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华泰期货玉米与淀粉:期价高开后震荡运行-博天堂备用网址

2021年7月2日 09:41

2021年7月2日 09:41

农产品

郑糖:原糖冲高回落

昨日原糖盘中大幅走高,但突破前高后出现明显回落,收长上影线。圣保罗出现霜冻天气影响作物生长,乙醇价格高企、原油上行致后期制糖比还有变动,原糖期价后期仍受到较强支撑。国内继续上涨,走势仍然强劲,消费旺季到来,现货走量增加。主产区制糖集团挺价意愿较为明显。随着气温不断升高,季节性产业需求已经启动,市场保持稳价出货状态,国内各主产区5月全国单月销量93.69万吨,同比环比均有所增加,高于过去5年及10年均值水平,也高于此前市场预期,显示需求面的改善。但工业库存477万吨,同比增加68万吨,仍处于偏高水平。目前当下随着外盘上涨,配额外进口成本已升到每吨5700元左右。

整体来看,郑糖在跌至5350附近基本确立底部,甜菜减产和需求端逐步好转的预期还是支撑郑糖中期相对偏强,短期形态看原糖新高后可能会有所回调,追涨谨慎。中性。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。


郑棉:棉花夜盘再度冲高

昨日美棉修复反弹,种植面积报告显示美棉种植面积为11.7万英亩,较3月意向面积12.1万英亩略低,但略高于市场预期,市场解读偏利空。目前北半球棉花播种相对顺利。美棉播种接近尾声。5月美国终端服装服饰零售额比2019年同期增长了14%,4月欧盟进口中国纺织服装量为25.2万吨,数据说明欧盟27进口我国纺服的量已经恢复至疫情之前2019年同期水平,甚至有增长。国内郑棉日内小幅下行,夜盘大涨。前期弱势主要是滑准配额发放所致,产业链上纺企纱线库存小幅累积,但仍处于低水平,高负荷、高利润状况持续,部分企业仍有排单,目前纺织市场正处于淡季之中,企业对原料采购随用随买为主。但纺企低产品库存、高负荷高利润的状况限制着棉价跌幅。

策略层面看,我们认为前期棉花回调主要在于宏观层面影响,但连续下跌后在15500附近仍有较强支撑,今年疆棉预期减产、种植成本上升,市场对于新棉上市期抢棉的预期较强。当下种植面积预期利空盘面下跌,但往下空间不大。谨慎偏多。

风险点:疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。


油脂油料:usda报告利多 油粕应声上涨

前一交易日收盘usda报告利多,油粕应声上涨。国际油籽市场,usda:6月种植面积报告显示,21/22年度美豆种植面积预估为8755.5万英亩,基本持平3月预估的8760万英亩,低于市场平均预期的8895.5万英亩;收割面积预估为8672万英亩,其中待播面积为983.6万英亩;usda:季度库存报告显示,截至6月1日,美豆当季库存为7.66781亿蒲,低于市场平均预期的7.87亿蒲,去年同期为13.81394亿蒲;其中农场内库存为2.199亿蒲,去年同期为6.33亿蒲;农场外库存为5.46881亿蒲,去年同期为7.48394亿蒲;governo do tocantins:巴西托坎廷斯州(to)开始大豆禁止期,从7月1日到9月30日结束。该措施是一种预防和控制亚洲锈病的方法,亚洲锈病是攻击作物的主要疾病。

国内粕类市场,华南豆粕现货基差m09 30,华南菜粕现货基差rm09-40;

国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p09 1100,华北地区豆油现货基差y09 560,华南地区四级菜油现货基差oi09 200。

如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算,2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲,折合约1.2亿吨产量。而目前usda预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075 压榨2225 饲残120=4420百万蒲,折合总量1.2亿吨。因此,新作美豆面积如果仅有8755万英亩,那么新一季美豆库存很难出现增库,供需将面临极度的紧平衡。

策略:

粕类:单边谨慎看多

油脂:单边谨慎看多

风险:

粕类:猪瘟大规模爆发;人民币汇率升值

油脂:印尼产量恢复超预期;人民币汇率升值


玉米与淀粉:期价高开后震荡运行

期现货跟踪:国内玉米现货价格整体趋稳,个别地区小幅下跌;淀粉现货继续弱势,部分厂家报价下调10-30元不等。玉米与淀粉期价早盘受外盘带动高开,随后陷入震荡,其中淀粉相对略强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,在外盘带动大幅下跌之后,玉米近月基差显著走强。在这种情况下,市场重心或逐步转向关注国内供需博弈走向,即贸易商挺价心态会否如期崩盘,带动现货价格大幅下跌。对于淀粉而言,考虑到短期行业供需宽松,加上原料端或阶段性弱势,淀粉-玉米价差或继续收窄。而考虑到后期或将进入季节性需求旺季,再加上玉米产销区价差倒挂或将延续,后期价差表现或仍有反复。

策略:中期维持中性,短期转为谨慎看多,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑轻仓做多。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。


鸡蛋:现货价格再度趋稳

博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格再度趋于稳定,主产区鸡蛋均价持平在4.03元/斤,主销区均价持平在4.14元/斤;期价则继续震荡偏强运行,以收盘价计,1月合约上涨25元,5月合约上涨11元,9月合约上涨16元,主产区均价对9月合约贴水817元。

逻辑分析:分析市场可以看出,鸡蛋供需矛盾并不突出,虽自身存栏处于相对低位,但一方面期现货价格相对高位已经在一定程度上得以反映;另一方面生猪价格持续下跌表明动物蛋白供应恢复,再加上养殖利润同比良好,养殖户补栏积极性回升,或带动蛋鸡存栏环比回升。

策略:中期维持中性,短期维持中性,建议投资者观望为宜,等待鸡蛋现货季节性上涨带来的交易机会。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。


生猪:现货价格小幅上涨,期货价格尾盘跳水

据博亚和讯监测:2021年7月2日全国外三元生猪均价16.64元/公斤,较前一日上涨0.25元/公斤;15kg外三元仔猪均价31.62元/公斤,较前一日下跌0.98元/公斤。

7月1日,全国生猪现货价格继续保持平稳。除东北与华南地区小幅下跌外,其他地区均小幅上涨。生猪期货尾盘大幅跳水500点,期现基差收敛至2200。判断下跌有两方面原因一是收储消息经过几天的消化后并未有实质推进,导致一部分获利盘离场。二是期现基差到达3000后套保套利盘的进场。但以上因素对于盘面的影响过于短暂。考虑到冬季受非瘟及腹泻疫情影响,仔猪死淘率较高,将加大7-9月生猪供给短缺。南方非瘟疫情或随着降雨频率与复养密度的逐渐上升有所抬头,需要密切关注。但从长期来看随着应对策略与防控手段逐步完善非瘟影响的边际效应是在递减的。生猪长期趋势以季节性反弹后便空为主。

策略:时间临近基差收敛压力增加,现货逐渐企稳。策略中性

风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,大规模收储风险,基差大幅收敛风险。


纸浆:纸浆期现货市场基本稳定                                  

目前,山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,市场根据自身情况报盘。银星可流通货源不多。市场部分含税参考价:诺迪克6100元/吨,部分加针6250-6450元/吨。华南地区进口针叶浆市场横盘整理,现货价格一单一谈,多主供长协客户。市场含税自提参考报价:银星报价6300-6400元/吨,北木报价6600元/吨,凯利普报价6500元/吨,月亮报价6300-6350元/吨。

 从供给面来看,短期进口木浆现货市场价格供应量平稳,国产木浆厂家例行检修,整体供应基本稳定。需求方面,下游原纸市场价格偏弱运行,影响浆市放量。短期浆市交投偏刚需,短期建议关注情绪面、宏观面、资金面对市场的影响。

策略:中性;行业淡季,需求端支撑偏弱。

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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