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国信期货晨会纪要2021年7月2日-博天堂备用网址

2021年7月2日 09:15

2021年7月2日 09:15

国信期货晨会纪要2021年7月2日

股指:股市巨分歧 股指转为观望
近期股市波动巨大,且股市仍然存在“节前拉升,节后出货”的模式。通过权重拉升指数的现象较为显著,尤其是尾盘将股票指数拉红,但是衍生品层面并不跟随。市场形成一种“节日红”的对冲预期。由于拉升资金的动力存在较大的非经济因素,导致市场的预期出现较大分歧,这种拉升的持续性存疑。股指转为观望。
操作建议:股指观望

国债:短期陷震 国债多单减仓
前期央行在公开市场操作单日从100亿元上调到了300亿元。短期利率快速回落,市场预期低利率环境较为浓厚。央行在总体态度上更希望市场求稳,避免短期的利率单方面预期,随着利率持续回落,央行逆回购规模再回100亿,现券利率也出现回升现象,现券的频繁变动导致国债日内跟随大幅波动。国债多单减仓。
操作建议:多单减仓

贵金属:金银维持震荡格局 等待非农数据
周四晚间,comex金银期货维持震荡。comex8月黄金期货上涨5.2美元,结算价报1776.80美元/盎司,上涨0.3%;comex9月白银期货下跌9.4美分,结算价报26.194美元/盎司,下跌0.4%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报371.34元/克,上涨0.47%;沪银2112主力合约报5438元/千克,下跌0.04%。
美国新一周初请失业金人数再度下降,ism制造业pmi物价分项凸显通胀压力,受到10年期美债利率震荡走低的支撑,金银维持震荡格局。美联储6月会议为未来货币政策边际将趋紧定下基调,就业为后续货币政策走向关注重点。在失业补助逐步撤出叠加疫苗铺开影响下,就业处在修复大趋势中,且近期外媒数据显示停发失业补助州申领失业金人数已有较明显的降低。建议关注今晚非农数据,若数据向好超预期,实际利率将易涨难跌,贵金属进一步调整的风险将不可避免。
操作上建议:以逢高布局金银空单为主。

铜铝:短期延续调整 聚焦非农数据
周四晚间,国际大宗商品有所调整。截至收盘,伦铜期货报9269美元/吨,下跌111美元/吨,伦铝期货收报2509美元/吨,下跌14美元/吨,国内铜铝夜盘小幅跟跌为主。站在年中节点,在海外宏观政策面临调整和国内商品调控强化的影响下,六月末七月份有色价格预计以高位宽幅震荡思路为主,短期市场聚焦本周非农就业数据指引,若数据出现超预期利好,可能引发市场对美联储加快缩减资产购买计划的预期,对风险类资产价格构成压力,反之则可能刺激反弹,在市场不确定性较强双边波动极大背景下,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者聚焦回调企稳后逢低买入机会,注意控制仓位管控风险。

锌镍:沪锌持续去库 关注库存拐点
周四夜盘,沪锌2108跌0.74%,收134780元/吨。美国小非农数据略超预期,带动美元走强,再度引发货币政策提前转向的预期。因前期锌价回调,现货市场交投意愿增加,叠加锌矿传导至锌锭尚需时日,导致社会库存仍维持去库状态,今日我的有色网库存10.88万吨,较上周四去库0.41万吨,不过接下来下游淡季锌市基本面有转空的风险,限制反弹高度,建议观望,关注库存拐点来临可能的做空机会。
周四夜盘,沪镍2108跌0.57%,收134780元/吨。据媒体报道,印尼矿山企业协会公布为了推进印尼镍下游产业,向政府推荐七项建议,内容包括了限制印尼境内镍矿石销售和推进湿法冶炼技术路径等建议。从基本面来看,国内港口库存维持低位,加之国际海运费持续攀升,镍矿价格坚挺,下游硫酸镍需求持续高涨,基本面强势下继续下跌的空间有限。

焦炭焦煤:需求走弱 焦煤回调
周四夜间,焦炭2109低位开盘,窄幅震荡运行,报收2578,下跌46,跌幅1.75%。七一期间国内焦企限产,供应环比收缩。下游钢厂高炉开工下滑,终端需求淡季,利润压力下原料价格承压。期货盘面低位窄幅震荡,建议短线操作。
周四夜间,焦煤2109低位开盘,震荡偏弱运行,报收1896,下跌46.5,跌幅2.39%。七一期间国内生产与进口方面都受到严格压制,预计伴随节日结束将有一定程度恢复。下游焦企以及钢厂高炉开工均有下滑,打压需求。期货盘面高位回调,建议短线操作为主。

动力煤:煤矿复产预期 前高阻力加大
周四夜盘动力煤期货09合约维持780一线盘整,报收785.2,跌0.53%。进入7月,煤矿复产加快,供应压力减轻。需求处于旺季,现货价格维持高位,期价贴水较大,限制下行区间。前期高位阻力加大,维持高位盘整为主,警惕周边市场风险。操作建议:日内短多操作,严格止损。

铁矿:钢厂维持盘整 缺乏明显方向指引
周四夜盘铁矿09合约减仓窄幅盘整,报收1160.5,跌1.11%。受到限产影响,钢材减产,同时梅雨天气减少需求,累库加快。钢厂及港口库存偏低,期货贴水较大,限制下行空间。后期钢厂复产加快,利好铁矿需求。铁矿多空交织,缺乏明显方向指引,区间波动加大,震荡思路操作。操作建议:日内区间操作为宜。

螺纹钢:各地陆续开会 但主产区暂无限产消息
周四晚间螺纹钢期货回落。根据市场消息,甘肃、湖南、安徽等地陆续召开粗钢产量压减工作座谈会,要求2021年产量不比2020年增加,但这些地区都非钢材主产区。随着节日结束,唐山等地有高炉复产消息。昨日mysteel出台最新产量库存数据,五大品种钢材产量1059万吨,周环比减少51万吨;五大品种钢材表观消费量1016万吨,周环比减少38万吨。上周钢材总库存量2153万吨,周环比增加43万吨。钢材需求不佳,建议逢高沽空为主。

铁合金:合金暴跌后基差重新回到高位
锰硅:周四晚间黑色系商品回落。根据mysteel最新一周的数据,五大钢种硅锰(周需求):169063吨,环比上周减0.53%,全国硅锰产量(周供应):207200吨,环比上周增1.2%。mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.14%,较上周增1.93%;日均产量29600吨,增350吨。锰硅基差在下跌后重新回到高位,建议逢低接多为主。
硅铁:周四晚间黑色系商品回落。河钢硅铁招标,询价8600元/吨,定价8700元/吨。上周(6.25)mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国52.32%,较上周降1.3%,日均产量16765吨,较上周降213吨。五大钢种硅铁(周需求):29593.7吨,环比上周降0.31%,全国硅铁产量(周供应):11.73万吨。随着硅铁期货的回落基差重新回到高位。“能耗双控”政策将继续影响硅铁供应。建议逢低做多为主。

豆类:多头平仓 美豆震荡收跌
周四cbot大豆期货市场收盘下跌,因为多头获利平仓抛售。气象预报显示,美国中西部地区天气将会改善,加剧大豆市场的下跌压力。11月期约收低3.50美分,报收1395.50美分/蒲式耳。与之相比,连粕夜盘高开高走,市场看涨情绪较为浓重,买盘涌现。m2109收3678,涨91(2.54%)。对于豆粕市场而言,支撑更多来自于美豆的成本提振,其自身库存压力仍较为明显。主力m2109合约创新高后略有回落,周五连粕有望回补当日跳空缺口。连粕能否延续涨势如关注资金的持续性和美豆的趋势性。短多谨慎持有。

油脂:油粕套利平仓 美豆油震荡收跌
周四cbot豆油期货市场收盘下跌,因为买豆油卖豆粕的套利解锁。12月期约收低1.27美分,报收61.49美分/磅。受此影响,连豆油冲高回落,重心上移。
周四bmd毛棕榈油期货上涨,外部植物油市场走强,对棕榈油价格构成支持。9月毛棕榈油期约收盘上涨115令吉或3.20%,报收3,714令吉/吨。 受此影响,国内连棕油高开低走,重心抬高
因公共节日,加拿大市场周四休市。 夜盘菜油震荡上行。国内棕榈油、豆油回补上方缺口后出现高位抛压,但整体国际油脂相对偏强,市场高位震荡加剧,当前价格不宜追高,操作上短线为宜。

生猪:现货涨跌不一 期货下跌
周四生猪期货下午跳水,主力lh2109交易区间18730-19615元,下跌近2.15%。现货方面,根据汇易网信息,全国各地猪价涨跌不一,报价较为混乱,其河南报价15.6-16.1元/公斤,跌0.7元;山东17.7-18.3元/公斤,涨1元/公斤。近日发改委发布信息称国内猪粮比为4.9:1,进入一级预警区间,后期预计将出台猪肉收储政策。基本面来看,前期恐慌性抛售之后,供应压力有所减轻,猪价阶段性见底,但大猪仍待时间消化,现货震荡筑底概率较大。操作上,短期观望。中线关注逢低做多机会。

玉米:夜盘小幅冲高回落 后市料偏弱震荡
周四夜盘国内大连玉米夜盘小幅冲高回落,收于2626元,涨0.08%。现货方面,北方港口价格稳定,锦州新粮集港报价2630-2660元/吨,较昨日持平,日集港量2370吨,本周装船0艘;广东蛇口新粮散船2800-2820元,集装箱玉米报价2830-2850元/吨,较昨日持平。近期玉米期货跌至2600一线后,已经逼近替代临界值,开始表现出一定抗跌现象,但鉴于整体猪价下跌,大肥猪出栏开快,加之肉禽进入亏损区间,后期饲料需求偏向悲观,加之进口玉米的拍卖继续,预计玉米后市维持震荡偏弱格局。操作上,暂时观望。

棉花:美棉从跌势中回升 郑棉反弹
周四,谷物市场正面人气带动,棉价走升。12合约上涨1美分,涨幅为1.18%。周度出口报告显示,2021/22年度陆地棉出口净销售13.39万包,装船27.4万包,较上一周增加33%。棉价在大幅波动后基本消化报告影响。预计逐步回归基本面影响。夜盘郑棉跟随美棉反弹。报告影响消化后,预计回归基本面。等待政策方面消息。操作上建议短线交易。

白糖:原糖冲高回落 郑糖大幅波动
周四,巴西霜冻引发担忧,原糖盘中大幅上行,但尾盘回落。10合约较上一日上涨0.05美分/磅,涨幅为0.3%。南巴西产出前景暗淡,且出现霜冻天气,对产出前景再度打压。糖价盘中上行至18.49美分高位。郑糖夜盘上冲至5700元/吨上方,但随着外盘回落减仓下行。价格上行产业套保意愿增强。但外盘强势对于郑糖有所提振。操作上建议短线交易为主。

苹果:尚无明显驱动因素 苹果偏弱震荡
周四,苹果期货反弹无力。主力合约ap2110开盘拉升,午后涨幅回落,收6155元,较上一交易日涨0.2%,持仓29万手。现货方面,产区行情维持稳定。调货客商主要按需挑拣采购,果农出货比较着急。现在全国冷库库存与去年的差距缩小不少,库存压力有所缓解。但时令水果大量上市,削弱苹果终端消费,在水果整体丰产的背景下,苹果需求或难有大起色。现在库存货中好果不多,部分卖家略带惜售情绪,价格有所上调。但整体价格低位企稳,果农货80#起步一二级在1.60-1.80元/斤,与昨日持平。当前市场更多关注新季苹果的套袋结果。根据市场调研结果,显示东部地区或有减产,但全国总产量的预估暂时没有确定的说法。预计套袋结果出来前苹果仍将维持震荡,建议继续观望。

花生:窄幅震荡 花生小幅上涨
周四,花生期货小幅上涨。主力合约pk2110窄幅震荡,收9164元,较上一交易日上涨0.35%,持仓3.0万手。现货方面,基层局部少量上货。因疫情导致推迟到港的进口米,7月将持续到港增加供应。目前油厂库存充足,部分大型油厂已经停收,且多以执行之前的合约为主,尚无明显补库需求。叠加下游花生油消费情况一般,旧作花生维持基本面偏空格局。但由于经历前期大幅下挫后,期货盘面大幅升水的局面消失,预计后期下跌空间比较有限,多以震荡为主。建议花生期货观望为宜。

原油:增产可能不及预期 油价维持高位震荡
欧佩克内部就增产幅度有分歧,减产同盟国产量政策会议延长到周五继续举行,多数参与国打算同意8-12月份每月增加日产量40万桶,低于此前预期,国际油价大涨。市场原先普遍估计8-12月份减产同盟国每月依次增加50万桶的原油日产量,5个月将原油日产量共计增加250万桶。技术面,原油价格短期或维持高位震荡。操作建议:暂时观望。

橡胶:胶价关注下方支撑 暂时观望
近期山东地区多数轮胎企业处于停产状态,监测周内开工将明显下滑,次周开工有所恢复,但提升难达高位水平。受终端需求较弱的拖累,粗略调研轮胎企业替换销量不及上月。同时箱柜紧、运价高的压力,出口交货量亦放缓。6月份国内汽车产销预计将下滑,重卡汽车销售也出现下滑。目前橡胶绝对价格处于低位,下跌空间不大。技术面,ru2109关注下方12500附近支撑情况。操作建议:暂时观望。

燃料油:减产联盟达成初步协议 多单继续持有
周四夜间,备受瞩目的opec 会议上传出沙特和俄罗斯达成8月份增产40万桶以及减产协议延长至2022年的决定,国际油价一度冲高至近三年来的高点,但此后市场又传出阿联酋提出修改用来计算减产产量的基准产量以便适度增产,减产联盟谈判再度陷入僵局并将在周五继续召开,油价从高位回落。国内高低硫合约在夜盘时段冲高回落运行,高硫主力2109合约涨0.86%,低硫主力2109合约涨1.42%。原油方面,市场仍在等待opec 会议上关于产量调整的信息,国际投行高盛在近期发布的报告中认为opec 的增产基准情形是在8月提产50万桶/日,假如提产量为100万桶/日,预计对布伦特油价的冲击在2-3美元,而花旗认为即使8月产量上升100万桶/日,全球原油供需缺口也将在2021年三季度达到300万桶/日的惊人规模。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势,高硫燃料油和低硫燃料油偏多配置,多单可继续持有,低硫多单持有,回调时适当加仓,继续关注opec 会议。

石油沥青:盘面上行乏力 等待opec 会议落地
周四夜间,沥青主力2109合约高开后震荡回落,收3496,涨0.40%。现货方面,华东和山东现货在本周分别升至3500和3385。沥青基本面方面,供应端上利多因素偏多, 检修和停产规模攀升,7月计划排产量在289万吨,环比下滑8.2%,同比下滑7.5%,成本端原油仍处在2018年10月以来的最高点附近,叠加近期在稀释沥青进口上的限制政策,沥青成本端表现较为坚挺;需求端,资金端和需求特征来说,基建投资规模2021年弱于2020年,道路施工需求更多的是存量道路的维护。操作建议: 暂时观望,等待opec 会议信息,若opec 会议对油价提振有限,可在沥青盘面2109合约上逢高沽空。

pta:调整空间受限 短期跟随成本波动
周四夜盘高开回落。pta大厂计划减供合约货,下游聚酯维持高开工,短期市场平稳运行,中期利空来自pta新产能释放。不过,当前核心逻辑仍在成本端,在油价未明显下跌情况下,pta调整空间亦受限制,短期继续跟随成本波动,关注油价及检修情况。建议依据油价回调后逢低短多操作。

聚烯烃:盘面延续震荡调整 关注现货成交情况
周四夜盘高开低走。塑料需求边际改善,pp下游开工平稳,石化库存维持低位,短期基本面变化不大,但中期利空来自装置投产,关注lp价差收窄机会。低库存及低估值提振盘面,但需求跟进不足牵制现货,期现基差被动走弱,盘面或转为震荡调整,关注现货成交情况。建议前期多单注意止盈。

甲醇:库存累积,甲醇震荡整理
周四甲醇期货主力ma2109合约收盘2576元/吨,较上一交易日涨幅0.04%,减仓12万手,持仓91万手。本周沿海甲醇库存90.02万吨,环比涨幅在2.12%,同比下降32.57%,整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。本周整体进口船货卸货极为有限,预计7月中上旬沿海地区进口船货到港量在52万吨,压力尚可,7月中下旬南美洲和中东其它区域船货到港量相对集中。操作建议:震荡思路操作。

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