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国信期货晨会纪要2021年7月9日-博天堂备用网址

2021年7月9日 09:37

2021年7月9日 09:37

国信期货晨会纪要2021年7月9日

股指:市场结构极端 股指转为观望
近期国内股市的资金结构越来越走向极端,形成一涨三跌的分化。新能车锂电池以及光伏吸引市场主要的资金流入,而其他板块则出现“崩溃”现象。尤其是保险、医药的权重较大,对股指形成较大的压力。在资金极端结构化的趋势中,导致市场资金快进快出,多空板块对冲效应也显著,股指持续观望。
操作建议:股指持续观望

国债:降准预期 国债多单持有
国常会再度提出“适时运用降准等货币政策工具”,直接导致市场对流动性宽裕的大幅预期,国债期货大幅上涨。从央行层面上,央行本身维持“货币中性”的预期较为浓厚,且在逆回购基本上维持100亿规模,给市场传递“不紧不松”的预期。国常会提出“降准”,有超市场预期。国债多单持有。
操作建议:多单持有

贵金属:美联储纪要讨论taper 金银后市仍承压
周四晚间,comex金银期货维持震荡。comex8月黄金期货下跌1.9美元,结算价报1800.20美元/盎司,下跌0.1%;comex9月白银期货下跌14.2美分,结算价报25.987美元/盎司,下跌0.5%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报376.94元/克,下跌0.06%;沪银2112主力合约报5444元/千克,下跌0.35%。
美联储公布会议纪要显示已经开始讨论购债缩减但仍存在较多分歧,多位官员认为宜早不宜迟,隔夜黄金仍围绕1800美元关口,维持震荡偏弱走势。近期长端美债利率和实际利率均下行使得贵金属出现了反弹,市场开始忧虑经济复苏增速放缓。然而考虑到美国6月非农就业数据表现向好,疫情对就业的负面影响逐渐减弱。在未来疫苗进一步铺开、更多州提前撤出失业补贴、疫情缓解的情况下,前景较为乐观,未来实际利率易涨难跌,贵金属承压态势没有改变。
操作上建议:仍以逢高布局金银空单为主。

铜铝:国际市场普跌 有色回调短期震荡不改
周四晚间,海外金融市场多数下跌。截至收盘,伦铜期货收报9328美元/吨,下跌117美元/吨,伦铝期货收报2450.5美元/吨,下跌37美元/吨,国内有色夜盘跟跌,沪铜期货cu2108报69560元/吨,上下跌0.67%,沪铝期货al2108报18750元/吨,上下跌0.35%。本周国务院常务会议定调暗示,或要出手降准了,然而咬文嚼字来看,此次政府或更多考虑预期引导,全面降准低于定向降准或降准置换。整体来看,近期全球主要资产价格走势跌宕,尤其是有色金属冲高回落,短期趋势仍处于高位宽幅震荡之中,国内金融资产价格对下半年政策快速收紧的忧虑显著缓和。展望中期来看,在海外宏观收紧威胁和国内调控强化打压下,短期压制有色金属资产价格高度,但铜铝为代表的有色金属结构性支撑较强,因此在市场上下两难不确定性较强双边波动极大背景下,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者聚焦区间高抛低吸机会,对短期维持震荡观点,注意控制仓位管控风险。

锌镍:供应恢复缓慢 沪镍持续反弹
周四夜盘,沪锌2108涨0.18%,收22270元/吨。美联储最新公布的6月政策会议记录显示,经济复苏的目标尚未实现,但他们认为如果通胀或其他风险成为现实便采取行动,观点偏中性。基本面来看,进入7月市场预期冶炼端将环比存在较大增量,同时抛储逐步落地,叠加下游进入淡季,沪锌有多转空的风险,后续关注社会库存的累积进度。
周四夜盘,沪镍2108涨0.62%,收137190元/吨。根据印尼矿冶咨询,截至2021年7月7日,印尼钴镍生铁(npi)日产量389245 .40吨,占今年生产目标的43.20%。镍铁产量为760819.92吨,占今年生产目标的36.11%。镍锍产量为38008.86吨,占今年生产目标的48.73%。考虑到印尼当前疫情的严峻程度,今年该国镍铁产量可能无法达到生产目标,而随着该国目前新增不锈钢产线大幅达产,镍铁发往中国的量很可能不及预期,造成国内镍平衡短缺加剧。预计短期回调后,镍价仍具备上涨动力,多单持有。

焦炭焦煤:需求预期走弱 双焦低位震荡
周四夜间,焦炭2109低位开盘,震荡运行,报收2485.5,下跌50.5,跌幅1.99%。政策面释放信号,发展低碳经济。钢厂限产预期存在,打压炉料需求。期货盘面大幅下挫,深贴水下低位小幅反弹。建议短线操作。
周四夜间,焦煤2109低位震荡运行,报收1835,下跌43,跌幅2.29%。主产区组织煤矿复工复产保供应,中蒙通关口岸逐步开启。供应边际增加。下游焦企复产,但煤价高位,有一定恐高情绪。期货盘面低位震荡运行,建议短线操作。

动力煤:窄幅盘整 日内为主
周四夜盘动力煤期货09合约窄幅盘整,报收827.2,涨0.24%。主产地煤矿复产加快,坑口现货价格回落,港口现货价格维持较高水平,后期关注产量释放后的库存情况。煤炭政策面调控压力加强,高位回落风险加大。操作建议:日内短线操作,或等待850一线做空机会。

铁矿:铁矿贴水加大 区间盘整为主
周四夜盘铁矿09合约弱势止跌,报收1176,跌2.65%。钢厂减产预期加强,利空炉料。铁矿贴水较大,库存偏低,限制下行空间,关注区间平台底部支撑。操作建议:区间操作,远期多成材空炉料对冲操作。

螺纹钢:限产落地成本塌陷
周四晚间期螺价格震荡略有回落。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议决定,针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,要在坚持不搞大水漫灌的基础上,保持货币政策稳定性、增强有效性,适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。推动绿色低碳发展。政策面对于大宗商品涨价的压制态度缓和,预计未来限产持续。各地限产陆续开会,盘面钢材利润回升,但一旦原料回落,则钢材或失去成本支撑。我们仍然认为限产或先对原料产生压力,后再和需求拉锯产生新的供求平衡。建议投资者轻仓沽空。

铁合金:锰硅钢招开始 合金观望
锰硅:周四晚间黑色系震荡略有回落。河钢开启招标,量有所减少,时间推迟。上周, mysteel统计五大钢种硅锰(周需求):160276吨,环比上周减5.2%,全国硅锰产量(周供应):206710吨,环比上周减0.24%。本周(7.1)mysteel硅锰指数均值(现金出厂):全国7428,增89;北方7431,增102;南方7424,增68;全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国59.76%,较上周减1.38%;日均产量29530吨,减70吨。锰硅基差修复后价格趋于合理,建议观望。
硅铁:周四晚间黑色系震荡略有回落。上周mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国51.35%,较上周降0.97%,日均产量16660吨,较上周降105吨。五大钢种硅铁(周需求):28045.65吨,环比上周降5.23%,全国硅铁产量(周供应):11.66万吨。上周河钢招标定价8700元/吨,时间早,价格高。硅铁基差修复后价格趋于合理,建议观望。

豆类:降雨不均 美豆震荡收跌
周四cbot大豆期货市场收盘下跌,因为美国种植带出现低温多雨天气。不过中西部的北部地区天气干燥,继续威胁大豆作物。 11月期约收低7.75美分,报收1319.50美分/蒲式耳。 受此影响,连粕夜盘低位震荡收涨,市场在低位多空争夺较为激烈,短线资金进入频繁,弱势震荡延续,短线操作为宜。

油脂:内强外弱 国际油脂震荡收跌
周四cbot豆油期货市场收盘下跌,因美豆收跌拖累。 12月期约收低0.51美分,报收59.18美分/磅。 与之相比,连豆油低开高走,震荡收涨。
周四bmd毛棕榈油期货大多下跌。市场跟随美豆油走势下挫。9月毛棕榈油期约收盘下跌24令吉或0.64%,报收3,771令吉/吨。 与之相比,国内连棕油低开高走,高位震荡。
周四ice加油菜籽期货市场收盘上涨,因为大草原大部分地区天气干燥,令人担忧新季油菜籽产量前景。1月期约收高23.10加元,报收814加元/吨。 夜盘菜油震荡下挫,菜油表现依旧疲软。内盘油脂走势略强于外盘,但明显冲高受阻,期价高位震荡加剧,品种差异分化,短线操作。

生猪:现货偏稳 期货窄幅震荡
周四生猪期货窄幅波动,主力lh2109交易区间在18510-18950元间,涨0.40%。现货方面,河南报价15.8-16.3元/公斤,持平;山东17.1-17.7元/公斤,较昨日持平。基本面来看,国内7月仍有一定出栏压力,后期天气升温,大猪出栏压力或加大,需求端高价走货较难,屠宰企业抵触高价收猪,供需面短期偏空。但8月之后出栏量将环比下降,加之下半年消费旺季支撑,猪价下半年震荡反弹的格局仍值得期待。操作上,中线关注逢低做多机会。

玉米:利好难寻 偏弱震荡
周四夜盘玉米偏弱震荡,主力c2109收于2568元,跌0.08%。现货方面,北方港口价格稳定,锦州2650-2680元/吨,持平,广东2800-2820元,集装箱玉米报价2840-2860元/吨(不保毒素)。基本面来看,7月国内进口玉米及替代性谷物到港量较大,加之小麦上市增加,华北饲料企业继续偏向小麦,需求端,养殖端利润较差,深加工开工率下降,供需层面仍有压力,但目前价格水平,玉米与小麦价差收缩,及进口利润转差,玉米下跌空间亦有限。操作上,暂时观望。

棉花:美棉收跌 谷物市场情绪影响
周四,谷物市场下跌,市场情绪较为悲观,美棉走低。12月合约下跌0.75美分,跌幅为0.9%。谷物市场再度走低,避险情绪影响下,美棉市场被拖累。但基本面支撑下预计下方幅度有限。郑棉夜盘弱势运行。国内储备棉投放第四天,轮出再次全部成交,成交均价较前日小幅下跌96元,为16331元/吨。拍储成交持续良好,下方存在支撑。但是多头上攻势头被打压,现货市场也恢复平静,棉价上行较此前压力增大。操作上建议多单暂时持有。

白糖:原糖扩大跌势 郑糖继续调整
周四,原糖上冲无力转而大幅下跌。10合约较上一日下跌0.3美分/磅,跌幅为1.7%。此前霜冻天气对于巴西甘蔗影响或并不严重。由于运费较高,损害实际需求,防疫封锁放松后,并未如市场预期存在消费反弹。郑糖夜盘弱势下行,盘中再度触及5550元/吨一线,预计在外盘下挫的影响下将继续调整。多空分歧仍在,盘面走势相对纠结。操作上建议短线交易为主。

苹果:走货继续放缓 苹果震荡下行
周四,苹果期货小幅下挫。主力合约ap2110震荡走低,收6155元,较上一交易日下跌1.83%,持仓29万手。旧季苹果方面,在高温天气、大量时令水果上市以及苹果自身质量下滑等多重因素影响下,产区走货速度放缓。据卓创资讯统计,截止7月8日,全国冷库苹果周出库量在22.40万吨,环比、同比皆有下降。当前全国库存量在266.69万吨,处于历史相对高位,按当前出货速度计算,预计要比正常年份多出2-3周的消化时间,库存压力仍然较大。新季苹果方面,多家机构给出产量预估,新作或较去年增产。整体来看苹果或将延续供应过剩的格局,建议偏空思路对待。

花生:现货行情偏弱 花生延续震荡
周四,花生期货震荡整理。主力合约pk2110盘内下挫后有所反弹,收9018元,较上一交易日小幅下跌0.11%,持仓3.5万手。6-8月是花生的传统消费淡季,部分油厂停止收购及加工,且主要还是以执行旧合同为主,交易谨慎;另一方面,下游花生油消费行情一般,部分油厂的一级花生油价格走低。经过前期大幅下挫后,期现套利空间已经收窄,预计后期维持弱势震荡的可能性较大。操作上建议震荡思路对待。

原油:美国原油库存大幅下降 油价出现反弹
美国原油和汽油库存大幅度下降,美国汽油需求量增加至有记录以来最高,国际油价盘中继续下跌后收高,但是全球供应不确定性仍然限制油价涨幅。美国商业原油库存连续七周减少,自5月中旬以来,美国原油库存累计减少了4000万桶以上。截止7月2日当周,美国原油日均产量1130万桶,比前周日均产量增加20万桶,比去年同期日均产量增加30万桶。技术面,原油价格短期或回落调整。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价维持低位震荡 关注13000附近支撑
前期停产放假轮胎厂家逐渐恢复生产,整体开工提升明显。据了解,当前轮胎终端市场未有明显好转,市场环节出货缓慢,代理商出货缓慢,进货积极性不大。厂家受市场需求疲软拖累,出货不佳,库存压力仍旧较大。云南橡胶产区出现新增确诊案例,当地加大了检测力度,短期对产量可能会有影响。技术面,ru2109关注13000附近支撑,短期震荡为主。操作建议:震荡思路操作。

燃料油:美国原油数据带来利好 多单可适当加仓
周四夜间,美国eia原油库存连续第七周去化,国际油价在国内夜盘收盘后走强收阳,高硫主力2109合约跌0.23%,低硫主力2110合约跌0.73%。当前决定燃油期价走势的主要驱动在于油价,尽管油价大幅下跌,但在opec 决定暂不增产后,原油市场供需缺口料将进一步扩大,花旗估计缺口规模将达到300万桶/日,此外,cftc的持仓数据也显示机构投资者在原油合约上的多头布局仍低于以往几轮高点时的仓位,因此短期内原油近月合约仍将呈现偏强的格局。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势,高硫燃料油和低硫燃料油偏多配置,多单可继续持有,低硫多单持有,回调时适当加仓。

石油沥青:成本端跌势暂缓 沥青低位震荡
周四夜间,沥青主力2109合约震荡运行,收3364,跌0.47%。现货方面,华东和华南现货持稳在3520和3440,山东现货昨日下降15至3335。本周基本面数据方面,炼厂沥青装置开工率如期下滑,全国开工率由上周的43.6%降至39.1%,其中华东和山东地区开工率分别下降7%和5.9%,炼厂库存和社会库存小幅回升,涨幅分别为2.2%和1.9%。沥青基本面方面,供应端上利多因素偏多, 检修和停产规模攀升,7月计划排产量在289万吨,环比下滑8.2%,同比下滑7.5%,成本端原油仍处在2018年10月以来的最高点附近,叠加近期在稀释沥青进口上的限制政策,沥青成本端表现较为坚挺;需求端,资金端和需求特征来说,基建投资规模2021年弱于2020年,道路施工需求更多的是存量道路的维护。操作建议: 沥青在经历了连续两日的大幅下跌过后,主力期价相较于华东和山东现货的价差大幅收敛,从盈亏比的角度来看,不建议进一步加空,原先空单持有的可减仓兑现利润,而多头介入的机会还需要等待油价方面的指引,尤其是关注opec 下一轮峰会的召开时间出炉。

pta:油价探底回升 pta跌势趋缓
周四夜盘偏弱整理。本周临检装置恢复正常,市场短期供应冲击结束,下游聚酯及织机开工稳定,中期主要受pta新产能投产压制。隔夜油价探底回升,市场情绪有所修复,pta夜盘偏弱整理,短期继续跟随成本波动运行,关注油价及检修情况。建议等待油价企稳。

聚烯烃:盘面偏弱震荡 关注油价走势
周四夜盘偏弱震荡。中期利空来自新产能释放,短期基本面压力不大,下游需求预期改善,社会库存维持低位,但期市调整打压心态,下游接货意愿较弱,石化去库速度放缓,盘面短期或延续震荡运行,关注油价及市场情绪变化。建议暂时观望。

甲醇:到港预计增多 甲醇震荡调整
周四甲醇期货主力ma2109合约收盘2532元/吨,较上一交易日跌幅0.47%,减仓9万手,持仓88万手。甲醇库存持续累积,本周沿海甲醇库存在90.73万吨,环比涨幅0.57%,同比下降42.57%,沿海地区甲醇可流通货源在19.7万吨附近。本周太仓整体提货量环比上周提升,其中船货提货量增多,预计7月9日到25日沿海地区进口船货到港量在66万吨,进口船货集中到港,其中改港船货仍有存在。操作建议:震荡思路操作。

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