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华泰期货原油:英国感染人数增加,但对石油消费影响有限-博天堂备用网址

2021年7月9日 09:49

2021年7月9日 09:49

能源化工

原油:英国感染人数增加,但对石油消费影响有限

近期英国等国家的疫情形势也是油价调整的重要原因之一,截至7号,英国当天的新增感染人数已经超过3万人,连续7日新增感染人数超过2万人,不过近期英国首相鲍里斯宣布将在近期决定让英国全面解封,英国解封的底气主要来自较高的疫苗接种率,英国目前超过六成的成年人已经接种了2针疫苗,这理七成的安全线近在咫尺,因此由于疫苗接种较为顺畅,感染人数增加导致再度封城的可能性非常低,而相反近期部分亚太国家的防疫措施不断升级,也与当地疫苗接种较慢相关,因此目前欧美石油消费复苏的逻辑目前暂未受到破坏,但仍需关注后续感染人数是否持续增加以及防疫措施是否调整。

策略:中性偏多,原油多头配置或者布伦特、wti正套

风险:伊核协议快速达成或欧佩克增产超预期

 

燃料油:新加坡燃料油库存录得下滑

根据ies最新发布数据,新加坡燃料油库存在截至7月7日当周录得2282.1万桶,环比前一周下降112.9万桶,降幅4.7%,当前库存水平大致与过去5年同期持平。值得一提的是,本周ara燃料油库存录得大幅下滑(-14%),近期三大重要集散地(ara、新加坡、富查伊拉)均呈显著的去库态势,我们认为这主要受益于近期发电以及炼化端需求的增长,在此背景下外盘高低硫燃料油月差均转为back结构。往前看消费端有进一步走强的空间,预计对燃料油市场结构的支撑将在这个夏季持续。

策略:谨慎看多,逢低多lu、fu(单边策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产超预期;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;中东夏季发电需求不及预期

策略:暂时观望,三季度考虑逢低配置lu-fu多头(价差策略)

风险:疫情控制进程不及预期;欧佩克增产不及预期;伊朗制裁解除时点晚于预期;脱硫塔安装数量增长超预期;航运需求改善不及预期;汽柴油消费改善不及预期

 

沥青:原油继续回落,成本拖累加大

1、7月8日,沥青期货下午盘收盘行情:bu2109合约下午收盘价3358元/吨,较昨日结算价下跌108元/吨,跌幅3.12%,持仓300112手,减少14522手,成交646036手,减少91191手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,3400-3470元/吨;山东,3250-3430元/吨;华南,3450-3500元/吨;华东,3450-3550元/吨。

观点概述:在原油价格持续回调下,沥青成本端拖累加大,昨天期价维持偏弱走势。与此同时,本周沥青仓单增加明显也给沥青期货近月合约带来较大压力,目前该利空在盘面上已经得到了反映。本周公布的最新数据显示,炼厂开工率环比下降4%,炼厂库存持平,社会库存环比回升1%,供需宽松的现状仍未实质改善,但炼厂绝对库存近期已经呈现高位回落势头。沥青中线供需预期好转的逻辑暂未改变,等待价格企稳。

策略建议:谨慎偏多

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。

 

pta:逸盛新材料新增产能三条线均已投产,加工费快速回落

平衡表展望:逸盛新材料新增产能全兑现后,pta累库拐点或恢复至7月中下附近;px7月累库速率有限,预期px加工费压缩空间有限。

策略建议:(1)单边:观望。(2)跨期:09合约持仓量逐步下降,前期投机情绪有所放缓,从交易09合约的合约持仓量大于交割仓单量级,逐步过渡至交易累库拐点的预期,9-1价差建议逢高反套。

风险:pta工厂检修计划兑现力度,终端投机补库力度,汽油溢价对芳烃供需改善的持续性。

 

甲醇:港口库存小幅累积,等待mto检修兑现

平衡表展望:逐步进入7-9月连续累库周期。关注7月mto装置检修兑现情况。

策略建议:(1)单边:谨慎看空。(2)跨品种:7月预期甲醇/pp库存比值回落,而8-9月回升,对应pp-3ma价差8-9月逐步回升,pp09-3ma09价差建议做扩。(3)跨期:9-1跨期价差继续反套。

风险:煤头甲醇检修兑现情况,外购甲醇mto装置的检修兑现进度。

 

橡胶:现货价格偏弱,非标价差小幅扩大

8号,ru主力收盘13395(-20)元/吨,混合胶报价12050元/吨(-25),主力合约基差-420元/吨( 12);前二十主力多头持仓108660(-2492),空头持仓153293(-3016),净空持仓44633(-524)。

8号,nr主力收盘价10725(-100)元/吨,青岛保税区泰国标胶1655(0)美元/吨,马来西亚标胶1650美元/吨( 5),印尼标胶1605(0)美元/吨。主力合约基差-340(-90)元/吨。截至7月2日:交易所总库存184286( 752),交易所仓单174650(-170)。

原料:生胶片51.50(-0.6),杯胶42.55(-0.15),胶水43( 0.50),烟片53(-0.82)。

截止7月1日,国内全钢胎开工率为45.28%(-18.85%),国内半钢胎开工率为44.75%(-14.20%)。

观点:昨天橡胶期价窄幅波动,反弹格局延续。因供应增加,需求疲弱,泰国主产区原料价格仍维持偏弱走势。目前期货盘面仅仅因为空头力量的减缓而带来反弹,基本面暂无支撑。近期ru期货9月及1月合约的价差收窄更有利于空头移仓。本周现货价格表现偏弱,在盘面价格上行之际,ru非标价差重新拉开。橡胶宽松的基本面没有明显改善,估值低位,但供需驱动偏弱,或限制反弹空间。

策略:中性

风险:产量大幅增加,库存继续累积,需求大幅减少等。


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