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华泰期货铁矿:市场情绪缓解,现货止跌企稳-博天堂备用网址

2021年6月23日 09:21

2021年6月23日 09:21

黑色建材

钢材:市场延续下跌   钢价震荡走弱

观点与逻辑:

昨日盘面延续下跌,弱势盘整,截至收盘螺纹主力合约收于4885点,较上一交易日下跌4点;热卷主力合约收于5153点,较上一交易日下跌17点。现货方面,螺纹现货下跌80元,上海螺纹现货报4870元;热卷现货下跌80元,上海现货报5320元。基差方面,以上海现货价格核算螺纹基差为131,热卷基差为167。成交方面,昨日全国建材成交18万吨,较上一交易日增加2万吨,整体成交不佳。近期,由生态环境部等部门组成的联合工作组进驻山东开展督查工作,部分钢企已经收到通知或已经入住;莱芜钢铁一座1080立方米高炉顺利安全休风停炉,标志着2号高炉进入全线停产状态。

整体来看,受消费淡季影响,钢材处于震荡偏弱格局。通过上周钢材产销库存数据来看,目前需求已进入淡季,库存持续累积,钢市淡季效应显现;外围方面,海外的各项经济指标继续高位运行,考虑全球的供需形势,对全年钢价和利润依旧看好,入场条件的关键在于政策的缓和,以及产业政策的落地,但短期受情绪影响,暂时中性观望。 

策略:

单边:中性观望

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等

 

铁矿:市场情绪缓解,现货止跌企稳

观点与逻辑:

昨日,铁矿早盘震荡调整,午后小幅回升。铁矿2109合约收盘价为1139元/吨,较上一交易日收盘价上涨18元/吨,涨幅1.6%,日减仓16159手。现货方面,昨日现货市场价格止跌企稳,午后部分港口小幅上涨,青岛港pb粉报价1465元/吨,上涨7元/吨,天津港pb粉报价1470元/吨,上涨5元/吨。成交方面,钢厂以刚需采购为主,贸易商挺价意愿较强,整体成交一般。

供应方面,从最新的铁矿发运数据来看,上周全球铁矿发运量和45港铁矿到港量都有所下滑,全球铁矿供应仍较为平稳。需求方面,钢材进入消费淡季叠加各地限产政策,钢厂停产检修增多,加之目前长流程钢厂利润已在成本线附近,对铁矿价格有所抑制,铁矿需求预期转弱。

总体来看,近期受宏观政策影响,市场情绪反复,投机开始降温,铁矿价格也呈现宽幅震荡。下游钢材消费已进入季节性淡季,叠加各地限产政策影响,后续国内消费大概率持续缩减。而海外疫情好转,经济复苏明显,各项经济指标持续向好,海外铁矿消费仍较为强劲。长期来看,铁矿价格的走势主要受压产政策的影响,若后续各地区的压产政策落地,则铁矿需求将逐渐走弱,铁矿很大可能进入到过剩状态,但在压产政策未落地之前,预计矿价仍有较大可能偏强运行。目前,政策端的不确定性较多,短期维持中性观望,后续需更多关注政策层面变动。

单边 :短期中性观望

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:成材端限产压产的力度及政策导向,成材端淡季需求表现,疫情加重等。

 

双焦:吕梁柳林优质主焦限产 部分焦化面临断粮风险

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109合约收于2681.5,涨幅0.43%;现货方面,准一冶金焦港口报现汇2800元/吨左右,报价坚挺。昨日下午吕梁柳林所有地方矿于已全部落实停产(仅剩个别国企矿生产),停产时长不定,初步统计吕梁地区涉及停产煤矿产能达3925万吨以上,且不排除近期吕梁其它县市煤矿也有停产计划。吕梁地区涉及停产煤矿基本全部为优质主焦煤,优质主焦煤资源紧缺进一步加剧。因缺煤部分焦化厂已着手制定限产计划。

焦煤方面:昨日焦煤期货主力2109合约最终收于1968.5,涨幅0.38%;现货方面,太原和吕梁地区停产煤矿增加,且停产煤矿所生产资源为优质主焦煤,山西高硫混煤仓单快速上升。进口焦煤方面,本月16号至今甘其毛都口岸一直处于闭关状态,贸易商可交易资源非常稀少,目前蒙5#原煤报价在1530-1550元/吨,较月初价格已累计上涨100元/吨。

整体来看,焦化厂可能会由于安保遭遇限产、焦煤短缺、煤种不全等原因被迫限产,焦化库存全样本仍在降库。贸易商观望导致18港库存继续下降,焦炭有望持续紧平衡;而焦煤由于蒙古疫情反复,无奈进不来,唯一能进口主焦的澳洲蒙古都受影响,山西地区主焦也在持续受安全环保干扰,焦煤供需格局无法改变。

策略:

焦炭方面:短期偏强

焦煤方面:短期偏强

套利方面:多焦炭空焦煤

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

 

动力煤:现货不断上涨 期货由弱转强

观点与逻辑:

期现货方面:昨日动力煤期货2109合约先跌后涨,受现货支撑影响,价格居高不下。最终收于850.6,结算价涨2.8,涨幅为0.33%;产地方面,临近“七一”,产地安检严格,部分煤矿停产,在产矿严格按照核定生产额度生产,短期内供给依然难以恢复。鄂尔多斯地区公路日销量虽有上升,但相比依然处于低位,煤价整体稳重小涨。榆林地区产地几乎0库存运行,受限价限制,煤价近期一直稳为主。山西地区下游拉煤车不断,站台长协和直达发运情况较好,煤矿销售供不应求。港口方面,北方港口库存不断去化,部分贸易商惜售。受成本不断提高影响,贸易商报价不断提高,且产地货源偏紧,贸易商继续看好后市。终端用户不得不接受高价,但还盘力度较大;进口煤方面,目前印尼煤报价持续高涨,且货源偏紧。目前印尼(cv3800)小船型报价fob64-65美金,部分贸易商表示结合目前的货源情况、国际运价以及国内市场形势,认为低卡煤还有上涨的空间;

运价方面,截止到6月21日,波罗的海干散货指数(bdi)收于3190,相比于18日下跌28个点,跌幅为0.87%。截止到6月22日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于1035.99,相比21日上涨0.35个点,涨幅为0.03%。

需求与逻辑:当前正值用煤旺季,且供给不断被压缩下,沿海8省补库还是较为困难,日耗居高不下,当前库存难以完成迎峰度夏任务,因此迎峰度夏保库存任务相当困难。水电相比有些捉襟见肘,其他清洁能源因基数小难以发挥替代作用。下游非电煤企业用煤不减,因供给不断压缩下,非电煤企业煤炭库存处于低位,补库意愿强烈。近期各地政府不断出台政策,供给难以跟上需求,现货上涨是必然现象。但由于政策频繁出台以及不确定性,因此我们依然建议日内操作,趋势者暂时观望。

策略:

单边:建议日内趋势操作为主

期现:无                  

期权:有现货企业买入看跌期权对冲手中现货

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。

 

纯碱玻璃:纯碱个别企业上调价格 玻璃走势平稳为主

纯碱方面,昨日整体走势平稳,个别企业纯碱价格小幅上调,调价后出货尚可。供应端,江苏实联化工昨日开始出产品,当前开工9成左右;徐州丰成、安徽德邦负荷有所下降,总体上影响不大。需求端,轻质纯碱下游用户按需采购为主,囤货意愿不强;重质纯碱下游需求表现稳定,正常补货维持一定的库存。综合来看,虽然交割库资源对市场形成负反馈,但目前企业待发量尚可,现货仍然难以下调。中长期看,光伏在逐步投产,供需格局不断改善,建议逢低做多。但同时也要注意到盘面升水结构,把握好入场时机。

玻璃方面,昨日现货市场以稳为主。分区域看,华东市场变化不大,企业稳价心态明显;华中市场本地市场交投气氛一般,外发量增多,整体产销略有提高;华南区域除个别企业出货受限外,其余企业出货均有提高。供应端,个别厂家出货不稳定,预计近期有冷修计划。需求端,目前市场正处传统淡季,加之目前原片价格高企,下游接受度有限,下单偏谨慎,或将延续平淡局面。综合来看,长期玻璃主逻辑较为清晰,在持续高利润下供给端难有大增量,玻璃高消费有望延续。但短期受梅雨季节及北方高温影响,玻璃部分需求被抑制,同时需求季节性转弱和库存拐头,预计玻璃短期震荡为主。但长期逻辑全年紧平衡格局未变,建议逢低做多。

纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况  

玻璃方面,中性偏多,关注利润压缩程度及生产线的变动情况 

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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