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华泰期货沪镍不锈钢:外围环境有所回暖,镍不锈钢价格强势运行 -博天堂备用网址

2021年6月24日 09:25

2021年6月24日 09:25

有色金属

贵金属:联储官员分歧较大 贵金属陷震荡格局

宏观面概述

昨日,2021年fomc票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,他预计美联储将在2022年开始加息,2023年将加息两次,fomc将在未来3到4个月时间内就缩减qe作出决定。这与此前美联储主席鲍威尔的相对鸽派的言论又有所出入。而该言论则是使得贵金属价格在冲高后回落。目前美联储官员存在较大分歧,因此市场也或许会愈发谨慎,而贵金属则是继续陷于震荡格局之中。 

基本面概述

上个交易日(06月23日)上金所黄金成交量为19,780千克,较前一交易日下降37.54%。白银成交量为3,112,824千克,较前一交易日下降3.31%。上期所黄金库存为3,252千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降22,654千克至2,136,263千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,046.65吨,较前一交易日下降2.91吨。而白银etf持仓为17,493.78吨,较前一交易下降57.68吨。

昨日(06月23日),沪深300指数较前一交易日上涨0.49%,电子元件板块则是较前一交易日上涨2.13%。而光伏板块则是上涨1.80%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜:旺季接近尾声 铜价预计仍以震荡格局为主

现货方面:据smm讯,昨日由于沪铜连续两日止跌回升,市场买盘力量持续走弱,加上半年度市场换现需求强烈,市场存在大量甩货换现需求,导致升贴水迅速下泄。平水铜早市始报于升水30元/吨试探市场,市场询价者寥寥,持货商迅速展开调降之势,很快报至平水附近,升水无望之下,持货商出现倾轧性出价换现,10点后已然出现贴水20元/吨的报价,第二时段后,贴水货源大量流出依旧难见市场大量买兴,尾盘已滑向贴水40-50元/吨,市场整体交投活跃度极为疲弱。早市开盘好铜始报于升水50元/吨后迅速调至升水30元/吨难见成交,在市场踩踏式报价环境下,和平水铜几无价差,尾盘听闻贴水20元/吨的好铜依然乏人问津。湿法铜由于整体货源偏紧,调价幅度有限,整体报至贴水60-50元/吨附近,午市尾盘已闻有贴水百元附近的保加利亚之类的货源流出。

观点:昨日,虽然铜价格延续着此前的反弹格局,但是从市场现货成交的角度上来看,下游买兴显然没有周初之时兴旺,整体成交较为寡淡。目前铜品种下游传统旺季已经接近尾声,而在供应端上,tc价格持续回升,叠加抛储事宜的影响,供应端对价格的影响或将相对负面,因此短时内看来基本面对于铜价的支撑力度有所减弱,而宏观方面则仍有较大不确定性,故此当下铜品种或暂时仍以震荡格局为主。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1.  美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧

 

镍不锈钢:外围环境有所回暖,镍不锈钢价格强势运行 

镍品种:昨日镍价继续强势上行,现货市场成交转淡,下游暂转为观望状态。金川镍升水下滑促成交;俄镍进口窗口开启,货源紧张格局得到一定缓解;镍豆自溶硫酸镍经济性较好,镍豆需求维持强势。

镍观点:镍现实供需较好,预期供需偏弱。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位,沪镍库存和仓单处于历史低谷,而沪镍2107合约持仓量远超仓单水平,同时lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续八周下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性,且可能存在挤仓风险。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。近日随着外围利空情绪逐步释放,镍价迎来反弹。四季度镍豆需求将受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战,中线预期仍不乐观。

镍策略:单边:谨慎偏多。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日不锈钢期货价格维持强势状态,再创上市后新高,现货价格亦小幅上涨,市场信心有所恢复,下游采购积极性好转,现货货源仍旧偏紧。昨日国内主流不锈钢厂开出304冷轧新盘价,环比上涨500-800元/吨。因印尼镍铁回流量持续减少,国内镍铁供应偏紧,镍铁价格维持强势状态。

不锈钢观点:不锈钢现实供需较好,中线预期偏悲观。当前304不锈钢处于供需两旺的状态,产业链表现为高供应、高需求、低库存,虽然中国和印尼300系不锈钢总产量连创历史新高,但300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平,低库存状态提升价格上涨弹性,且当前下游消费较好,不锈钢供需偏强。近期随着外围利空情绪逐步释放,不锈钢价格再度迎来上涨,短期或延续偏强态势。四季度镍铁和不锈钢新增产能压力较大,不锈钢中线预期仍不乐观。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝:美联储意见分化,锌铝震荡走强

锌:现货方面,lme锌现货贴水12.75美元/吨,前一交易日贴水13.55美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于21830~21950元/吨,进口锌21820~21950元/吨;0#锌普通对2107合约报升水150~160元/吨;进口锌对2107合约升水150元/吨;1#锌主流成交于21760~21880元/吨。早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水170~180元/吨,对smm网均价平水附近,但由于抛储落地,市场现货交易清淡,后持货商下调升水报价,对2107合约升水160~170元/吨。进入第二时段,市场交投清淡,贸易商积极出货,现货市场报价基本在对2107合约升水150~160元/吨。

库存方面,6月23日,lme库存为25.86万吨,较此前一日下降0.14万吨。根据smm讯,6月21日,国内锌锭库存为12.29万吨,较此前一周下降0.92万吨。

观点:昨日锌价继续反弹,虽然官方公布的锌锭抛储数量略超预期,但随着美联储主席鲍威尔称不会仅仅因为担忧通胀而加息,将关注就业市场广泛指标,美元指数止涨回落,基本金属带动锌价整体反弹。基本面上,最新公布的数据显示锌锭依然在去库,消费端目前已经临近旺季尾声,下游需求可能边际走弱,同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前去库仍未停止,同时宏观流动性拐点并未正式来临,目前仍停留在宏观预期波动阶段,短期建议以观望为主。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水27.75美元/吨,前一交易日贴水21.25美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

昨日铝锭首批抛储信息落地,沪铝夜盘涨幅超1%,早盘沪铝维持偏强运行,重心集中18700-18800元/吨,华东现货成交集中18770-18780元/吨,对盘面实时贴水10至升水10元/吨,升水较昨日收窄30元/吨附近。持货商逢高出货仍显积极,下游按需采购为主。

中原(巩义)地区受抛储预期影响,当地铝锭现货升水骤跌,整体成交对盘面贴水近50元/吨,较昨日下跌近70元/吨,早盘巩义地区持货商报价连续下调,对华东贴水幅度扩大,下游采购积极性受抛储影响减弱。

库存方面,截止6月23日,lme库存为161.63万吨,较前一交易日下降0.76万吨。截至6月21日,铝锭社会库存较上周下降0.9万吨至88.1万吨。

观点:昨日铝价同样收益于有色板块整体反弹而上涨,近期公布的下月抛储量5万吨基本符合市场预期。基本面上依旧喜忧参半,虽然最新公布的库存数据显示去库趋势仍然延续,但供应端上周环保督查组进驻贵州,当地电解铝厂预计停产10万吨产能,同时云南地区随着雨季来临限电影响正在消退,消费端目前处于传统旺季尾部,下游需求预计边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待,但单边上目前由于宏观预期变化太快,波动较大,短期仍建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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