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华泰期货玻璃纯碱:玻璃表现强劲,现货持续上涨-博天堂备用网址

2021年7月2日 09:40

2021年7月2日 09:40

黑色建材

钢材:产销双降,钢价高位震荡

观点与逻辑:

昨日,螺纹主力2110合约收于5146点,较前一交易日下跌1个点,热卷主力合约2110收于5428点,较前一交易日收平。现货方面,昨日螺纹现货上海报价4920元/吨,较前日上涨20元/吨,热卷现货上海报价5480元/吨,较前日上涨10元/吨。基差方面,螺纹升水78点,热卷主力基差50左右。昨日钢联公布了五大材的产销存数据,总体消费1016万吨,周度环比减少20万吨,其中螺纹消费325万吨,周度环比减少24万吨,热卷319万吨周度环比减少10万吨;总体库存2154万吨,周度环比增加44万吨,其中螺纹1144万吨,周度环比增加28万吨,热卷396万吨周度环比增加9万吨;总体产量1060万吨,周度环比减少51万吨,其中螺纹353万吨,周度环比减少25万吨,热卷328万吨,周度环比较少13万吨;成交方面,昨日全国建材成交16万吨,较前日减少1万吨。

整体来看,通过近几周钢联以及其他家信息网站的产销存数据分析,钢市淡季效应显现,受消费淡季影响钢材消费端持续减弱。然而影响钢材供需变化的最大变量则是后面的粗钢压产政策,原则上今年的粗钢产量不得高于去年全年水平,后面钢材大概率会维持供应明显收缩,即使需求则会适度减弱,由于压产政策多地实施,钢材供需缺口显现,叠加利润方面的全线亏损,为此我们建议钢材逢低买入、做多钢厂利润。

策略:

单边:逢低做多

跨期:无

跨品种:多成材、空原料

期现:无

期权:无

关注及风险点:

钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。

 

铁矿:钢厂检修增多,需求预期转弱

观点与逻辑:

昨日铁矿石主力合约缩量减仓震荡,收于1166元/吨,涨12.5元/吨,涨幅1.08%。现货价格普涨,青岛港pb报1495元/吨涨10元/吨,超特报1055元/吨涨5元/吨,高低品价差440元/吨。昨日主港成交99.2万吨,成交量小幅回升。

整体来看,今年以来铁矿的国内外供需均处于紧平衡状态,一路支撑铁矿石价格偏强运行。五月国务院喊话大宗商品的高价格,铁矿的价格随之回落,但目前再次回到并维持在相对价格高点。昨日受党庆结束后部分唐山钢厂陆续复产影响,铁矿石需求短期有所回升,价格偏强运行。但是与此同时,全国各地各钢厂受全年压产和利润较低的影响,开始出现密集检修的情况。展望后市,全国粗钢压产的政策仍然是决定铁矿石价格方向的最核心因素,若全年压减粗钢的计划严格落地执行,铁矿石的库存有望出现连续累库,供需格局将逐步转为供过于求,下半年的铁矿石价格预计将偏弱运行。

策略: 

单边:中期看跌

跨品种:多材空焦矿

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:成材端压产限产政策,海内外钢铁需求同时走弱,铁矿发运等

 

双焦:双焦再次下探 昨日跌幅较大

观点与逻辑:

焦炭方面:昨日焦炭期货主力合约2109合约收于2573,环比上一交易日下跌60.5元/吨,跌幅2.3%;现货方面,考虑七一大庆后,煤矿逐步复产,焦企原料紧张态势趋于缓解,原料成本支撑转弱,而各地闷炉及限产要求也将随之结束,焦炭供应端逐步改善,另外,随着7月到来,河北地区钢厂限产或将陆续宽松,预计焦炭需求也将进一步增加,短期内补库需求对焦炭仍有较好支撑,不过考虑当前钢厂利润微薄,市场参与者对后市谨慎乐观,后期关注政策对上下游产业的影响。

焦煤方面:昨日焦煤期货主力有较大跌幅2109合约最终收于1910,环比上一交易日下跌34.5元/吨,跌幅1.77%;现货方面,七一大庆,各产地多数地方煤矿已落实停产,主产地山西、山东及内蒙乌海主要焦煤国有矿也多落实停产检修,煤矿开工降至近几年极低水平。整体市场持稳,产地大矿价格仍有上调预期。下游方面,焦企也多落实限产,考虑高价及焦炭后期走势,焦企对原料煤采购情绪有所减弱。进口蒙煤方面,因甘其毛都持续闭关,汾渭统计甘其毛都监管区库存仅剩7万吨,创几年极低水平 ,贸易商多暂时离市。

整体来看,焦化厂可能会由于安全环保、焦煤短缺、煤种不全等原因被迫限产,焦化库存全样本仍在降库。贸易商观望导致18港库存继续下降,焦炭短期呈紧张状态;而焦煤由于蒙古疫情关闭口岸,无奈进不来,唯一能进口主焦的澳洲蒙古都受影响,国内主焦煤矿也在持续受干扰,焦煤供应难题无法解决。

策略:

焦炭方面:短期偏强

焦煤方面:短期偏强

套利方面:多焦炭空焦煤

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:消费强度是否能达到预期,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

 

动煤:坑口供需两弱或结束 港口持续观望

观点与逻辑:

期现货方面:昨日动力煤期货2109合约上探后回调,继续维持震荡走势格局。最终收于782.6,按结算价跌幅为0.41%;产地方面,因昨日党的百年大庆,煤矿开采和销售达到最低值。鄂尔多斯地区煤炭公路日销量仅为60万吨/天,区域内个别煤矿下调20-30元/吨。榆林地区产销维持弱势,拉煤车少之又少。部分煤矿认为,目前政策调整不确定性大,大庆过后煤价有下跌可能,但因需求支撑较强预计跌幅有限;港口方面,目前北方港口继续成交冷清,贸易商止盈出货为主,报价略有下调,但因成本支撑在,下调幅度不大。终端需求方还盘压价较大,但贸易商因人为后期迎峰度夏需求支撑较大,不愿意更低价格出让;进口煤方面,受近期国内煤价影响,国内终端观望情绪较浓,进口煤暂时高价企稳;运价方面,截止到6月30日,波罗的海干散货指数(bdi)收于3383,相比于29日下跌35个点,跌幅为1.02%。截止到7月1日,海运煤炭运价指数(ocfi)报于827.9,相比6月30上涨日5.82个点,涨幅为0.71%。

需求与逻辑:根据最新数据显示,沿海8省日耗再度回调,主要得益于近期南方雨水较多,天气凉爽,以及水电有所增长。但日耗依然处于绝对高位水平,库存同比去年少400万吨左右,供煤受大庆影响,回落较大。今年水电难以发挥去年那样的水平,因此火电厂压力很大,若后期集中补库则会再度引起煤炭大涨。保供能够释放多大效果需要后期持续跟踪,若保供到位则煤价则可以回归合理区间。在政策不确定下,我们依然建议日内操作为主,趋势者需要等待时机入场。

策略:

单边:建议日内趋势操作为主

期现:无

期权:有现货企业买入看跌期权对冲手中现货

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。

 

玻璃纯碱:玻璃表现强劲,现货持续上涨

观点与逻辑:

纯碱方面,本周供给端变化不大,产量稳定。开工率环比上调0.83至78.99%,产量增加0.59至56.05万吨。下周,重庆湘渝、中盐昆山开始检修,周内开工预计将呈下降趋势,纯碱供应或将减量。库存上,样本企业厂内库存继续下降,且库存较为集中,总库存环比减少6.02至49.30万吨。需求端,下游需求表现较为稳定,市场成交气氛温和。月底,企业出货量增大,部分企业货源偏紧,暂缓接单。综合来看,月初部分企业价格上调,成交尚可。但目前企业待发量尚可,现货仍然难以下调。中长期看,光伏投产将大幅改善纯碱供需格局,可逢低做多。但同时盘面升水,需把握好入场时机。

玻璃方面,本周隆众资讯公布的库存数据由增转降。全国样本企业总库存2099.56万重箱,环比下降0.78%,同比下降58.12%,库存天数10.22天。现货端,成交微幅上行,均价2842元/吨, 环比上涨 0.32%,同比上涨86.61%,行业产能利用率为 89.26%。需求端,沙河地区加工厂接单情况一般,low-e企业走货平平,部分厂家价格小幅上调。华中市场深加工订单产销平衡,low-e产销较好,接连小幅提涨。华南近期工程订单略有增加,下游部分加工厂适量补货。整体上,下游接单仍以刚需为主,短期集中备货基本无意向。综合来看,当前各地区产销差异较大,但企业稳价心态明显,根据我司测算,下半年仍有望迎来高消费,持续去库后形成向上驱动,建议逢低做多。

策略:

纯碱方面,中性偏多,关注生产装置、库存变化及下游生产情况

玻璃方面,中性偏多,关注利润压缩程度及生产线的变动情况 

风险:海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期


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