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华泰期货沪镍不锈钢:不锈钢期货价格再创上市后新高 -博天堂备用网址

2021年7月14日 09:55

2021年7月14日 09:55

有色金属

贵金属:10年期美债收益率及美元走高 金价依旧维稳

宏观面概述

昨日,美国财政部拍卖240亿美元30年期国债,得标利率为2.000%,较预发行收益率1.976%高出2.4个基点。这场标售的投标倍数仅为2.19,创今年2月以来新低,也低于前六次均值2.32倍,而上月同期国债标售的投标倍数为2.29。这一结果同样凸显标售需求疲软。这也使得10年期美债收益率昨日大幅走高,此外美元也录得大幅上涨。不过在此过程中,贵金属依旧反应平淡,comex黄金目前依旧在1,800美元/盎司附近徘徊。当下市场重点将会关注本周美联储主席鲍威尔的国会证词,以了解美联储可能缩减购债规模的时机。

基本面概述

上个交易日(07月13日)上金所黄金成交量为18,348千克,较前一交易日下降25.78%。白银成交量为3,716,802千克,较前一交易日下降14.39%。上期所黄金库存为3,252千克,较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨9,437千克至2,098,436千克。

最新公布的黄金etf持仓为1,037.28吨,较前一交易日持平。而白银etf持仓为17,267.10吨,较前一交易日持平。

昨日(07月13日),沪深300指数较前一交易日上涨1.16%,电子元件板块则是较前一交易日上涨3.11%。而光伏板块则是下降0.30%。

策略

黄金:中性

白银:中性

金银比:暂缓

内外盘套利:暂缓

风险点

央行货币政策导向发生改变

 

铜:美元走高 铜价略微回落

现货方面:据smm讯,昨日现货市场升贴水再度呈现高报低走之势,盘面高位运行,外加隔月基差窄幅整理使市场交投活跃度有限。早市平水铜始报于升水250-260元/吨试探市场,但买盘询价者寥寥,市场难闻成交,部分持货商调价至升水220-240元/吨甩货换现依旧难见大量成交,第二时段前后少量升水200-210元/吨货源流出,部分贸易商才少量入市采购。尾盘市场重新回到升水220元/吨以上报价,买卖双方重回拉锯格局。好铜报价跟随平水铜迅速回落,早市报至升水270元/吨后迅速回落至升水240元/吨,甚至贵溪铜也听闻少量升水240元/吨货源,但下游买兴不见好转,市场难闻活跃成交。湿法铜听闻少量spence,cmcc等品牌流入,下游维持刚需买盘下整体价格小幅回落至升水150-180元/吨。

观点:昨日美国国债竞拍结果惨淡,使得美债收益率大幅走高,另外美元指数也同样出现强劲走高的态势,不过在此过程中,铜价反应仍相对“淡定”,只是出现了小幅的回落。这或许也显示出目前宏观影响对于铜价的定价正在逐渐减弱,而基本面方面又并无太多的变化发生,因此在这样的情况下,铜价料仍将维持震荡格局。

中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前tc价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

策略:

1. 单边:中性 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂缓;4. 期权:暂缓

关注点:

1. 美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧 


镍不锈钢:不锈钢期货价格再创上市后新高 

镍品种:昨日镍价继续高位震荡,因绝对价格偏高,现货成交偏弱,下游和贸易商多转为观望态度。昨日高镍铁价格继续走强,不锈钢高排产下对镍铁需求较强,镍铁供应偏紧。昨日电池级硫酸镍价格继续小幅上涨,mhp供应紧张,镍豆需求较好。

镍观点:镍当前供需较好,中线预期供需存在一定忧虑。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位, lme镍库存亦持续下滑,全球精炼镍显性库存连续两个多月下降,国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性,当前镍豆需求强劲,不锈钢产量高速增长,精炼镍消费状况较好,镍自身供需偏强。四季度镍豆需求可能受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战,中线预期存在一定忧虑。

镍策略:单边:短期谨慎偏多。

镍关注要点:高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。

304不锈钢品种:昨日高镍铁和废不锈钢价格集体上涨,近期304不锈钢原料端价格持续走强。昨日不锈钢期货价格维持高位,夜间不锈钢期货价格再创上市后新高,304不锈钢现货价格小幅上涨,近日受到不锈钢厂限产政策影响,市场情绪偏强,不过因现货价格涨幅偏快,昨日现货成交较前日有所回落。

不锈钢观点:304不锈钢当前处于供需两旺的状态,产业链表现为高供应、高需求、低库存,低库存状态提升价格上涨弹性,且当前下游消费较好,不锈钢供需偏强。上周300系不锈钢社会库存开始出现回升,且目前304不锈钢利润高于其他系列,7月份300系产量可能将进一步攀升。但因近期不锈钢厂限产题材逐步发酵,中线供应忧虑可能得以缓解,短期304不锈钢价格仍将偏强运行。

不锈钢策略:中性。

不锈钢关注要点:不锈钢厂限产情况、不锈钢库存、不锈钢消费、中国与印尼的npi和不锈钢新增产能投产进度。


锌铝:锌铝价差继续拉大

锌:现货方面,lme锌现货贴水15.75美元/吨,前一交易日贴水16.50美元/吨。根据smm讯,上海0#锌主流成交于22270~22330元/吨,双燕成交于22290~22350元/吨;0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右,双燕对2108合约报升水190~200元/吨;进口0#锌成交于22260~22330元/吨,1#锌主流成交于22200~22260元/吨。锌价震荡走弱,然绝对价仍然处于高位,仅部分小型企业买货意愿有增强,而贸易环节,持货商预期到货改善下,出货为主,导致市场升水并未有提升,早间持货商普通锌锭报至对2108约报升水170~180元/吨,对smm网均价贴水5~10元/吨左右。进入第二时段,锌价维持震荡,市场报价保持对2108合约升水170~180元/吨。整体看,市场到货改善,锌锭品牌较前期明显增多,部分天津紫金及豫光亦有报价,市场货量紧张情况有所缓解,导致升水小幅下滑,成交方面并未有明显走暖,整体表现一般。

库存方面,7月13日,lme库存为25.11万吨,较此前一日下降0.15万吨。根据smm讯,7月12日,国内锌锭库存为12.20万吨,较此前一周上涨0.62万吨。

观点:周初公布的库存数据显示锌锭继续累库,淡季库存拐点进一步得到确认,昨日锌价持续走弱。基本面整体变化不大,锌锭供应仍在持续增加,消费边际减弱,近期价格仍处于高位,实际现货成交相对清淡。后市来看,虽然基本面逐渐走弱已是板上钉钉,但目前国内绝对库存仍处于历史低位,同时全球宏观流动性拐点并未正式来临,整体仍处于宏微观博弈阶段,锌价单边上短期仍将以震荡为主,建议观望。 

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝:现货方面,lme铝现货贴水20.80美元/吨,前一交易日贴水19.50美元/吨。沪铝当月在隔夜夜盘大幅下挫后,午前成交重心向上收复,但整体重心仍较昨日下跌超过2%至19100元/吨附近,华东现货成交集中19100-19120元/吨,对盘面升水10-30元/吨,绝对价格大幅下挫后,持货商挺价出货为主。

沪铝早盘高位运行于19200元/吨附近,降准信息叠加淡季铝锭库存下滑,供需矛盾暂未缓解下,铝价持续高位运行,现货成交集中19160-19180元/吨,虽然下游接货情绪略差,但贴水集中当月贴50元/吨附近,并未大幅拉开。

中原(巩义)地区铝价成交相对较弱,下游接货情绪低迷,贴水较昨日再度拉开,实际成交当月贴水170元/吨附近。

库存方面,截止7月13日,lme库存为149.61万吨,较前一交易日下降1.59万吨。截至7月12日,铝锭社会库存较上周上涨2.4万吨至83.40万吨。

观点:周初最新公布的库存数据显示铝锭淡季仍在去库,铝价继续盘整于万九附近,表现相对坚挺。基本面上近期并没有很大变化,供应端云南地区部分前期生产受限的炼厂准备着手复产,消费端淡季下游需求边际走弱。价格方面,由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响,在跨品种套利策略中仍建议以多头思路对待,比如我们前期一直推荐的多铝空锌在下半年仍是一个比较好的策略,单边上由于近期宏观不确定性依然高企,而有色板块整体受到宏观影响较多,短期仍建议以观望为主。

策略:单边:中性。套利:内外正套。

风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。


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