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【西南期货】今日评论2021.6.25-博天堂备用网址

2021年6月25日 09:12

2021年6月25日 09:12

宏观看世界

央行研究局:加大金融科技对绿色贷款业务的支持力度

6月24日(周四),央行公告称,为维护半年末流动性平稳,开展300亿元7天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期,净投放200亿元。这是央行公开市场逆回购操作近四个月来首次打破每日百亿元的操作模式。


评论

逆回购加量稳定资金预期,货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.8185%,跌36.31个基点;7天期报2.2559%,跌1.37个基点;14天期报2.6406%,跌5.49个基点;1个月期报2.7624%,涨14.31个基点。


消息面

央行研究局发表报告指出,人行将加大金融科技对绿色贷款业务的支持力度,重点加大对清洁能源领域的绿色贷款支持。到2060年,清洁能源占比将从目前的不足20%逐步提升至80%以上,这一过程离不开金融尤其是绿色贷款的大力支持。当前,投向清洁能源产业的绿色贷款占比不足27%,未来仍有极大提升空间。

报告称,要继续发挥大数据等先进科技在绿色贷款审批、贷后管理和风险控制等环节的作用,助推绿色贷款业务稳步发展。金融机构应聚焦碳达峰、碳中和目标,制订明确具体的绿色贷款业务发展规划。


评论

国债策略


国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略暂时观望

截至前一交易日收盘,上证指数涨0.01%,报3566.65点,深证成指跌0.40%,报14784.80点,创业板指跌1.20%,报3279.16点。当天北向资金净流入56.15亿。其中沪股通净流入37.73亿元,深股通净流入18.42亿元。指数午后窄幅震荡,创业板指一度跌近2%,稀土永磁、建筑装饰等板块活跃,光伏建筑板块近15股涨停,鸿蒙概念、数字货币板块走弱,芯片概念全天回调盘整,两市个股跌多涨少,涨停股超百家。申万一级行业跌多涨少,其中电气设备和建筑装饰等12个行业上涨,计算机和国防军工16个行业小幅下跌。6月23日沪深两市融资融券余额为17648亿元,较前一交易日上涨了57.06亿元。

if和ih主力合约前一交易日震荡上涨,截止收盘,if和ih主力合约分别收涨0.35%和0.72%,ic主力合约下跌0.17%。三大主力合约持仓量均出现下跌。成交量方面,较前一交易日,if,ih和ic主力合约略有回落。基差方面,各主力合约均贴水标的指数。

消息面:截至6月24日20时,境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.4672附近,此前遭遇连续7个交易日下跌,较5月底创下的年内新高6.3573跌去逾1100个基点。随着汇率快速下跌令购汇成本持续走高,加之进口原材料价格上涨,吞噬了产品部分出口利润。汇率波动与原材料上涨、物流不畅等问题叠加,令部分外贸企业生产经营受到影响。目前商务部正会同人民银行、外汇管理局推动金融机构持续优化汇率避险产品,积极推广《外经贸企业汇率避险业务手册》,为企业避险提供有针对性的指导。在经历过去两个月人民币汇率大涨大跌后,不少外贸企业意识到竖立风险中性原则与增强外汇套期保值的重要性,单边押注汇率下跌的投机性操作明显减少。(评:目前任需引导企业逐步建立以风险中性为原则的外汇套保操作机制,进而健全财务考核机制与促进外汇套保操作策略多元化。)

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益。短线多单暂时观望。


螺纹、铁矿

关注反弹做空机会

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约高开低走。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4820元/吨,上海螺纹钢现货价格在4820-4850元/吨,上海热卷报价5320-5340元/吨,pb粉港口现货报价在1475元/吨。从供需格局来看,螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交转弱;供应量环比出现增长;库存进入积累周期,库存总量处于历史同期最高水平;螺纹钢期货驱动是向下的。不过,当前吨钢利润已被压缩至低位,螺纹钢期货价格仍存在明显贴水,下跌空间也不会太大。短期而言,政策信息对市场走势的影响仍然较大,建议投资者关注反弹做空机会,已建空单可持有。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。

策略方面:建议投资者关注反弹做空机会。


焦煤焦炭

高位震荡

上一交易日,煤焦反弹后高位窄幅波动。现货市场持稳,一百周年纪念日临近,但山西等地煤矿事故频发,山东山西等地限产情况增多,机构统计阶段性停产产能已经超过1亿吨,吕梁主焦煤报1550元/吨。澳洲进口焦煤一类煤报价2002美元/吨,二类煤报价在158美元/吨;但港口已卸货澳煤依旧无法报关通关,外蒙因为疫情也关闭了部分口岸,蒙5#精煤1800元/吨。各地焦企首轮提涨范围扩大,山西地区准一级冶金焦报2550-2770元/吨。但周四公布的成材库存数据偏空,高炉产量虽小幅下滑,而作为重要边际调整的电炉厂减产计划并不多。短期利多,但中期多空因素较为均衡,预计延续高位震荡走势。

策略方面:高位震荡。


原油

高位盘整,暂时观望

昨日收盘,上海原油窄幅震荡,收465.3。夜盘结束,wti和布伦特原油涨0.40%和0.47%,收72.65和74.85,上海原油涨0.04%。消息面,市场传言欧佩克及其减产同盟国有可能在7月1日的会议中讨论8月份起进一步放松减产限制;需求端,美国炼厂加工总量平均每天1633.7万桶,比前一周增加41.2万桶;炼油厂开工率92.6%,比前一周增长1.3个百分点。美国汽油产量日均993万桶,比前周增加5%,为一年多来新高点。供应端,opec 严格执行减产计划,截至6月11日当周,美国石油活跃钻井数量增加5座至365座;美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座,美国原油日均产量1120万桶,比前周日均产量增加20万桶,比去年同期日均产量增加70万桶;截止6月11日的四周,美国原油日均产量1100万桶,比去年同期低0.5%。库存方面,api数据显示,截止6月18日当周,美国原油库存4.373亿桶,比前周减少720万桶,汽油库存增加95.9万桶,馏分油库存增加99.2万桶。原油价格中长期看涨,短期多空交织,高位盘整。

策略方面:高位盘整,暂时观望。


能化—pta

短期走强,空头离场

昨日pta主力合约窄幅震荡,收5006,夜盘,大涨3.19%。现货方面,px到岸价917美元/吨,pta市场价格4970元/。消息面,逸盛新材料330万吨新装置开工调试,但产品未产出,供应端利空不及预期,同时主流供应商减少7月份合同供应量。px价格上涨,成本支撑走强。供给端,pta开工率在85%附近。需求端稳定,未来两周来看,6月28日洛阳石化一套年产10万吨涤纶短纤装置计划重启;7月上旬恒逸海宁新材料50万吨聚酯计划投产;7月新凤鸣平湖项目60万吨聚酯计划投产,具体日期未定,综合来看聚酯开工负荷上升,预估聚酯开工负荷在90%偏上。库存方面,平均库存天数为3.6天。目前pta现货产销基本平衡,库存量相对平稳,下游江浙地区聚酯价格上涨,产销尚可。其中,涤纶长丝产销40.3%,涤纶短纤产销104.38%、聚酯切片产销59.11%。供应端利空暂时被弱化,成本端利好略占上风,短期偏强。

策略方面:短期走强,空头离场。


化工--pvc

逢低做多

上一交易日,pvc小幅收跌,夜盘有所回升,收至8450点;美国产能逐步恢复,需求旺盛;5月中国pvc出口环比减少;国内检修较上期减少,开工率提升,产量略有增加;下游采购积极性在季节性淡季和高价下略有下降,但下游整体开工率变化不大,需求仍存韧性;外购电石企业成本和低库存对pvc价格有所支撑,预计9月合约下方空间有限,关注底部支撑企稳反弹的机会;操作上,建议逢低做多;电石法pvc华东地区主流价8830-8940元/吨,pvc华东地区乙烯法9100-9100元/吨;电石主流电石送到价4750-4900元/吨;截止6月17日,华东及华南样本仓库总库存15.63万吨,较上期少量增加,少于同期往年;电石法pvc开工负荷85.3%,环比增加1.23个百分点;乙烯法pvc开工负荷79.73%,环比下降1.83个百分点;山东外购电石pvc企业吨利约600元/吨,外购乙烯法企业利润略低于电石法一体化企业。

策略方面:设止损控制仓位,单边逢低做多。


化工--天然橡胶

多单逢高止盈

上一交易日,天胶持续减仓上行,夜盘涨逾1%,至13185点;近日天胶持续上涨,重回万三上方,胶价下方有较强支撑,消化利空情绪下探底部之后反弹,套利盘减仓胶价获得上行动力,但天胶基本面变化不大;海南产区原料收购制浓乳价格因下游需求走弱持续下滑;全球各大产区逐步开割放量;国内轮胎企业开工率受下游库存累积影响仍然低迷;轮胎出口市场得益于海外经济消费持续恢复维持高景气度,但环比有所放缓;胶价在产区放量以及期现价差回归的压力下仍有继续下跌的可能;建议单边多单逢高适当止盈;全乳胶上海报价为12500元/吨,上涨100元/吨;越南3l上海报价为12500元/吨,上涨150元/吨;泰国烟片山东报价为19000元/吨,上涨150元/吨;截止6月17日,山东地区全钢胎开工率为57.26%;半钢胎开工率为53.14%;库存方面,青岛保税区内库存9.04万吨,较上期走低0.49万吨,一般贸易库存46.84万吨,较上期减少1.86万吨,去库化持续;上期所橡胶库存仓单17.5万吨,20号胶库存仓单5.9万吨,维持低位。

策略方面:设止损控制仓位,单边多单逢高适当止盈;双边持有或择机建仓。


有色--铜

维持观望

昨日,上海市场电解铜对沪铜2107合约报贴水50-0元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报贴水190-80元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水200-140元/吨,铜价上涨,现货市场僵持。铜精矿加工费缓缓上修,但海外铜矿供应存在隐患,需密切跟踪事件发展,冶炼厂检修密集期终于兑现,5月和6月电解铜产量均录得不同程度的下降;消费方面,精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现旺季不旺,淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临,料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加1.03万吨,社会库存下降0.98万吨,全球电解铜低库存情况具有可持续性。抛储消息落地,然宏观情绪依然较谨慎,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


有色--锌

维持观望

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2107合约升水150-140元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水240-270元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报升水30-90元/吨,锌价上修,现货成交一般。国内锌精矿供应趋松,云南计划6月底前有序中止错峰用电措施,料6月锌锭产量环比增加万余吨,此外,需密切跟踪冶炼厂新投产和复产项目进展;消费方面,锌消费边际弱化,但价格走低后仍有刚性需求,料6月锌锭社会库存维持去化,但后续随着国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降7500吨,保税库存下降1800吨。抛储细则落地,考虑到当前社会库存量和预期总抛储量,锌价修复动力似有不足,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


有色--铅

区间内操作

昨日,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水30-60元/吨,再生铅报大贴水,下游谨慎采购。铅精矿供应维持紧俏,加工费维持低位,但再生铅环保限产结束,新扩建项目产量持续爬坡,叠加原生铅检修恢复体量较大,预计6月锭端供应环比增加万余吨;另外,今年气候呈“凉夏”状态,或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加4300吨。近期矿供应短缺问题严重,但铅锭社会库存屡创新高,矿紧锭松的矛盾较突出,市场呈拉锯状态,可尝试区间内操作。

策略方面:区间内操作。


农产品--豆粕

短多持有

美豆周四下跌,因美国中西部地区本周的降雨减轻了对作物生长的一些担忧。国内方面,本周油厂压榨量继续回落处于同期较低水平。截止6.18当周油厂豆粕库存增加至较高水平,下游生猪养殖亏损扩大。港口大豆库存回落但仍处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料总产量2579万吨,环比增长5.3%,同比增长26.7%。其中,猪饲料产量1103万吨,环比增长1.2%,同比增长79.7%;蛋禽饲料产量267万吨,环比下降0.3%,同比下降6.4%;肉禽饲料产量825万吨,环比增长4.6%,同比增长1.5%;水产饲料235万吨,环比增长51.7%,同比增长19%。现货方面,连云港3440,跌20。

策略方面:建议豆粕短多持有,下破前低一线止损。


农产品--油脂

短多持有

美豆油小幅收高。马棕周四小幅下跌,四个交易日内第三日下跌,受6月1-20日产量跳增的预估打压。加菜籽周四涨跌不一,旧作7月合约上涨,新作合约则脱离盘中低点。国内方面,豆油库存周环比增4.7%,棕榈油库存周环比下滑4.1%,菜油库存周环比增8.5%。现货方面,广东棕榈油8100,跌120,张家港一级豆油8890,跌40。

策略方面:油脂考虑在5天均线附近多单持有,下破前低一线止损。


农产品--棉花

 短期震荡运行

昨日,外盘ice棉花小幅下跌,因天气条件有利,且周度出口销售报告显示美棉出口销售下滑。最新消息和数据,美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月20日当周,美国棉花生长优良率为52%,之前一周为45%,去年同期为40%。 截止6月17日止当周,美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增7.47万包,较之前一周减少33%,较前四周均值下滑48%。

总体来看,美国农业部6月供需报告利好长期市场,目前市场焦点转向月底的种植面积报告,和美国天气情况。

从国内来看,中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨,较上月下滑24.79%,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限。

策略方面:短期震荡运行。


农产品--白糖

短期震荡运行,低吸为主

昨日,外盘ice棉花小幅下跌,因天气条件有利,且周度出口销售报告显示美棉出口销售下滑。最新消息和数据,美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月20日当周,美国棉花生长优良率为52%,之前一周为45%,去年同期为40%。 截止6月17日止当周,美国2020/2021年度陆地棉出口销售净增7.47万包,较之前一周减少33%,较前四周均值下滑48%。

总体来看,美国农业部6月供需报告利好长期市场,目前市场焦点转向月底的种植面积报告,和美国天气情况。

从国内来看,中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨,较上月下滑24.79%,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限。

策略方面:短期震荡运行。

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