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华泰期货股指:沪深两市集体高开,日内宽幅震荡-博天堂备用网址

2021年7月2日 09:39

2021年7月2日 09:39

金融期货

国债期货:期债上行动能犹在

市场回顾:

昨日,期债方面,t、tf和ts主力合约分别变动-0.12%、-0.08%和-0.04%至98.315、100.035和100.375;现券方面,10y、5y和2y加权利率分别变动1.24bp、1.44bp和1.00bp至3.09%、2.96%和2.66%;资金方面,dr007、shibor隔夜和同业存单1个月发行利率分别变动-43.63bp、-44.3bp和-5.11bp至2.11%、1.73%和2.46%;经济通胀方面,工业品指数、bdi指数分别变动-15点和-45点至3073和3338;公开市场上,央行净回笼200亿。

策略建议:

1. 单边策略:昨日资金利率明显下行,同时央行转为净回笼,再次表明此前几日连续净投放的主要目的是对冲跨季资金压力而非货币政策转向,稳健灵活的货币政策基调依然不变。结合反映流动性预期的4ts-t走势来看,资金趋势性收紧尚未被证实,资金面对于期债的压力随着昨日资金利率的大幅回落暂时被解除,预计期债短期仍有上涨动能,对期债的态度由中性上调至谨慎偏多。

2. 期现策略:irr低于r007利率,不宜参与正向套利;基差近期下行为主,也侧面反映市场的避险情绪并不高,主要原因在于经济面在走弱,以及地方债对资金面的负面冲击始终低于预期,对基差走势暂时持有观望态度,后市重点关注两种情况带来的基差走强:一是利率跌破3%关键点位;二是资金超预期收紧带来避险情绪升温。

3. 跨品种策略:4ts-t和2tf-t走势的逻辑仍由资金面主导,流动性趋势收紧局面迟迟未到,目前难以把握其走势,短期倾向于继续向上,故布局做平利率曲线的时机还需等待。

4. 跨期策略:暂不推荐,2112合约流动性欠佳。

风险提示:流动性收紧

 

股指期货:沪深两市集体高开,日内宽幅震荡

沪深两市集体高开,日内宽幅震荡。权重股表现出色,主板的地产、银行全线回暖,白酒股尾盘拉升;创业板市值前十个股中有五家公司今日刷新历史新高;前几日连续逼空大涨的光伏、芯片股则集体回调。上证指数收盘微跌0.07%报3588.78点,深证成指跌0.81%,创业板指跌0.63%报3455.36点,盘中一度站上3500点;上证50逆势涨超1%。两市成交额再破万亿大关,较昨日显著放量。

全球权益资产近期表现较强,上证综指再上3600点,创业板指刷新近6年高点;美股纳斯达克指数再度创下历史新高,成长风格再度跑赢。国内来看,央行连续第四日开展300亿元逆回购操作,释放积极信号抬升市场风险偏好;本周将迎来建党百年,外围环境友好;沪深交易所基金交易经手费收费标准下调至0.004% ,让投资者“愿意来,留得住“;总的来看近期a股面临的宏观政策环境偏友好。海外来看,美国总统拜登上周四同意一项1.2万亿美元的两党参议员协议,用以修建公路、桥梁和高速公路,并帮助刺激经济,这是拜登在一个关键国内政策目标上取得的重大突破,该协议的达成提升了市场信心,美股近期表现较强。

对于后市,我们仍然认为国内投资者应重个股轻指数,长期来看,全球经济改善最快的阶段已经过去,中国pmi的拐点已经确认,发达经济体只有美国pmi还在持续上行,欧元区、日本的pmi已经有一定的转弱迹象;同时国内目前处于稳步去杠杆阶段,社融以及m2的同比增速下行趋势已经确定,历史上,社融同比增速和 m2同比增速回落时,主要股票指数走势均偏弱。下半年a股风格或重新转为成长,科技板块或再度迎来“春天”,科创50重点关注,受益于原油价格持续上涨的石油板块亦可持续关注。三季度随着国内经济逐步向潜在经济增速回归,经济将面临下行风险,为刺激经济增长,四季度国内货币政策或转向边际宽松,利率有向下的压力,支撑成长风格股票估值,市场风格或重回成长。国内利率的下行对于科技板块、创业板指数以及成长风格股票具有较强支撑。原油价格处于高位将持续催化石油化工板块,下半年可关注石油化工板块的投资机会。股指方面可重点关注中证500股指期货。

策略:谨慎偏多

风险点:美债利率大幅上行 疫情再次爆发


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