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【中投期货】—早盘视点—20210715-博天堂备用网址

2021年7月15日 09:34

2021年7月15日 09:34

【宏观策略】鲍威尔在国会听证上表示,显著上升的通胀将回落,离美联储改变政策还有漫漫长路。鲍威尔的表态可谓十分符合市场预期,进一步显示其没有任何结束宽松的意图,美股延续上涨,原油因阿联酋增产而回落。整体看货币紧缩这一担忧正在被市场抹去,中国稳增长的政策倾向,以及全球经济复苏的态势未变,预计工业品维持区间震荡或者震荡向上概率较大,维持逢调整买入的思路,追高须谨慎。

 

【股指期货】北上资金流出,以及赛道股锂电池板块大幅回落,导致两市下行,主要指数跌幅近1%,其中最为弱势的上证50指数创出今年以来新低,弱势十分明显。从宏观上看,当前处在经济回落,货币政策有限宽松的格局,市场分化仍是大趋势,因此估值和成长均占有的中证500指数走势偏强,预计短期内这种趋势短期内难以改变。

 

【贵金属】鲍威尔再度对紧缩预期泼冷水,美债收益率下行,黄金大幅反弹。今年以来,市场不断出现“市场预期紧缩,美联储澄清”的循环,对应的金价出现“反弹-深蹲”的走势轮回。目前看这个逻辑怪圈仍没有改变,对于黄金来说,我们一直以来的观点十分清晰,那就是排除单边下跌的可能下,逢调整买,逢高不追。

 

【铜】矿端供应缓慢回复,近期国内精铜社库快速下降,tc 连续十三周回升,目前报 47.08 美元/吨,铜精矿供应趋于宽松。smm 6 月中国电解铜产量 82.93 万吨,预计七月上升至 85.1 万吨。废铜供应收紧及山东冶炼厂意外停产可能加速去库。消费有一定韧性,上半年需求表现较好的家电等品类下半年或逐渐走弱,但电网等弱势领域在年内投资计划的压力下反而可能对消费有托底作用,精铜杆开工或有回暖。短期来看,快速去库给沪铜带来反弹需求,但市场仍关注流动性尤其是美元流动性的指引,通胀压力使得市场对美联储收紧的预期持续发酵,美元指数再现冲高之势,对铜价形成压力,短线预计沪铜呈现震荡回落的走势。

 

【锌】锌矿供应维持向好,7 月内外加工费均环比增加。精炼锌也呈现边际好转,6 月云南限电超影响低于预期,月度产量 50.8 万吨,7、8 月产量预计维持在 50 万吨上方。国储完成首批抛售,成交价较市场折价千元以上。需求方面,“七一”建党献礼结束后北方停产企业恢复生产,且钢材价格上涨,带动开工上行,但消费淡季不改;压铸锌合金企业开工略回升,但销量下滑,合金厂成品库存出现累积。整体来看,国储抛储利空落地,市场情绪好转。同时央行降准带动锌价走强,但基本面供需边际转弱,叠加抛储货源陆续抵达,社会库存有望进一步累积,后期现货高升水局面或缓解,锌市难持续上涨。

 

【钢材】昨日,钢材期货继续上涨,螺纹主力较前一交易日上涨122元/吨,收盘5580元/吨;热卷主力较前一交易日上涨132元/吨,收盘5999元/吨;铁矿石主力较前一交易日下跌5元/吨,收盘1220元/吨。最新数据显示,2021年7月上旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2137.60万吨,本旬平均日产钢213.76万吨,环比下降5.56%、同比增长0.32%。双碳及环保限产政策对钢铁产量影响逐步兑现,部分省份已开始响应号召积极压缩产能。虽然现在是钢材淡季,需求释放缓慢,但高价的原材料和海内外巨大的价差,对钢价有所支撑。我们认为若压缩粗钢产能严格执行,钢价将重回易涨难跌的局面,投资者可逢低做多。

 

【原油】沙特和阿联酋之间的争端令opec 联盟一直未能达成协议,8月增产的可能性无限接近于零。产油国代表们对标普全球普氏(s&pglobal platts)表示,opec及其盟友已经放弃达成8月石油供应协议,下一次联合部长级会议的安排尚无进展,希望未来能够达成9月及以后的协议。有关9月原油产量水平的任何协议都应获得全体成员国一致通过,必须在8月的第一周左右签署生效,从而指导各家石油公司确定其官方售价,并将未来一个月的产量分配给客户。opec主要产油国已告知其客户近期原油供应不会增加,沙特阿美拟定的8月原油官方售价高于市场预期水平,阿联酋阿布扎比国家石油公司甚至下调了对亚洲炼油厂的配售额。对此,两大石油巨头美国和俄罗斯出于自身利益,都在敦促沙特和阿联酋重新达成协议和确保市场稳定,但没有任何迹象表明opec 打算在斋月前召开临时会议,短期内原油供应难以迅速增加。时值原油需求旺盛的8月,opec 增产计划却陷入僵局,意味着市场将在未来几周继续吃紧,不出意外预计油价很快将再创新高。

 

【橡胶】和主要经济体逐步形成群体性免疫相反的是,大部分发展中国家新冠疫情正在升级,变异病毒引发新一轮公共卫生危机。全球最大产胶国泰国亦不例外,特别是在曼谷和南部四个省份宋卡、那拉提瓦、北大年、也拉府,这些地区已经在执行各种措施,包括从7月12日起禁止人们在21点至次日4点离开住所的宵禁令。防疫封锁加强可能会引起市场对胶农割胶和橡胶运输的担忧。不过泰国橡胶管理局(raot)表示,虽然泰国实施封城宵禁,但橡胶种植者等从事橡胶相关行业的人仍可继续工作。根据该国政府紧急情况条例,农业专业人员在此期间将免于离开住宅的禁令,包括橡胶种植园的职业,因此胶农可以继续正常割胶。橡胶及橡胶制品出口正常运输,只需报备并严格遵守预防措施,不会影响橡胶行业的正常运行。泰南邻国马来西亚同样宣布延长封锁,但基本不影响泰国橡胶正常生产和出口。由于防疫政策要求,马来西亚限制货物进出口的过境时间,但泰国向马来西亚出口天然橡胶仍在进行,对于上游供应并不存在抑制作用。

 

【豆类】因市场担忧下周的干旱天气可能令美国中西部作物带部分地区的作物生长承压,周三cbot大豆市场强势上涨触及近两周高位,盘中豆粕涨势强于豆油。美国农业部本周初公布的周度作物生长报告显示,截止7月11日当周,美国大豆生长优良率为59%,市场预估值为60%;当周美豆开花率为46%,去年同期和五年均值分别为46%和40%;当周美豆结荚率为10%,与去年同期和五年均值持平。随着美豆进入生长关键期,美豆市场继续保持对天气因素的高度敏感性。在美国全国油籽加工商协会(npoa)发布压榨报告前,市场预计,因大豆供应紧张且偶尔有加工厂停机,6月份美国大豆压榨量将下滑到4个月最低。中国6月大豆进口量达到1072.2万吨,继续保持高位。受大豆压榨利润持续不佳影响,下半年中国大豆进口量可能下降。美豆大幅反弹,天气市运行下保持易涨难跌状态。国内油脂和粕类市场受成本驱动强势跟涨,豆一则因省储抛售预期而承压回落。

 

【大豆】周三黑龙江产区大豆价格稳中偏弱,市场购销清淡,多地有价无市,黑龙江省储大豆将拍卖的消息引发市场关注。农业农村部公布农产品供需形势分析报告,预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%,产量同比下降5.1%至1865万吨。目前下游需求疲软,消费淡季效应突出,市场贸易量低迷。7月份以来,国储先后新开多家直属库入市收购,中储粮作为产区大豆市场主要收购主体,收购价格以及收购数量对国产大豆市场具有较强指引作用。周三豆一期货市场再度冲击6000元/吨关口失败,省储拍卖预期令豆价承压,短期上行遇阻仍可能惯性下探。预计今日豆一期货市场维持震荡调整行情,可逢高适量减持豆一期货多单或盘中短线顺势参与。

 

【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体持稳,沿海豆粕现货报价多在3560-3640元/吨。美豆库存紧张对天气更为敏感,海运费上涨带动大豆进口成本上升。上周国内油厂周度压榨量保持在180万吨水平,豆粕库存出现小幅增加,部分油厂因豆粕胀库停机,催提现象较普遍。截止7月12日当周,国内主要油厂豆粕库存为114万吨,与上周基本持平,较去年同期增加19万吨。生猪存栏量仍在惯性增长,有助于稳定国内豆粕需求。数据显示,8月份以后国内月度进口大豆到港量将明显下降,为远期豆粕抗跌提供支撑。美豆表现仍是影响国内豆粕成本和供需双方购销心理的关键。周三国内粕类期货市场宽幅震荡,夜盘跟随美豆大幅走高,整体保持偏强运行节奏。预计今日粕类期货市场维持震荡偏强走势,可继续持有粕类期货多单或盘中短线快进快出。

 

【油脂】周三cbot豆油市场维持震荡行情,豆粕补涨令豆油反弹受抑。马来西亚棕榈油周三收盘继续上行,因市场担心产量增长放缓且预期出口装船增加。马来西亚种植园虽已进入季节性高产时期,但因疫情防控造成马来西亚劳动力短缺而影响棕榈油产出量。印尼棕榈油协会周三公布的数据显示,印尼5月棕榈油产品出口同比攀升21.4%,主要是受巴基斯坦和非洲、中东地区等国家需求增长所致。国内三大植物油库存由升转降,为油脂价格整体走高提供支撑。截止7月12日当周,国内主要油厂豆油库存为86万吨,周度减少1万吨,较去年同期减少34万吨。内外盘油脂保持较强联动性,当前油脂价格走势及市场预期仍主要依赖国际市场。周三国内油脂市场高开高走继续增仓上行,商品普涨氛围下油脂市场买盘人气继续回升。如能得到美豆天气配合,国内油脂市场仍具备挑战前期高点的潜力。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势,可继续持有油脂期货多单或盘中短线顺势参与。


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