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【银河期货早评】—20210712-博天堂备用网址

2021年7月12日 09:30

2021年7月12日 09:30

铁矿

【行情复盘】

期货:期货铁矿i2109收于1204.5元/吨,i2201收于1071.5元/吨,铁矿9-1价差133元; 


现货:日照港pb粉价格1470-1480元/吨左右;超特粉折仓单约1310元。


【重要资讯】

1、货币数据,中国6月社会融资规模增量3.67万亿元,预期为28900亿元,前值为19205亿元;6月人民币贷款增加2.12万亿元,同比多增3086亿元,超过了市场预期的1.8万亿元。


2、从中国国家铁路集团有限公司获悉,1至6月份,国家铁路发送货物18.45亿吨,同比增加1.5亿吨、增长8.9%,日均装车16.8万车,同比增加1.55万车、增长10.2%。


3、9日mysteel统计全国45港进口铁矿库存12457.6,环比增222.74;日均疏港量285.43增27.2。分量方面,澳矿6493.5增154.2,巴西矿3418.8降51.3,贸易矿6796.2增194.1,球团386.23降8.03,精粉902.7增20.5,块矿1845.2增35.2,粗粉9323.5增175.1;在港船舶138降5条。


4、中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。


5、由中国和澳大利亚合资的austsino公司与非洲喀麦隆政府和香港bestway finance公司签署了一份备忘录,其内容是共同建设一条连接喀麦隆mbalam铁矿到kribi港口的铁路。目前该港口的基础设施有能力每年运输、处理和加工约1亿吨铁矿石。


【交易策略】

上周铁水产量228.92万吨,环比增13.29万吨,钢厂复产提升需求恢复,但受于压减粗钢产量预期,补库意愿不足。近期海运市场资源紧张局面有所改善,到港增加,港口出现累库,钢厂配比调整速度偏慢,高低品价差在高位已出现收窄迹象。单边方面,各地压减粗钢产量政策释出,铁矿需求预期减弱,但受成材端乐观情绪提振,原料价格并未出现明显回调,7月主力合约面临换月操作,由于1月目前贴水率仍较大,预计调整空间有限,短线仍以震荡为主。套利方面,无。


钢材


【行情复盘】

期货:钢材期货偏强运行。rb2110收于5496元,hc2110收于5918元。螺纹10-1价差收于37元,热卷10-1价差123元。10月卷螺差422元。


现货:周五上海中天螺纹在5050元左右,-10元。上海本钢热卷5740元, 20元。周末唐山钢坯累涨110元至5130元。


【重要资讯】

1、中央气象台11日18时发布暴雨橙色预警和强对流黄色预警,后经综合研判,将应急响应状态提升为ⅲ级,北京、天津、河北、山西、河南、山东及可能受影响的省级气象局根据实际研判启动或调整相应级别应急响应。


2、二季度以来,东北螺线市场持续处于高供应状态,虽然钢厂库存压力尚可,但是市场累库明显,尤其是螺纹压力显著,对价格形成了一定的打压,6月螺纹价格累计跌幅320元/吨,目前南北螺纹价差偏窄,分流力度有限,7月份部分钢厂通过减产的方式减轻压力;相比螺纹,盘螺市场库存略低于去年同期水平,加上南北价差尚可,因此产量和南下均存在一定增幅。


3、中国汽车工业协会公布了2021年上半年全国的汽车产销数据。今年1到6月份,我国汽车产销量为1256.9万辆和1289.1万辆,与2019年同期数据相比,分别增长3.4%和4.4%。其中,新能源汽车的产销量持续保持较快增长。


4、钢铁企业由于上半年前几个月钢铁行业较为景气,已发布业绩预告的19家钢企半年报预喜,有5家企业业绩涨幅超过500%,其中涨幅最高的八一钢铁净利同比上涨1744%,鞍钢股份涨幅达860%。


【交易策略】

1、单边:当前市场预期全国压减粗钢产量平控去年。如落实,钢材将面临较大的供求缺口。当前螺纹盘面升水较多,目前价格已经突破了震荡区间上沿,后续持续关注限产政策,钢材价格有望继续冲高,并使得钢材出口利润打没,转向有进口利润。故热卷有望在5600-5700附近获得支撑(风险:钢材下游需求超预期下降,使得价格中枢下移)。 


2、套利:无


焦煤焦炭


【行情复盘】

期货:j2109盘面上涨,减仓15564手收于2511元/吨,jm2109盘面上涨,减仓2868手收于1877.5元/吨。焦炭9-1价差60元。焦煤9-1价差85.5元。


现货:日照、青岛港焦炭现货偏弱运行。现贸易现汇出库:准一级焦成交价2730元/吨,测算焦炭仓单2850-2880元/吨。河北唐山蒙古现货主焦2170元,单一蒙煤仓单2170元左右。


【重要资讯】

1、中国煤炭资源网消息,整体焦煤供应仍显紧张,焦企原料煤增库相对缓慢,市场主流价格持稳,大矿继续仍以上调为主。但随着近期钢厂限产力度加严,市场心态有所转变,焦企考虑到后期市场不确定性,对原料煤也多观望为主,近期山西主流大矿部分前期高价竞拍成交价格陆续出现回调,且产地部分高价煤也有流拍的情况。 


2、mysteel焦炭快讯:山东部分钢厂对焦炭采购价下调120元/吨,调整后具体情况如下:准一级(干熄)冶金焦:灰分≤13,硫份≤0.7,csr≥60,全水≤0.5,降后执行3043元/吨;到厂承兑含税价,7月10日0时起执行。


3、中国煤炭资源网消息,有关控钢产量的消息持续发酵叠加山东主流钢厂需求大幅下滑,市场情绪明显下滑,钢厂陆续开始观望市场,采购积极性下降,多按需采购控制到货,市场参与者多对后市有看跌预期。 


【交易策略】

收评:双焦夜盘小幅反弹,受降准影响大宗商品价格继续冲高,上周mysteel调研显示,230家样本焦化厂产能利用率85.31%,基本恢复到七一前的水平,预计仍有提升空间,230家焦化厂日均产量61.46万吨在平控预期下仍偏高,山东地区焦化厂限产力度从目前看影响有限,焦炭库存或将迎来拐点。焦煤暂维持供给端存在支撑后市震荡偏多的判断。


策略:1、空焦化利润(多01焦煤空09焦炭)风险点:焦炭投产不及预期,焦煤开工快速恢复(空利润策略建议暂持)。2、逢低多焦煤01(逢高出局可调整为逢高空焦炭策略),风险点:焦炭产量超预期下跌 ;焦煤供给大幅增加

黑色金属板块



【行情复盘】

期货:隔夜lme锌震荡上行,收盘涨1.29%,收于2978美元/吨。隔夜沪锌高开整理,主力合约2108涨1.03%,停盘前收于22520元/吨,沪锌指数持仓增加5129手至16.4万手。07-08价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于-45。08-09价差较昨日收盘小幅扩大,尾盘收于40。


现货:昨日0#锌主流成交于22430-22530元/吨,0#锌普遍对2108报升水210元/吨到升水220元/吨报价,1#锌主流成交于22360-22460元/吨。


【重要资讯】

乌兹别克斯坦阿尔马雷克采矿冶金联合体(ammc)2021年4月份出口产品营业额达到1.13607亿美元。在过去一个月,阿尔马雷克采矿冶金联合体向国外消费者供应阴极铜7,180吨,完成预期产量的102.6%,铜线材1,366吨(为预期产量的341.5%),铜管材403吨(为预期产量的134.3%)。硫酸生产预期指标完成率为322.9%,出口该产品8,395吨。出口铅精矿8,360吨,增长57%。4月份金属锌供应量6,989吨,完成预期的139.8%。此外,出口硫酸铜1,289吨,出口金属钼69吨。


【交易策略】

1、单边:虽然delta变异病毒仍在全球多地肆虐,但欧美等发达经济体在疫苗接种率整体较高的情况下,已计划在三季度重新开放。在海外矿产国家没有升级防疫政策的情况下,海外矿山的复产效率仍在继续提升。同时国内矿山开工率的不断走高也将继续缓解国内矿石供应偏紧的问题。伴随产业利润的不断倾斜,国内冶炼企业生产利润的拐点已经来临。同时因意外造成的供应扰动也已趋缓,在供应弹性持续修复并重新释放的情况下,后续产量增长的确定性已无分歧。需求端受周期性淡季影响,下游企业的开工率持续保持低迷状态。并且在短期锌价再度上行的影响下,企业补库意愿也受到抑制,叠加抛储落地带来的额外供应压力,库存端再度进入累库状态。不过受央行全面降准流动性增加影响,锌价的高位震荡状态或继续维持,观望为宜。


2、套利:在终端需求增长有限的情况下,近强远弱的back结构或存在一定的收窄空间,暂时观望为宜。


3、期权:沪锌08卖出宽跨式:卖zn2108-p-21000卖zn2108-c-22600 


【行情复盘】

上周五伦铜反弹,收于9493美元/吨,涨165美元/吨,涨幅1.77%,减仓916手至31.8万手。


【重要资讯】

1、据中国人民银行博天堂备用网址官网7月9日消息,为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。


2、据smm调研数据显示,6月漆包线开工率为79.41%,同比上升5.62%涨幅在收窄,环比下降1.88%,比预期的79.76%低0.35%。


【交易策略】

单边:上周五降准的消息刺激市场的风险情绪,本周美国即将公布6月cpi数据,由于去年6月份cpi基数已经开始抬升,这个月公布的cpi增长可能会放缓,甚至会比上个月有小幅下降,市场对于通胀的忧虑或缓解。铜价在经历前期的深度调整以后,有调整修复的需求,短期内价格可能阶段性见底,维持震荡走势。


期权:继续持有卖出看涨期权,卖cu2109-c-76000


【行情复盘】

上周五,lme镍收于18755,涨375,涨幅2.04%;库存228612,减1368,镍豆库存连续下降。央行全面降准,活跃了商品情绪,镍价则表现为大幅反弹。


【重要资讯】

1、印尼东部时间6月27日,印尼纬达贝工业园区时隔12天后第24#电炉成功出铁。这是本月园区投产的第二台电炉,同时也是纬达贝园区镍铁项目正式投产的第24台电炉。


2、据市场消息,力勤印尼obi岛项目第一船mhp到达黄埔港后于2021年7月6日完成卸货,据悉该批货物镍金属量约1000金属吨。


【交易策略】

单边:宏观情绪之于盘面的影响延续,而镍基本面的矛盾二季度以来较为凸显。三季度“npi-高冰镍”技术的落地,有望使得中、远期过剩的npi将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料。而短期的新能源和不锈钢炼钢端之于镍的需求矛盾有所放大,从而带动全球市场去库。300系利润的持续带来的镍需求的增量、废不锈钢供给缺乏弹性、国内镍仓单库存维持低位、新能源之于镍豆需求达历史高位,最终表现为二季度全球原生镍短缺带动镍显现库存连续下降等利多因素;产业风险在于不锈钢压产政策执行情况,以及新喀中间品复产节奏。当前镍基本面的产业利润正向传导延续,基本面不断改善,保持多头思路,不确定性则在于宏观情绪的反复,利用宏观扰动来逢低布多。警惕不锈钢压产政策落地的可能。


套利:国内镍仓单库存已至低位,二季度国内原生镍供应处于连续的短缺状态,新能源之于镍豆需求亦在高位,三季度前半段或将延续短缺状态,维持内外反套思路


不锈钢

【行情复盘】

上周五,不锈钢主力收于17355,涨160,涨幅0.93%;不锈钢指数持仓97328(-1990)。国内降准,不锈钢跟随商品氛围共振式反弹。


【重要资讯】

1、2021年7月5日,青山304热轧期货指导价格16000元/吨,8月,报量待批,此价格较5月28日盘价涨400元/吨。宏旺304四尺冷轧16400元/吨,304五尺冷轧16950元/吨,报量待批,此盘价较5月28日盘价四尺涨600元/吨,五尺涨900元/吨。


2、据市场消息,华南某钢厂于2021年7月8日304废不锈钢(ni≥8%,cr≥17%,出水率≥96%)采购价报11300元/吨,较7月7日涨200元/吨。


【交易策略】

单边:当前不锈钢“压产”之声再起,引发市场看涨情绪高涨。目前国内npi价格逐渐运行至1220元/镍上方,内蒙地区铬铁企业挺价意愿强烈,将带动304成本重心大幅抬升,但不改钢厂利润丰厚的现实。目前不锈钢现货市场的控货节奏延续,短期基于“加税”预期下,华南市场抢出口现象继续存在。在不锈钢厂炼钢利润持续的情况下,供给将保持低速增长,而中期出口回落预期仍存(印尼不锈钢挤压国内出口份额),则现货端中期有承压预期,短期不锈钢压产消息扰动市场情绪,不锈钢期现联涨使得基差收窄。成本重心上移、现货趋紧不改、钢厂现货模式延续,而基于出口需求的持续性的不确定,钢铁领域的限产是否波及不锈钢领域暂无法证伪,且不锈钢的钢种结构仍有调节空间,多空交织,宜观望。


套利:盘面的连续反弹,期现联动,使得基差再度收窄,则做多基差(买现货空盘面)策略可继续持有,现货端可匹配钢厂8月期盘。




【行情复盘】

期货:隔夜lme铝震荡回升,收盘涨1.78%,收于2494美元/吨。隔夜沪铝高开盘整,主力合约2108涨1.28%,停盘前收于19040元/吨,沪铝指数持仓增加3498手至44.1万手。07-08价差较昨日收盘小幅波动,尾盘收于40。08-09价差较昨日收盘小幅收窄,尾盘收于10。


现货:昨日上海无锡地区成交在18850-18870元/吨之间,对当月盘面贴水10元/吨,绝对价格较周四上涨70元/吨,华南价格在18880-18920元/吨。


【重要资讯】

7月8日,内蒙古公司与锦州港股份有限公司、锦国投(大连)发展有限公司战略合作协议签订仪式在赤峰市举行。赤峰市副市长黄国文;公司总经理、党委副书记陈建国,党委委员、副总经理赵然;锦州港股份有限公司总裁刘辉,副总裁刘福金,总裁助理苑志刚;锦国投(大连)发展有限公司副总裁杨军出席仪式。根据协议内容,内蒙古公司将与锦州港股份有限公司、锦国投(大连)发展有限公司合作,开发建设启辉铝业650万吨氧化铝项目,项目建成后,将通过内蒙古公司锦赤铁路运输铝矾土,并且为内蒙古公司白音华高精铝板带项目、霍林河鸿骏铝业稳定供应氧化铝。


交易策略】

1、单边:受矿山安全整顿和停产政策延续影响,北方地区铝土矿供应紧张的问题仍在延续。在氧化铝企业调整原料供应结构的过程中,短期产量的被动下降使得静态平衡出现缺口。不过受氧化铝运行产能整体抬升影响,价格涨势相对有限。伴随近期铝价的震荡反弹,电解铝冶炼利润再度修复至五千元大关。在高生产利润的刺激下,复产产能的继续增多以及云南错峰压产后的弹性恢复,使得后续供应端的增长压力继续增大。需求端目前受周期性淡季影响,加工企业的新增订单仍在环比回落之中。虽然在复产灌铝等短期需求的支撑下,铝锭库存仍维持在去化状态。但铝棒加工费的持续疲弱及库存回升或印证当前仍处在淡季之中。不过在国内降准释放流动性以及电力扰动频发的预期影响下,短期铝价的高位震荡状态或继续延续,观望为宜。


2、套利:在终端消费增速环比走弱的情况下,叠加抛储带来的额外供应压力,近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能,暂时观望为宜。


3、期权:沪铝08卖出宽跨式:卖al2108-p-18000卖al2108-c-20000


黑色金属板块

沥青

【行情复盘】

bu09合约昨日收盘3414点( 1.67%),夜盘收3474点

bu12合约昨日收盘3448点( 1.70%),夜盘收3546点

原油方面,周五(7月9日)wti2108每桶74.56美元涨1.62美元,brent2109每桶75.55美元涨1.43美元,sc2108跌2.3元/桶至441.2元/桶,夜盘涨12.1元/桶至453.3元/桶。


【重要资讯】

现货方面,周末国内沥青市场延续大稳为主,北方部分地区受降雨因素影响,整体需求不温不火,虽然部分炼厂开工负荷多在低位,但是整体库存压力仍较为明显;华东地区陆续出梅,降雨有所减少,但是刚需恢复有限,部分炼厂汽运出货清淡,贸易商多出自有合同或社会库资源为主(隆众)。目前华东现货主流价3450-3550元/吨,山东地区3250-3420元/吨,华南地区主流区间3400-3480元/吨。


成品油方面,昨日山东地炼汽柴油价格零星涨跌,汽油均价7918元/吨,柴油均价6276元/吨。


【交易策略】

沥青基本面维持供需两淡的格局,现货端成本定价,跟随油价宽幅波动,远月走供应紧缺预期,但当前节点对于旺季供需两端均无法证实或证伪,盘面预计震荡格局,建议逢低多


燃料油


fu09合约昨日收盘2581点( 1.65%),夜盘收2644点

lu09合约昨日收盘3420点( 1.48%),夜盘收3520点

新加坡低硫380价格533.6美金/吨,高硫380价格416.53美金/吨。高低硫价差117美金/吨,柴油-低硫价差60.5美金/吨。低硫近月月差2.25美金/吨,高硫近月月差2.5美金/吨。现货市场,据隆重资讯统计,2021年1-6月份中国实现低硫船燃生产和出厂的炼厂共计34家,低硫船燃总产能在2000万吨水平,同比增长52.7%。其中,中石化和中石油产能占比分别在49.3%和25.5%。上半年中国低硫船燃产量约550万吨,同比增长60%,全年产量预计在1100万吨水平。内盘方面,fu09升水外盘09掉期-2美金,lu09升水外盘08掉期0.9美金。内盘估值修复,09合约交割临近,内外盘价差预计宽幅波动,外盘裂解趋稳,燃料油短期跟随原油宽幅波动,建议逢低做多,短线操作。


pp


【行情复盘】

昨日pp上涨,pp2109收于8548点,上涨1.54%( 130点),华东基差为09-70,基差走弱。9-1价差持稳80,1-5价差涨17至82。粉料价格持稳,cfr美金价格持稳1110美元,进口利润为-174元/吨。周五夜盘,pp继续上行,pp2109收于8668点,上涨1.36%( 116点)。


【重要资讯】

1)今日两油库存75万吨,较上周五增加6.5万吨。


2)上周pp累库存,总库存增加4.8万吨,其中两油库存增加3.2万吨,煤化工库存增加0.6万吨,贸易商库存增加0.3万吨,港口库存增加0.1万吨。  

【交易策略】

目前pdh利润、油制利润、mtp、煤制利润均在低位,尤其是pdh利润近端大幅压缩,估值仍旧很低,但上涨过程中基差走弱,库存累积,基本面偏弱,短期预计偏强,但上涨空间有限。中期看,投产压力大,纤维需求退坡,共聚需求差,bopp难以覆盖供应增量,7月累库压力不大,但8月中开始累库压力大,中线看空观点不变。


塑料

【行情复盘】

昨日pe上涨,l2109收于8280点,上涨1.78%( 145点),华北基差为09-130,走弱65,9-1价差涨10至65,1-5价差涨15至25。ld涨100,hd中空涨50,cfr美金价格持稳1060美元。进口利润为-271元/吨。新回料价差上涨50至1703元/吨。周五夜盘pe继续上行,l2109收于8425点,上涨1.75%( 145点)。


【重要资讯】

1)今日两油库存75万吨,较上周五增加6.5万吨。


2)上周pe累库存,总库存增加3.9万吨,其中两油库存增加3.6万吨,煤化工库存增加0.3万吨,贸易商库存增加0.5万吨,港口库存下降0.4万吨。

【交易策略】

油制pe利润、煤制pe利润低位,pe估值偏低,基本面短期没多大变化,7月-8月中仍旧有较多装置检修,短期预计维持强势。中期,新装置投产较多,在中性偏乐观的需求假设下,后续累库压力较大,看空。


纸浆


【行情复盘】

期货市场:走强。sp主力09合约报收6512点,上涨 94点或 1.46%。


现货木浆市场:河北地区进口阔叶浆现货市场供应量稳定,纸浆期货盘面震荡整理,但由于下游纸厂开工不足,对高价接受度不高,业者观望气氛浓郁,延续前期报盘。市场含税参考价4800-4850元/吨,其中杨木浆4750元/吨,桉木浆4830-4850元/吨。江浙沪地区进口阔叶浆市场供应情况平稳,暂未随盘面调整,业者谨慎观望。据闻桉木阔叶浆市场含税价4750-4800元/吨。


现货包装用纸:泉州玖龙纸业瓦楞纸正常接单。目前自提含税现款现汇报价:玖龙瓦楞纸120g报4500元/吨;海龙瓦楞纸85g报4750元/吨,90g报4650元/吨,100g报4550元/吨,120g报4350元/吨,130g/140g报4300元/吨;地龙瓦楞纸120g报4250元/吨,135g报4200元/吨。


【重要资讯】

援引中纸网消息:7月1日,pregis将在亚特兰大地区新制造工厂中投资超过1400万美元,用来支持东南部的电子商务增长。新的设施有298000平方英尺(约合2.77万平分米),将位于佐治亚州麦克多诺,是这一系列投资中最新的一项。除了在伊利诺伊州埃尔克格罗夫村的现有工厂之外,pregis最近宣布在德克萨斯州设立两个制造工厂,其中一个在宾夕法尼亚州伯特利。mcdonough工厂将生产pregis evertec邮件,它采用轻质、可回收的全纸缓冲结构。


【交易策略】

白卡纸企业库存小幅累库 0.1%。sp主力09合约在手多单持有,宜在6430点近日高位处设置止损。


天然橡胶及20号胶


【行情复盘】

ru相关:ru主力09合约报收13485点,上涨 170点或 1.28%;日本jru主力12合约报收216.4点,下跌-0.6点或-0.28%。截至前日12时,云南wf报收12850-12950元/吨,产地标二报收12100-12200元/吨,泰国烟片报收18400-18700元/吨,越南3l报收12600-12750元/吨。


nr相关:nr主力09合约报收10820点,上涨 160点或 1.50%;新加坡tf主力10合约报收163.4点,上涨 0.5点或 0.31%。截至前日18时,青岛保税区美元胶市场报价窄调5美元/吨。泰标现货或近港船货报收1650-1670美元/吨,马标现货或近港船货报收1650-1660美元/吨,泰混现货或近港船货报收1650-1660美元/吨。非洲胶少量现货或近港船货报收1600-1620美元/吨。


合成胶相关:华北丁苯1502报价13000-13100元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12500元/吨。华东丁二烯报价10650-10750元/吨。


【重要资讯】

援引anrpc的《橡胶市场情报报告》:天胶价格短期内显著回升的可能性很低。报告指出,尽管全球橡胶供应预计会进一步改善,且美国、欧洲和印度需求有所增长,但一系列不利因素可能会抑制全球需求在短期内势头上升。全球物流运输受阻、运费异常高、芯片供求短缺、新冠疫情持续扩散以及疫苗接种率偏低,都可能抑制需求。


【交易策略】

泰国近期降雨有所增加,在甲米府、素叻他尼府、董里府等主产府均观察到中到大雨,周均降雨量5.80mm,但累计同比仍在小幅减少。截至上周五:ru库存小计报收18.82万吨,高于库存期货2.11万吨,累库周环比(相对)增速 40.8%;nr库存小计报收5.40万吨,高于库存期货0.10万吨,累库周环比(相对)减速-57.3%。到期压力使nr难累库。ru主力09合约观望,关注13620点近日高位处的压力;nr主力09合约观望,关注10870点前期高位处的压力。


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