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【西南期货】今日评论2021.6.23-博天堂备用网址

2021年6月23日 09:15

2021年6月23日 09:15

宏观看世界

西部地区开发领导小组会议研究西部大开发今年重点工作

6月22日(周二),央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。当日100亿元逆回购到期。


评论

银行间资金延续收敛,货币市场利率全线上涨。银存间质押式回购1天期品种报2.3118%,涨5.94个基点;7天期报2.3580%,涨7.72个基点;14天期报2.6373%,涨3.22个基点;1个月期报2.6521%,涨3.36个基点。


消息面

国务院西部地区开发领导小组会议,研究西部大开发今年重点工作,讨论通过西部大开发“十四五”实施方案。西部要培育发展特色产业和新兴产业,支持传统产业向中高端升级,发挥风、光、水、电和矿产资源优势。增强国家能源资源保障能力,提高基础设施水平,着力推动绿色发展。在发展中保障和改善民生。

会议称,西部大开发取得重大历史性成就,但西部发展不平衡不充分问题仍比较突出。要推进改革开放,增强发展内生动力,保护生态环境,增进民生福祉,开创西部大开发新局面。


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略暂时观望

截至前一交易日收盘,上证指数涨0.80%,报3557.41点,深证成指涨0.38%,报14696.29点,创业板指涨0.35%,报3281.99点。当天北向资金净流入0.28亿。其中沪股通净流出3.68亿元,深股通净流入3.96亿元。指数午后下探回升,碳中和、稀土永磁、汽车整车等板块活跃,种植业与林业涨幅居前,云游戏、国产软件板块走弱,云办公全天较萎靡,两市个股涨多跌少,涨停股超90家,两市成交额再破1万亿元。申万一级行业涨多跌少,其中医药生物和机械设备等20个行业上涨,计算机和通信8个行业小幅下跌。6月21日沪深两市融资融券余额为17507.63亿元,较前一交易日上涨了72.39亿元。

if,ih和ic主力合约前一交易日震荡上涨,截止收盘,三大主力合约分别收涨0.49%,0.93%和0.29%。同时,三大主力合约持仓量均出现上涨。成交量方面,较前一交易日,if,ih和ic主力合约略有下降。基差方面,各主力合约均贴水标的指数。

消息面:上交所优化科创板并购重组审核,明确收购标的资产应当符合科创板定位;将新设并购重组委审议重组上市,审核及注册时间总计不超过3个月;发行股份购买资产申请审核时间调整为2个月,符合规定可以适用“小额快速”审核机制。另外,创业板资产重组审核标准出炉,明确标的资产应属符合创业板定位,将重组分类审核机制分为快速审核机制与小额快速审核机制。创业板重大资产重组审核规则同步,将设立并购重组委统一审核发行股份购买资产和重组上市申请,并将发行股份购买资产审核期限延长至2个月。(评:完善审核程序和表述,使其与上位法规一致;分类审核提高效率;突出并购重组事项的专业性,让并购重组审核更公平公正。)

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益。短线多单暂时观望。


螺纹、铁矿

空单持有

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约延续下跌。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4800元/吨,上海螺纹钢现货价格在4810-4840元/吨,上海热卷报价5300-5320元/吨,pb粉港口现货报价在1465元/吨。从供需格局来看,螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交转弱;供应量环比出现增长;库存进入积累周期,库存总量处于历史同期最高水平;螺纹钢期货驱动是向下的。不过,当前吨钢利润已被压缩至低位,螺纹钢期货价格仍存在明显贴水,其下跌空间也不会太大。短期而言,政策信息对市场走势的影响仍然较大,建议投资者关注反弹做空机会,已建空单可持有。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。

策略方面:建议投资者空单持有。


焦煤焦炭

高位震荡

上一交易日,煤焦深度下跌后小幅反弹。尽管相关政策侧从严,但现货市场持稳,山西省被有关部门点名批评后,主产区煤矿大多限产30-40%,本周以来还有更多的矿区加入到安全环保限产之中来,吕梁主焦煤报1500元/吨。澳大利亚港口已卸货澳煤依旧无法报关通关,澳洲进口焦煤一类煤报价202美元/吨,二类煤报价158美元/吨;蒙5#精煤1750元/吨,蒙古国疫情全面爆发,口岸闭关。焦炭方面,焦化厂启动最新的第一轮涨价,个别钢厂已经接受,山西环保力度增加,山东以钢定焦政策逐步落地中,整体开工呈下降趋势,山西准一级冶金焦报2550-2770元/吨,钢焦均出现限产的消息,在焦炭期货盘面利润被打压到前期低点的情况下,短期重点更在于关注对焦化厂限产的关注;但钢厂利润低位,亦有降价意愿。综合看,多空因素较为均衡,预计高位震荡。

策略方面:高位震荡。


原油

高位震荡

昨日收盘,上海原油涨2.58%,收461.80。夜盘结束,wti和布伦特原油跌0.08%和0.21%,收71.97和74.74,上海原油涨0.86%。国际油价冲高回落,消息面,伊核谈判出现变数,伊朗总统态度强硬,给伊朗原油增产增加了不确定性。印度部分地区疫情管制放松,成品油需求改善。昨日美元指数回落,多重利好,推动国际油价盘中大涨。需求端,美国炼厂加工总量平均每天1633.7万桶,比前一周增加41.2万桶;炼油厂开工率92.6%,比前一周增长1.3个百分点。美国汽油产量日均993万桶,比前周增加5%,为一年多来新高点。供应端,opec 严格执行减产计划,截至6月11日当周,美国石油活跃钻井数量增加5座至365座;美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座,美国原油日均产量1120万桶,比前周日均产量增加20万桶,比去年同期日均产量增加70万桶;截止6月11日的四周,美国原油日均产量1100万桶,比去年同期低0.5%。库存方面,美国能源信息署数据显示,截止6月11日当周,美国商业原油库存量4.66674亿桶,比前一周下降736万桶;美国汽油库存总量2.4298亿桶,比前一周增长195万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4355.4万桶,减少215万桶。上周美国石油战略储备6.25593亿桶,下降了89万桶。原油价格中长期看涨,短期预计高位震荡。

策略方面:高位震荡。


能化—pta

区间震荡,建议观望

昨日pta主力合约涨2.81%,收4910,夜盘,涨0.99%。现货方面,px到岸价880美元/吨,pta市场价格4820元/。pta现货单吨利润维持在500元附近。消息面,供应商减少7月份合同供应量,同时原油和px价格上涨,成本支撑走强。供给端,逸盛新材料330万吨新装置开工调试,pta开工率提升至85%附近。需求端,6月是聚酯传统需求淡季,聚酯库存偏高且产销不佳,聚酯开工负荷略有回升,整体开工率在90%附近。库存方面,平均库存天数为3.6天。目前pta现货产销基本平衡,库存量相对平稳,下游需求,江浙地区市场疲软,需求低迷,综合开机率降至72%附近。涤纶长丝产销26.8%,涤纶短纤产销37.03%、聚酯切片产销30.20%。临近月底,主力生产商即将公布挂牌结算价格,pta价格宽幅震荡,建议观望。

策略方面:区间震荡,建议观望。


化工--pvc

逢低做多

上一交易日,pvc缩量增仓小幅收跌,夜盘企稳回升,收至8480点;山东发布关于加强“两高”项目管理的通知,坚决实行减量替代;pvc自身基本面环比走弱:海外产能逐步恢复,5月pvc出口环比减少;国内本周检修较上周以及上月页都环比有所减少,开工率略有提升,产量增加;下游采购积极性在季节性淡季和高价下略有下降,但下游需求仍存韧性;高企的电石价格和低库存将支撑pvc价格,下跌空间有限;宏观利空情绪消化后能化板块整体回暖,pvc有所反弹;操作上,建议逢低做多;电石法pvc华东地区主流价8830-8940元/吨,pvc华东地区乙烯法9100-9100元/吨;电石主流电石送到价4750-4900元/吨;截止6月17日,华东及华南样本仓库总库存15.63万吨,较上期少量增加,少于同期往年;电石法pvc开工负荷85.3%,环比增加1.23个百分点;乙烯法pvc开工负荷79.73%,环比下降1.83个百分点;山东外购电石pvc企业吨利约600元/吨,外购乙烯法企业利润略低于电石法一体化企业。

策略方面:设止损控制仓位,单边逢低做多。


化工--天然橡胶

短期震荡,中期偏空

上一交易日,天胶持续窄幅波动,夜盘小幅收跌,至12630点;海南产区原料收购制浓乳价格因下游需求走弱持续下滑;全球各大产区逐步开割放量;国内轮胎企业开工率受下游库存累积影响仍然低迷;轮胎出口市场得益于海外经济消费持续恢复维持高景气度,但环比有所放缓;短期预计震荡运行,中期在产区放量以及期现价差回归的压力下仍有继续下跌的可能;建议单边短线操作;双边持有或择机建仓;全乳胶上海报价为12400元/吨,下跌100元/吨;越南3l上海报价为12350元/吨,下跌50元/吨;泰国烟片山东报价为18850元/吨,下跌150元/吨;截止6月17日,山东地区全钢胎开工率为57.26%;半钢胎开工率为53.14%;库存方面,青岛保税区内库存9.04万吨,较上期走低0.49万吨,一般贸易库存46.84万吨,较上期减少1.86万吨,去库化持续;上期所橡胶库存仓单17.5万吨,20号胶库存仓单5.9万吨,维持低位。

策略方面:设止损控制仓位,单边短线操作;双边持有或择机建仓。


有色--铜

恢复观望

昨日,上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水50-120元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报贴水120-90元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水180-120元/吨,铜价上修,下游多观望。铜精矿加工费缓缓上修,但海外铜矿供应存在隐患,需密切跟踪事件发展,冶炼厂检修密集期终于兑现,5月和6月电解铜产量均录得不同程度的下降;消费方面,精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现旺季不旺,淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临,料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加1.03万吨,社会库存下降0.98万吨,全球电解铜低库存情况具有可持续性。抛储消息落地,第一批抛储量远低于预期,铜价开始修复前期跌幅,但多为空头离场推动,建议先观望。

策略方面:恢复观望。


有色--锌

恢复观望

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水180-190元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水230-190元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报升水50-130元/吨,锌价缓涨,持货商挺价。国内锌精矿供应趋松,云南计划6月底前有序中止错峰用电措施,料6月锌锭产量环比增加万余吨,此外,需密切跟踪冶炼厂新投产和复产项目进展;消费方面,锌消费边际弱化,但价格走低后仍有刚性需求,料6月锌锭社会库存维持去化,但后续随着国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降7500吨,保税库存下降1800吨。抛储细则落地,考虑到当前社会库存量和预期总抛储量,锌价修复动力似有不足,建议先观望。

策略方面:恢复观望。


有色--铅

维持观望

昨日,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水60元/吨,再生铅以贴水出货,下游询价积极性不高。铅精矿供应维持紧俏,加工费维持低位,但再生铅环保限产结束,新扩建项目产量持续爬坡,叠加原生铅检修恢复体量较大,预计6月锭端供应环比增加万余吨;另外,今年气候呈“凉夏”状态,或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加4300吨。近期矿供应短缺问题严重,但铅锭社会库存屡创新高,矿紧锭松的矛盾较突出,市场呈拉锯状态,建议维持观望。

策略方面:维持观望。


农产品--豆粕

暂时观望

美豆周二收低,为10个交易日内第九次下跌,盘中稍早的涨势受挫,因预报显示美国中西部地区将迎来降雨,且投资基金进行抛售。国内方面,本周油厂压榨量继续回落处于同期较低水平。截止6.11当周油厂豆粕库存增加,下游生猪养殖亏损扩大。港口大豆库存回落但仍处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料总产量2579万吨,环比增长5.3%,同比增长26.7%。其中,猪饲料产量1103万吨,环比增长1.2%,同比增长79.7%;蛋禽饲料产量267万吨,环比下降0.3%,同比下降6.4%;肉禽饲料产量825万吨,环比增长4.6%,同比增长1.5%;水产饲料235万吨,环比增长51.7%,同比增长19%。现货方面,连云港3430,持稳。

策略方面:建议豆粕暂时观望。


农产品--油脂

暂时观望

美豆油小幅收跌。马棕周二回吐稍早涨幅,收盘近持平,受产量增加的预期以及印尼计划调整其棕榈油出口征税拖累。加菜籽周二多数上涨,新作合约延续升势。加拿大大草原地区气温再度上升,预报显示亚伯达和萨斯喀彻温省南部以外地区降雨可能性很小。降雨不足令该地区作物承压。国内方面,豆油库存周环比增4.7%,棕榈油库存周环比下滑4.1%,菜油库存周环比增8.5%。现货方面,广东棕榈油8100,持稳,张家港一级豆油8810,涨40。

策略方面:油脂暂时观望。


农产品--棉花

 短期震荡运行

昨日,外盘ice棉花上涨0.9%,连续两日反弹 ,因美元下滑及对主产区天气的担忧支撑棉花价格,但短期上涨的驱动不强。最新消息和数据,美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月20日当周,美国棉花生长优良率为52%,之前一周为45%,去年同期为40%。 美国农业部6月供需报告中大幅下调了美国和全球2021/22年度棉花年末库存预估。

总体来看,美国农业部6月供需报告利好长期市场,目前市场焦点转向月底的种植面积报告,和美国天气情况。

从国内来看,中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限;但短期淡季导致价格弱势运行。中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨,较上月下滑24.79%。

策略方面:短期震荡运行。


农产品--白糖

短期震荡运行

昨日,外盘ice原糖下跌1.5%,市场在等待即将公布的六月上半月产量数据。近期主要消息和数据,行业组织unica数据显示,由于干燥天气促使甘蔗加工速度加快,5月下半月,该地区的糖厂生产262万吨糖,比一年前多2.6%,点评,巴西压榨提速施压糖价。5月巴西出口270万吨糖,同比增幅为4.65%,点评,巴西出口增加施压糖价。

短期市场主要关注的是巴西压榨进度,同时市场的消费情况。

从国内来看,国内工业库存创历史同期新高,截至2021年5月底,本制糖期库存为476万吨,处于近10年同期最高水平。上周五,国内公布的进口数据显示,5月份进口18万吨,环比4月持平,同比减少12万吨,从趋势上来看,连续两个月进口有放缓,点评,进口压力阶段性放缓,减轻盘面的压力,需持续关注后期进口数据。经过上周的下跌之后,估值得到进一步修正,考虑到成本和中长期供需,预计国内下跌空间或有限。

策略方面:短期震荡运行。


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