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【西南期货】今日评论2021.7.5-博天堂备用网址

2021年7月5日 09:35

2021年7月5日 09:35

宏观看世界

人民币全球外汇储备占比迭创新高

央行7月2日开展100亿元7天期逆回购操作,当日有300亿元逆回购到期,净回笼200亿元。


评论

资金面宽松,货币市场利率全线下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.61%,跌12.55个基点;7天期报1.8895%,跌22.22个基点;14天期报2.022%,跌7.12个基点;1个月期报2.1053%,跌8.82个基点。本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期,有700亿元国库现金定存到期。


消息面

国际货币基金组织(imf)发布的官方外汇储备货币构成(cofer)最新数据显示,截至今年一季度末,人民币外汇储备总额由去年四季度的2694.9亿美元升至2874.6亿美元,实现连续九个季度的增长; 与此对应的是,人民币在全球外汇储备占比提升至2.45%,创下2016年第四季度imf报告该数据以来的新高。

此次人民币占比之所以迭创新高,凸显其避险属性正获得越来越多国家央行的青睐与重视。中国十年期国债收益率波动今年以来低于远美国,也代表人民币债券拥有相对低的利率风险与较强的价格稳定性。加之今年以来中国经济基本面持续好转,货币政策稳健,是外资看好人民币资产的根本原因。


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略暂时观望

前一交易日沪深两市双双低开低走,沪指在3515一带的60日线和半年线双重支撑下日内暂时止跌。盘面看为北向资金恢复交易后卖出权重股为主,个股涨跌比好于昨日,中位数跌幅也仅在0.5%左右,国证2000指数盘中数次翻红。截至收盘,上证指数下跌1.95%报3518.76点,深证成指跌2.45%,创业板指跌3.52%报3333.9点,上证50跌3.59%。两市成交额再度突破万亿。北向资金全天单边净卖出86.02亿元,单日净卖出额创年内新高。上周北向资金累计净卖出158亿元。7月1日沪深两市融资融券余额为17740.91亿元,较前一交易日回落了超100亿元。

期指各主力合约低开后单边走弱均收跌,ih主力合约领跌,跌幅近2.6%。各主力合约成交量和持仓量均有所回落。基差方面各主力合约均贴水标的指数。

消息面:备受瞩目!首批9只双创50etf即将于近日挂牌上市,其中5只将于周一(7月5日)挂牌上市。首批9只均于6月份完成发行,合计发行份额达到186.75亿份。另外4只双创50etf则分别于7月6日和7月7日上市。数据显示,创业板可谓今年上半年a股市场表现最为靓丽的上市板之一,科创板的表现也十分给力。双创50etf上市将给欲投资创业板和科创板相关标的投资者以更多机会。(评:上述9只双创50etf作为指数型基金,追踪的指数均为中证科创创业50指数。从该指数目前50只成份股的构成情况来看,创业板占了31只,科创板占了19只。)

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益。短线策略暂时观望。


螺纹、铁矿

关注反弹做空机会

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约震荡整理。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4870元/吨,上海螺纹钢现货价格在4840-4870元/吨,上海热卷报价5460-5480元/吨,pb粉港口现货报价在1500元/吨。从供需格局来看,螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交转弱;库存进入积累周期,库存总量处于历史同期最高水平;螺纹钢期货的驱动是向下的,建议投资者关注做空机会。不过,短期而言,政策信息对市场走势的影响仍然较大,我们仍需密切关注是否会出现新的政策信号。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位、存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。

策略方面:建议投资者关注反弹做空机会。


焦煤焦炭

高位震荡

上一交易日,煤焦主力分别在跌破30日线和60日线后反弹。现货市场持稳,煤矿方面开始复产,吕梁主焦煤报1550元/吨。此外,进口煤方面,浙江、江苏、福建除澳洲煤外已全面放开进口煤管控,6月底前到港资源不占用全年额度,澳洲进口焦煤一类煤报价219美元/吨,二类煤报价在171美元/吨;但港口已卸货澳煤依旧无法报关通关,外蒙因为疫情也关闭了部分口岸,蒙5#精煤1800元/吨。焦炭方面,首轮焦化厂提价仍未获得更多钢厂接受,山西地区准一级冶金焦报2550-2850元/吨。综合看,唐山高炉开始执行下半年的限产计划较7.1前的限产力度大幅下降,短期带来消费支撑,但成材消费淡季仍未结束,钢厂利润微薄,如果不能打压原料价格,则选择更大面积停产就会成为另外一种可能,但在此之前,市场也预期节后两者都会显著复产,短线有企稳反弹迹象,中期则面临下跌压力。

策略方面:高位震荡。


原油

多单持有

2日收盘,sc主力合约涨1.76%,收468.1。夜盘结束,wti和布伦特原油分别涨0.17%和跌0.16%。据参与谈判的消息人士透露,欧佩克 会议再起分歧,减产同盟国继续逐步提高产量的协议目前处于僵局,原因是阿联酋反对沙特和俄罗斯提出的每月逐步增加40万桶的原油日产量,导致7月1日举行的联合部长级监测委员会会议没有达成协议,几周前,普氏和其他媒体报道称,阿联酋对继续加入欧佩克的承诺正在动摇,原因是阿布扎比雄心勃勃,希望提高产能,并免除产量配额。会议分歧打击了市场看涨情绪,国际油价冲高回落。需求端,美国炼厂加工总量平均每天1611.2万桶;炼油厂开工率92.2%。美国汽油产量日均993万桶,比前周增加5%,为一年多来新高点。供应端,opec 严格执行减产计划,美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座,美国原油日均产量1110万桶,比前周日均产量减少10万桶,比去年同期日均产量增加70万桶;美国原油日均产量1100万桶,比去年同期低0.5%。库存方面,eia数据显示,截至6月18日当周,美国原油库存量4.5906亿桶,比前一周减少761万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4172.1万桶,比前一周减少183万桶。美国汽油库存量比前一周减少293万桶;馏分油库存量比前一周增加175万桶。opec 会议结果利多油价,预计油价将结束高位震荡,继续上涨。

策略反面:多单持有。


能化—pta

宽幅震荡,区间操作

7月2日收盘,pta主力合约弱势震荡,收5108,夜盘大涨2.11%。7月份主流生产厂家挂牌价格在5200—5400元/吨。供给端,仪征化纤65万吨pta装置6月25日检修,计划7月5日左右重启,洛阳石化32.5万吨pta装置检修,逸盛大化225万吨及375万吨碱洗降负荷,pta开工率降为80%。需求端稳定,近两周来看,7月上旬恒逸海宁新材料50万吨聚酯计划投产;7月新凤鸣平湖项目60万吨聚酯计划投产,具体日期未定,综合来看聚酯开工负荷在90%附近。库存方面,平均库存天数为4.0天。目前pta现货产销基本平衡,库存量相对平稳,下游聚酯切片工厂报价多稳定,切片市场商谈气氛一般,主流商谈重心较上一工作日基本持稳,整体来看,pta市场多空交织,主流厂家涨价意愿强烈,聚酯厂家也有跟涨意愿,但同时pta盈利状况仍处于21年以来最好,且终端市场成交量一般,涨价结果存疑,利空因素依然强势。建议在(5300,5400)附近做空,在(4800,5000)附近做多。

策略方面:宽幅震荡,区间操作。


化工--pvc

 逢高试空

上一交易日,pvc减仓窄幅偏弱走势,夜盘小幅收涨,收至8750点;近日pvc回升后多日持续横盘窄幅运行,价格仍处于高位,中期供需面有转弱预期;据卓创资讯统计数据显示,2021年6月pvc粉产量193.157万吨,较5月份产量增加4.38万吨,同比增加27.77万吨,预计7月产量将持稳,下游需求在雨季、限电等因素下会有所走弱;最新数据显示库存去化有所放缓,预计7月库存可能会有所累积;近期电石价格持稳,变化不大;短期内维持震荡,目前处于震荡区间上沿,建议尝试逢高抛空,分批建仓;电石法pvc华东地区主流价9020-9100元/吨,pvc华东地区乙烯法9100-9100元/吨;电石送到价4750-5120元/吨;截至7月2日,华东样本仓库库存大约在10.54万吨,较上期下降0.36万吨,华南库存变化不大;pvc整体开工负荷85.46%,环比提升1.5个百分点;其中电石法pvc开工负荷86.01%,环比提升1.43个百分点;乙烯法pvc开工负荷83.3%,环比提升1.75个百分点。

策略方面:设止损控制仓位,尝试逢高抛空。 


化工--天然橡胶

逢低做多,已有多单持有

上一交易日,天胶偏弱走势,夜盘减仓上行,涨逾2%,收至12995点;夜盘商品整体氛围向好,橡胶随之低位反弹;市场询盘氛围向好但需求改善有限,部分企业替换需求不及上月;山东地区多数轮胎企业停产,开工率下滑;云南产区白粉病已基本结束,海南物候正常;国内原料价格以及泰国原料价格走低,6月浓乳价格持续下行;国内轮胎替换市场表现低迷,出口市场预计后市仍存韧性对胶价有支撑;短期涨势或持续,建议单边尝试逢低做多,已有多单持有;全乳胶上海报价为12500元/吨,无变化;越南3l上海报价为12350元/吨,无变化;泰国烟片山东报价为19100元/吨,无变化;截止6月30日,山东地区全钢胎开工率为60.80%;半钢胎开工率为56.99%;库存方面,青岛保税区内库存8.72万吨,较上期走低0.33万吨,一般贸易库存45.52万吨,较上期减少1.32万吨,去库化持续;上期所橡胶库存仓单17.5万吨,20号胶库存仓单5.9万吨。

策略方面:设止损控制仓位,逢低做多,已有多单持有。


有色--铜

维持观望

上周五,上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水100-150元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报升水0-30元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水190-130元/吨,月初现货升水走高。cspt小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅,高于一季度指导价,表明铜精矿供应环比趋松,但海外铜矿供应仍存隐患,冶炼厂检修密集期终于兑现,电解铜月度产量小幅下降;消费方面,废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临。上周国内电解铜社会库存下降5900吨,保税库存增加5800吨,近期持续回调的铜价使得社会库存进入去库周期,加之美国经济仍具有上涨空间,欧洲经济开始复苏,料全球电解铜低库存情况具有可持续性。另外,抛储细则落地,抛储量较温和,然宏观情绪依然较谨慎,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


有色--锌

轻仓试空

上周五,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2108合约升水170-190元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水130-190元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报贴水20元/吨到升水10元/吨,下游刚需采购。国内锌精矿供应趋松,云南限电措施结束,料7月锌锭产量持续增加;消费方面,锌消费边际弱化,但价格走低后仍有刚性需求,锌锭社会库存维持去化,但后续随着国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降3600吨,保税库存下降800吨。供应恢复,且抛储货源即将流出,而消费预期转弱,锌价修复驱动略显不足,建议轻仓试空。

策略方面:轻仓试空。


有色--铅

逢高试空

上周五,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水60元/吨到升水50元/吨,再生铅报大贴水出货,现货市场成交仍较弱。铅精矿供应依然紧俏,加工费继续下滑,但再生铅新扩建项目产量持续爬坡,叠加原生铅检修恢复体量较大,料锭端供应压力将持续增大,而今年入夏偏晚,或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加5200吨。近期矿供应短缺问题较严重,但铅锭供应压力较大,社会库存高企,矿紧锭松的矛盾较突出,基本面偏弱,待海外拉涨动力减弱,可逢高试空。

策略方面:逢高试空。


农产品--豆粕

短多获利了结

美豆周五收高,盘中震荡不定,因交易商在美国长周末前调整头寸。周一cbot将适逢独立日假期休市。经纪商称,市场担心美国南德克他州和北德克他州的炎热且干燥的天气不利于当地大豆作物产出前景,这给市场带来支撑。国内方面,本周油厂压榨量止跌回升处于同期中低水平。当周油厂豆粕库存增加至较高水平,下游生猪养殖亏损继续扩大。港口大豆库存回升处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料总产量2579万吨,环比增长5.3%,同比增长26.7%。其中,猪饲料产量1103万吨,环比增长1.2%,同比增长79.7%;蛋禽饲料产量267万吨,环比下降0.3%,同比下降6.4%;肉禽饲料产量825万吨,环比增长4.6%,同比增长1.5%;水产饲料235万吨,环比增长51.7%,同比增长19%。现货方面,连云港3750,涨20。

策略方面:建议豆粕短多获利了结。


农产品--油脂

短多获利了结

美豆油收高。马棕周五连续第四个交易日上涨,本周录得八周内最大周线升幅,因6月出口增加,且对于全球植物油供应收紧的担忧支撑期价。加菜籽周五升至合约高位,因受加拿大热浪威胁作物产出忧虑提振。加拿大阿尔伯塔省公布的数据显示,该省的作物生长优良率正因为创记录高位而下降,最新数显示,当地油菜籽作物生长优良率为71.1%。国内方面,豆油库存环比增3.5%,棕榈油库存周环比下滑7.3%,菜油库存周环比增9.5%。现货方面,广东棕榈油8730,涨80,张家港一级豆油9150,涨30。

策略方面:油脂考虑5天均线附近多单获利了结。


农产品--棉花

回调后做多

上日,外盘ice棉花上涨约1%,连续两日上涨;国内周五大幅增仓上涨,创近期新高,相对于国外较强,目前市场交易逻辑是中长期产不足需。最近重要消息和数据是,上周usda公布了最终种植面积,2021年美国的棉花种植面积为1170万英亩,同比减少了3%,低于市场的预期,利空市场。美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月27日当周,美国棉花生长优良率为52%,之前一周为52%,去年同期为41%。 

从国内来看,中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨,较上月下滑24.79%,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限。

总体来看,美国种植面积报告不及市场的预期,轻微利空市场;但报告也确定了远期产不足需的事情。2021年轮出终于公布,7月5日至2021年9月30日期间国家将进行轮出60万吨,基本在预期范围内。

策略方面:回调后做多。


农产品--白糖

逢低做多为主

上日,外盘ice原糖上涨1.62%,价格周度创新高,因巴西部分甘蔗生长地区遭遇霜冻,叠加前期干旱天气,市场做多氛围积极。近期重要消息和数据,巴西中南部地区6月上半月糖产量为219万吨,较上年同期水平下滑14%,低于市场预期。巴西半月产量数据减产确认了市场的预期,未来市场仍将围绕这个进行交易。

从国内来看,国内工业库存创历史同期新高,截至2021年5月底,本制糖期库存为476万吨,处于近10年同期最高水平。5月份进口18万吨,环比4月持平,同比减少12万吨,从趋势上来看,连续两个月进口有放缓,点评,进口压力阶段性放缓,减轻盘面的压力,需持续关注后期进口数据。

总体来看,巴西半月压榨数据利好市场,这对市场形成支撑。国内基本面较为稳定,主要跟随外盘涨跌。

策略方面:逢低做多为主。


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