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【中投期货】—早盘视点—20210707-博天堂备用网址

2021年7月7日 09:48

2021年7月7日 09:48

【宏观策略】美国6月ism服务业指数录得60.1,自5月所创64的历史新高后明显回落,并大幅低于市场预期的63.5,就业分项指数重回萎缩区间并创半年新低,新订单和商业活动指数均回落。服务业指数的回落导致市场对美国经济复苏的担忧增加,道指回落,原油和铜等品种大幅回落。由于市场开始担心通胀可能是暂时的,甚至部分经济增长都是暂时的,甚至觉得经济复苏已经完毕,这种预期性的影响与前段担忧美联储紧缩非常类似。我们认为仅凭一个月的数据很难判断经济复苏态势走弱,目前市场处在预期变化较为敏感的阶段,注意市场的波动。

 

【股指期货】两市小幅反弹,成交量连续四个交易日在万亿之上,三大指数连续两日探底回升,显示指数逐渐接近前期的强支撑位。中办、国办公布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,全方位加强和改进证券监管执法工作的行动纲领,意义重大、影响深远,对资本市场的发展构成中长期利好,可适当关注这一政策对今日盘面的影响。从当前经济数据和流动性状,以及令人无解的过度“结构性”行情来看,指数较难出现一波趋势性行情,预计仍将维持宽幅震荡的走势。

 

【贵金属】十年期美债收益率在美国ism服务业指数不及预期的情况下大幅回落至1.35%的水平,相较于今年高点1.77%已经回落仅40个基点,但是黄金冲高后回落,走势并不如预期中强劲。对于全球经济复苏的担忧,我们认为可以关注,但过度解读亦无必要。黄金短期走势受美债和美元影响,中期走势取决于流动性状况和通胀水平,我们维持逢大幅调整买入的波段思路,不建议追高操作。

 

【铜】铜价大幅走低,在触及3个月新高,通胀担忧重燃。中国铜原料谈判小组敲定三季度现货铜精矿采购指导加工费55 美元/吨,较一季度提升 2 美元/吨,下半年随着海运紧张局面缓解以及新增铜矿供应释放,精矿供应将逐步将趋于宽松。现货方面,报价在69860-69880元,较昨日上涨220元,贸易商流转有限,下游消费转弱。国储局正式对外公告第一批铜、铝、锌投放公告,抛储数量分别为 2 万吨、5 万吨、3 万吨,从实际投放数量上看略低于市场预期。虽然短期抛储落地有利于价格,但随着三季度消费转淡以及新增供给逐步释放。综合来看,铜价还未完全摆脱下跌通道,未来铜价走势暂时仍将以震荡为主。

 

【钢材】昨日,钢材期货继续走强,螺纹主力较前一交易日上涨82元/吨,收盘5304元/吨;热卷主力较前一交易日上涨110元/吨,收盘5604元/吨;铁矿石主力较前一交易日上涨6元/吨,收盘1231元/吨。如今钢材基本面未发生太大变化,需求端仍处于季节性弱季,但铁矿石、焦炭等原材料价格对钢价有较强的支撑。从供给端来看,钢价仍受政策影响大,主要为减碳减产政策与稳供保价政策之间的博弈。目前来看,钢材期货已到达6月前高,但6月下旬之后,没有稳供保价政策的提出,反而限产、压缩钢铁产能在有序进行。从期现价差上来看,昨日螺纹升水224元/吨,为今年最高值,说明市场普遍看好未来钢价。限产预期升温,投资者可随市场逢低做多。

 

【原油】以沙特和俄罗斯为首的opec 提议,在2021年8-12月期间将原油产量逐步提高200万桶/日,并且将减产协议的有效期从2022年4月延长到年底。但令人意外的是,阿联酋强烈反对这一协议,该国立场强硬地要求提高自身减产基准线。由于谈判僵局难以打破,已经两度推迟的opec 会议不得不宣告取消,且下一次会议的日期暂未决定。opec 核心成员国沙特和阿联酋之间的分歧未能化解,导致该组织无法达成新的协议。极富戏剧性的是,在opec 会谈受挫的消息传出后,国际原油价格大幅攀升,brent和wti原油均达到近三年来的最高位。市场对事件是这样解读的:既然下一步的产量政策悬而未决,依照契约精神opec 就无法提高更多产量,而是将当前的产量水平维持下去。这意味着当前原油市场供需平衡面临收紧预期,如果8月opec 停止增产将带来油价飙升的结果。但这里存在一个重大潜在风险,当油价上涨且意见不一时,各产油国可能开始自行提高产量,酝酿出减产协议分崩离析的危机。

 

【橡胶】2021下半年伊始,最新调查显示,云南西双版纳新一轮割胶季逐渐进入正轨。目前产区橡胶林产胶情况正常,不过前期白粉病影响还在,长势欠佳的橡胶树产量仍然偏低。总体来看,各大片区基本全面开割,开割率在8成附近,但今年橡胶树普遍胶水偏少,胶水干含在28-32左右。受雨季降雨偏多影响,胶农割胶作业遇阻,胶水产量尚未大幅提升,旺产期预计在8月中旬以后到来。产区胶水收购价格跟随沪胶一路走跌,截止6月底,版纳胶水参考价在11.9-12.4元/公斤,不同片区差异较大,加工厂之间仍有原料争夺现象。泰国南部主产区同样全面开割,虽然马来西亚宣布延长封锁,但基本不影响泰国橡胶正常生产和出口。由于防疫政策要求,马来西亚限制货物进出口的过境时间,但泰国向马来西亚出口天然橡胶仍在进行,对于上游供应并不存在抑制作用。根据往年规律,从年中直到来年1-2月,全球天然橡胶产量都将持续增加,9-10月雨季结束后还会加速放量,在需求端缺乏配合的状态下多头不宜抱有幻想。

 

【豆类】周二cbot大豆市场因预期美国作物天气将改善而遭遇重抛,盘中12月豆油合约跌停,11月大豆合约下跌91.75美分跌幅高达6.56%,基本完全回吐面积报告引发的涨幅,豆粕主力合约跌幅也达到6.4%。最新天气预报显示,美国中西部将迎来更凉爽、潮湿的天气,缓解了市场对不利天气损害作物产量的担忧。美国农业部盘后公布的周度作物生长报告显示,截止7月4日当周,美国大豆生长优良率为59%,市场预估平均值为60%,去年同期为71%;美豆开花率为29%,去年同期和五年均值分别为29%和24%;美豆结荚率为3%,去年同期和五年均值分别为2%和3%。包括美豆在内的cbot农产品市场突然暴跌,除了降雨预报缓解作物生长压力后,原油等大宗商品集体下挫也进一步引发美国农产品市场抛售情绪。美豆及商品市场突然暴跌令国内豆类市场上行遇阻承压大幅下挫。

 

【大豆】周二黑龙江产区大豆价格整体稳定,市场购销清淡,有消息称部分粮库将随行就市调高收购价格。农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%,产量同比下降4.8%至1865万吨。目前下游需求疲软,消费淡季效应突出,市场贸易量低迷。中储粮作为产区大豆市场主要收购主体,收购价格以及收购数量对国产大豆市场具有较强指引作用。俄罗斯对大豆出口实施新关税,预计7月份进口俄罗斯大豆有望增加,进一步扩大国内食品豆供应。周二豆一期货市场延续高开高走局面,夜盘冲高后在商品市场整体下跌氛围下大幅回落,反弹节奏遭遇较强阻力。预计今日豆一期货市场承压低开,商品普跌可能进一步加剧豆一市场看空情绪,可减持豆一期货多单或盘中短线顺势参与。

 

【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价延续稳中偏弱态势,沿海豆粕现货报价多在3580-3640元/吨。美豆北部产区迎来有效降雨,国内豆粕市场追涨情绪有所下降。受大豆压榨量降至180万吨影响,国内豆粕产出量下降,饲料企业追涨积极性不高,豆粕库存基本稳定。从目前监测情况看,8月份以后国内进口大豆到港压力将下降,目前预计9月和10月到港量均不足600万吨,届时国内大豆和豆粕供应压力也将缓解。当前国内猪价虽止跌回升,但仍未脱离弱势状态,产能惯性增长下继续稳定豆粕需求。美豆表现仍是影响国内豆粕市场走势和供需双方购销心理的关键。周二夜盘国内粕类市场双双大跌,技术性顶部特征再度显现,相比美豆跌幅,国内粕类市场仍有补跌空间。预计今日国内粕类期货市场低开低走,前期粕类期货多单宜减持离场或盘中短线快进快出。

 

【油脂】周二cbot豆油市场遭遇跌停,美豆产区降雨令市场回吐天气升水。马来西亚棕榈油周二冲高回落震荡收低,来自印度的出口需求日内下滑以及围绕库存上升的预期打压市场追涨氛围。调查显示,马来西亚6月末棕榈油库存料触及九个月高位,较前月增长7.5%;6月棕榈油产量或较前月增加7%,6月出口料攀升10%。马来西亚棕榈油局将于7月12日发布6月棕榈油供需数据。受美国豆油跌停影响,今日马来西亚棕榈油市场有望继续补跌。国内三大油脂上周库存均有所增加,增幅称扩大之势,累库速度加快。周二国内油脂市场先扬后抑冲高回落,夜盘在美盘及国内商品大跌影响下持续走弱。当前国内外豆类市场多空因素交织,市场情绪起伏变化较大,短线资金频繁进出加剧市场波动。预计今日国内油脂板块低开震荡,可减持油脂期货多单或盘中短线顺势参与。


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