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申银万国期货研究所早间评论—20210701-博天堂备用网址

2021年7月1日 09:18

2021年7月1日 09:18

一、当日主要新闻关注

1)国际新闻

美国6adp就业人数增加69.2万人,预期值为60万人,5月下修至增加88.6万,其中6月服务业就业人数增加62.4万,休闲和餐饮招待行业贡献了33.2万人,超过一半。生产性行业的就业人数增加6.8万,主要受建筑业推动。数据显示美国劳动力市场需求强劲、经济不确定性减弱,同时众多经济活动的重启仍在进一步推动就业人数的增加,尤其是休闲和餐饮招待行业。该数据还显示,企业在填补大量空缺职位方面取得了一定的成效。

2)国内新闻

人力资源和社会保障部宣布印发的《人力资源和社会保障事业发展“十四五”规划》,部署了就业、社会保障、工资收入分配等六方面重点任务和重大举措,提出19项量化指标,其中要求社保待遇水平稳步提高,基本养老保险参保率达到95%。

3)行业新闻

卡塔尔石油公司(qatar petroleum)与壳牌签署了一项长期购销协议,将在10年内每年向中国供应100万吨液化天然气,于20221月开始交付。卡塔尔石油计划通过合资企业qatargas 1来供应这些液化天然气,并将从2022年起100%拥有该合资企业。

 

二、主要品种早盘评论

1)金融

【股指】

股指:美股小幅上涨,上一交易日a股弱势下跌,两市成交额约9800亿元,资金方面北向资金净流出31.39亿元,0626日融资余额增加89.83亿元至16208.23亿元。后疫情阶段我国经济复苏压力依然较大,同时通胀压力抑制货币政策放松。从走势上看股指上涨持续性较差,操作上建议先观望。

【国债】

国债:小幅上涨,10年期国债活跃券收益率下行0.63bp3.1025%。央行继续开展300亿元逆回购操作,资金面收敛,shibor短端品种全线上行,央行二季度货币政策例会表示要灵活精准实施货币政策,推动经济在恢复中达到更高水平均衡,近期地方债发行有所提速,关注资金面情况。6月官方制造业pmi好于预期,消费品制造业景气度上升,此前公布的工业企业营收和利润继续保持较高增速,预计经济将持续恢复。美联储主席重申高通胀是暂时的,不会先发制人加息,点阵图显示2023年末之前有2次加息,紧缩速度快于市场预期,短端美债收益率显著回升。综合预计国债收益率下行空间有限,期货价格反弹后仍以下行为主,操作上建议空单持有。

 

2)能化

【原油】

原油:美国原油库存连续第六周下降,欧佩克预计今年将出现供应不足,国际油价继续上涨,然而关注疫情防控,美国汽油需求下降,国际油价涨势受限。欧佩克及其减产同盟国的产量政策决定仍然是市场关注点。俄罗斯想增加更多的产量,沙特阿拉伯则倾向于逐步增产。单周需求中,美国石油需求总量日均2090.2万桶,比前一周高15.2万桶。炼油厂加工量增加,净进口量减少,美国商业原油库存连续六周减少。美国能源信息署数据显示,截止625日当周,美国原油库存量4.52342亿桶,比前一周下降672万桶;美国汽油库存总量2.41572亿桶,比前一周增长152万桶;馏分油库存量为1.37076亿桶,比前一周下降87万桶。关注opec大会决议。

【甲醇】

甲醇:甲醇夜盘下跌0.35%。本周期内,尽管沿海个别mto装置负荷略有下调,但宁煤一期及诚志一期装置重启,所以cto/mto装置开工负荷有所回升。部分检修装置重启,mtbe开工负荷回升。截至624日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.24%,下跌0.42个百分点,较去年同期上涨11.2个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在88.15万吨,环比上周上涨5.25万吨,涨幅在6.33%,同比下降31.08%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。预计625日到711日沿海地区进口船货到港量在46.53-47万吨。后期甲醇震荡偏强。

【橡胶】

橡胶:周三橡胶走势小幅下跌,ru09收于12800,临近七一,市场情绪有所回暖,东南亚新冠疫情反复,泰国原料胶价偏弱。国内外产胶区新胶陆续释放,后期产出将持续放量。轮胎厂开工呈现走弱迹象,近期环保影响,检修增加,下游需求弱化压制价格,天胶库存去化持续,进口缩减,整体基本面有所弱化,供应预增及内需走弱带动胶价下行,短期胶价跌势减缓,预计止跌反弹可能性较大。

【聚烯烃(llpp)】

聚烯烃(llpp):线性ll,中石化平稳,中石油部分地区上调100-150。拉丝pp,中石化部分地区提价100,中石油平稳。两油石化库64万,环比增加3万。昨日聚烯烃期货延续整理。供需角度下游延续淡季,市场关注opec会议结果对于油价的影响。短期角度,前期多单建议离场转观望。

pta

[ptameg]pta震荡,meg反弹。聚酯原料价格整体回落。供应端,pta新产能尚未投产,pta累库速度低于试车预期;乙二醇新装置试车稳定,新装置稳定放量。需求端,下游聚酯市场传统需求淡季,聚酯开工负荷90%左右,织造开工率71.46%左右,下游去库为主。库存方面,乙二醇去库预期结束,pta高加工费及下游聚酯产销不佳的,缓慢垒库。整体上,ptameg供应压力增大,关注新投和重启消息,行情上震荡回落,建议短线区间参与。

 

3)黑色

【钢材】

钢材:在目前成材维持负利润的情况下,本周的高炉开工率以及铁水产量均出现了不同程度的回落,大庆前山西、唐山近期行政管控的力度也在增强,但也有部分钢厂属于长流程亏损后的主动减产,供给端的收缩在短期内将对钢价形成一定的支撑。另一方面,在淡季的成材供需环境下,需求不足以驱动成材价格大幅走高,现货的走势也明显的弱于盘面,目前由于炉料,尤其是双焦现货价格的强势,钢材盘面下方受到成本的支撑较强,但铁水的阶段性见顶也基本可以确定,操作上可以考虑做多螺焦比来做扩钢厂利润。

【铁矿】

铁矿:夜盘走势偏强,铁矿价格走势处于政策面调控和自身高估值博弈期。供给端平稳增长,终端需求房地产基建增速较快回落,房地产开工增速下滑较快,市场转向施工和竣工,地产用钢需求增量存回落风险,粗钢产量压减预期增强,铁矿供应或将走向过剩。后市铁矿估值会进一步下调,价格仍存回落风险。

【煤焦】

双焦:夜盘小幅震荡。焦炭方面,首轮提涨尚未全面落地,市场观望情绪增多,焦炭供应较前期有所收紧,供需呈现双弱格局。焦煤方面,整体供应仍较为紧张,柳林、孝义、临县、太原、安泽等区域性煤矿依旧执停限产中,短期焦煤供需偏紧。近期价格大幅回落很大原因是节前一致性预期下,价格提前大幅回落,后市价格有望呈现宽幅震荡走势。

【锰硅】

锰硅:昨日锰硅主力合约横幅震荡,终收7614/吨。主流出厂报价维持在7400-7500/吨。目前下游钢厂对锰硅的需求表现尚可;宁夏控耗细则落地,内蒙限电常态化,南方仍受限电影响,近期锰硅产量逐渐回落。综合来看,市场供需关系或将延续紧平衡状态,对锰硅价格形成支撑,操作上建议轻仓持有多单。

【硅铁】

硅铁:昨日硅铁主力合约偏强震荡,终收8358/吨,持仓增幅明显。72硅铁的主流出厂报价维持在8100-8200/吨。内蒙限电常态化,宁夏控耗细则落地后产量将受到明显压制,而下游需求整体上表现仍然较好,河钢本轮招标价8700/吨、环比上调200/吨。综合来看,硅铁市场供应偏紧的格局有望延续,市价仍存上行驱动,操作上建议轻仓持有多单。

【动力煤】

动力煤:隔夜动力煤主力合约偏弱震荡,终收790/吨。港口煤价维持在980/吨,贸易商的出货情绪有所增加。当前电厂日耗维持高位但存煤累库缓慢,后市补库或仍存压力。建党100周年在即、矿区检修及停产情况较多;七一过后矿山将陆续复产,但在安全生产的约束下产能释放或仍受限,短期市场供应偏紧格局或将延续。近期期价受政策面消息影响波动较大,短线建议以日内区间操作为主。

 

4)金属

【贵金属】

贵金属:周三美国adp就业数据增加69.2万人好于预期,美元持续走高,但黄金在周二大跌后也出现强势反弹。冠状病毒delta变种现在已经扩散到世界使得避险情绪有所升温。目前市场基本消化6月份美联储的鹰派表态,会后美联储官员们表态不一未使市场陷入一致预期。但是基于美联储政策转向影响,金银维持弱势,趋势以下行为主,短期或转入震荡。本周重点关注美国pmi等经济数据及周五非农数据表现给出更明确的指引。

【铜】

铜:夜盘铜价冲高回落,美国内官方pmi数据小幅回落至50.9,符合市场预期。目前精矿供应总体依旧紧张,但国内需求表现疲软。近期上海港口升水虽有回升,但总体处于低位,仅为25-30美元,意味着中国进口意愿总体较低。lme和国内现货表现贴水,并库存增加,供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段,建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌:夜盘锌价小幅上涨,总体未脱离震荡区间。市场已提前消化国储抛储利空消息。近期国内精矿加工费轻微回升,但总体仍较为紧张,静态计算精矿冶炼加工费不足涵盖冶炼企业成本,需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续总体宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝:夜盘铝价小幅震荡。基本面方面,本周国内社会库存较前一周回落至86万吨附近,铝锭库存延续下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态,引发铝价回调;此外铝抛储基本确定,6月开始抛储至年底,每月在5万吨左右,抛储影响下下半年供应预计由偏紧转为平衡。近期有消息称俄罗斯有计划从8月至年底对出口铝锭增加关税,将提高我们进口铝的成本尤其是现货端。长期趋势方面新能源的推广有利铝下游消费,叠加碳中和及国内政策对产能抑制,铝价长期重心预计仍会上行,目前铝价走势预计进入区间震荡,观望或逢低买入为主。

【镍】

镍:镍价夜盘下跌。近期沪镍合约上行,价格逐步回归均衡位置。基本面方面,镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压,打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加,未来供应预计继续增加,镍铁价格同样由于产量增长承压。消息面上,近期有俄罗斯将对出口镍板增加关税以及印尼或禁止镍铁出口消息,均属于较大程度利多;尤其印尼政策难预测、影响大,叠加短期纯镍供应偏紧,建议空单回避或以期权形式保值。

【不锈钢】

不锈钢:不锈钢价格小幅下行。现货方面,不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳,未来呈现增长趋势。基本面方面,目前下游消费逐步恢复,不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高,上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势,警惕冲高回落。

【铅】

铅:伦铅大幅回落,沪铅下跌。海外铅初现挤仓现象。产业上,628日国内铅锭社会库存总计为122千吨,周度降2000吨,呈现去库状态。供应端,5月全国电解铅产量26.48万吨,环比降0.38%;再生铅产量33.12万吨,环比增7.73%。云南限电预计结束,再生铅6月产量释放速度加快。需求端,对旺季存在预期,但当前体现不多,蓄电池企业库存依然较高。整体上,目前多空博弈,建议短线区间参与,保值者暂时选择观望为主。

【锡】

锡:伦锡大幅走弱,沪锡下跌。国内云南电解环节部分恢复运作,缓解了供应紧缺的状况。海外全球第三大精炼锡制造商msc宣布向客户发货存不可抗力,市场预期供应短缺更加严重。4月国内精炼锡产量13768吨,环比下降11.2%,冶炼厂采购成本增加,生产积极性不高;5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常,供应略有缓解。整体上,短期沪锡高位震荡走势,谨防大幅波动风险。

 

5)农产品

【白糖】

糖:昨夜原糖上涨,因巴西南部面临霜冻以及农产品集体大涨影响。后期原糖市场将更多关注北半球糖料生长和受干旱影响的巴西21/22榨季的开榨情况,同时国际能源价格也将通过乙醇传导到原糖上。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动,国内处于去库存状态中。操作上,7月之后糖厂销售压力将逐步降低,远期白糖多单可继续持有并在5400一带逢低买入,01合约则可选择5600一带买入。

【生猪】

生猪:生猪期货小幅上涨,目前收储预期支撑猪价。现货方面,根据涌益咨询的数据,国内生猪均价15.90/公斤,日度上涨0.29/公斤。前期现货价格下跌后在上周出现企稳,市场恐慌情绪有所缓解。而上半年现货连续阴跌导致养殖利润持续下降,自繁自养跌破盈亏平衡线、外购仔猪养殖和专业二次育肥已出现大规模亏损,市场恐慌加速淘汰母猪。总体而言,目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决,但绝对价格偏低跌价收储的情绪的支撑作用下方空间有限,后期生猪期货有望维持整理态势,投资者可以逢回调买入并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果:苹果期货小幅反弹。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞客商货80#一二级偏红主流成交价格2.5/斤,与上一日持平;陕西洛川70#半商品货2.4-2.5/斤,与上一日持平。基本面来看,2021/22作物季的丰产预期仍在(市场预计新季产量4030-4060万吨左右,同比去年3958万吨略增,供大于求格局难改);另一方面因为低价苹果现货走货在过去2个月出现改善,截至上周全国冷库总库存在289.11万吨,已经低于去年同期。3季度后苹果进入销售淡季,时令水果量大价低,总体而言,预计苹果后市价格以弱势震荡为主。

【油脂】

油脂:印度取消进口精炼棕榈油限制,而在2020年初限制精炼棕榈油进口以保护本国精炼商,夜盘豆油棕榈油收涨。豆油y2109收盘于8308,涨幅0.85%,棕榈油p2109收盘于7254,涨幅1.09%6月底美豆新作种植面积报告不及市场预期,印度宣布降低毛棕榈油进口关税3个月,而此前印尼降低棕榈油出口关税,根据船运商检数据,马来西亚61-30日棕榈油出口增幅预计在7%-8%,出口由减转增。国内近月端棕榈油进口亏损较之前扩大,现货偏紧,维持高基差,而豆油不断累库,现货基差持续走弱,预计今日国内油脂高开。

【豆粕】

豆粕:豆粕m2109收盘于3486,涨幅0.90%6月底美豆新作种植面积8755.5万英亩,低于预期的8900万英亩,但是同比旧作种植面积增加5%,其他不变,预估美豆新作结转库存为1.53亿蒲式耳,高于6月报告中旧作1.35亿蒲式耳的结转库存,本次报告的落地只是新作供应增幅不及市场预期,此前盘面多多少少已经交易了新作8900万英亩,预计外盘仍将开启一段上涨,反弹幅度仍较为有限。国内豆粕面临供应压力,盘面上涨后,现货基差大幅走弱,单边受暂时生猪存栏恢复有一定支撑,但是91月差预计冲高后预计仍将回落。


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