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国信期货晨会纪要2021年6月28日-博天堂备用网址

2021年6月28日 09:55

2021年6月28日 09:55

股指:金融或吸金 股指多单轻仓
近期国内股市资金不断寻求“新”的板块机会,热点赛道光伏、新能车锂电池不断新高,也导致大资金相对寻求“低估值”。资金有切换流入金融板块的迹象。券商板块出现躁动,部分银行板块回暖。由于金融是股市最大的权重,资金向金融切换有利于主板与指数上涨。中小盘近期受到资金偏好影响,已经持续大幅波动。股指ih、if多单轻仓,ic多单暂离。
操作建议:ih、if多单轻仓,ic多单暂离

国债:投机需求持续抑制 国债多单轻仓
随着国内央行以及相关部门在3月份整治资金流向房地产领域,部分热点地区的住房贷款显著受到抑制。投机需求被快速压制,部分热点地区部分银行上调住房贷款利率。同时在利率机制改变后,银行下调存款利率较多,继续维持实体企业的低利率环境。国债基本面供求持续改善,多单轻仓。
操作建议:国债多单轻仓

贵金属:pce如期走高 金银维持震荡
周五晚间,comex金银期货维持震荡。comex8月黄金期货上涨1.1美元,结算价报1777.80美元/盎司,上涨0.1%;comex7月白银期货上涨3.7美分,结算价报26.087美元/盎司,上涨0.1%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报371.16元/克,下跌028%;沪银2112主力合约报5437元/千克,下跌0.26%。
美国5月pce通胀数据同比升3.9%,核心pce同比升3.4%均升至历史高位符合市场预期,居民储蓄率与收入均出现下降,现金补贴影响逐渐退潮,但由于当前货币政策走向由就业主导,金银波动有限。美联储6月会议为未来货币政策边际将趋紧定下基调,虽然当前就业再度不及预期美联储taper仍处等待阶段,但在失业补助逐步撤出叠加疫苗铺开影响下,就业处在修复趋势中,未来实际利率易涨难跌,贵金属调整风险仍不可避免。
操作上建议:短线波段操作,以逢高布局金银空单为主。

铜铝:国际商品分化,有色震荡为主
上周五晚间,国际大宗商品有所分化。截至收盘,伦铜期货报9435美元/吨,下跌23美元/吨,伦铝期货收报2494.5美元/吨,涨54.5美元/吨,国内铜铝夜盘呈现分化,沪铜期货2108合约报68620元/吨,下跌0.45%,沪铝期货2109合约报19005元/吨,上涨0.96%。近期,在海外宏观政策面料调整和国内商品调控强化影响下,六月末七月份有色价格预计以高位宽幅震荡思路为主,市场双边波动极大背景下,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者聚焦回调企稳后逢低买入机会,注意控制仓位管控风险。

锌镍:供应预期升温 锌市存转空风险
上周五夜盘,沪锌主力合约zn2108跌0.18%,报21865元/吨。近期锌锭社会库存在11万吨低位,仍处于去库阶段,支撑锌价,不过进入七月,矿供应逐步恢复叠加云南限电政策边际减弱,冶炼开工率回暖,加之抛储落地,锌锭释放有望边际放量,预计短期锌价有转空的风险。
上周五夜盘,沪镍主力合约ni2108涨0.67%,报138320元/吨。近期镍市基本面偏强,菲律宾及印尼疫情持续延烧,导致中国镍矿和镍铁进口量不及预期,矿价维持坚挺;而下游新能源需求强劲,硫酸镍-电解镍价差再度攀升至3.5万元/金属吨以上,提振镍豆消费,多单持有。

焦炭焦煤;唐山部分钢厂限产 焦炭小幅回落
周五夜间,焦炭2109高位开盘,震荡偏弱运行,报收2813,下跌14,跌幅0.5%。供应端,上周主产区限产影响,全国焦企开工以及焦炭产量有小幅下滑。而需求端唐山部分钢厂启动限产,铁水产量也将有一定下滑。焦炭期货盘面高位小幅回落,短期震荡为主,建议波段操作。
周五夜间,焦煤2109低位开盘,探底回升,报收2046.5,下跌9,跌幅0.44%。临近七一,山西地区煤矿限停产增多,甘其毛肚通关口岸暂闭,供应收紧。下游焦企也面临限产约束,高利润情况下对于原料采购积极,但普遍反应到货情况不佳,期货盘面回调至低位有支撑,建议逢低短多操作。

动力煤:政策风险加大 动力煤高位波动
上周五夜盘动力煤期货09合约高位回落,报收837.8,跌1.64%。临近月底,主产地煤矿供应收紧,去库存加快。发改委表示7月煤价将进入下降通道,价格将出现较大幅度下降。动力煤期价维持较高贴水,高位波动为主,但注意下月煤矿复产及政策风险。操作建议:日内短线操作。

铁矿:钢厂减产预期加快 铁矿高位盘整
周五夜盘铁矿09合约冲高回落,报收1184.5,涨1.11%。临近月底,钢厂减产加快,影响铁矿需求。美联储重复鸽派及大基建言论,稳定市场预期。粗钢减产预期加强,叠加钢材需求淡季,利空铁矿。铁矿期货贴水加大,高位波动为主。操作建议:日内区间操作为宜。

螺纹钢:限产但供需仍然转差
上周螺纹钢期货探底回升。上周上海钢联出炉新一周产量库存数据,五大品种钢材产量1110.68万吨,周环比减少3.84万吨;五大品种钢材表观消费量1054.5万吨,周环比增加6.54万吨。上周钢材总库存量2110.07万吨,周环比增加56.18万吨。上周五开始山西钢厂开始大规模限产。螺纹供给受到地方性限产影响,但总体需求也有所回落,且库存回升,建议逢高沽空为主。

铁合金:贴水修复后合金观望为主
锰硅:上周五黑色系商品小幅回升。根据mysteel最新一周的数据,五大钢种硅锰(周需求):169063吨,环比上周减0.53%,全国硅锰产量(周供应):207200吨,环比上周增1.2%。mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.14%,较上周增1.93%;日均产量29600吨,增350吨。锰硅基差在上周上涨中得到修复,建议暂时观望为主。
硅铁:上周五黑色系商品小幅回升。随着硅铁期货的上涨硅铁基差得到一定修复。虽然各地“能耗双控”政策将继续影响硅铁供应;但基差修复之后,由于利润仍然较高,硅铁产量没有明显继续减少的前提下,价格上涨仍有较大阻碍。建议观望为主。

豆类:生柴计划生变 美豆震荡下挫
周五cbot大豆期货市场收盘大幅下跌,因为美国最高法院的一项裁决支持小型炼油厂提出的豁免乙醇或其他生物燃料掺混义务的要求。美国大豆主产区将会出现降雨,也对大豆市场构成了下跌压力。市场注意力转移到美国农业部即将发布的播种面积预测数据。受此影响,连粕夜盘高开低走,市场低位震荡,由于油脂跌幅较大,蛋白粕下方获得部分支撑,操作上短线偏弱操作。

油脂:生物柴油裁定公布 美豆油一度跌停
周五cbot豆油期货市场大幅下跌,主力合约一度跌停,美国最高法院的一项裁决支持小型炼油厂提出的豁免乙醇或其他生物燃料掺混义务的要求,这给豆油市场构成下跌压力,因为这将会减少豆油需求。12月期约收低2.92美分,报收57.24美分/磅。受此影响,连豆油高开低走,空头抛压。
周五bmd毛棕榈油期货收盘上涨,主要是受到芝加哥豆油反弹的提振。棕榈油出口需求改善,也有助于提振价格走高。9月毛棕榈油期约上涨95令吉或2.78%,报收3516令吉/吨。与之相比,国内连棕油夜盘跟随豆油高开低走,增仓下行,p2109合约收6782,跌152,(-2.19%)。棕榈油表现最为疲软。
周五ice加油菜籽期货市场收盘互有涨跌,其中7月和11月期约上涨,而其他期约下跌。11月期约收高0.90加元,报收739.50加元/吨。 夜盘菜油跟随其他油脂震荡回落,但跌幅有限。当前国际油脂市场对于美国生物柴油政策极度敏感,美豆油的供需结构将会因政策发生较大变化,目前情绪影响更甚于供求变化,盘中市场的跌停已经对此有所反应,后期市场仍需等待政策最终的执行的明朗化,市场波动或加剧,操作上短线为宜。

玉米:夜盘收跌 短期压力仍存
周五夜盘玉米期货下跌,主力c2109收于2577元,跌0.46%。周末国内现货表现仍偏弱,深加工企业收购价以稳中下降为主。基本面来看,目前国内猪价利润亏损较大,饲料需求预期略显悲观,且替代性谷物继续冲击市场,短期贸易商出货心态略有变化,部分贸易商为回笼资金亦加大出货,整体呈现偏空基调。操作上,逢高试空。

生猪:行业心态转向 猪价大幅反弹
周末各地现货大幅反弹,因养殖端扛价情绪增多及下游需求改善,目前河南报价15.74元/公斤,较前期低点上涨近3元/公斤。基本面来看,前期恐慌性抛售之后,供应压力有所减轻,猪价阶段性见底。不过,目前供应收缩力度有限,仍有一定大肥猪需要消化,后期随着猪价回到接近盈亏平衡点附近,进一步反弹动力预计减弱。期货来看,前期空头获利盘较多,现货企稳后有较大的兑现盈利的意愿,短期反弹动力较大,但盘面升水仍处于较高水平,后市容易反复。操作上,短期观望。中线关注逢低做多机会。

棉花: 美棉上行 作物忧虑提振
周五,受到美元走远以及对作物质量的忧虑提振,美棉价格创一周新高。12合约上涨0.45美分,涨幅为0.51%。三角洲地区的降雨和洪水以及东南部的降雨,使得棉花生长遭遇威胁。美元走软也提振棉价走势。市场密切关注6月底公布的种植面积,目前市场预期将减少至1185.6万英亩。夜盘郑棉小幅震荡。基本面上整体多空因素均有,预计震荡为主。关注外盘走势。操作上建议短线交易。

白糖: 原糖收涨 巴西生产数据利好
周五,巴西产量数据低于市场预期,原糖小幅走升。10合约较上一日上涨0.07美分/磅,涨幅为0.4%。6月上半月糖产量为219万吨,较去年同期减少14%,低于市场预期。郑糖夜盘小幅波动。基本面上,期货价格走升带动现货成交。外盘反弹提振郑糖。但盘面缺乏增仓支持,上方5600元/吨一线存压。操作上建议没有大幅增仓下,短多5600点一线止盈。

苹果:缺乏驱动因素 苹果维持震荡
周五,苹果期货小幅上涨。主力合约ap2110窄幅震荡,尾盘回落,收6177元,较上一交易日涨0.03%,减仓3.5万手,持仓29万手。现货方面,产区走货整体偏慢,交易以质论价为主。距离新产季苹果上市时间不远,部分客商有低价清库意愿,但同时因为库存好货不多,对于好货部分卖家略带惜售情绪。库存方面,截止6月24日当周,全国冷库苹果库存量在315万吨左右,与去年库存差距在逐渐缩小。库存压力缓解,市场目光更多集中于新季苹果的产量预估上。根据目前的调研结果,市场比较认可今年苹果减产的观点。虽然整体减产幅度尚未明确,但与之前增产预期出入较大。我们仍然需要等待后续全面的套袋数据,操作上建议苹果期货暂时观望。

花生:基本面偏空 花生维持震荡
周五,花生期货震荡整理。主力合约pk2110开盘拉升后维持震荡,收9048元,较上一交易日略涨0.02%,持仓2.8万手。现货方面,目前进入花生的消费淡季,国产米购销十分清淡,下游花生油消费一般,价格有所下调。据汇易网,当前全国油料米价格在8400-10400元/吨,与昨日持平。新季花生方面,今年山东地区花生种植面积有所下降,但对全国产量的影响仍然有待评估。之前油脂油料板块普涨带动花生上涨,后又炒作进口花生米到港推迟,盘面给出了比较高的升水。经历前期大跌,花生期货大幅升水局面消失,预计后期将维持低位震荡,建议花生震荡思路对待。

原油:需求增长 油价维持上涨格局
美国夏季驾车高峰时期已经到来,汽油需求增长,库存下降。美国原油库存下降,德国经济数据增强,质疑美国伊朗重返核协议的可能性,国际油价持续上涨。原油期货市场仍受到需求超过供应的数据支撑,包括上周三美国能源信息署报告美国商业原油库存减少了760万桶。美国原油库存持续下降反映出市场供应紧缩,美国、中国和欧洲等国需求都有增加。技术面,原油价格继续维持上涨格局。操作建议:多单持有。

橡胶:胶价企稳反弹?多单可轻仓持有
轮胎厂家整体出货尚未出现新的增长,交投相对平淡。当前国内配套市场维持稳中走低趋势,替换市场刚需补货及常规去库为主,整体库存小幅走低。出口市场在海运费持续上涨压力下,市场条件性出货仍存,小户及散户出货较少。利空消息被市场充分消化,胶价绝对价格处于低位,下跌空间有限。技术面,ru2109在12500附近遇到较强支撑,近期或继续反弹。操作建议:多单可轻仓持有。

燃料油: 原油需求保持复苏势头 燃油多单继续持有
周五夜间,高低硫合约震荡运行,高硫主力2109合约涨0%,低硫主力2109合约涨0.52%。原油需求端,进入北半球夏季后,汽油需求有较强的预期支撑,近期一些高频指标也显示出北美地区长距离行驶和行驶25英里通勤里程的人数增加,尽管全球商业航班量以及安检通过人数处在上行趋势中,航煤需求仍是拖累项,未来较大的改善空间将由国际航线提供。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势,高硫燃料油和低硫燃料油偏多配置,原有多单可继续持有,低硫多单可适当加仓,另外关注本周原油方面opec 会议带来的潜在事件冲击。
石油沥青: 盘面暂时观望 关注本周opec 会议
周五夜间,沥青主力2109合约冲高回落运行,收3530,涨1.20%。现货方面,上周山东现货价格提涨幅度领先全国,主要因为“稀释沥青加征消费税”对山东地区炼厂的影响最大。沥青基本面方面,供应端上利多因素偏多, 检修和停产规模攀升,6月计划排产量环比下滑,成本端原油仍处在大的一轮上涨过程中,5月稀释沥青进口到港量来到415.57万吨的天量,同比增加212.7%,进口量激增或为进口商在政策实行前的“抢跑行为”所致,6月进口量将大概率滑落;需求端,资金端和需求特征来说,基建投资规模2021年弱于2020年,道路施工需求更多的是存量道路的维护。操作建议: 暂时观望,关注本周召开的opec 会议,该会议或将影响三季度opec 增产政策。

pta:短期跟随成本波动走强
pta装置负荷平稳,下游聚酯开工高位,但终端织机开工走弱,且pta新产能正在试车,基本面预期仍有牵制,但当前核心逻辑在成本端,油价走强提升重心,短期跟随成本波动走强,关注油价及检修情况。建议依据油价滚动逢低短多操作。

聚烯烃:原油强势提振市场 盘面偏强震荡
当前下游需求整体平淡,石化库存亦处低位,短期基本面变化不大,中期压力来自新产能释放,且pp投产进度快于pe,关注lp价差收窄机会。上游原料延续强势,估值偏低利好成本支撑,短期盘面或偏强震荡,关注现货成交跟进。建议单边轻仓短多。

甲醇:现货弱稳,甲醇震荡整理
周五甲醇期货主力ma2109合约收盘2560元/吨,较上一交易日跌幅0.47%,减仓15万手,持仓97万手。主产区内蒙古6月底价格在2050元/吨附近,较年初基本持平。主要消费区江苏6月底价格在2600元/吨附近,较年初涨幅5%。目前煤制甲醇企业盈利较差,部分企业陷入亏损,少部分在盈亏边界运行,而下游需求无论是传统需求还是烯烃端增量有限。整体来看甲醇价格上行乏力,受成本支撑下跌空间也有限,运行区间收窄。操作建议:震荡思路操作。

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