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华泰期货沪锌铝: 基本面略显平淡,锌铝走势依然焦灼-博天堂备用网址

2021年7月1日 09:06

2021年7月1日 09:06

有色金属

贵金属:美元与黄金昨日一同回升

宏观面概述

昨日,达拉斯联储主席卡普兰表示,由于对刺激政策的效果和副作用方面的质疑,他已经“准备好”尽早开始缩债,但他认为美联储这一次将避免2013年减码风暴重演。不过市场目前似乎已经逐渐开始适应美联储官员时不时的表态,昨日黄金价格并未因此而呈现进一步的下挫。反倒是在adp就业数据录得超预期的结果之后,与美元一同走高。此外,美联储在固定利率逆回购中接纳了9919亿美元,刷新历史新高,这一迹象表明,在低收益环境下,投资者几乎看不到有吸引力的投资选项,而这也使得黄金仍将会在资产配置中占有一席之地。 

基本面概述

上个交易日(06月30日)上金所黄金成交量为27,830千克,较前一交易日下降36.24%。白银成交量为4,380,746千克,较前一交易日下降24.22%。上期所黄金库存为3,252千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨498千克至2,103,803千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,045.78吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,453.41吨,较前一交易日持平。

昨日(06月30日),沪深300指数较前一交易日上涨0.65%,电子元件板块则是较前一交易日上涨0.86%。而光伏板块则是上涨1.22%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜: 美国方面就业数据好于预期 铜价一度走强

现货方面:据smm讯,昨日沪铜盘面翻红,现货市场先抑后扬存分歧。月末最后一个交易日,大多数企业已在结算中,交投观望,等待跨月,报价持坚,平水铜报价于升水50元/吨左右,好铜于升水60-80元/吨,但经不住仍有部分换现者报价甚低,有少量最后一天仍在补票中的企业压价收货于平水铜升水10-20元/吨,好铜升水50元/吨。第二节交易时段后,隔月价差在停滞于100-120元/吨2周后,终于再次有了200元/吨左右的变动,引起了市场的关注与兴趣,部分贸易商入市收货,很快升水20元/吨以下的货源已难觅,但升水40元/吨以上的平水铜成交存犹豫,好铜暂未受青睐,与平水铜价差仅10-20元/吨,湿法铜因货源少持货商惜售报价少而坚挺,与平水铜也仅有10-20元/吨的价差。

观点:昨日,美国方面adp就业数据录得超预期之结果,使得美元指数继续走高,而铜价却也同样受到提振。不过由于目前基本面并无太大的改变,始终呈现上下均有压力及支撑的情况,故此在这样的情况下,铜价预计仍将维持震荡格局。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧

 

镍不锈钢:电池级硫酸镍价格持续上扬

镍品种:昨日镍价大幅波动,现货市场交投氛围一般,部分下游逢低采购,但多数贸易商与下游持谨慎观望态度。近日电池级硫酸镍价格持续上扬,镍豆自溶硫酸镍经济性小幅回升,mhp供应仍旧紧缺,镍豆需求偏强。

镍观点:镍现实供需较好,中线预期供需偏弱。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位,沪镍库存和仓单处于历史低谷,lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续九周下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。四季度镍豆需求将受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战,中线预期仍不乐观。

镍策略:单边:短期谨慎偏多。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日不锈钢期货价格维持高位震荡,304不锈钢现货价格小幅回调,基差小幅下降。304不锈钢现货市场情绪偏弱,虽然流通货源仍旧偏紧,但下游采购谨慎,追高意愿不足,整体成交状况表现不佳。

不锈钢观点:不锈钢现实供需较好,中线预期偏悲观。当前304不锈钢处于供需两旺的状态,产业链表现为高供应、高需求、低库存,虽然中国和印尼300系不锈钢总产量连创历史新高,但300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平,低库存状态提升价格上涨弹性,且当前下游消费较好,不锈钢供需偏强。但因目前304不锈钢利润高于其他系列,7月份300系产量可能将进一步攀升,而需求却存在一定不确定性,不锈钢价格不宜追高。四季度镍铁和不锈钢新增产能压力较大,不锈钢中线预期仍不乐观。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。

 

锌铝: 基本面略显平淡,锌铝走势依然焦灼

锌:现货方面,lme锌现货贴水1.00美元/吨,前一交易日贴水14.75美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22120~22180元/吨,双燕成交于22280~22320元/吨;0#锌普通对2107合约报升水140元/吨左右,双燕对2107合约报升水280~300元/吨;1#锌主流成交于22050~22110元/吨。锌价早盘高位震荡整理,绝对价再次走高后下游买货意愿较差,另外今日年中盘算,部分持货商休息,贸易环节交投活跃度较差,早间持货商普通锌锭报至对2107合约报升水140元/吨,对smm网均价贴水5元/吨左右。进入第二时段,维持震荡,市场报价基本维持在对2107合约升水140元/吨。整体看,受年中银行盘算等影响,部分贸易商休息,贸易环节交投清淡,然库存低位仍支撑高升水,而下游板块对高价接受度较差。

库存方面,6月30日,lme库存为25.40万吨,较此前一日下降0.07万吨。根据smm讯,6月28日,国内锌锭库存为11.65万吨,较此前一周下降0.64万吨。

观点:昨日锌价仍以偏弱震荡为主。基本面上变化不大,消费淡季渐近,本周最新库存数据显示锌锭去库已经接近尾声,下游需求边际走弱,同时供应端云南、广东等地区限电影响陆续消退但有部分炼厂开始淡季检修。价格方面,虽然基本面预期边际走弱,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时宏观流动性拐点并未正式来临,市场都在等待下半周美联储对于即将发布的就业数据的反应,届时波动可能加剧,短期建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水13.50美元/吨,前一交易日贴水17.75美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

外盘伦铝走强对沪铝产生一定支撑,沪铝早盘维持高位震荡运行,重心在18000元/吨上方盘桓,华东现货市场方面,受年中和月末资金压力影响,抛压仍存,铝锭流动性相对充裕,当月维持贴水60-40元/吨为主。

中原(巩义)地区下游采购积极性较弱,拖累整体当地贴水进一步扩大至当月贴水160元/吨,较昨日扩张20元/吨。

库存方面,截止6月30日,lme库存为157.81万吨,较前一交易日上涨0.09万吨。截至6月28日,铝锭社会库存较上周下降1.9万吨至86.4万吨。

观点:昨日铝价同样处于盘整之中。基本面上近期略显平静,最新公布的库存数据显示去库速度仍在放缓,供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产,消费端目前已经处于传统旺季尾部,下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待,单边上同样需要关注周四周五美国即将发布的就业数据,届时波动可能加大,短期仍建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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