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华泰期货生猪:现货维持稳定,盘面增仓下跌-博天堂备用网址

2021年7月8日 09:45

2021年7月8日 09:45

农产品

白糖:郑糖继续回调

昨日原糖继续回落,原油大跌,原糖跟随走低。广西、云南公布数据显示,至6月底广西累计销售371.14万吨,同比减少44.36万吨,产销率59.03%,同比下降10.22个百分点,库存257.65万吨,较去年同期的184.5万吨高出73.15万吨,云南累计销售116.62万吨,同比减少5.9万吨,销糖率52.72%,同比下降3.76%,库存104.61万吨,较去年同期的94.4万吨高出10.21万吨。从数据情况看,两个最大产区销售进度滞后,低于市场预期。从现货的表现来看,支撑较强,集团一般来说广西产区在榨季高峰库存压力以及销售压力最大,加上产区集团的甘蔗兑付率基本完成,现货在此情况下相对于期货盘面相对抗跌托底市场价格。

整体来看,郑糖在跌至5350附近基本确立底部,甜菜减产和需求端逐步好转的预期还是支撑郑糖中期相对偏强,短期原糖新高后如期回调,郑糖仍或跟随走低。中性。

风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。

 

棉花:郑棉震荡回落

昨日美棉震荡偏强,本周美国飓风即将给东南和棉田带来威胁,市场存在短期炒作的空间。在ice上周震荡下行后现货成交显著增加。昨日中储棉计划挂牌出库销售储备棉0.95万吨,成交均价16427元/吨,较前一交易日下跌28元/吨,折3128b价格17786元/吨,较前一交易日下跌16元/吨;成交最高价16920元/吨,最低价16100元/吨。整体来看,因储备棉日挂牌量在9000-10000吨之间、内外棉价差及品质贴水导致储备棉价格远低于2020/21年度棉花现货实际成交价,短期的火爆成交会对行情有所支撑。但我们也要理性看到2012-2013年度储备棉能够有效满足低支纱及常规32、40支纱纺企的用棉需求,因此中短期而言仍有增加供应,一定程度上使得当前现货消化速度减缓。从近两天走势看,价格附加条件的利多或许已交易完毕,而短期供应增加导致2020/21年度现货消化速度减缓的轻微利空则需要更长时间使其显现。

策略层面看,我们认为短期抛储情绪强化行情,今年疆棉预期减产、种植成本上升,市场对于新棉上市期抢棉的预期较强。中期利多依然存在。短期调整正常,逢低做多为主。谨慎偏多。

风险点:疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

 

油脂油料:油粕震荡调整

前一交易日收盘油粕震荡调整。国际油籽市场,美国农业部作物进展周报显示,截至7月4日,美国18个大豆主产州作物生长优良率为59%,低于一周前的60%,去年同期71%。美国大豆扬花率为29%,上周14%,去年同期29%,五年均值24%。大豆结荚率为3%,去年同期2%,五年均值3%。马来西亚棕榈油协会(mpoa)的数据显示,6月马来西亚棕榈油产量为159万吨,较5月增长1.64%,其中马来西亚半岛的产量环比提高1.47%,沙巴的产量环比提高2.96%;沙捞越的产量环比提高1.13%;东马来西亚的产量环比提高1.93%。作为对比,6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比提高15.14%。国内粕类市场,华南豆粕现货基差m09 10,华南菜粕现货基差rm09-70;

国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p09 1150,华北地区豆油现货基差y09 520,华南地区四级菜油现货基差oi09 160。

如果按照此次美豆播种面积8755万英亩和趋势单产50.8蒲/英亩计算,2021/22年度美豆产量预估在4400百万蒲,折合约1.2亿吨产量。而目前usda预测2021/22年度美国大豆需求为出口2075 压榨2225 饲残120=4420百万蒲,折合总量1.2亿吨。因此,新作美豆面积如果仅有8755万英亩,那么新一季美豆库存很难出现增库,供需将面临极度的紧平衡,后期重点关注美国中西部产区天气对未来美豆单产的影响。

策略:

粕类:单边谨慎看多

油脂:单边谨慎看多

风险:

粕类:猪瘟大规模爆发;人民币汇率升值

油脂:印尼产量恢复超预期;人民币汇率升值

 

玉米与淀粉:期价分化运行

期现货跟踪:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区小幅波动;淀粉现货跌势趋缓,个别厂家报价下调10元/吨。玉米与淀粉期价分化运行,玉米收跌,而淀粉收涨,淀粉-玉米价差显著扩大。

逻辑分析:对于玉米而言,期价受外盘带动有所上涨,而由于国家政策调控有意释放小麦定向、陈化水稻定向和进口玉米拍卖三大非常态低价供应,现货价格相对弱势,近月基差有所走弱,后期重点留意市场供需博弈的走向,特别是调控政策对供应端即贸易商挺价心理的影响。对于淀粉而言,考虑到短期行业供需宽松,加上原料端或阶段性弱势,淀粉-玉米价差或继续收窄。而考虑到后期或将进入季节性需求旺季,再加上玉米产销区价差倒挂或将延续,后期价差表现或仍有反复。

策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑择机轻仓做多。

风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

 

鸡蛋:期价近弱远强

博亚和讯数据显示,鸡蛋现货价格多有上涨,主产区鸡蛋均价上涨0.09元至4.03元/斤,主销区均价上涨0.07元至4.19元/斤;期价震荡分化运行,近月相对弱于远月,以收盘价计,1月合约下跌8元,5月合约上涨1元,9月合约下跌69元,主产区均价对9月合约贴水598元。

逻辑分析:分析市场可以看出,近期虽现货价格表现相对弱势,使得市场担心后期季节性上涨延迟或者涨幅不及预期,但卓创资讯和博亚和讯数据均显示6月在产蛋鸡存栏均环比下滑,表明存栏恢复相对缓慢。而本周期价下跌之后,基差走强并处于历史同期相对高位,后期现货开启季节性上涨之际可考虑入场做多。

策略:中期维持中性,短期转为谨慎看多,建议投资者观望,等待9月合约做多机会。

风险因素:新冠肺炎疫情、非洲猪瘟疫情。

 

生猪:现货维持稳定,盘面增仓下跌。

根据博亚和讯监测:2021年7月7日全国外三元均价15.98元/公斤,较上一交易日微涨0.02元/公斤。15kg外三元仔猪均价30.55元/公斤,较昨日下跌0.08元/公斤。

7月7日,全国生猪现货保持稳定。盘面收跌至18625元/吨,较上一交易日收盘下跌360元/吨。盘面成交量与持仓较昨日有所上涨。从目前消费端来看,猪肉消费仍处在淡季。今日国储猪肉交易正式开始,计划收储2万吨,实际成交1.7万吨,成交最高价25920元/吨,最低价25880元/吨,成交均价25918元/吨。按此成交价折算,收购生猪成本在16500元/吨左右,应标利润空间不大,反应出市场对后市猪价预期有所提高。目前,集团厂公布的6月销售数据环比大幅增加,后续出栏节奏对季节性行情有较大影响,需进一步进行跟踪。

策略:现货维持稳定,现货后续供应充足。策略中性偏强。

风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,基差大幅收敛风险。

 

纸浆:淡季纸浆市场基本稳定

目前,山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,现货成交偏弱。市场部分含税参考价:银星6300-6350元/吨,加针6300-6400元/吨。实单实谈。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,标品可流通货源相对较少,价格高位整理,但成交有限。市场部分含税参考价:银星6300-6350元/吨,凯利普6350元/吨,北木6450元/吨。实单实谈。华南地区进口针叶浆市场淡稳整理,需求欠佳,新单商谈空间稍有放大,一单一谈,多主供长协客户。市场含税自提参考报价:银星价格参考6200-6300元/吨。短期来看,进口木浆现货市场价格供应量平稳,国产木浆厂家例行检修,整体供应面平稳。需求方面,下游原纸市场价格偏弱运行。浆市交投以刚需为主。短期建议关注情绪面、宏观面、资金面对市场的影响。

策略:中性;行业淡季,需求端支撑偏弱。

风险:政策影响(货币政策,安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气,地震等)


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