂补库库存增加。后期来看,焦煤供应端扰动震荡走势为主


焦炭

昨日,焦炭主力合约震荡上行,截止日盘,j2109合约报收2681.5元/吨,较上一交易日收盘价上涨65.5元/吨,持仓17.4万手。焦炭现货部分焦企提涨第一轮。供应方面,限产影响,焦化开工率下降,近期山东供应端消息影响,后期关注实际落实情况。需求方面,高炉开工率高位维持,高炉限产消息不断,高炉开工率下降。钢厂焦化厂库存下降,同时焦炭加权总库存下降。后期来看,焦炭供应端题材需求生铁下降,现货强势,盘面短期维持震荡走势


动力煤

近两周产地难以增产,7月下旬过后预计能有少量增加,目前价格坚挺。港口方面,5500大卡报价980元/吨左右,甚至个别报价超过千元大关,市场有恐高情绪,政策风险逐渐加大。需求端电厂不愿此刻高价采购,力求扩大长协和进口煤。供需矛盾依旧的情况下,煤价处于高位,短期多空僵持,后期密切关注政策导向。期货方面,继续温和缓慢修复贴水,买保持仓继续持有,注意调控风险。


有色金属类

昨日收盘后国储抛储政策进一步落地,铜约2万吨/月,年化约2%的供给量。从市场反馈信息来看,抛储低于预期,盘面表现为利空落地。笔者认为,从量上来说抛储弥补了近期因检修和限产引起的产量不足,但量变到质变需要过程,从以往抛储经验来看亦是如此;如果抛储引起铜价进一步下跌,则下游接盘意愿也会进一步降低,维系涨势,下游才会产生较大接盘意愿;抛储或产生更多套利行为,对内外、期现和跨期均会产生一定影响。宏观面,上周美联储议息会议比预期偏鹰派,有色市场也出现快速调整,一是应对加息预期压力,二是应对当前政策利空引发的市场悲观情绪的快速释放,从近两日美元与铜表现来看,受美元影响依然较大,铜仍缺乏自主方向性指导;不过美股止跌,说明流动性收紧压力及预期有所缓解,或是比较好的现象。综合来看暂维系铜中期调整的观点。


隔夜镍震荡偏强。上周有色整体大幅走弱,对美联储议息结果引发的taper预期压力快速释放,本周从外围市场及美元指数表现看,明显有所缓解。基本面来看,铜铝锌抛储政策落地,虽然不涉及镍,但整体压力趋缓;5月不锈钢进出口数据出庐,出口下滑,进口增加,市场可能预期不锈钢需求正在转弱,但从6月产量和库存数据来看,内需表现依然强劲,维系高产量预期较大,对镍需求形成较大支撑。从供求平衡表来看,除非原生镍、废不锈钢供给量超出预期以及不锈钢产量大幅走弱,否则镍供不应求将会延续,也意味着镍去库亦会延续。随着供求错配或库存去化延续,排除宏观因素,镍补涨预期将会较强。


沪铝震荡走高,现货市场升水坚挺,价格向上修复,成交量部分回落。国储抛铝传言被证实,抛储方式以每月月底公开招标的形式卖给下游企业,并持续到12月底。最终抛储规模预计会在20-60万吨水位上,月抛储量波动范围预计在3-10万吨之间。6月供给端扰动包括内蒙、云南、广东与贵州等多地限电减产,6月产量相比5月降至320.5万吨,预计抛储规模短期难以弥补限产带来的缺口。当前电解铝社会库存延续去库节奏,本周库存减少2.9万吨至89万吨,去库速度进一步放缓。市场处于消费旺季尾期,消费边际下滑后基本面将缺乏推动铝价持续上行的动力,预计未来一段时间内铝价仍会维持震荡走势。另外,近期云南降雨量有所回升,有效缓解了水电动能不足以及火电用电负荷情况,后续关注云南限产影响淡化的具体时间点。随着国抛储消息落地,国家保供稳价工作将逐步进行,内外政策短期将对铝价形成较强的冲击效果。


昨夜沪锡震荡走高。美联储主席鲍威尔重申通胀会向美联储长期目标回落,继续对就业前景表示乐观,纽约联储行长称明年通胀率应会下降至接近2%。基本面上,6月交割仓单数量大幅下滑,上期所库存持续走低。供应上,5月进口矿数据强烈低于预期,尤其是缅甸进口量的大幅下滑在短期内因劳动力不足将难以弥补,原料紧张局面将压抑冶炼厂出货热情。进出口方面,前期强劲的出口盈利已大幅缩窄,出口热度减弱,后期出口将以进口加工贸易模式为主。需求上,国内下游因高价、应收账款时间拉长、坏账准备增多等原因,接单热情有所减弱。海外宏观情绪多变,风险高位聚集,建议观望为主。


昨夜沪锌低开震荡收涨。第一批国储抛储确认,锌首月投放量3万吨,超出市场此前单月2万吨预期。若此后半年保持此投放量,21万吨的总投放占下半年国内产量约7%,对市场消费压力较大,市场累库拐点或有望提前。截至本周一(6月21日),smm七地锌锭库存总量为12.29万吨,较上周五(6月18日)下降5700吨,较上周二(6月15日)下降9200吨。国内外宏观情绪转弱,锌基本面将转为供强需弱格局,目前社库去库节奏仍比较顺畅,后期可等待社库拐点转向,以逢高沽空为主。


能源化工类

原油

周二油价窄幅收跌,其中wti 7月合约收盘下跌0.60美元至73.06美元/桶,跌幅为0.81%。布伦特8月合约收盘下跌0.09美元至74.81美元/桶,跌幅为0.12%。sc2108以459.1元/桶收盘,上涨3.9元/桶,涨幅0.86%。opec 联盟将于下周举行会议,有报道称俄罗斯考虑提议该联盟在8月增加供应,莫斯科预计全球供应短缺将在中期内持续存在,并正在考虑提出一项建议,即该组织应通过增加产量来缓解全球供应短缺。opec 正在考虑在8月开始进一步放宽减产,讨论正在进行中,重点是该组织增加多少供应。我们预计欧佩克会议整体仍将维持温和增产的节奏,不过目前油价在形成突破后,对市场消息较为敏感,不排除盘中急跌可能。另外api数据显示,截至6月18日当周原油库存骤降719.9万桶。原油库存降幅连续第五周大于预期,预计本周eia数据将显示原油库存连续第五周录得下降,而汽油库存将连续第四周录得增加。因而目前油价震荡运行,等待需求的进一步指引


燃料油

周二,上期所燃料油主力合约fu2109收涨1.88%,报2707元/吨;低硫燃料油主力合约lu2109收涨2%,报3476元/吨。由于下半年原油进口配额将短缺,至少有4家山东地方炼厂在6月12日实施消费税之前几周内急于购买至少21万吨直馏燃料油,以确保足够的原料,这与中东地区三季度对高硫直馏燃料油的需求出现了竞争。本周低硫市场暂无改善,高硫市场继续好转。低硫方面,由于市场供过于求、低硫燃料需求疲软,5月的船用燃料油销量并未达到预期,贸易商们选择继续以低价刺激销量,目前来看来,市场并没有好转的迹象。高硫方面,近期随着中东、南亚等地气温升高,当地电力需求开始上涨,传统消费国高硫燃料油的采购均出现增长迹象。另一方面,炼厂对燃料油的进料需求也较为可观,尤其是在我国对稀释沥青征收消费税后,国内炼厂开始寻求进口直馏燃料油作为进料补充,需求的增加有望抵消供应端的利空,高硫燃料油市场结构继续好转。燃料油市场结构的回升需要关注夏季发电以及炼厂进料需求增量的进一步兑现


橡胶

昨日天胶盘面低位震荡,截止日盘收盘ru09合约上涨65元至12670元/吨,nr主力上涨15元至10305元/吨。卓创资讯调研数据显示,截至6月21日,青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为45.52万吨,较上期减少1.32万吨,跌幅2.82%。增仓有限,多数继续降库。区内17家样本库存为8.72万吨,较上期走低0.33万吨,跌幅3.6%。入库量有限,库存继续下滑中。基本面来看,供应端处于季节性增产进程中,国内外原料价格快速下跌。需求端,轮胎厂库存压力不断增大,部分企业出现减产行为,轮胎开工率环比下调,近期持续处于历史同期新低水平。当前天胶基本面需求疲弱,低位震荡走势难有好转。


乙二醇

昨日华东乙二醇价格4830元/吨,较前一日涨35元/吨。油价和煤价仍处于上涨过程中,乙二醇效益极度压缩下仍保有成本支撑,但在未来国内新增产能补充下,7月开始国产量将出现显著提升,且随着海外装置负荷的逐步提升,进口量也将出现增加。多空交织下,乙二醇仍将维持低位震荡。


聚烯烃

昨日华东pp拉丝价格8450元/吨,较前一日涨100元/吨;华北lldpe价格7900元/吨,较前一日涨50元/吨。未来国内聚烯烃检修装置存减少预期,加之前期新线产能逐步释放,因此供应端压力尚存;下游整体采购原料积极性欠佳,短线内需求面支撑持续偏弱。虽然油价表现强势,且两油库存消耗尚可,一定程度上暂支撑市场,但基本面利空云集,因此预计短期聚烯烃市场延续低位震荡。


甲醇

国内甲醇市场区域走势为主,港口弱于内地。内地市场方面,日内市场观望气氛较浓,其中,西北局部新价下调后出货尚可,山东、华中等地窄幅调整为主。陕蒙甲醇市场周初开盘一般,现多数企业新价未出,部分2050元/吨,具体情况待跟踪。装置方面,西北能源30w装置锅炉已开,预计6.26附近出产品;兖矿榆林维持前期检修;其他运行多维持前期,后续7月份凯越、新奥一期、世林等装置检修落实待跟踪。关注上游甲醇装置、下游烯烃装置检修计划等对市场影响。港口市场方面,期现联动走强,夜盘主力合约2109收盘在2531元/吨,期价震荡走强。


尿素

昨日尿素期货价格宽幅震荡,主力合约收盘价2201元/吨,小幅下跌0.09%。现货市场震荡整理运行,安徽、河南、河北、山东、广东地区价格上调10~20元/吨,辽宁地区价格下调20元/吨。近两日企业突发故障、检修增加,叠加企业库存仍处于低位,市场货源偏紧状态依旧存在,部分订单重心小幅抬升。需求端因东北地区仍存农业追肥支撑,但下游工业需求对高价货源依旧存在抵触心态。目前国内尿素市场受到国际市场影响较大,后期关注国际尿素价格、各国招标动态对国内市场心态、企业供应等方面的影响,盘面短期仍以宽幅震荡思路对待。


纯碱

昨日纯碱期货价格先抑后扬,主力09合约前半日偏弱运行,后半日震荡走高,收盘价2212元/吨,小幅上涨0.5%。昨日夜盘纯碱期货价格高开后震荡走弱。现货市场依旧稳定运行,个别企业价格小幅上调。供应端因检修企业复产和降负荷交替运行,但供应量整体波动幅度不大,行业开机率日内小幅提升至79.95%。需求端存在刚需补库,但轻质碱下游采购偏弱。整体来看,纯碱供需两端基本稳定,短期难以出现较大波动,但市场主体心态向好,月底部分企业仍有涨价计划,预计期货价格短期仍以区间宽幅震荡为主,后期底部中枢或缓慢上移,关注主力合约底部2130元/吨支撑位,上方2320元/吨压力位。


农产品类

豆类

周二,cbot大豆收低,因基金抛售及美中西部降雨。此前因美豆优良率继续下降,美豆价格一度走高。国内方面,豆粕现货基差走弱,期货跟随成本震荡企稳。豆粕库存攀升,现货拖累期货市场上涨步伐。豆粕期货企稳,多单参与。


棕榈油

周二,bmd棕油收低,因印尼下调关税及市场担忧马棕将累库。美豆油企稳,逢低买盘继续支撑市场。三季度国际油脂供给偏紧没有根本性改变,限制油脂下方空间。国内方面,豆油库存增加,菜油走高,棕榈油稳定,油脂总库存恢复中。期货企稳迹象,多单入场。


生猪

周二,生猪现货价格小幅反弹,2109合约收涨1.82%。现货方面,卓创数据显示,昨日全国生猪均价6.2元/斤,环比上涨0.01元/斤,河南猪价6.41元/斤,环比上涨0.05元/斤。近期猪价跌幅较大,北方养殖端抗价情绪强烈。但终端需求疲软,屠企鲜销压力较大,继续压价收购,市场供需处于博弈状态。生猪出栏均重环比下降,说明短期大猪出栏进度加快。因此,预计短期市场供给压力不减。而另一方面,大猪出栏结束后,猪价或将迎来反弹。但考虑到冷库冻肉将增加市场终端供给,猪价反弹空间有限。目前来看,我国生猪产能恢复趋势不变,中长期猪价将进入下行通道。但养殖利润延续下跌,养殖单位补栏意愿较前期下降,不排除养殖亏损导致养殖单位继续淘汰产能的可能。


鸡蛋

周二,现货价格延续小幅回调,期货收跌0.78%。现货方面,卓创数据显示,全国平均鸡蛋3.89元/斤,较节前下降0.02。其中,宁津3.95元/斤,环比持平;黑山3.6元/斤,环比下降0.1元/斤。卓创公布数据显示,5月在产蛋鸡存栏环比小幅增加。山东地区调研显示,散户退出,规模养殖企业扩张,预计总体产能持平。3、4、5月育雏鸡补栏量持续环比增加,预计随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期,在产蛋鸡存栏量将高于此前预期。中秋节叠加开学季,需求达到全年最高点,现货价格将出现季节性反弹,但反弹空间或将小于此前预期。另一方面,蛋鸡养殖盈利空间有限,随着鸡蛋价格回调,养殖利润下降,养殖单位补栏积极性不高。因此,不排除未来供给不多,现货反弹超预期的可能。2109合约短期震荡,中长期反弹思路。持续关注老鸡淘汰情况以及现货价格走势。


玉米、淀粉

周二,玉米近、远月合约继续减仓下行,玉米及淀粉期价延续弱势表现。目前,玉米现货市场东北贸易商积极出货,降价抛售增多。东北及华北深加工企业降价销售,下游消费市场因看空后市,采购谨慎,现货市场阶段性供应压力继续放大。整体来看,6月玉米市场处于去库存结阶段,生猪养殖亏损,猪价持续下行,饲料企业减少玉米用量,玉米深加工库存增加,玉米、淀粉期价将延续持续下行表现。


白糖

主产国天气改善、美元走强,原糖期价表现疲弱,昨日收于16.77美分/磅。巴西出口形势良好给与后期糖价一定支撑。国内集团报价5500~5570元/吨左右,销售平稳,5月进口同比下降。目前库存中性水平,期货在5400元/吨附近徘徊,预计仍需窄幅震荡一段时间,下方空间有限,耐心等待市场以时间去库存换未来空间,近弱远强格局不变。可静态站稳后尝试性布局远期买保多头。


金融类

股指

昨日指数整体收涨,上证50表现相对较强,医药生物与机械设备行业领涨市场,计算机与通信行业跌幅相对较大,北上资金净流出。消息面,隔夜美股收涨。一季报披露结束后从估值水平看大类指数估值水平整体处于合理范围,50与300指数已经在平台位置进行两个多月的震荡整固,前期上证50与沪深300突破前期箱体并伴随成交量放大,中证500始终维持在前高位置。过去一段时间行业上呈现轮涨轮跌但大部分行业重心呈上移走势,市场行业间的涨跌在进行有序轮换,虽然轮换速度较快但多数行业呈重心上移走势,上周市场调整幅度相对较大但同时成交量也出现萎缩,前期持续下跌的科技行业异军突起,我们认为短期调整空间有限。长期看我们认为指数整体仍将延续震荡上行节奏,行业估值相对偏低中型市值品种有望成为未来市场资金持续关注的品种。


国债

国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.05%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.02%。资金面方面,shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行5.4bp报2.301%,7天期上行8bp报2.337%,14天期上行9.7bp报2.623%,1个月期上行0.5bp报2.406%。5月经济数据偏弱,反应出经济缓慢回落的特征。央行操作持续维持平衡操作策略,维持每日百亿元逆回购操作规模以及等额对冲到期mlf。但进入6月份以后地方债发行有所提量,未来地方债发行压力仍大,对资金面形成冲击,抑制债市上行动力。短期看,国债期货维持震荡走势。


贵金属

隔夜美元继续走弱,黄金却表现震荡偏弱,从这方面来看黄金本身向上推涨情绪不高。美联储主席鲍威尔继续为宽松的货币政策做辩护,认为通胀预期会往通胀目标回落,情绪上对市场有色鼓舞。不过,美名义利率预期回升,通胀预期回稳下,意味着实际利率再次反身向上,这或许是黄金遭受抛售的根本原因。从这方面来看黄金仍未摆脱实际利率的框架,后市即使有反弹,在这种预期下也较难有比较好的表现。但美联储货币政策转变依然是预期,下半年仍处于“流动性宽松”的窗口期,从美10年期国债收益率来看也未有明显走高迹象,因此笔者认为情绪上也不必过于悲观,为消化政策压力黄金最快下跌的时间段已然过去,后市有望转为宽幅震荡,继续以时间换空间。


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