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安粮期货商品投资策略—20210705-博天堂备用网址

2021年7月5日 09:24

2021年7月5日 09:24

豆类


现货信息:一级豆油,09 5509月华东库)。日照中纺贸易商豆粕3580/吨,涨50/吨。
市场分析:美豆种植面积8755.5万英亩,略低于3月预估8760万英亩,远低于市场预期的8900万英亩。季度库存7.67亿蒲,低于市场预期的7.87亿蒲,低于3月的15.64亿蒲,报告利多,美豆大涨6.33%。国内豆菜油基差回落,棕油基差较为坚挺。豆粕库存中位,豆菜油库存与压榨利润触底后反弹修复,棕油库存持续去库,进口亏损有所收窄。
操盘提示:豆粕09,短线或向上测试前高,对于突破前高暂持保守态度。豆油09,短线或再度向上方缺口平台测试,关注其在缺口平台附近的表现。

玉米


现货信息:全国玉米均价为2781/吨,东北三省及内蒙贸易商新玉米主流收购价在2580-2790/吨;华北黄淮地区贸易商新玉米主流收购价在2760-2940/吨;锦州港(15%/容重680-720)新粮主流收购价2640-2670/吨;蛇口港散粮玉米成交价2800-2820/吨。
市场分析:供应方面,国内新作生长良好,且播种面积同比增加,未来产量预期较好。年度供需缺口仍存,但在高进口及高替代的补充之下,阶段性供应有所保障,但从中期来讲,国内缺乏政策玉米投放,进口量及替代量不足以弥补供需缺口,在新季玉米上市之前,玉米期价预计还会有一波反弹;需求方面,育肥猪跌破成本,恐慌性出栏加剧,生猪存栏下降;深加工企业原料库存水平较高,短期难以大幅提升对玉米的需求。因此短期来说玉米供应阶段性宽松,同时需求无明显起色,国内市场缺乏利好支撑,基本面偏弱,虽美盘有所提振,但跟涨力度欠佳。
操作建议:短期以偏弱震荡为主,底部价格大致在2550点附近,待期价跌至此位置可买入做多,重点关注外盘玉米走势及玉米市场供需博弈情况。

沪铜


现货信息:上海1#电解铜现货报价67870-68180,跌640,升水100~升水150/吨,进口铜矿周度指数46.25美元,涨6.85
市场分析:联储收紧预期迈入实质性阶段(后期还有落地阶段),表明美国经济从复苏逐步转向过热,引发美元偏强运行,导致商品美元定价迎来较大波动压力,铜价亦不例外,但需要留意的是过热阶段的美国主导定价的商品可能表现出和美元共振现象,不能单边的机械性看待之;从产业链角度看,一方面,原料端tc4月创新低打破30美元后连续7周反弹,暗示tc紧张极致格局开始不断缓解(矿产总体绝对程度依然偏紧不变),另一方面,全球铜库存前期连续3个月低位抬升后,可能暗示表明整个向下大库存周期可能已经结束,6月已经启动二次下探来右侧检验,主要表现为中国库存由累转为去库,此有利于国内现货升水和扭转内外强弱表现。望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。
操作策略:铜价总体以高位波动为主,隔夜跟随市场氛围整体反弹走势较强,短期关注小时级别的三角收敛状况以考虑跟进为主。

螺纹


现货信息:上海螺纹4900,钢坯4840,钢厂开工率41.99%,社会库存764万吨,钢厂库存352万吨。
市场分析:钢材开工仍未完全回暖,利润继续回落面临亏损,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,淡季需求回落持续跟进,资产氛围面临高位震荡,10合约贴水提前修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围带动通胀预期进一步体现,08年历史高位突破不宜参与单边。
操作建议: rb10震荡偏强,区间压力持续关注,强于矿。

铁矿石


现货信息:铁矿石普氏指数217.3,现货青岛港pb1480,港口库存12117万吨,钢厂铁矿石库存可用天数34天。
市场分析:钢厂开工需求有望回升(政策),但季节性和利润不佳,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但短线升值,海运进口成本回升短线支撑。
操作建议:i09下探回升,高估风险释放,政策压制延续,补跌空间仍存。

棉花


现货信息:中国棉花价格指数16013/吨,新疆棉花现货均价16000/吨( 50/吨),山东棉花现货均价16045/吨( 45/吨),江苏棉花现货均价16035/吨( 20/吨),中国纱线价格指数25300/吨(-100/吨)。
市场分析:usda3月报告进一步下调20/21年度全球棉花期末库存至9459万包,较上月预估值下调115万包,美棉产量下调至1470万包,期末库存进一步调减为420万包,较上月预估值下调10万包,全球棉花期末库存压力预期得到进一步缓解。当前国内棉企手中大部分资源已经销售,叠加本年度新疆棉花品质下滑,郑棉后期套保压力相对较小,从季节性上看,3/4月份为上半年订货高峰期,当前终端成品库存仍相较低,纺纱利润可观,企业采购原料进行生产加工的动力仍存,但是由于目前坯布端价格上涨乏力,若后期坯布端能够顺利提价,对整个纺织产业链将产生正向反馈,扩大补库意愿,棉价有望进一步走高。棉价经过前两周的回调,下方空间较为有限,但短期内上涨逻辑仍需进一步观察验证。
操作建议:棉花09回升,整体偏低估,中长期仍以偏强思路对待

塑料

现货市场价格方面,华北地区lldpe价格在8180/吨, 华东地区价格在8250/吨,华南地区价格在8600/吨。
市场分析:opec 未能就具体增产幅度达成一致,国际油价维持高位震荡。73日亚洲乙烯价格上涨,cfr东北亚收价975美元/吨;外盘lldpe美金价格上涨,cfr远东收价1029美元/吨。石化库存和港口商库存下跌较多,对价格有所推动。下游需求有所好转,但依然刚需为主。原油和煤炭维持高位,底部支撑的作用加大,聚烯烃短期跟随原油波动。
操作建议:l2109延续反弹,预计在8150-8350/吨之间波动为主。

原油


市场分析:opec 会议再次推迟至周召开,市场普遍乐观预期,昨夜外盘两油冲高,价差基本抹平。eia预计连续6周下降,页岩油产量再次下降,复产或需要时间,叠加欧美夏季需求向好,总体上涨趋势不变,wti7月价格重心上移至70美元/桶上方。因欧亚大陆和美陆供给缺口的不同,wti价格或和brent有倒挂可能。供应方面,opec选择继续实施5-7月增产计划,有序增产,需关注7月部长会议。同时opec将根据市场需求调整增产策略,以稳中上涨为主要方向,但美国页岩油产量下降至1116万桶/日。目前欧美中三地疫情控制较好,疫苗普及率明显铺开,给夏季旺季来临后原油向上突破带来乐观预期。
主力行情分析wti主力重心上移70美元/桶。

橡胶


现货价格:全乳胶华北:11675/吨,华东:11675/吨,西南:11750/吨。泰烟三片上海价格:15600/吨。合艾市场原料价格,生胶片:56.55泰铢/公斤,烟片:59.99泰铢/公斤。
市场信息:橡胶二次筑底后,化工在原油带动下共振上涨,有小幅反弹,但近期轮胎开工持续低位,基本面仍然孱弱,上涨空间或较为有限,短期将仍以震荡为主,09合约作为橡胶传统弱势合约,或将中期维持弱势。开割情况来看,目前海南基本开割、云南部分开割,泰国南部等待开割,5月面临供给宽松可能。基本面方面,轮胎开工受到汽车行业回落影响,开工率下滑明显,需求端悲观预期,叠加轮胎库存有累积趋势,且浅色胶制品因高成本低利润开工走低,整体基本面弱势。库存方面,青岛保税区库存春节归来小幅累库,一般贸易商库存继续上涨。
操作建议:综上,沪胶主力小幅反弹,但空间或有限,关注13500/吨压力。


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