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【西南期货】今日评论2021.7.6-博天堂备用网址

2021年7月6日 10:09

2021年7月6日 10:09

宏观看世界

央行:推动金融在新发展阶段更好服务实体经济

央行7月5日开展100亿元7天期逆回购操作,当日有300亿元逆回购到期,净回笼200亿元。


评论

资金面总体平稳,货币市场利率略有上浮。银存间质押式回购1天期品种报1.663%,涨5.3个基点;7天期报1.9537%,涨6.42个基点;14天期报2.0251%,涨0.31个基点;1个月期报2.1238%,涨10.85个基点。


消息面

7月5日,央行博天堂备用网址官网发布消息称,为进一步提升银行业金融机构中小微企业(含个体工商户)金融服务能力,强化“敢贷、愿贷、能贷、会贷”长效机制建设,推动金融在新发展阶段更好服务实体经济,人民银行近日印发《关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》。其要求加大对中小微企业的信贷投放,优化对个体工商户的信贷产品服务,扩大普惠金融服务覆盖面。

通知中提到,要加大普惠金融科技投入,降低中小微企业融资的综合财务成本,同时也要各银行业金融机构要将贷款市场报价利率内嵌到内部定价和传导相关环节,提升精细化定价水平等。不仅要精准帮助中小微企业,加大对其信贷的投放,还要依法从严处理高息揽储等违规行为,推动降低中小银行业金融机构负债成本。


评论

国债策略

国内经济有望延续复苏态势,经济数据有望持续修复。国内货币政策整体稳健,流动性边际收紧,市场风险偏好处于高位。海外疫苗接种顺利推进,疫情风险趋于下降。全球经济有望协同复苏,通胀预期回升,整体环境对国债偏空。当前,十年期国债收益率仍处于历史均值水平之下,有望随着经济数据的修复进一步回升。因此建议投资者先保持观望,等待做空机会。


股指

期指短线策略暂时观望

前一交易日沪深两市微幅低开,日内红盘窄幅震荡,大小票再度出现分化。题材股在连续杀情绪后出现回暖,而多只行业龙头股却创下年内新低。整体来看,高位高景气的锂电、半导体板块并未回调,龙头公司屡创新高,与价值股形成鲜明对比。双创50etf今日上市后,科创板和创业板龙头个股会吸引被动资金配置,与主板涨幅差距短期内或将进一步拉大。截至收盘,上证指数上涨0.44%报3534.32点,深证成指涨0.33%,创业板指涨0.55%报3352.12点,科创50大涨2.45%,上证50逆势收跌0.1%。两市连续三个交易日成交额突破万亿,北向资金全天单边净买入59.19亿元,结束连续三日净卖出态势。7月2日沪深两市融资融券余额为17681.99亿元,较前一交易日回落了近60亿元。

期指各主力合约走势出现分化,if和ic震荡走强,ih震荡走弱。期指各主力合约成交量有较明显回落,持仓量也有小幅回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

消息面:据上海证券报报道,7月5日,华夏基金、嘉实基金、易方达基金、南方基金、招商基金旗下的中证科创创业50etf分别在上交所、深交所上市交易。同日,天弘基金、鹏扬基金和兴银基金旗下的中证科创创业50指数型证券投资基金发行,为场外投资者提供了参与双创投资的工具。此外,华宝基金、富国基金、国泰基金和银华基金旗下的双创etf将于7月6日、7月7日陆续上市。第二批获批的双创etf也蓄势待发。合计不低于200亿元的资金涌向科创板、创业板的龙头企业。从盘面情况看,5只产品开盘均上涨,随后冲高回落,午盘小幅反弹,盘中交投活跃。截至收盘,5只双创etf全部上涨,涨幅均在1%以下。从成交情况看,5只双创etf全天总成交约39亿元,但单个品种成交分化明显。(评:双创50指数不是简单地将创业板和科创板进行双拼,而是从两大板块优中选优。从指数过往表现来看,双创50指数自基日2019年12月31日起至2021年7月2日,区间涨幅达115.87%,远超创业板指数和科创50指数的同期表现。)

策略方面:从估值角度来看,相比另外两个标的指数而言中证500估值角度更加安全一些。中线策略多单底仓更建议保留标的指数估值水平安全边际更高的,远月贴水幅度更大的ic合约,可以通过滚动换月赚取贴水收益。短线策略暂时观望。


螺纹、铁矿

关注反弹做空机会

上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅反弹。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4890元/吨,上海螺纹钢现货价格在4860-4890元/吨,上海热卷报价5440-5460元/吨,pb粉港口现货报价在1520元/吨。从供需格局来看,螺纹钢需求旺季已经过去,现货市场成交转弱;库存进入积累周期,库存总量处于历史同期最高水平;螺纹钢期货的驱动是向下的,建议投资者背靠阻力位尝试建仓空单。不过,短期而言,政策信息对市场走势的影响仍然较大,近日市场较为关注唐山地区限产措施,提醒投资者关注风险。铁矿石自身基本面没有明显矛盾,但铁矿石价格处于历史高位、存在高估嫌疑,后期走势或以跟随成材为主。

策略方面:建议投资者关注反弹做空机会。


焦煤焦炭

高位震荡

上一交易日,煤焦主力合约在30日均线和60日均线上方企稳后强势反弹,涨幅均超过3%。下游消费看,尽管成材库存高企,但华东梅雨季节进入尾声,地方债的发行在不同省份开始发力,市场对消费转暖有所期待。前期限产检修的钢厂开始复产,山西地区14家钢厂高炉日产能利用率为69%,前期停产影响铁水总量在47.68万吨;唐山地区大部分钢企高炉复产,并开始执行7月2日—12月31日的限产30%的政策,产能利用率将提升至74%左右,周度环比上升60.31%。尽管焦化厂也进入到复产阶段,但短期市场对于需求端的利好反应更为关注。维持短期乐观的看法,但中期仍面临下跌压力。

策略方面:高位震荡。


原油

多单持有

昨日收盘,sc主力合约涨0.75%,收471.6。夜盘结束,wti和布伦特原油分别涨1.30%和1.22%,收75.33和77.10。opec 内部分歧仍在,虽经历了持续数日的艰难谈判,欧佩克 仍未能就增产达成一致协议。欧佩克 代表周一表示,该组织已取消原定于周一举行的会议,尚未确定下一次举行会议的时间。这意味着,欧佩克 将继续维持现有的产量水平,不会增加产量。需求端,美国炼厂加工总量平均每天1611.2万桶;炼油厂开工率92.2%。美国汽油产量日均993万桶,比前周增加5%,为一年多来新高点。供应端,opec 严格执行减产计划,美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至461座,美国原油日均产量1110万桶,比前周日均产量减少10万桶,比去年同期日均产量增加70万桶;美国原油日均产量1100万桶,比去年同期低0.5%。库存方面,eia数据显示,截至6月18日当周,美国原油库存量4.5906亿桶,比前一周减少761万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4172.1万桶,比前一周减少183万桶。美国汽油库存量比前一周减少293万桶;馏分油库存量比前一周增加175万桶。opec 会议虽然仍未达成一致意见,但预测opec 未来5个月的产量仍将是稳步小幅增产,原油基本面仍将处于供应偏紧的状态。

策略方面:多单持有


能化—pta

多头持有

昨日收盘,pta主力合约大涨3.36%,收5296,夜盘,涨1.95%。7月份主流生产厂家挂牌价格在5200—5400元/吨。供给端,仪征化纤65万吨pta装置6月25日检修,计划7月5日左右重启,洛阳石化32.5万吨pta装置检修,逸盛大化225万吨及375万吨碱洗降负荷,pta开工率降为80%。需求端稳定,近两周来看,7月上旬恒逸海宁新材料50万吨聚酯计划投产;7月新凤鸣平湖项目60万吨聚酯计划投产,具体日期未定,综合来看聚酯开工负荷在90%附近。库存方面,平均库存天数为4.0天。目前pta现货产销基本平衡,库存量相对平稳。下游切片市场商谈气氛较好,江浙地区和华南地区工厂报价多上涨,主流成交重心区间较上一工作日上涨100-150,整体来看,成本支撑走强,且聚酯厂家逐步跟涨,价格传导趋于顺畅,pta现货市场,贸易商惜售情绪增加,主力供应商出货为主。需求向好,pta看涨。

策略方面:多头持有。


化工--pvc

空单平仓

上一交易日,pvc大幅上涨逾2%,夜盘小幅收涨,收至8835点;近日pvc高位震荡后大幅上涨;短期预计高位震荡,中期供需面有转弱预期;据卓创资讯统计数据显示,2021年6月pvc粉产量193.157万吨,较5月份产量增加4.38万吨,同比增加27.77万吨,预计7月产量将持稳,下游需求在雨季、限电等因素下会有所走弱;最新数据显示库存去化有所放缓,预计7月库存可能会有所累积;近期电石价格持稳,变化不大;短期内维持震荡,目前处于震荡区间上沿,建议尝试逢高抛空,分批建仓;电石法pvc华东地区主流价9060-9140元/吨,pvc华东地区乙烯法9200-9200元/吨;电石送到价4750-5120元/吨;截至7月5日,华东及华南样本仓库总库存13.98万吨,较6月25日减少3.59个百分点,同比减少49.37个百分点;pvc整体开工负荷85.46%,环比提升1.5个百分点;其中电石法pvc开工负荷86.01%,环比提升1.43个百分点;乙烯法pvc开工负荷83.3%,环比提升1.75个百分点。

策略方面:设止损控制仓位,空单平仓。 


化工--天然橡胶

多单持有

上一交易日,天胶涨逾3%,夜盘延续涨势,收至13275点;夜盘商品整体氛围向好,橡胶持续反弹上行;6月我国重卡预计销售15.3万辆左右 环比下降6%,符合预期,预计将持续环比下滑;山东地区之前停产的轮胎企业陆续启动,开工率回升;云南产区白粉病已基本结束,海南物候正常;国内原料价格以及泰国原料价格走低,6月浓乳价格持续下行;国内轮胎替换市场表现低迷,出口市场预计后市仍存韧性对胶价有支撑;建议单边多单持有;全乳胶上海报价为12800元/吨,上涨300元/吨;越南3l上海报价为12700元/吨,上涨350元/吨;泰国烟片山东报价为18950元/吨,上涨275元/吨;截止6月30日,山东地区全钢胎开工率为60.80%;半钢胎开工率为56.99%;库存方面,青岛保税区内库存8.72万吨,较上期走低0.33万吨,一般贸易库存45.52万吨,较上期减少1.32万吨,去库化持续;上期所橡胶库存仓单17.5万吨,20号胶库存仓单5.9万吨。

策略方面:设止损控制仓位,多单持有。


有色--铜

维持观望

昨日,上海市场电解铜对沪铜2107合约报升水200-150元/吨;广东市场电解铜对沪铜2107合约报升水50-60元/吨;华北市场电解铜对沪铜2107合约报贴水180-80元/吨,现货市场交投清淡。cspt小组敲定三季度铜精矿加工费指导价55美元/吨及5.5美分/磅,高于一季度指导价,表明铜精矿供应环比趋松,但海外铜矿供应仍存隐患,冶炼厂检修密集期终于兑现,电解铜月度产量小幅下降;消费方面,废铜制杆企业开工率维持高位,汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率,精铜制杆行业或将呈现淡季不淡的状态,原材料价格易涨难跌挤压生产利润,铜管行业的消费淡季恐将提前来临。上周国内电解铜社会库存下降5900吨,保税库存增加5800吨,近期持续回调的铜价使得社会库存进入去库周期,加之美国经济仍具有上涨空间,欧洲经济开始复苏,料全球电解铜低库存情况具有可持续性。另外,抛储量货源流出,且宏观情绪较谨慎,建议先维持观望。

策略方面:维持观望。


有色--锌

轻仓试空

昨日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2108合约升水200-230元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2108合约升水140-180元/吨;天津市场0#普通锌对2107合约报贴水10元/吨到升水20元/吨,下游采买意愿低。国内锌精矿供应趋松,云南限电结束,料7月锌锭产量持续增加;消费方面,锌消费边际弱化,但锌锭社会库存出现累库迹象,叠加国储货源流出,分流下游消费需求,社会库存的拐点或提前到来。上周锌锭社会库存下降3600吨,保税库存下降800吨。供应恢复,抛储货源流出,而消费预期转弱,锌价修复驱动略显不足,建议轻仓试空。

策略方面:轻仓试空。


有色--铅

逢高试空

昨日,上海市场电解铅对沪铅2107合约报贴水60元/吨,再生铅报大贴水出货,现货成交仍较弱。铅精矿供应依然紧俏,加工费继续下滑,但再生铅新扩建项目产量持续爬坡,叠加原生铅检修恢复体量较大,料锭端供应压力将持续增大,而今年入夏偏晚,或延缓消费旺季到来。上周铅锭社会库存增加5200吨。近期矿供应短缺问题较严重,但铅锭供应压力较大,社会库存高企,矿紧锭松的矛盾较突出,基本面偏弱,待被动跟涨现象消退,可逢高试空。

策略方面:逢高试空。


农产品--豆粕

前高区域考虑抛空

美豆休市。国内方面,本周油厂压榨量回落处于同期较低水平。当周油厂豆粕库存增加至较高水平,下游生猪养殖亏损继续扩大。港口大豆库存回升处于历史高位。4月全国能繁母猪存栏继续回升。中国饲料工业协会数据显示,5月份全国工业饲料总产量2579万吨,环比增长5.3%,同比增长26.7%。其中,猪饲料产量1103万吨,环比增长1.2%,同比增长79.7%;蛋禽饲料产量267万吨,环比下降0.3%,同比下降6.4%;肉禽饲料产量825万吨,环比增长4.6%,同比增长1.5%;水产饲料235万吨,环比增长51.7%,同比增长19%。现货方面,连云港3720,跌30。

策略方面:建议豆粕前高区域考虑抛空。


农产品--油脂

暂时观望

美豆油休市。马棕周一连续第五个交易日上涨,受活跃出口需求提振,但6月产量及月末库存上升的预期限制升幅。加菜籽周一大跌,终止连续十日的涨势,因预估显示美国中西部地区将迎来有利降雨,交易商预计美国市场周二恢复交易时将下跌。国内方面,豆油库存环比增3.5%,棕榈油库存周环比下滑7.3%,菜油库存周环比增9.5%。现货方面,广东棕榈油8780,涨50,张家港一级豆油9130,跌20。

策略方面:油脂暂时观望。


农产品--棉花

回调后做多

上日,外盘ice棉花停盘;国内连续增仓大幅上涨,创近期新高,相对于国外较强,目前市场交易逻辑是中长期产不足需。最近重要消息和数据是,上周usda公布了最终种植面积,2021年美国的棉花种植面积为1170万英亩,同比减少了3%,低于市场的预期,利空市场。美国农业部的生长报告显示,截至2021年6月27日当周,美国棉花生长优良率为52%,之前一周为52%,去年同期为41%。 

从国内来看,中国2021年5月棉花进口量为17.32万吨,较上月下滑24.79%,数据中性。中长期来看,棉花全球处于去库存状态,叠加成本的支撑,国内下跌空间有限。

总体来看,美国种植面积报告不及市场的预期,轻微利空市场;但报告也确定了远期产不足需的事情。2021年轮出终于公布,7月5日至2021年9月30日期间国家将进行轮出60万吨,基本在预期范围内。

策略方面:回调后做多。


农产品--白糖

逢低做多为主

上日,外盘ice原糖停盘,价格上周创新高,因巴西部分甘蔗生长地区遭遇霜冻,叠加前期干旱天气,市场做多氛围积极。近期重要消息和数据,巴西中南部地区6月上半月糖产量为219万吨,较上年同期水平下滑14%,低于市场预期。巴西半月产量数据减产确认了市场的预期,未来市场仍将围绕这个进行交易。

从国内来看,国内工业库存创历史同期新高,截至2021年5月底,本制糖期库存为476万吨,处于近10年同期最高水平。5月份进口18万吨,环比4月持平,同比减少12万吨,从趋势上来看,连续两个月进口有放缓,点评,进口压力阶段性放缓,减轻盘面的压力,需持续关注后期进口数据。

总体来看,巴西半月压榨数据利好市场,这对市场形成支撑。国内基本面较为稳定,主要跟随外盘涨跌。

策略方面:逢低做多为主。

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