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国信期货晨会纪要2021年7月15日-博天堂备用网址

2021年7月15日 09:39

2021年7月15日 09:39

国信期货晨会纪要2021年7月15日

股指:新能源巨振 股指多单暂离
近期新能车龙头出现巨大振幅,尤其是“部分锂电池产业链”的“n倍股”,出现大幅下挫。在短期内,不排除出现大资金“套现”离场。从市场博弈的角度来看,个股在倍涨之后出现大幅下挫也较为正常。热点个股往往具有板块带动效应,新能车锂电池目前是股市最“活跃”的板块,可能对市场形成较大的压力。芯片板块也出现分化,金融板块持续低迷。多单风险有所增大,多单暂离。(注:股市结构型分化较为极端)
操作建议:股指多单暂离

国债:市场更近预期 国债多单减仓
受益于央行降准信息的刺激,国债期货连续创出新高。现券利率也显著走低。从shibor来看,银行间市场的“宽松”程度相对较弱,利率并没有现券下滑显著。降准引发市场对降息的预期,国债短期上冲动力较大。从央行的窗口指导来看,尚无引导过度宽松的措辞。一旦并未降息出现,国债可能回落。
操作建议:多单减仓

贵金属:ppi再走高 贵金属中期仍承压
周三晚间,comex金银期货双双上涨。comex8月黄金期货上涨15.1美元,结算价报1825美元/盎司,上涨0.8%;comex9月白银期货上涨13.1美分,结算价报26.271美元/盎司,上涨0.6%。国内夜盘方面,沪金2112主力合约报381.10元/克,上涨0.55%;沪银2112主力合约报5484元/千克,上涨0.51%。
美国6月ppi同比增7.3%再度冲高且超预期,鲍威尔在国会证词中表示若通胀预期持续上升美联储将采取适当行动,隔夜黄金上行,白银跟涨。考虑到美联储6月会议纪要显示已开始讨论购债缩减操作细节多位官员认为宜早不宜迟,长期通胀预期已达美联储目标,现阶段高于预期的通胀也将使美联储倾向于更早的边际收紧,非农就业数据也显示出疫情对就业的负面影响逐渐减弱。未来实际利率或易涨难跌,贵金属中期承压态势没有改变。
操作上建议:以逢高布局金银空单为主。

铜铝:市场震荡分化 聚焦限电影响
周三晚间,海外金融市场延续震荡分化。截至收盘,伦铜期货收报9334.5美元/吨,下跌67美元/吨,伦铝期货收报2517美元/吨,下跌21美元/吨,国内有色夜盘涨跌分化,沪铜期货cu2108报68200元/吨,下跌0.68%,沪铝期货al2108报19320元/吨,上涨0.31%。本周因国内夏季用电高峰压力巨大,有色传统产地云南再传限电,目前有部分受限企业减产幅度在10~25%不等,或对当地电解铝复产产能产生拖累,同时华中地区铝生产生产消费地河南地区也因保煤形式严峻,当地铝生产企业或调整负荷错峰生产,对铝价多头而言可谓提供题材,短期市场受到国内铝价维持高位偏强运行,挑战上方整数关口阻力,后期持续关注双碳政策的影响、电解铝累库拐点、多空头资金变化。短期铜铝为代表的有色金属结构性支撑较强。在市场不确定性较强双边波动极大背景下,建议相关产业强化生产利润套保操作,普通机构和投机者可多看少动,激进的投资者聚焦区间高抛低吸机会,注意控制仓位管控风险。

锌镍:沪锌震荡加剧 关注云南限电
周三夜盘,沪锌2108跌0.21%,收21830元/吨。据smm消息,目前云南部分冶炼厂受政府临时调度限电,受限企业减产在10%-25%,后续关注该省份的进一步影响。近期社会库存连续两周累增,令市场对于库存拐点的预期升温,而接下来市场进入消费淡季,而上游开工阶段性反弹,不过当前云南限电问题再度扰动市场,建议观望。
周三夜盘,沪镍2108跌0.55%,收138430元/吨。近期市场聚焦新能源产业链,硫酸镍产量6月暴增130%,而实际上镍盐已经处于短缺状态,部分制造商转为代工,而不锈钢方面随着减产传闻的愈演愈烈,短期或削弱镍铁、精镍需求,多空交织下镍价料高位震荡为主。

焦炭焦煤:下游需求走弱 双焦震荡运行
周三夜间,焦炭2109高位开盘,震荡运行,报收2581,上涨16.5,涨幅0.64%。限产结束后,目前焦企基本满负荷生产。下游钢厂有一定限产预期,部分钢厂主动降低厂内原料库存,现货市场情绪偏弱。期货盘面贴水下反弹,短期震荡运行为主,建议短线操作。
周三夜间,焦煤2109高位开盘,震荡偏弱运行,报收1977.5,上涨2,涨幅0.1%。国内煤矿复产,供应增加。蒙古那达慕会结束后将逐步恢复通关,但疫情扰动仍存。焦企利润下滑,按需补库为主。期货盘面修复贴水后震荡运行,建议短线操作。

动力煤:政策调控压力加大 注意关口
周三夜盘动力煤期货09合约小幅回落,报收886.6,跌0.38%。国务院最新发声,发现违规倒卖大宗商品线索,成立调查组一查到底。受到大面积高温天气影响,用电负荷持续攀升,电煤需求良好。动力煤期现价格维持高位,政策面风险加大,警惕前高阻力。操作建议:日内短空操作。

铁矿:钢厂减产 利好吨钢利润
周三夜盘铁矿09合约小幅下跌,报收1206,跌0.7%。国务院最新发声,发现违规倒卖大宗商品线索,成立调查组一查到底。钢厂限产减产预期加快,利空炉料需求,利多钢厂利润。铁矿贴水较大,限制下行空间,注意区间上沿阻力。操作建议:区间思路操作,远期多成材空炉料对冲操作。

螺纹钢:限产引发情绪 盘面持续强势
昨日晚间螺纹钢期货价格小幅震荡,昨日现货价格上涨20-50元/吨,基差进一步走弱。供需在淡季仍然偏弱。上周根据mysteel的统计,全国主要钢材社会库存1508.48万吨,较上上周增加29.59万吨,较上月增加126.03万吨;螺纹钢库存总量812.77万吨。目前供需呈现供应减少,库存增加的格局,等待需求的进一步转暖。我们认为,政策面积极信号明显,但是供需面矛盾仍然较大,加之目前较低的基差水平限制,建议投资者观望为主。

铁合金:限产引燃合金情绪 但需求无改善则合金难涨
锰硅:昨日晚间黑色系小幅震荡为主。政策面对于锰硅供需均有所压制,供应上宁夏、内蒙限产再起。但锰硅需求也受到抑制,上周河钢定标时间晚价格不理想也打击了锰硅价格走势的信心。供需面来说,根据mysteel的统计上周,五大钢种硅锰(周需求):158139吨,环比上周减1.33%,全国硅锰产量(周供应):205800吨,环比上周减0.44%。供需双减。建议投资者观望或轻仓沽空为主。
硅铁:昨日晚间黑色系小幅震荡为主。宁夏、内蒙限产再起,加上动力煤价格高导致自产电生产硅铁成本高至7750元/吨,目前期货价格下跌空间有限。但政策面对于钢厂的限产开始发力,也将影响硅铁的需求,上周多家钢厂被要求下半年减产以达到2021年产量不超去年的要求。下有成本支撑,上无需求助力,硅铁建议观望为主。

豆类:天气担忧再起 美豆大幅走高
周三cbot大豆期货市场收盘上涨,创下近两周来的最高水平,未来两周的气象预报显示北部平原和加拿大地区并不会出现降雨,虽然本周中西部玉米种植带的部分地区可能下雨,但是一些地区可能错过降雨。天气炒作升温。11月期约收高31.50美分(2.42%),报收1383.25美分/蒲式耳。 受此影响,连粕夜盘大幅走高,成本驱动买盘大举介入。市场已经忽视现货的疲软走势,操作上短线操作或参与9-1正套交易。

油脂:美豆走高提振 美豆油继续上行
周三cbot豆油期货市场收盘上涨,因为cbot大豆供给担忧加剧,使得美豆油的供给越发紧张。不过国际原油走低拖累涨幅。12月期约收高0.27美分,报收63.75美分/磅。 受此影响,连豆油继续上行,但买盘持续下降。
周三bmd毛棕榈油期货收盘上涨,站在4000令吉大关之上,这也是连续第二个交易日上涨。9月毛棕榈油期约上涨45令吉或1.13%,报收4,022令吉/吨。受此影响,国内连棕油高位震荡,涨势弱于其他油脂。
周三ice加油菜籽期货市场收盘下跌,因为多头获利平仓抛售。1月期约收低23.50加元,报收884.10加元/吨 。夜盘菜油震荡上行,终于回补上方缺口。国际油脂偏强格局引领内盘油脂,品种轮动凸显,市场高位震荡加剧,短线波段操作为宜。

养殖:生猪探底回升 鸡蛋减仓反弹
周三生猪期货下跌,主力lh2109交易区间在17905-18385元/吨,跌1%以上。现货方面,各地下跌为主,河南15.8-16.3元,跌0.2元,湖北15.4-15.9元,跌0.4元左右。基本面来看,目前出栏的大体重猪占比减少,出栏均重亦连续数周下降,表明国内大猪供应压力有所减少,此外从批发市场白条走货来看,低价对消费的刺激也开始显现,总体上,近期国内生猪处于供需大致平衡阶段,但春季的仔猪成活率下降预计将导致进入8月后出栏减缓,加之下半年消费旺季支撑,猪价中期震荡反弹的格局仍值得期待。操作上,中线关注逢低做多机会。
周三国内鸡蛋减仓反弹,主力jd2109合约上涨1%。现货方面,国内各地鸡蛋价格稳定居多,少数小幅上涨,主产区均价为1.14元,涨0.01元,总体货源供应基本正常,库存较少,下游多按需采购。基本面来看,国内产蛋鸡存栏处于偏低水平,后期受新开产蛋鸡小幅增加及延淘影响,产蛋鸡存栏预计小幅回升,但仍将处于偏低位置。目前现货库存仍处于偏低水平,预计后期气温升高、产蛋率下降后,低库存的矛盾会有所显现。目前期货9月合约升水现货在600元左右,剔除交割规则影响来看,中性水平的位置,后期关注现货上涨力度对盘面提振。操作上,观望为主。激进者或尝试短多。

玉米:夜盘震荡 后市区间对待
周三夜盘玉米窄幅震荡,主力c2109收于2628元,涨0.81%。现货方面,南北港口稳定为主,东北及华北深加工有所下调,锦州港现货2640-2670元,较期货升水显著收窄。基本面来看,7月国内进口玉米及替代性谷物到港量较大,加之政策性进口玉米拍卖持续,短期供应充足,需求端,养殖端利润较差,深加工开工率下降,供需层面缺少强有力的向上推动因素。操作上,参考2550-2700区间交易。

棉花:美棉走高 郑棉续涨
周三,美元走软提振商品走势,美棉强势上行。12月合约收涨1.35美分,涨幅为1.53%。谷物市场上涨也带来提振。不过由于得州降雨充沛,后期不出现气象灾害的情况下,棉花产量有上调可能。这抑制棉价涨幅。郑棉夜盘走强。国内储备棉投放继续全部成交,成交均价较前一日上涨285元,为16791元/吨。储备棉投放增加19年棉花,拉升成交均价。短期棉市基本面以及技术图形均走好。操作上建议多单持有。

白糖:原糖再度下挫 郑糖小幅整理
周三,原糖盘中再度下跌。10合约较上一日下跌0.15美分/磅,跌幅为0.9%。印度预计新年度产量为3100万吨,几乎持平于本年度。巴西霜冻炒作落空后价格持续回落。不过下跌消化偏空情绪,下方空间逐步收窄。郑糖夜盘小幅波动。短期库存压力以及6月进口压力影响下,郑糖上行阻力较大,5550点一线受阻明显。操作上建议短空持有。

苹果:冲高回落 建议苹果逢高做空
周三,苹果期货小幅下跌。主力合约ap2110先维持震荡,尾盘大幅拉升后又大幅回落,收5999元,较上一交易日下跌0.33%,持仓32万手,与昨日大致持平。新季苹果方面,根据市场调研报告,今年新季苹果或减产不及预期,产量同比增加。早熟苹果陆续上市,嘎啦价格低于往年同期水平,或会拉低晚熟苹果的开秤价预期。旧季方面,由于自身质量下滑及高温天气,产区走货速度大幅放缓。库存施压下,近期陕西产区价格略有下调0.2元/斤左右,陕西洛川纸袋80#以上红富士价格约在3.0元/斤,预计后期走货或仍靠降价带动。另一方面,目前时令鲜果处于季节性供应高峰,叠加梨等库存水果清库,6月份农业农村部重点监测的7种水果批发价格环比下降7.3%,替代水果量大价廉将进一步削弱苹果的消费。预计苹果供应宽松的局面仍将延续,操作上建议逢高做空。

花生:购销两淡 花生弱势震荡
周三,花生期货延续下跌。主力合约pk2110震荡上行,尾盘有所回落,收8956元,较上一交易日小幅下跌0.11%,增仓0.1万手,持仓4.2万手。现货方面,市场购销清淡,天气炎热不利于花生米存储。部分油厂停止收购,开机率持续下滑。花生油处于消费淡季,产出量有所下降,目前的价格属于低价企稳,但部分地区仍有下行的趋势。由于新季花生暂未上市,市场主要交易旧季逻辑,在市场购销两淡的情况下,预计花生仍将维持弱势震荡的格局,操作上建议震荡思路为主。

原油:油价近期维持高位震荡调整
传言沙特阿拉伯和阿联酋达成妥协,同意阿联酋增加产量基数,国际油价大跌。7月14日欧佩克实际领导国沙特阿拉伯与阿联酋进行了深入的谈判,以解决有关阿联酋产量目标的争议。讨论焦点是达成一项初步谅解,即保证从2022年5月开始,阿联酋将以每日365万桶的新产量基准调整产量。这将比目前每日316.8万桶的基线增加约48万桶。技术面,原油价格短期或震荡调整。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:胶价短期维持震荡运行
当前轮胎厂家生产稳定弱势推进中。据了解,厂家整体出货不佳,库存高位,加之天气炎热,部分厂家顺势自主控产。市场方面,当前替换市场终端需求疲软,轮胎贸易环节走货缓慢,代理商销量不佳。目前全乳胶交易所仓单库存处于低位,青岛保税区库存持续缓慢去库。云南边境加强了防疫隔离,云南产区割胶成本或将有所增加。技术面,ru2109关注下方支撑,短期维持震荡运行。操作建议:震荡思路操作。

燃料油:油价创下5月以来最大单日跌幅 燃油多单暂时持有
周三夜间,国际油价创下5月以来的最大单日跌幅,上海高低硫合约冲高回落运行,高硫主力2109合约涨0.26%,低硫主力2110合约涨0.20%。当前决定燃油期价走势的主要驱动在于油价,在opec 宣布暂时不增产后,三季度原油市场供需存在缺口的局面进一步得到确立,市场预计日缺口规模将达到300万桶,而供应端,市场仍在审视opec 供应端是否能在增产规模和减产协议退出时间上达成一致,此外伊朗外交谈判也将不定期扰动市场神经。操作建议:基于当前航运业的高景气度以及原油基本面的强势,高硫燃料油和低硫燃料油偏多配置,多单可继续持有,低硫多单持有,回调时适当加仓。

石油沥青:油价支撑力量渐弱 盘面空单持有
周三夜间,在opec 成员国达成延长减产协议和eia成品油库存上升的双重利空作用下,国际油价大幅下挫,沥青主力2109合约增仓下行,收3346,跌2.48%,增仓逾2.9万手。现货方面,华东和华南现货持稳在3520和3440,山东现货3335。本周基本面数据方面,根据隆众,炼厂沥青装置开工率为36.9%,周环比下降2.2%,区域方面,华东开工率 7.4%而山东开工率-4.7%,华东和山东炼厂库存均不同程度上升。成本端原油仍处在2018年10月以来的最高点附近,叠加近期在稀释沥青进口上的限制政策,沥青成本端表现较为坚挺;需求端,资金端和需求特征来说,基建投资规模2021年弱于2020年,道路施工需求更多的是存量道路的维护。操作建议: 沥青2109合约逢高沽空。

pta:油价回调 pta夜盘走低
周三夜盘高开低走。pta检修负荷偏低,下游聚酯及织机开工平稳,短期供需中性偏暖,但逸盛新材料即将量产,中期供应仍然承压。当前核心驱动仍在成本端,油价反复弱化成本支撑,pta继续跟随成本波动运行,关注油价及检修情况。建议依据油价逢低做多思路。

聚烯烃:需求疲弱 烯烃延续回调
周三夜盘延续回调。远期投产压制市场预期,短期供应大致稳定,但工厂高价接货意向较弱,石化去库速度放缓。当前估值仍然偏低,成本支撑作用仍在,但供需主导短期市场走势,现货疲软继续拖累盘面,关注现货成交情况。建议震荡思路。

甲醇:减仓操作 甲醇震荡运行
周三甲醇期货主力ma2109合约收盘2644元/吨,较上一交易日持平,减仓15万手,持仓99万手。近期内地至山东等地运费有所回调,成本略有下行。产区库存在可控范围之内,需求仍以刚需补货为主,伊朗套165万吨/年甲醇装置恢复稳定运行,7月国际供应正稳步恢复,欧美甲醇局部市场延续回撤。沿海基差再次走弱,贴水拉大不支持上行。操作建议:震荡思路操作。

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